行业政策动态 - 工信部已开展《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的制修订并形成征求意见稿 公开征求意见截止日期为2026年4月13日 [1] - 征求意见稿的落地标志着中国智能驾驶产业进一步迈入"安全合规、有序发展"的新阶段 为高阶自动驾驶产业的规范化推进奠定坚实基础 [1] - 征求意见稿明确界定了相关术语与定义 细化了技术要求和保障标准 尤其针对驾驶任务移交、场地道路试验、高快速路L3附加要求及感知系统等关键环节作出了清晰且严格的规范 [1] 政策对行业的影响 - 明确要求既筑牢了高阶自动驾驶的安全底线 也为行业内企业的技术研发、产品落地划定了清晰路径 [1] - 佑驾创新的核心业务布局精准契合本次政策导向 已提前完成相关技术与产品合规储备 有望率先承接政策红利 [1] 佑驾创新的业务与技术布局 - 公司逐步构建起L1-L4全维度智能驾驶技术能力 不断完善产品矩阵 先后推出iPilot 4系列中高阶智能驾驶解决方案并已斩获多个项目定点 [2] - 公司相关产品已有能力适配强标中L3附加要求的技术导向 [2] - 在L4级自动驾驶领域 公司旗下小竹无人车已成功在深圳、长沙、安徽等多省市实现场景落地 道路试验全面覆盖多元非标环境及各类复杂工况 目前已获得海外客户认可 商业化进程稳步提速 [2] - 公司已成为行业内少数实现L2+L4双线并进、驾舱深度协同的稀缺标的 [3] 佑驾创新的智能座舱协同优势 - 针对强标中"ADS移交驾驶任务时需确认驾驶员做好准备"的要求 公司深耕的DMS驾驶员监测解决方案可精准识别驾驶员手握方向盘状态、视线关注情况 并及时提醒驾驶员做好接管准备 实现与自动驾驶系统的无缝联动 [2] - 公司自2019年起布局智能座舱相关业务 在DMS技术研发与量产落地方面积累了深厚优势 [3] - 公司是中国首批帮助整车厂车型获得欧盟通用安全条例ADDW及DDAW认证的DMS解决方案供应商之一 同时也是首家助力中国整车厂获得E-NCAP五星评级的中国智能座舱解决方案供应商 其技术实力与合规能力已得到全球市场的充分验证 [3] 公司发展前景 - 未来有望依托本次政策红利 进一步拓宽市场布局 强化核心竞争力 [3] - 此次政策的推进是公司核心价值释放的重要契机 公司双线并行的业务布局、贴合政策要求的技术储备 以及持续推进的全球化商业化落地 将使其在行业规范化发展中占据先发优势 [3]

公司2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度收入达3.047亿美元，同比增长13%，创单季新高 [1] - 第四季度实现净利润280万美元，上年同期为净亏损600万美元，连续第二个季度实现净利润与调整后EBITDA双盈利 [1] - 2025年全年收入达8.479亿美元，同比增长10% [1] - 全年净亏损为6890万美元，同比收窄约50% [1] - 全年经调整EBITDA亏损同比改善83% [1] 收入结构及业务表现 - 第四季度汽车计算平台出货增长，带动相关销售收入同比增长27% [1] - 第四季度SoC模组销量下降与产品单价下行对整体收入增长形成一定对冲 [1] - 截至2025年底，公司技术产品累计搭载约1100万辆汽车 [1] 战略合作与融资进展 - 公司与大众集团深化合作，切入拉美市场智能座舱项目 [1] - 公司完成近2亿美元融资，资金将用于强化研发与全球化布局 [1] 管理层变动 - 公司首席财务官周靖将离任，新任人选待公布 [1]

公司与平安财险合作 - 博泰车联与平安财险订立框架合作协议，拟通过AI、车联网技术与保险服务融合创新，探索智慧出行保险生态建设，推动跨行业服务模式升级 [1] 公司业务与近期进展 - 博泰车联于2025年9月30日在港交所挂牌上市，核心主营业务为智能座舱，为OEM厂商提供座舱域控制器、软硬件一体化产品及工程化交付服务 [1] - 公司凭借在高通8295、8397高算力平台及麒麟9610A+鸿蒙方案的布局，近期累计斩获100亿元海内外高端智能化项目定点 [1] 智能座舱行业驱动因素 - 行业“量增”源于国内市场向10万元以下车型下沉，以及海外车企电动智能化转型带来的需求扩容 [1] - 行业“价升”由高通8295和8397等高算力芯片驱动，推动域控产品结构升级 [1] - 产业硬件价值主要由域控制器和显示子系统驱动，成本随车型定位差异较大 [1] 行业前景与受益方 - 随着智能汽车渗透率持续提升，具备技术布局与项目落地能力的智能座舱产业链企业，有望持续受益于行业发展红利 [1]

