在经济上，今年以来美国经济呈现一个宽幅震荡的趋势，虽然第二季度美国GDP增速有反弹，但更多的 是因为进口退坡带来的数据繁荣，并不是它的内需在显著扩大和增长。此外，关税也是一种课税，它会 对内需产生抑制和收缩效应。美国就业的转冷也比较明显，六月美国新增就业人数也是五年来首次由增 长转为萎缩。在物价方面，由于美国的进口商承担了大部分的关税，加上前期加征关税是分阶段实施， 且很多商品也进行了进口关税的豁免，所以物价的总体上涨是相对温和的。美国8月消费者价格指数 （CPI）同比上涨2.9%，相对来说也是近期比较高的水平。但是整体的关税压力现在传导得并不完全， 从美国大的外部环境来说，其关税措施及后期的贸易谈判还充满了很多的不确定性。 这次降息之后，如果没有大的一个变动，美国内政外交没有一个非常剧烈的波动，今年年底以前可能还 会有降息，那么明年也会有几次的降息。 目前来看，降息的进程主动权还是更多掌握在美联储手里，它或许更多是一种边降边看、边降边看的降 息方式。这次降息主要是考虑到八月美国对绝大多数国家实施的对等关税落地之后，物价的传导，特别 是对商品端及相关物流仓储服务的价格会走高。此外，降息的频次及幅度也要为将来防 ...

特朗普质疑上述就业数据的真实性，但美国舆论普遍认为他的质疑缺乏依据。经济学家分析认为，前两 个月就业数据大幅下调，可能恰好反映出美国经济此前的隐忧被低估了。 有媒体分析指出，经济数据的收集本就存在滞后性。美国彼得森国际经济研究所高级研究员、前财政部 官员加里·赫夫鲍尔对新华社记者表示，联邦政府裁员等数据报告的延迟，可能是5月和6月就业数据下 调的一个原因。赫夫鲍尔认为，解雇劳工统计局局长充满政治意味，缺乏与绩效或能力有关的合理依 据。 新华财经华盛顿8月5日电（记者熊茂伶）因不满美国劳工部发布的最新就业数据，美国总统特朗普日前 让劳工部下属的劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗"走人"，并指控她"出于政治目的操纵就业数据"。这 一举动引发美国舆论广泛关注。经济学家和观察人士认为，没有确凿证据证明统计数据作假，疲软的就 业数据或反映出美国经济形势恶化。 美国劳工部1日公布的数据显示，7月美国失业率环比上升，非农业部门新增就业岗位7.3万，表现逊于 市场预期。同时，5月和6月非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调，调整后分别为1.9 万和1.4万，显示美国就业市场明显降温。 《华盛顿邮报》刊登观点文章认为，特 ...

特朗普（资料图） 在本次议息会议之前，市场普遍预计美联储 9 月降息的概率超过 65%，10 月底前降息几乎是板上钉钉的 事。然而，美联储的决定狠狠地泼了市场一盆冷水。 美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在 9 月下调联邦基金利率还为时过早，美联储尚未就 9 月利率做出任何决定，将在下次议息会议前夕参考有关 经济的信息。 此番言论一出，直接导致美联储 9 月份降息的可能性降至约四成，10 月份降息的可能性约为 80%。 事实上，从经济数据来看，美国经济在 2025 年第一季度萎缩之后，在第二季度强势反弹，第二季度实际 GDP 年化季率初值增长 3%，超过了市场预期的 2.4%。 据央视新闻报道，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持 在 4.25% 至 4.50% 之间不变，这是今年美联储连续第五次决定维持利率不变。 本次议息会议备受关注，不仅因为其本身的重要性，还由于市场对美联储是否降息的预期与猜测早已炒得 沸沸扬扬。而结果出炉后，可谓是一石激起千层浪，引发了诸多连锁反应。 特朗普（资料图） 一方面，部分理事认为当 ...

