关税政策调整 - 美国对日本商品在现有15%关税基础上额外加征15%关税 形成30%的双层关税结构[2][4] - 欧盟享受单一层收费待遇 美方解释差异源于美日缺乏书面协议[6] - 瑞士面临39%惩罚性关税 成为发达国家中最高关税案例[18] 汽车行业影响 - 丰田汽车每辆出口美国SUV因关税多支付3000美元 叠加后单辆成本增加6000美元[6] - 汽车产业占日本出口额20% 其中40%销往美国市场[10] - 美国对日本汽车及零部件关税未明确调整时间 形成重大不确定性[10] 电子与半导体行业 - 索尼公司芯片及游戏机产品因薄利润率面临严重盈利压力[6] - 美国对进口芯片及含芯片产品征收100%关税 在美建厂企业可获得豁免[12] - 台积电需额外投入100亿美元在美建厂 且被要求使用最新技术进行生产[14] 企业应对措施 - 苹果公司宣布四年内在美招聘2万人 并投资6000亿美元推进美国制造计划[14] - 康宁公司肯塔基工厂全面转向苹果供应 员工规模扩招50%[14] - 日本企业采用第三国中转策略规避关税 先将芯片卖至东南亚再组装出口美国[27] 投资与产业转移 - 日本企业去年对美投资达480亿美元 超出承诺额30%[10] - 丰田在得州工厂雇佣5000名美国员工[10] - 中小企业因无力承担在美建厂成本 面临产品被100%关税挡出市场的风险[16] 贸易不对称性 - 日本对美出口占其总出口19% 而美国对日出口仅占其总出口7%[25] - 日本每年为驻日美军支付80亿美元费用[25] - 日本反制选项有限 能对美国加税商品屈指可数且不敢动用拳头产品[25] 产业链影响 - 全球供应链成本上升效率下降 企业为避税被迫调整生产布局[27] - 美国酝酿原产地规则升级 要求从原材料到成品均在美国生产[27] - 普通消费者成为最终受害者 各国商品在美国市场面临全面涨价[27]

财务表现 - 第三财季营收73亿美元同比增长8%高于分析师预期的72.1亿美元 [1] - 调整后净利润19.89亿美元同比增长13%调整后每股收益2.48美元高于预期的2.36美元 [1] - 非GAAP毛利率48.9%同比提升1.5个百分点非GAAP营业利润率30.7%提升1.9个百分点 [2] - 第四财季营收指引67亿美元显著低于分析师预期的73.2亿美元调整后每股收益指引2.11美元低于预期的2.38美元 [2][3] 行业需求与挑战 - 中国客户需求下降且技术出口审批延迟大客户因贸易谈判不确定性推迟采购计划 [3] - 竞争对手泛林集团同样预测中国客户在前期大规模采购后将缩减支出 [3] - 公司CEO认为当前中国客户处于库存消化阶段长期计算能力需求前景仍强劲 [4] 战略布局 - 投资超2亿美元在亚利桑那州建厂参与苹果美国制造计划并向德州仪器供应设备 [5] - 分析师认为此举将强化公司作为iPhone芯片制造设备关键供应商的地位 [5] - 公司对美国新政府推动本土半导体供应链的政策表示乐观 [5] 市场反应 - 第四财季业绩指引不及预期导致股价盘后大跌超13% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周海外市场权益收涨、美元收跌、美债收益率和黄金上涨、原油下跌，美联储降息预期上升，特朗普政策聚焦关税和俄乌谈判，海外基本面总体景气度有变化、就业疲软、需求有回暖迹象、生产维持较高景气度、航运运价下行、价格通胀担忧略升、金融条件边际收紧，下周关注美国通胀数据和零售销售增速等[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 海外市场一周复盘 - 海外权益本周普遍收涨，美股三大股指集体上涨，纳指涨幅居前创历史新高，苹果大涨超13%，欧洲股市受财报季推动上涨；外汇方面美元呈波动走势小幅收跌；利率方面美债收益率上行；商品方面原油下跌，黄金上涨[1][10][11] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 本周美联储降息预期上升，联储官员表态偏鸽，特朗普任命“鸽派”米兰担任美联储理事；市场预期9月降息25bp的概率从8月1日的80.3%升至8月9日的88.9%，预计年内降息3次[2][24] 特朗普政策跟踪 - 时政热点聚焦关税、俄乌谈判、美联储人事；关税方面特朗普预告将对芯片和半导体征约100%关税，对印度再加征25%关税；俄乌冲突取得进展，特朗普将与普京于8月15日在阿拉斯加州会晤；美联储人事方面选定米兰接替理事席位，团队重新审视主席人选名单；特朗普净满意度下降[3][27][29] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - Polymarket网站对2025年美国经济衰退押注降至12%，美国经济活动回升、德国经济活动降温，彭博预期2025年美国、欧元区实际GDP增速分别为1.5%和1.0% [4][33][38] 就业 - 失业金领取人数显示就业疲软迹象，每周初请失业金人数升至22.6万人，持续领取失业金人数升至197.4万人[4] 需求 - 美国零售回升，机场安检持续好于去年同期，房地产市场活动小幅回暖，抵押贷款利率下降，申请活动指数周环比上涨[4][47] 生产 - 美国生产端景气度稳健，粗钢生产、炼油厂开工均持续高于去年同期[4][53] 航运 - 国际运费多数下跌，中国港口出口集装箱价格继续回落[6][56][58] 价格 - 美国零售汽油价格略降，掉期市场显示美国通胀预期本周略升[6][60] 金融条件 - 本周美国金融压力上升，信用利差上升[6][62] 下周海外重要事件提醒 - 下周（2025年8月11日 - 8月15日）关注美国通胀数据（周二公布CPI、周四公布PPI、周五公布进口物价指数）、美国7月零售销售增速等[6][68]

