瑞银集团对全球多国中央银行管理层的一项最新年度调查结果显示，将近半数央行认为美国可能重组其联邦债务。 受调查央行对全球经济前景的悲观情绪同样增加。这些央行去年曾广泛预期全球经济将软着陆。今年，相同比例的受调查央行预期全球经济最可 能出现的前景是滞胀。 这是2023年3月20日在瑞士日内瓦拍摄的瑞士信贷银行（左）和瑞银集团。新华社记者连漪摄 美国总统唐纳德·特朗普4日在白宫签署"大而美"税收和支出法案。路透社当时预期，这项法案将为36.2万亿美元的联邦债务规模再增3.4万亿美 元。 美国市场观察网站7日报道，瑞银的上述调查是在5月至6月进行的，涵盖了近40个国家的央行。 调查还显示，三分之二的受调查央行担忧美国联邦储备委员会独立性；将近半数央行担忧美国经济数据质量以及美国法治正在弱化。 这是2022年1月18日在美国纽约证券交易所外拍摄的华尔街路牌。新华社发（郭克摄） 尽管地缘政治风险依然困扰央行，但已非其最大担忧。74%的受调查央行说，它们认为的头号风险是特朗普政府对贸易和国际联盟的政策。特朗 普7月7日说，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。 3月28日，顾 ...

美国经济与政策动态 - 美国国会众议院通过"大而美"税收与支出法案 主要内容包括延长特朗普2017年企业及个人减税措施 降低企业税 参议院版本将减税举措无限期永久化 [6][7] - 法案预计使高收入群体显著受益 收入最高20%家庭收入增长1.9% 最低20%家庭收入下降2.9% 约700美元 主要因医疗补助和营养援助计划削减 [8] - 法案或使2025-2027年年均实际GDP增速提高0.2个百分点 2026-2027年最大效果达0.6% 但对通胀影响温和 中长期因债务挤出效应或导致GDP增速回落 [8] 行业影响分析 - 传统行业及资本密集行业受益显著 制造业 数据中心等从投资折旧红利中获益 化石能源行业获公共土地开采费减免 军工行业受益于国防开支扩大 [9] - 新能源及电动汽车行业受损 清洁能源税收抵免提前退坡 风电 光伏 电动汽车业面临压力 [9] - 法案未来十年将增加美国赤字近3.3万亿美元 债务上限提高5万亿美元 仅延长减税措施成本就超4.5万亿美元 [9] 就业市场表现 - 美国6月非农就业新增14.7万人 超预期10.6万人 失业率从4.2%降至4.1% 4-5月数据分别上修至15.8万和14.4万人 [2] - 政府部门就业增7.3万人 其中州和地方教育岗位增6.35万人 占79% 私营部门仅增7.4万人 为去年10月以来最低 [2][6] - 劳动力供给减少13万人 外国出生劳动力连续第三个月下降 时薪增速放缓 环比升0.22%（前值0.39%）同比升3.71%（前值3.81%）[5][6] 美联储政策展望 - 芝商所数据显示7月降息概率接近零 9月概率跌破70% 非农报告前7月降息概率曾达25% [1][3] - 美联储内部分歧加剧 6月点阵图显示7位官员支持年内不降息 8位支持降息两次（3月为9位）[12] - 机构预测美联储或于四季度首次降息 全年降息1-2次 9月降息仍为大概率事件 [12][13]

