资金面情况 - 7月14 - 18日大税期，资金面先收敛后平稳，隔夜利率重回1.5%之下，7天资金利率向1.50%靠拢[1][10] - 下周资金面需“闯三关”，但央行呵护下大概率平稳，隔夜利率或重回1.4%左右，7天资金利率或围绕1.50%波动[2][17] 公开市场 - 7月14 - 18日央行公开市场净投放12011亿元，7月21 - 25日到期资金20468亿元[3][27] 票据市场 - 7月14 - 18日票据利率分化，1M票据利率环比上行1bp至1.21%，3M持平，6M下行7bp至1.81%，大行净买入1399亿元，7月累计净买入3020亿元[4][31] 政府债 - 7月21 - 25日政府债净缴款降至2399亿元，国债净缴款量降至 - 203亿元，地方债净缴款量增至2602亿元[5][36] 同业存单 - 7月14 - 18日同业存单加权发行利率为1.62%，较前一周上行1bp，7月21 - 25日到期10699亿元[6][44] 超储情况 - 6月末超储率约1.5%，较5月末上升0.3pct，7月1 - 18日超储下降约1.0万亿元[25] 风险提示 - 流动性出现超预期变化，货币政策出现超预期调整[6][55]

债券市场发行情况 - 3月份债券市场共发行各类债券87356.6亿元，其中国债发行12786.3亿元，地方政府债券发行9788.0亿元，金融债券发行10226.4亿元，公司信用类债券发行13335.2亿元，信贷资产支持证券发行186.0亿元，同业存单发行40686.2亿元 [1] - 截至3月末债券市场托管余额183.1万亿元，其中银行间市场托管余额161.8万亿元，交易所市场托管余额21.3万亿元 [1] - 分券种托管余额：国债35.3万亿元，地方政府债券49.8万亿元，金融债券41.5万亿元，公司信用类债券33.1万亿元，信贷资产支持证券1.1万亿元，同业存单21.2万亿元 [1] 债券市场运行情况 - 3月份银行间债券市场现券成交36.5万亿元，日均成交1.7万亿元，同比减少6.7%，环比增加22.1% [1] - 单笔成交量在500万-5000万元的交易占总成交金额49.8%，单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额44.0%，单笔平均成交量4198.0万元 [1] - 交易所债券市场现券成交3.6万亿元，日均成交1718.4亿元 [1] 债券市场对外开放情况 - 截至3月末境外机构在中国债券市场托管余额4.4万亿元，占比2.4%，其中银行间债券市场托管余额4.4万亿元 [1] - 境外机构持有国债2.1万亿元（占比47.4%），同业存单1.3万亿元（占比29.4%），政策性银行债券0.8万亿元（占比18.9%） [1] 货币市场运行情况 - 3月份银行间同业拆借市场成交6.1万亿元，同比减少32.8%，环比增加40.5% [1] - 债券回购成交124.7万亿元，同比减少14.4%，环比增加35.9% [1] - 同业拆借加权平均利率1.85%，环比下降10个基点；质押式回购加权平均利率1.87%，环比下降13个基点 [1] 票据市场运行情况 - 3月份商业汇票承兑发生额3.4万亿元，贴现发生额2.6万亿元 [1] - 截至3月末商业汇票承兑余额19.5万亿元，贴现余额14.6万亿元 [1] - 中小微企业签票发生额2.4万亿元（占比71.8%），贴现发生额2.0万亿元（占比75.7%） [1] 股票市场运行情况 - 3月末上证指数收于3335.8点，环比涨幅0.4%；深证成指收于10504.3点，环比跌幅1.0% [1] - 沪市日均交易量5965.2亿元，环比减少15.2%；深市日均交易量8952.1亿元，环比减少19.1% [1] 银行间债券市场持有人结构情况 - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.1%，主要集中在公募基金、国有大型商业银行、保险类金融机构 [2] - 单只公司信用类债券持有人数量平均值为12家，持有人20家以内的信用债只数占比88.4% [2] - 前50名投资者交易占比60.1%，主要集中在证券公司、基金公司和城市商业银行 [2]