公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于1月8日开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%，鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放99亿元 [1] 银行间市场利率表现 - 上海银行间同业拆放利率短期品种小幅上行，其中隔夜Shibor上涨0.40BP至1.2700%，7天Shibor上涨1.20BP至1.4620%，14天Shibor上涨2.90BP至1.4820% [1] - 银行间质押式回购市场短期资金利率窄幅震荡，隔夜品种量价齐升，DR001加权平均利率上行0.2BP至1.2695%，成交额增加3121亿元，R001加权平均利率上行0.6BP至1.3424%，成交额增加1455亿元 [4] - 银行间质押式回购市场7天期品种表现分化，DR007加权平均利率上行1.2BP至1.474%，成交额减少176亿元，而R007加权平均利率下行0.6BP至1.5261%，成交额减少648亿元 [4] 资金市场交易情况 - 1月8日资金面整体呈均衡态势，早盘非银机构隔夜资金成交在押利率加权至加权加10BP和定价1.45%位置，7天期押利率成交在加权和定价1.44%-1.48%区间 [9] - 公开市场操作后资金面维持稳定，午后资金面延续均衡，临近尾盘利率隔夜成交在1.30%-1.40%，资金面维持宽松直至收盘 [9] 同业存单市场 - 二级存单市场整体交投情绪一般，但月内、3个月和6个月期限买卖盘交投情绪火热，各期限成交收益率窄幅震荡 [10] - 1个月期限国股大行存单日终收益率收在1.54%附近，与昨日持平，3个月期限国股大行存单日终收益率收在1.60%附近，较昨日下行约1BP [10] - 6个月期限国股存单日终收益率收在1.63%附近，与昨日持平，9个月期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，较昨日下行约0.25BP，1年期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，与昨日持平 [10] 政策与机构动态 - 跨境清算公司于1月8日召开2026年工作会议，指出将以市场化、法治化、国际化为方向，加大拓展CIPS网络力度，持续提升核心竞争力和国际化水平，为支持人民币跨境使用提供基础设施支撑 [12] - 国家开发银行2025年围绕支持养老事业和银发经济高质量发展，全年通过投贷联动投放资金近200亿元，2026年将继续发挥政策性金融功能，加快推动一批养老事业和银发经济标杆项目落地 [12]

| | | | 2026-01-07 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.2660 | 0.30 | | 个 | 1W | 1.4500 | 2.80 | | t | 2W | 1.4530 | 1.20 | | t | 1M | 1.5640 | 0.50 | | 价 | 3M | 1.5970 | 0.10 | | 价 | 6M | 1.6190 | 0.10 | | fr | 9M | 1.6370 | 0.00 | | 1 | 1Y | 1.6490 | 0.10 | 上海银行间同业拆放利率（1月7日） 来源：全国银行间同业拆借中心 银行间质押式回购市场方面，短期资金利率整体波动不大，隔夜品种量价齐升。具体看，DR001、R001加权平均利率分别上行0.5BP、0.6BP，报 1.2674%、1.3365%，成交额分别增加1502亿元、3763亿元；DR007、R007加权平均利率分别上行3.0BP、3.9BP，报1.4625%、1.5323%，成交额分 别减少1亿元、550亿元；D ...