本周有不少科技新鲜事：库克当面送特朗普24K金底座，GPT-5刚发布就全面霸榜，理想i8上市一周降价改配，华为又起诉了传音，美将对芯片和半导体征 收100%关税。本期《科技很有料》（8月8日）@快科技、@芯智讯、@卢松松、@降噪NoNoise、@36氪、@山上、@中关村在线、@互联鱼、@ PConline太平洋科技，@雷科技一起跟着他们看看那些有料的产品和有料的事儿： 苹果在美追加投资1000亿，库克送特朗普24K金大礼 回顾：苹果公司曾承诺未来四年内在美国投入5000亿美元布局美国制造，这次又追加了1000亿美元，总计投资达到6000亿美元。在白宫举行的新闻发布会 上，库克还向特朗普赠送了一件特殊的礼物：一块由iPhone玻璃制造商美国康宁公司生产的"独特"玻璃，以及一个24K金的底座。这块玻璃呈圆形，上面 刻有苹果的标志，玻璃的顶部则印有特朗普的名字。 @快科技：库克先是宣布加大在美国投资，同时还送出了24K金大礼，此举被看作是苹果要坚持让iPhone美国制造的信号。 iPhone要重振美国制造辉煌！苹果CEO库克表忠心 给特朗普献上24K金大礼 @芯智讯：苹果的投资并不是由其一家公司完成，而是联合供应链 ...