辅助驾驶与自动泊车功能升级 - VLA司机大模型新增路口车速和车道记忆功能，用户可通过语音指令设置通过路口时的车速与车道偏好，并在指令模糊时系统会主动询问 [2] - 自动泊车系统可识别被地锁或锥桶占用的车位并正常激活，待障碍物移除后继续完成泊车，且自动泊出侧方位车位时车辆可完全驶出车位 [2] - 新增倒车后向障碍物语音提醒功能，车辆通过后视摄像头检测障碍物并由理想同学进行语音播报 [2] 智能交互与便捷功能优化 - VLA司机大模型支持语音保存和收藏特定车位，新增传感器脏污情况交互提醒以及车速、车道记忆管理页面，提升日常用车便捷性 [4] - 系统在驾驶员手动倒车时，通过后视摄像头识别潜在碰撞风险，并由理想同学进行语音播报提示 [4] - 艺术相框功能正式推送至2022款、2023款理想L系列用户，用户可借助AI能力生成静态或动态屏保 [7] 智能座舱与影音娱乐增强 - 围绕“移动影音厅”场景升级车机，支持播放U盘中的本地影音内容，兼容主流音视频格式并能够极速解码、流畅播放 [10] - 任务大师新增“音频播放完成时”判断条件，可识别理想新鲜事、理想对话间的播放状态，并支持宠物模式判断 [10] - 新增“我要唱歌”、“播放音乐”、“刷新地图”等语音指令的静默执行功能 [10] 充电服务与能效管理改进 - 新增理想超充站状态实况展示功能，用户可在车机上查看高速超充站实况照片，便于避开高峰时段并合理规划行程 [11] - 理想汽车App支持纯电车型用户远程设置充电预冷或预热，使电池提前进入高效充电温度区间以提升充电效率 [11] 产品迭代与用户价值导向 - 从OTA8.2的艺术相框和宠物模式到OTA8.3的春节彩蛋，公司持续围绕用户需求进化，满足安全、舒适、便捷及情感需求 [13] - 公司未来将继续推动技术创新与用户价值的结合 [13]

市场整体表现 - 2月13日A股午间收盘，共有39只涨停股和8只跌停股 [1] 行业与概念板块表现 - 无人驾驶与智能座舱板块同步走高，浙江世宝、兴民智通、千里科技封涨停板 [1] - 先进封装概念走强，易天股份涨停 [1] 个股连板情况 - ST中迪实现7连板 [1] - 掌阅科技实现5连板 [1] - ST金鸿与*ST万方实现4连板 [1] - 风语筑实现5天3板 [1] - 豫能控股与金时科技实现3连板 [1] - 国安股份与国风新材实现4天2板 [1] - 汉缆股份实现2连板，华胜天成等涨停 [1] 个股跌停情况 - ST萃华连续4日跌停 [2] - *ST精伦与*ST熊猫连续2日跌停 [2] - 雅博股份与卓郎智能跌停 [2]

股东减持情况 - 股东合兴集团及相关一致行动人已完成减持计划，累计减持公司股份占总股本的2.79% [1] - 此前于2025年12月1日，合兴集团曾减持173.4万股，占公司总股本的0.4324% [1] 近期财务业绩 - 2025年第三季度营业总收入为4.84亿元，同比增长24.21% [1] - 2025年第三季度归母净利润为4582.6万元，同比下降32.51% [1] - 2025年前三季度累计营业总收入为13.51亿元，同比增长11.25% [1] - 2025年前三季度累计归母净利润为1.53亿元，同比下降22.34% [1] - 财务指标显示毛利率和净利率同比下滑，应收账款同比增幅达30.42% [1] 股价与资金表现 - 2025年11月至12月期间，主力资金流向波动，例如11月14日净流入379.4万元，12月22日净流出806.9万元 [2] - 资金流向与股价走势出现短期背离 [2] - 公司股价在2025年整体上涨22.36% [2] 业务与行业背景 - 公司主营业务为汽车电子和消费电子，所属概念包括线控底盘、智能座舱等 [2] - 公司业务及近期股价波动受汽车零部件板块整体表现及机器人概念热度影响 [1][2] - 券商分析指出，2026年机器人领域或迎来实质性突破，可能对汽车零部件板块产生结构性影响 [2] - 公司未在近期公告中披露具体的新业务进展或产品量产计划 [2]