公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于1月5日开展135亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40% [1] - 鉴于当日有4823亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼资金4688亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor上涨0.60个基点，报1.2640% [1] - 7天Shibor下跌0.50个基点，报1.4230% [1] - 14天Shibor下跌6.10个基点，报1.4570% [1] - 1个月、3个月、6个月、9个月及1年期Shibor分别报1.5740%、1.5960%、1.6170%、1.6370%、1.6480%，较前一日变动幅度在0.10至0.70个基点之间 [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行2.1个基点至1.2624%，成交额增加6120亿元 [5] - R001加权平均利率上行7.1个基点至1.3315%，成交额增加42483亿元 [5] - DR007加权平均利率上行0.3个基点至1.4312%，成交额增加464亿元 [5] - R007加权平均利率上行3.4个基点至1.4861%，成交额增加6332亿元 [5] - DR014加权平均利率下行1.7个基点至1.4342%，成交额增加90亿元 [5] - R014加权平均利率上行6.7个基点至1.5088%，成交额增加738亿元 [5] 资金市场交易情况 - 1月5日资金面整体呈宽松态势，早盘大行及国股行有部分资金融出 [10] - 早盘非银机构隔夜资金成交利率在押利率1.40%至押信用1.50%区间，随后资金面走松，利率下行 [10] - 午后资金面延续宽松，临近尾盘隔夜押利率成交利率降至1.20%-1.29%，存单隔夜最低成交在1.35%-1.40% [10] 同业存单市场 - 二级存单市场交投情绪活跃，各期限成交收益率呈小幅上行趋势 [11] - 1个月期国股大行存单收益率收于1.51%附近，较前一日上行约1个基点 [11] - 3个月期国股大行存单收益率收于1.59%附近，较前一日上行约1个基点 [11] - 6个月期国股存单收益率收于1.61%附近，与前一日持平 [11] - 9个月期国股存单收益率收于1.6225%附近，较前一日上行约0.75个基点 [11] - 1年期国股存单收益率收于1.6225%附近，较前一日上行约0.25个基点 [11] 其他市场动态 - 中国人民银行发布数据显示，2025年12月通过公开国债买卖净投放流动性500亿元，为连续第三个月开展此类操作 [13] - 邮储银行公告2025年半年度利润分配方案，每10股派发现金红利1.23元，共计派发147.72亿元，其中A股现金红利123.29亿元，股权登记日为2026年1月9日 [13]

债券市场发行与托管 - 2025年11月债券市场共发行各类债券70179.3亿元，其中国债发行10444.2亿元，地方政府债券发行9126.9亿元，金融债券发行11955.0亿元，公司信用类债券发行13948.8亿元，信贷资产支持证券发行327.2亿元，同业存单发行24009.2亿元 [1] - 截至2025年11月末，债券市场托管余额达196.3万亿元，其中银行间市场托管余额173.0万亿元，交易所市场托管余额23.2万亿元 [1] - 分券种托管余额：国债40.1万亿元，地方政府债券54.3万亿元，金融债券44.6万亿元，公司信用类债券34.8万亿元，信贷资产支持证券1.0万亿元，同业存单20.3万亿元，商业银行柜台债券托管余额2740.7亿元 [1] 债券市场交易与开放 - 2025年11月银行间债券市场现券成交30.5万亿元，日均成交1.5万亿元，同比增长7.6%，环比增长3.2% [2] - 交易所债券市场现券成交3.8万亿元，日均成交1888.7亿元，商业银行柜台债券成交8.1万笔，成交金额860.4亿元 [2] - 截至2025年11月末，境外机构在中国债券市场托管余额3.6万亿元，占比1.9%，其中持有国债2.0万亿元（占比56.2%），同业存单0.7万亿元（占比19.1%），政策性银行债券0.8万亿元（占比21.1%） [2] 货币与票据市场运行 - 2025年11月银行间同业拆借市场成交7.4万亿元，同比减少17.3%，环比增长9.6%，债券回购成交149.8万亿元，同比减少6.8%，环比增长13.9% [2] - 交易所标准券回购成交53.7万亿元，同比增长12.3%，环比增长15.4% [2] - 2025年11月同业拆借加权平均利率1.42%，环比上升2.5个基点，质押式回购加权平均利率1.44%，环比上升3.2个基点 [3] - 2025年11月商业汇票承兑发生额4.0万亿元，贴现发生额3.1万亿元，截至月末承兑余额20.9万亿元，贴现余额16.2万亿元 [3] - 2025年11月签发票据的中小微企业11.1万家，占全部签票企业的93.5%，签票发生额3.0万亿元，占比74.8%，贴现的中小微企业12.8万家，占比96.6%，贴现发生额2.4万亿元，占比78.1% [3] 股票市场运行 - 2025年11月末上证指数收于3888.6点，环比下降66.2点，跌幅1.7%，深证成指收于12984.1点，环比下降394.1点，跌幅2.9% [3] - 2025年11月沪市日均交易量8080.5亿元，环比下降16.0%，深市日均交易量10897.7亿元，环比下降7.9% [3] 债券市场投资者结构 - 截至2025年11月末，银行间债券市场法人机构成员共3987家，均为金融机构 [4] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.4%，主要集中在国有大型商业银行(自营）、公募基金（资管）、保险类金融机构（资管）等，前200名投资者持债占比84.6% [4] - 单只公司信用类债券持有人数量平均值和中位值均为12家，持有人20家以内的信用债只数占比88.5% [4] - 2025年11月银行间债券市场前50名投资者交易占比60.69%，主要集中在证券公司(自营)、基金公司（资管）、股份制商业银行（自营），前200名投资者交易占比91.37% [4]