全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，8月1日黄金etf持有量为953.08吨，较上一交易日减少 1.43吨。周五(8月1日)截止收盘，现货黄金报3362.52美元/盎司，涨幅2.23%，日内最高上探至3363.20美 元/盎司，最低触3281.29美元/盎司。 据相关报道显示，美国劳工统计局所发布的报告指出，在7月份，美国新增就业岗位仅有7.3万个，这一 数字远远低于此前的预期。不仅如此，5月和6月的就业数据还进行了下调，累计减少的岗位数量高达 25.8万个。与此同时，另有数据显示，今年上半年美国经济产出以及消费者支出均呈现出放缓态势。这 一系列数据清晰地表明，美国的经济形势正趋于恶化。 在此背景下，美国总统特朗普做出了一项引人瞩目的举动——解雇了劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。 该局长原本是在拜登总统任期内于2024年1月被正式任命的。特朗普在其社交平台上为这一解雇决定进 行辩解，声称相关数据是"被操纵"的，其目的在于抹黑他本人以及共和党人；他还宣称在自己执政期 间，美国经济一片"欣欣向荣"的景象，然而却并未提供任何实质性证据来支撑这一说法。 特朗普的这一行为引发了广泛的 ...

美国联邦储备委员会主席 杰罗姆·鲍威尔 美国联邦储备委员会7月30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策 会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期。 中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠认为，美联储继续维持利率不变显示了其对美国当前经济形势持谨慎和观望的态度。 谨慎和观望 1.一方面，美联储也承认今年总体的美国的经济活跃度是有所放缓的；另外一方面，取决于一些相关数据，比如就业市场还是保持稳健，失业率 也是维持较低水平，但是最大的问题是通胀水平比较高。所以尽管美国整体增长动能在减弱，也不足以让美联储降息。 2.所以在这样两难的背景之下，美联储也是强调适度约束性的政策立场，避免过早放松货币政策而带来未来继续失控的通胀。 3.按兵不动的观望态度也是考虑到未来关税政策可能会给美国经济带来不确定性。 美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中，9人投票支持维持利率不变。美联储负责监管事务的副主席米歇尔•鲍曼和美联储理事克里斯托 弗•沃勒均投票支持降息25个基点，美联储理事阿德里安娜•库格勒则缺席投票。 据美国媒体报道，这是30多年来首 ...

会议决议 - 7月29 - 30日美联储议息会议宣布联邦基金利率目标维持4.25% - 4.5%区间不变，今年截至目前未降息，会议未发9月可能降息信号[1][5] - 因鲍威尔偏鹰观点，市场对9月及今年降息预期降温，预计今年降息次数由会前2次变为1次，公司维持2025年只降1次息观点[1][5] 经济形势表述变化 - 会议对经济形势表述从6月“经济活动仍以稳健速度持续增长”变为“今年上半年经济活动增长放缓”，“经济前景不确定性有所下降”变为“经济前景不确定性仍然很高”[2][5] 经济现状 - 二季度美国GDP环比超预期增长3%，扭转一季度 - 0.5%萎缩局面，商品服务净出口贡献率从 - 4.61%升至4.99%，后续净出口对GDP支撑或下降[6] - 6月美国制造业PMI回升0.5个百分点至49%，仍处收缩区间，高利率抑制消费和投资[6] - 7月美国私营部门就业人数上升10.4万人，是4月以来最大环比增幅且高于预期的7.6万人，但低于过去五年同期平均水平[6] 内部分歧 - 此次决议有两位理事投票反对，主张将利率目标范围降低0.25个百分点，这是32年来首次有两名美联储理事投票反对决议[7] 通胀情况 - 6月美国劳工部更新的CPI同比2.7%，数据统计面临挑战，7月1年通胀预期降至4.4%，市场对9月降息预期仅为40.4%，需警惕后续CPI反弹[7] 资产配置建议 - 清掉黄金头寸做多，等待下一波机会，坚持看多美股和短期美债[2][8]

美联储利率政策 - 美联储主席鲍威尔表示当前利率水平反映出美国经济表现优于其他国家 [1]

会议背景 - 富国银行CEO Charlie Scharf出席伯恩斯坦第41届年度战略决策会议 [1][2] - 会议主持人为Autonomous新上任的大型银行分析师Ken Usdin [1][5] 宏观经济评估 - 当前美国经济呈现消费端和企业端持续强劲的表现 消费者支出和信贷活动保持活跃 [6] - 尽管存在普遍担忧情绪 但未对实际经济行为产生实质性影响 [6] - 不同规模企业客户均展现出稳健的经营状况 [6]

美国密歇根州经济前景调查 - 密歇根州约54%的受访者认为特朗普政府的关税政策将对该州经济造成负面影响 [1] - 62%的受访者认为美国经济目前疲软或正走向衰退 [1] - 79%的受访者认为关税政策将直接导致商品价格上涨，加重居民生活成本 [1]

货币政策 - 美国旧金山联储主席戴利表示FOMC货币政策已准备就绪对美国经济形势做出反应 [1]