定增发行核心情况 - 江淮汽车向特定对象发行股票注册申请获批 募集资金总额约35亿元[1] - 发行价格为49.88元/股 较发行底价溢价约23.93%[2] - 最终确定8名发行对象 合计获配70,168,404股[2] 主要投资者与股权结构 - 知名投资人葛卫东和方文艳各获配约2000万股 金额均为10亿元[1] - 发行完成后 葛卫东与方文艳将并列为公司第8大股东[1] - 方文艳为知名投资者章建平的妻子[1] - 其他认购方包括广发证券、财通基金等机构[1][2] 投资者背景与投资逻辑 - 葛卫东家族成员在定增前已布局江淮汽车 2025年中报显示葛贵莲新进为第8大股东持股1186.1万股[3] - 截至2025年三季度末 葛卫东亲属王萍新进为第5大股东持股2350.17万股 葛贵莲增持至1661.62万股[3] - 家族持续加仓时间点与公司高端品牌“尊界S800”于2025年5月上市高度重合[3] - 市场观点认为其看好华为技术赋能为传统车企带来的品牌跃迁和估值重估机会 逻辑与此前投资赛力斯等“华为链”公司一脉相承[3] - 葛卫东持股风格偏爱科技及消费股 曾现身科大讯飞、中科曙光等多只科技股 此次投资延续其深耕科技赛道的风格[3] 募集资金用途与公司近期经营 - 本次募集资金将用于高端智能电动平台开发项目[3] - 2026年1月公司汽车总销量为34,800辆 同比减少2.14%[4] - 公司2025年度业绩预告预计归母净亏损约16.80亿元 上年同期亏损17.84亿元[4] - 亏损原因包括国际形势复杂导致出口业务下滑 以及联营企业大众安徽经营亏损导致公司确认投资收益亏损约10.8亿元[4]

公司2025年销量与排名突破 - 2025年全年销量达460.2万辆，首次跻身全球车企集团销量前五名 [1] - 过去两年排名持续跃升，2023年排名第九，2024年排名第六，2025年进入前五 [1] - 新能源汽车销量已连续4年位居全球第一 [1] 销量增长态势与市场地位 - 2025年销量同比增幅达18.3%，在传统巨头普遍增速放缓的背景下逆势而上 [1] - 2025年纯电车型交付量达225.7万辆，超越特斯拉成为全球纯电销量冠军 [4] - 纯电销量已连续五个季度超越特斯拉，标志着全球电动车市场进入新竞争格局 [4] 核心产品与销量构成 - 秦、元、宋三大家族为销量主力，其中秦家族全年销量超66万辆，元家族超43万辆 [2] - 2025年全年新能源车销量达460.2万辆 [2] 海外市场表现与战略 - 2025年海外市场销量首次突破百万大关，达104.9万辆，同比增长高达145% [4] - 海外销量占比已超过22% [4] - 在欧洲市场新车注册量达187,657辆，同比增长268.6%，并在意大利、西班牙等多国位列新能源销量榜首 [5] - 在泰国、印尼、巴西等新兴市场也处于领先地位 [5] - 出海战略已从“产品出口”升级为“本地制造” [4] - 公司推行深度本地化策略，在海外建立电池服务中心以强化供应链 [8] 公司核心竞争力与战略布局 - 坚持自主研发，构建了包括第五代DM混动技术、“天神之眼”智能辅助驾驶、云辇系统等核心技术壁垒 [7] - 具备全产业链垂直整合能力，实现了从电池、电机、电控到芯片、整车制造的自研自产 [7] - 出海和高端化是公司未来三年重点战略，强调拒绝低价竞争，依靠技术与价值获得认可 [7] 行业背景与意义 - 中国市场在世界汽车总销量中的比重持续提升，2025年前十一个月已达40%左右 [2] - 公司的崛起标志着中国车企正式改写全球汽车产业的竞争格局 [1] - 公司的发展标志着中国汽车产业迈向以“技术出海”驱动全球竞争的新阶段 [9]