市场交易状况 - 货币市场在早盘交易中表现相当平静 [1] 市场关注焦点 - 交易员仍在评估美国周六决定抓捕委内瑞拉总统马杜罗所产生的影响 [1]

新华财经北京1月4日电 人民银行4日开展365亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有2701亿元7天期和2000亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净回 笼4336亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）7天、14天品种大幅回落超40BP。具体来看，隔夜Shibor下跌6.90BP，报1.2580%；7天Shibor下跌52.80BP，报 1.4280%；14天Shibor下跌43.30BP，报1.5180%。 | | | | 2026-01-04 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.2580 | 6.90 | | 中 | 1W | 1.4280 | 52.80 | | 中 | 2W | 1.5180 | 43.30 | | や | 1M | 1.5790 | 0.90 | | ⇒ | 3M | 1.5980 | 0.20 | | 中 | 6M | 1.6240 | 0.50 | | 中 | 9M | 1.6390 | 0.10 | | 中 | 1Y | 1.6490 | 0.10 | 上海 ...

债券市场发行与托管情况 - 2025年11月债券市场共发行各类债券70179.3亿元[1] - 国债发行10444.2亿元 地方政府债券发行9126.9亿元 金融债券发行11955.0亿元 公司信用类债券发行13948.8亿元 信贷资产支持证券发行327.2亿元 同业存单发行24009.2亿元[1] - 截至11月末债券市场托管余额达196.3万亿元[1] 债券市场交易与对外开放情况 - 11月银行间债券市场现券成交30.5万亿元 日均成交1.5万亿元 同比增加7.6% 环比增加3.2%[1] - 截至11月末境外机构在中国债券市场托管余额为3.6万亿元 占市场托管余额比重为1.9%[1] 货币市场运行情况 - 11月银行间同业拆借市场成交7.4万亿元 同比减少17.3% 环比增加9.6%[2] - 11月银行间债券回购成交149.8万亿元 同比减少6.8% 环比增加13.9%[2] - 11月交易所标准券回购成交53.7万亿元 同比增加12.3% 环比增加15.4%[2] - 11月同业拆借加权平均利率为1.42% 环比上升2.5个基点[2] - 11月质押式回购加权平均利率为1.44% 环比上升3.2个基点[2]

新华财经北京12月31日电 人民银行31日开展5288亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有260亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放5028亿元。本周，人民 银行共开展13236亿元逆回购操作，因本周共有1526亿元逆回购到期，公开市场实现净投放11710亿元，单周净投放规模创两个月来新高。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）中短期品种全线上涨，7天品种大涨超36BP并与14天品种倒挂。具体来看，隔夜Shibor上涨8.00BP，报1.3270%；7天 Shibor上涨36.70BP，报1.9560%；14天Shibor上涨8.20BP，报1.9510%。 上海银行间同业拆放利率（12月31日） | | | | . TI:UU 5-71-6777 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.3270 | 8.00 | | 1 | 1W | 1.9560 | 36.70 | | � | 2W | 1.9510 | 8.20 | | 1 | 1M | 1.5880 | 0.30 | | 1 | 3M | 1.6 ...