货币政策与利率 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克主张在经济政策不确定性中保持耐心，避免对货币政策进行重大调整，以降低政策逆转风险 [1] - 美联储官员对2025年降息预期存在分歧，10名决策者预计至少降息两次，7名官员认为全年利率不变 [1] - 博斯蒂克强调观望策略的重要性，认为宏观经济韧性为维持利率不变提供了空间 [1] 通胀与关税影响 - 博斯蒂克指出关税引发的价格上涨可能是渐进式的，导致持续性通胀而非一次性跳升 [1] - 与关税相关的价格压力可能在未来一年或更长时间内逐步渗透，推高通胀预期 [1] - 美国经济可能面临更长时间的高通胀周期 [1] 就业市场与经济韧性 - 6月美国就业数据强于预期，降低市场对7月降息的预期 [2] - 劳动力市场出现放软迹象（如招聘放缓），但尚未恶化 [2] - 联邦公开市场委员会（FOMC）需等待更明确的经济信号以避免政策反复 [2] 财政政策与债务影响 - 美国政府债务水平上升可能通过偿债成本“挤出”其他经济活动，对物价和就业产生实质性影响 [2] - 国会通过的税收和支出法案预计十年内增加3.3万亿美元赤字 [2] - 联邦债务规模可能独立影响市场利率，进而干扰货币政策有效性 [2]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长贝森特质疑美联储利率决策存在判断偏差 认为两年期美债收益率3 76%显示当前联邦基金利率4 25%-4 5%过高 [1] - 贝森特指出经通胀调整后的实际利率处于高位 暗示若美联储不立即降息 9月可能需更大幅度调整 利率期货显示交易员押注9月至少降息25基点 [1] - 贝森特回避评价特朗普"降息3个百分点"主张 但承认特朗普在第一任期对降息时机的判断优于美联储 [1] 美联储领导层变动 - 贝森特拒绝评论要求鲍威尔辞职的呼声 但暗示希望其2026年5月任期结束后彻底离开美联储体系 [2] - 提及2026年1月需替换理事库格勒席位 称"有望明年填补两个席位" 未排除自己接任主席的可能性 [2] 美联储内部政治分歧 - 贝森特指出美联储点阵图预测存在明显分歧 特朗普任命与非特朗普任命官员对利率路径看法不同 [2] - 特朗普提名的理事沃勒和鲍曼曾公开支持7月降息 但点阵图匿名机制掩盖了具体官员立场 [2] 联邦债务管理 - 美国国会将通过包含5万亿美元新增债务空间的法案 预计可支撑联邦财政至2027年 [3] - 财政部计划在法案通过后加大短期国债发行以补充现金储备 但未透露具体债务期限调整细节 [3][4] - 贝森特称债务管理会考虑两年期收益率信号 但强调过程"规范有序" 最终策略将在7月30日季度再融资公告中披露 [3][4] 财政赤字预测争议 - 贝森特拒绝评价"特朗普政策十年减赤11万亿美元"的预测 称长期财政预测存在过多变量 [4]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长贝森特质疑美联储政策制定者的利率判断，认为两年期美债收益率表明美联储基准利率"过高" [2] - 贝森特指出当前美联储联邦基金利率目标区间为4 25%至4 5%，而两年期国债收益率约3 76% [2] - 贝森特强调其评论仅针对美联储过往政策，而非干预未来决策 [2] 美联储人事变动预期 - 贝森特暗示希望美联储主席鲍威尔明年5月彻底离开美联储 [2] - 按规定鲍威尔作为理事的任期要到2028年才到期，若留任则2026年仅有一个席位空缺 [2] - 贝森特表示"我们有望明年填补两个席位" [2] 债务上限与财政政策 - 众议院正在审议包含联邦债务上限上调5万亿美元的法案，预计能支撑至2027年 [2] - 财政部自1月以来使用特殊会计手段在法定上限内支付联邦款项 [3] - 法案签署后财政部预计将增加美国国债销售以补充现金储备 [3] 债务发行策略 - 贝森特表示债务管理流程"非常规律、系统"，但会考虑意外情况 [3] - 财政部下一次季度再融资操作定于7月30日举行 [3] - 贝森特称会考虑两年期美债收益率显示的隔夜利率过高情况，但未详述具体策略 [3]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长斯科特·贝森特质疑美联储利率决策存在判断偏差 指出两年期美债收益率回落至3 76%显示当前4 25%-4 5%的联邦基金利率过高 [1] - 贝森特强调两年期收益率持续传递隔夜利率过高的信号 但声明仅对既往政策发表评论 [1] 美联储人事变动 - 财政部长未回应鲍威尔辞职呼吁 仅要求美联储控制开支 提及2026年5月主席任期届满后存在多位优秀继任候选人 [1] - 贝森特暗示希望鲍威尔在2024年5月彻底离开美联储体系 而非留任至2028年理事任期结束 [1] 债务上限与财政政策 - 特朗普财税法案包含提高联邦债务上限条款 5万亿美元额度提升将确保财政运作持续至2027年 [2] - 美国财政部自1月以来采取特别会计措施维持支付能力 法案生效后将增发短期国债补充现金储备 [2] 债务管理策略 - 财政部表示会将两年期收益率显示的利率过高因素纳入债务发行考量 但未透露具体调整方案 [2] - 债务期限结构决策将在未来几个月完成 下次季度融资公告定于7月30日公布发行策略 [2]

美联储财政政策评论 - 美联储主席鲍威尔指出美国联邦财政路径不可持续 [1] - 鲍威尔认为当前债务水平尚可持续但财政路径存在问题 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数在4月触底后迎来强劲反弹，标普500指数和纳斯达克指数重新刷新历史新高 [1] - 标普500指数在不到三个月时间内市值增长超过10万亿美元，创下指数从高位下跌15%以上重新突破新高的最短纪录 [1] - 7月通常是美股表现最佳的月份之一 [1] "大而美"法案立法进程 - 特朗普力推的"大而美"法案本周将面临关键投票，法案核心内容包括延长现行减税政策、增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助和食品援助项目支出 [3] - 法案在众议院以215票对214票的微弱优势通过，提交参议院审议 [3] - 参议院以51对49的票数通过程序性动议，推进法案立法进程 [3] - 美国国会预算办公室分析显示，该法案将在未来10年使联邦债务增加3.3万亿美元 [3] - 法案提议将联邦债务上限再提高5万亿美元，这一增幅创历史纪录 [3] 贸易政策与市场影响 - 特朗普宣布暂停与加拿大贸易谈判，造成美股短线大幅跳水 [4] - 7月9日，为期90天的关税暂停期即将到期，特朗普表示无意将关税暂停期延长 [4] - 美国与欧盟、加拿大、日本等主要贸易伙伴尚未达成贸易协议 [4] - 财报季将于7月中旬开始，为投资者提供企业应对新关税等宏观经济挑战的最新信息 [4] - 标普500指数从最近低点反弹主要由少数大盘股推动，给市场带来集中风险 [4] - 科技七巨头预计将在7月底至8月初公布收益 [4]

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示联邦债务问题不会影响FOMC货币政策决定 [1] - 美联储承认财政政策可能加剧通胀压力但拒绝就此风险发表官方立场 [1]

美联储货币政策 - 美联储主席鲍威尔明确表示货币政策决策过程中不会将联邦债务问题纳入考量因素 [1]