公司业务进展与合作深化 - 公司于2月9日再次获得某头部自主品牌定点，将提供辅助驾驶域控制器iPilot4Plus及智能座舱DMS、OMS产品，方案将搭载于该品牌若干主力车型的国内及海外版本，项目计划于下半年开始量产[1] - 此次定点的iPilot4Plus域控产品基于地平线征程6M芯片打造，采用水冷方案，算力达128TOPS，可全面覆盖领航辅助、记忆行车、记忆泊车等全场景辅助驾驶功能[1] - 公司此前已与该头部自主品牌达成长期深度合作，自2023年起便在该车型上实现项目定点，相关智驾方案于2024年起陆续量产上车，本次再度携手并新增智能座舱产品定点，是双方合作的进一步深化与拓展[1] 技术实力与市场地位 - 公司是国内首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商，也是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商[2] - 公司能够将法规合规与认证优势转化为核心准入优势，为客户车型出海提供一站式、高可靠的全球合规解决方案[2] - 截至目前，公司已累计为42家整车厂进行量产，形成了高效的技术研发体系与规模化交付经验[2] 战略布局与增长前景 - 公司将持续聚焦中高阶产品的技术突破与落地，深化与现有国内整车厂、国际Tier1等客户的长期合作，并不断扩张出海版图，全面接轨国际市场[2] - 公司是行业内极少数兼具智驾与智舱并行布局、成熟工程化能力及丰富量产经验的企业[3] - 凭借在乘用车前装业务与国际市场的先发优势，叠加行业政策利好加持，公司智能驾驶与智能座舱业务有望持续保持稳健增长势头[2] 市场与资本认可 - 此次再度斩获头部车企定点、加速海外落地，充分印证公司技术实力、交付能力与全球化布局获得市场与资本的双重认可[2] - 公司将以更完整的驾舱产品矩阵，持续为新车型提供行业领先的解决方案，全面升级用户驾乘体验[1] - 公司将持续迭代核心技术，拥抱生态协同，以更灵活、高性价比的解决方案，赋能全球智能汽车产业高质量发展[3]

公司业务进展 - 公司于2月9日再次获得某头部自主品牌定点，将为其提供辅助驾驶域控制器iPilot 4 Plus及智能座舱DMS、OMS产品 [1] - 定点方案将搭载于该品牌若干主力车型的国内及海外版本，项目计划于2024年下半年开始量产 [1] - 本次定点的iPilot 4 Plus域控产品基于地平线征程6M芯片打造，采用水冷方案，算力达128TOPS，可全面覆盖领航辅助、记忆行车、记忆泊车等全场景辅助驾驶功能 [1] - 公司此前已与该头部自主品牌达成长期深度合作，自2023年起实现项目定点，相关智驾方案于2024年起陆续量产上车，本次合作是双方关系的进一步深化与拓展 [1] 技术实力与产品优势 - 公司是行业内极少数兼具智能驾驶与智能座舱并行布局、成熟工程化能力及丰富量产经验的企业 [3] - iPilot 4 Plus域控产品以高性价比为用户带来更智能、安全、高效的驾驶体验 [1] - 公司将以更完整的驾舱产品矩阵，持续为新车型提供行业领先的解决方案，全面升级用户驾乘体验 [1] 国际化与合规能力 - 本次定点产品将搭载于车型的海外版本，公司能够为客户车型出海提供一站式、高可靠的全球合规解决方案 [2] - 公司是国内首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商 [2] - 公司是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商 [2] - 凭借法规合规与认证优势，公司能够将合规壁垒转化为核心准入优势，助力客户高效开拓海外市场 [2] 市场地位与客户基础 - 截至目前，公司已累计为42家整车厂进行量产，形成了高效的技术研发体系与规模化交付经验 [2] - 公司将持续深化与现有国内整车厂、国际Tier 1等客户的长期合作，并不断扩张出海版图，全面接轨国际市场 [2] - 中信里昂在最新研究报告中维持对公司“优于大市”评级，认为其智能驾驶与智能座舱业务有望持续保持稳健增长势头 [2] - 再次获得头部车企定点并加速海外落地，印证了公司技术实力、交付能力与全球化布局获得市场与资本的双重认可 [2] 行业趋势与公司战略 - 在辅助驾驶正迈向平权的时代，公司将持续迭代核心技术，拥抱生态协同 [3] - 公司将以更灵活、高性价比的解决方案，赋能全球智能汽车产业高质量发展 [3] - 公司将持续聚焦中高阶产品的技术突破与落地 [2]