公司投资计划 - 苹果公司宣布未来四年在美国投资6000亿美元 重点将供应链和先进制造中心转移至美国 [2][3] - 投资计划命名为"美国制造计划" 旨在将先进制造业带到美国 [2][3] - 计划与十余家企业合作生产零部件 包括康宁公司 高意公司 环球晶圆美国公司 应用材料公司 艾克尔技术公司 德州仪器公司 三星公司 格芯公司和博通公司 [3] 战略举措 - 公司首席执行官在白宫向美国总统赠送定制礼物 礼物由康宁公司制造的圆形玻璃和24K金底座组成 强调"美国制造"属性 [2] - 礼物刻有"唐纳德·特朗普总统"字样 苹果标志 库克签名及"美国制造2025"标识 [2] - 该举动被解读为促进与美国政府关系 回应此前关于海外制造的关税威胁 [3] 制造合作伙伴 - 康宁公司作为苹果手机玻璃供应商 参与制造赠礼玻璃组件 [2] - 礼物玻璃由前美国海军陆战队下士设计 底座采用犹他州24K黄金 [2] - 合作企业名单涵盖半导体 材料及零部件制造领域多家知名供应商 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数集体高开 但道指和标普500指数转跌 纳指涨幅缩小 [1] - 半导体板块表现亮眼 超威半导体涨幅扩大至6 39% 总市值达2816亿美元 台积电涨超6% 美光科技涨超3% 英伟达涨超1% [2] - 热门科技股涨跌不一 苹果延续涨势一度涨超3% 微软微跌0 01% 脸书跌0 22% 特斯拉跌0 49% [5] 半导体行业动态 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%关税 但若在美国制造则不收取费用 [4] - 英特尔跌超3% 因特朗普在社交媒体发文要求其CEO立即辞职 但未说明具体原因 [7] 苹果公司投资计划 - 苹果宣布将向美国投资1000亿美元 未来四年在美投资总额将达6000亿美元 涵盖研发 半导体工程 人工智能等领域 [5] - 苹果启动"美国制造计划" 与全美10家公司开展新合作 旨在强化本土技术能力和供应链韧性 [5][6] - 业内人士认为该计划更侧重上游环节如芯片制造和材料研发 而非整机生产回迁 [6] 中概股及黄金市场 - 纳斯达克中国金龙指数涨0 93% 中通快递和名创优品涨超3% 爱奇艺和小鹏汽车涨超1% 哔哩哔哩跌近2% [9] - 现货黄金延续涨势突破3380美元/盎司 最新报3388 29美元/盎司 [11]

投资计划 - 公司宣布未来四年在美国投资总额达6000亿美元 包括新建服务器制造工厂等[2][3] - 投资计划中包含一项美国制造计划 涉及与美国本土10家公司的合作与拓展 包括康宁 德州仪器 三星等知名企业[5] - 其中25亿美元用于与康宁合作拓展 将在肯塔基州设立全球最大最先进的智能手机级别生产线 未来全球销售的iPhone和Apple Watch的100%外屏玻璃将实现美国制造[5] 市场反应 - 公司股价受投资计划刺激大涨5.09% 市值一夜增加1538亿美元（约合11047亿元人民币）[7] - 独立电信分析师认为美国生产面临成本高 效率低 配套远等劣势 即使全智能工厂生产成本也可能高于很多国家[2] - 行业人士质疑美国制造将导致iPhone涨价 举例美国制造的Liberty Phone售价达1999美元（约合14348元人民币）而中国制造的同等配置产品仅售799美元[8] 财务表现 - 公司第三财季总营收达940.4亿美元 创近年来新高 同比增长10% 高于市场预期的895.3亿美元[8] - 净利润达244.3亿美元 大中华区总营收同比增长4% 结束自2023年第三季度起的下滑趋势[8][9] - 中国市场季度跌幅曾最高达13% 今年第二季度公司以13.9%的市场份额位居第五名[9] 战略背景 - 美国制造计划被视为避免旗舰产品被征收至少25%惩罚性关税的承诺[5] - 公司CEO向美国总统赠送由康宁生产的特殊玻璃礼物 印有特朗普名字和"美国制造"字样[7] - 中国市场恢复增长部分得益于政府对部分设备提供的补贴[9] 运营动态 - 苹果中国首家直营店Apple Store大连百年城店将于2025年8月9日停止营业 原因为商场内多家零售商已陆续撤离[11] - 苹果中国客服表示尚未接到任何关于iPhone涨价的实质通知[2][8]