债券市场发行情况 - 11月债券市场总发行量达70179.3亿元 其中同业存单发行量最大为24009.2亿元 公司信用类债券发行13948.8亿元 国债发行10444.2亿元 地方政府债券发行9126.9亿元 金融债券发行11955.0亿元 信贷资产支持证券发行327.2亿元 [1] - 截至11月末 债券市场托管余额为196.3万亿元 银行间市场托管余额173.0万亿元 交易所市场托管余额23.2万亿元 [1] - 分券种托管余额 地方政府债券托管余额最高为54.3万亿元 其次为金融债券44.6万亿元 国债40.1万亿元 公司信用类债券34.8万亿元 同业存单20.3万亿元 信贷资产支持证券1.0万亿元 商业银行柜台债券托管余额2740.7亿元 [1] 债券市场运行情况 - 11月银行间债券市场现券成交30.5万亿元 日均成交1.5万亿元 同比增加7.6% 环比增加3.2% [2] - 银行间现券交易中 单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额47.9% 单笔成交量在9000万元以上的交易占45.2% 单笔平均成交量为4154.9万元 [2] - 11月交易所债券市场现券成交3.8万亿元 日均成交1888.7亿元 商业银行柜台债券成交8.1万笔 成交金额860.4亿元 [2] 债券市场对外开放情况 - 截至11月末 境外机构在中国债券市场的托管余额为3.6万亿元 占中国债券市场托管余额比重1.9% [3] - 境外机构持有券种以国债为主 持有国债2.0万亿元 占比56.2% 其次为政策性银行债券0.8万亿元 占比21.1% 以及同业存单0.7万亿元 占比19.1% [3] 货币市场运行情况 - 11月银行间同业拆借市场成交7.4万亿元 同比减少17.3% 环比增加9.6% 债券回购成交149.8万亿元 同比减少6.8% 环比增加13.9% [4] - 11月交易所标准券回购成交53.7万亿元 同比增加12.3% 环比增加15.4% [4] - 11月同业拆借加权平均利率为1.42% 环比上升2.5个基点 质押式回购加权平均利率为1.44% 环比上升3.2个基点 [4] 票据市场运行情况 - 11月商业汇票承兑发生额4.0万亿元 贴现发生额3.1万亿元 [5] - 截至11月末 商业汇票承兑余额20.9万亿元 贴现余额16.2万亿元 [5] - 11月签发票据的中小微企业11.1万家 占全部签票企业93.5% 其签票发生额3.0万亿元 占全部签票发生额74.8% [5] - 11月贴现的中小微企业12.8万家 占全部贴现企业96.6% 其贴现发生额2.4万亿元 占全部贴现发生额78.1% [5] 股票市场运行情况 - 11月末上证指数收于3888.6点 环比下降66.2点 跌幅1.7% 深证成指收于12984.1点 环比下降394.1点 跌幅2.9% [6] - 11月沪市日均交易量为8080.5亿元 环比下降16.0% 深市日均交易量为10897.7亿元 环比下降7.9% [6] 银行间债券市场持有人结构情况 - 截至11月末 银行间债券市场法人机构成员共3987家 均为金融机构 [7] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.4% 主要集中在国有大型商业银行(自营) 公募基金(资管) 保险类金融机构(资管) 前200名投资者持债占比84.6% [7] - 单只公司信用类债券持有人数量最大值 最小值 平均值和中位值分别为117家 1家 12家 12家 持有人20家以内的信用债只数占比88.5% [7] - 11月按法人机构统计 银行间债券市场前50名投资者交易占比60.69% 主要集中在证券公司(自营) 基金公司(资管) 股份制商业银行(自营) 前200名投资者交易占比91.37% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债方面，美国最新为4.123，英国4.497，法国3.562等[1] - 主要经济体2年期国债方面，美国最新为3.449，英国3.721，德国2.119等[1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率方面，南非zar为16.593，韩元1439.750等[1] - 在岸人民币最新6.996，离岸人民币6.992等[1] - 主要经济体股指方面，道琼斯最新6896.240，标普500 48367.060等[1] - 信用债指数方面，美国投资级信用债指数最新5.475 [1] 股指期货交易数据 - 指数表现上，A股收盘价3965.12，沪深300 4651.28等，涨跌方面沪深300涨0.26%等[2] - 估值上，沪深300 PE(TTM)为14.19，环比变化0.03等[2] - 风险溢价上，标普500 1/PE - 10利率为 - 0.49，环比变化0.00等[2] - 资金流向方面，A股最新值 - 279.78，近5日均值 - 155.53等[2] 其他交易数据 - 成交金额上，沪深两市最新值21423.26，环比变化29.88等[3] - 主力升贴水方面，IF基差 - 29.08，幅度 - 0.63%等[3] - 国债期货方面，T2303收盘价107.94，涨跌 - 0.03%等[3] - 资金利率方面，R001为1.3782%，日度变化 - 56.00BP等[3]