苹果在美投资计划 - 公司宣布未来四年在美国投资总额达6000亿美元，包括新增1000亿美元投资和此前计划的5000亿美元投资[6] - 启动美国制造计划，涉及与10家本土供应商合作，包括康宁、德州仪器、三星等[8] - 将投入25亿美元与康宁合作建立智能手机级别生产线，未来iPhone和Apple Watch外屏玻璃100%实现美国制造[9] - 该计划被解读为规避25%惩罚性关税的举措[9] 资本市场反应 - 消息公布后公司股价单日大涨5.09%，市值单日增加1538亿美元（约11047亿元人民币）[11] - CEO库克向特朗普赠送定制康宁玻璃纪念品，刻有"美国制造"字样[11] 制造成本与产品定价 - 行业专家指出美国制造存在成本高、效率低、配套不足等劣势[3] - Purism公司案例显示：美国产Liberty Phone售价1999美元，中国产同配置Librem 5仅售799美元[4][14] - 市场担忧iPhone可能因美国制造导致涨价，但公司客服称未收到相关通知[4][14] 中国市场表现 - 2025年第三财季总营收940.4亿美元（同比+10%），大中华区营收同比增长4%[14] - 公司称中国设备补贴政策对业绩恢复有帮助[15] - 将关闭大连百年城直营店，成为在华首家关停的Apple Store[17] - 2023年Q3至2024年Q2期间，公司在中国市场曾出现季度跌幅达13%，2024年Q2市场份额降至13.9%[14]

"他们要回家了，"8月7日，特朗普在白宫椭圆办公室与苹果CEO蒂姆·库克握手时，用这句话定义了双方的最新"交易"。 作为该计划的"当头炮"，苹果承诺斥资 25 亿美元，在康宁位于肯塔基州哈罗兹堡的工厂生产在全球销售的所有iPhone和Apple Watch的盖 板玻璃。 划个重点：6000亿美元的四年期投资计划，旨在推动全球企业在美国本土生产和制造更多苹果的关键零部件。 除了康宁，苹果的其他合作伙伴还包括相干公司、环球晶圆（美国）、应材、德仪、三星、格芯、安靠和博通等等。另外，苹果还承诺 加大对美国本土制造芯片的采购，帮助先进芯片在美国生产、销售端到端闭环，同时在美国生产组装Apple Intelligence的服务器。 以上基本就是苹果与特朗普的交易主要细节，苹果官方还做了一张图（如下），概括得非常清楚。 特朗普强调，苹果公司正在加快制造回流美国的进程，"我们在美国本土做事，而不是在其他国家，在遥远的地方，这不是很好吗？" 事情起源于苹果提出的"美国制造计划"，该计划将在四年时间总计投资6000亿美元，推动苹果供应链相关制造回流，以增加就业机会。 整体投资规模，相比两个月前，多出了整整1000亿美元。 苹果 ...

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持）[2][7] 核心观点 - 苹果公司宣布追加1000亿美元美国本土投资，未来四年总投资额达6000亿美元，并启动"美国制造计划"（AMP）以引入更多供应链和先进制造工艺[3][4] - 苹果加码本土投资可能对产业链关税豁免/部分豁免产生积极影响，带动其股价当日收盘上涨5.1%，盘后上涨2.8%[3][4] - 钢壳电池在iPhone中应用比例持续提升，2024年iPhone 16系列有1款机型搭载，2025年iPhone17系列预计有两款机型搭载，2026年折叠机及18系列机型将进一步增加钢壳电池使用[5] - 钢壳电池单只电芯价格达9-10美元，较软包电芯价格提升超50%，电池企业盈利能力有望显著提升，设备企业将受益于新建产线订单增长[5] 相关公司分析 - 建议关注苹果产业链电芯核心供应商珠海冠宇（688772.SH），其市值167亿元人民币，2024-2026年归母净利润预测分别为4.3亿、8.5亿、12.9亿元人民币，对应PE为38.7x/19.7x/12.9x[8] 技术趋势 - 钢壳电池因能量密度高、散热性能好等优势，正被苹果等企业加速应用于手机产品[5]