新华财经北京1月27日电人民银行27日开展4020亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有3240亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放780亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下跌，7天品种继续上涨。具体来看，隔夜Shibor下跌4.90BP，报1.3710%；7天Shibor上涨2.10BP，报 1.5640%；14天Shibor持平于1.5990%。 上海银行间同业拆放利率（1月27日） 来源：全国银行间同业拆借中心 据上海国际货币经纪公司交易员消息，27日资金面呈现均衡态势，除早盘略紧外午盘前转均衡至收盘。早盘隔夜押利率存单成交在1.55%-1.58%位 置，押信用ofr在R+10or1.58%-1.60%位置；跨月资金融出活跃，7D押利率存单成交在1.61%-1.63%，押信用ofr在1.63%-1.65%位置；14d资金押利率 成交在1.58%-1.60%位置，押信用ofr在1.60%位置。九点后融出逐渐增多，隔夜价格下降，隔夜成交至押利率存单1.53%-1.55%附近，7天押信用 1.63%附近融出增多。午后开盘，资金面整体均衡。隔夜押利率存单bid集中在1.50%-1.53%附近， ...

公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于1月8日开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%，鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放99亿元 [1] 银行间市场利率表现 - 上海银行间同业拆放利率短期品种小幅上行，其中隔夜Shibor上涨0.40BP至1.2700%，7天Shibor上涨1.20BP至1.4620%，14天Shibor上涨2.90BP至1.4820% [1] - 银行间质押式回购市场短期资金利率窄幅震荡，隔夜品种量价齐升，DR001加权平均利率上行0.2BP至1.2695%，成交额增加3121亿元，R001加权平均利率上行0.6BP至1.3424%，成交额增加1455亿元 [4] - 银行间质押式回购市场7天期品种表现分化，DR007加权平均利率上行1.2BP至1.474%，成交额减少176亿元，而R007加权平均利率下行0.6BP至1.5261%，成交额减少648亿元 [4] 资金市场交易情况 - 1月8日资金面整体呈均衡态势，早盘非银机构隔夜资金成交在押利率加权至加权加10BP和定价1.45%位置，7天期押利率成交在加权和定价1.44%-1.48%区间 [9] - 公开市场操作后资金面维持稳定，午后资金面延续均衡，临近尾盘利率隔夜成交在1.30%-1.40%，资金面维持宽松直至收盘 [9] 同业存单市场 - 二级存单市场整体交投情绪一般，但月内、3个月和6个月期限买卖盘交投情绪火热，各期限成交收益率窄幅震荡 [10] - 1个月期限国股大行存单日终收益率收在1.54%附近，与昨日持平，3个月期限国股大行存单日终收益率收在1.60%附近，较昨日下行约1BP [10] - 6个月期限国股存单日终收益率收在1.63%附近，与昨日持平，9个月期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，较昨日下行约0.25BP，1年期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，与昨日持平 [10] 政策与机构动态 - 跨境清算公司于1月8日召开2026年工作会议，指出将以市场化、法治化、国际化为方向，加大拓展CIPS网络力度，持续提升核心竞争力和国际化水平，为支持人民币跨境使用提供基础设施支撑 [12] - 国家开发银行2025年围绕支持养老事业和银发经济高质量发展，全年通过投贷联动投放资金近200亿元，2026年将继续发挥政策性金融功能，加快推动一批养老事业和银发经济标杆项目落地 [12]

公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于1月7日开展286亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平[1] - 鉴于当日有5288亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼5002亿元[1] - 人民银行公告将于1月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为90天[13] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor上涨0.30个基点，报1.2660%[1] - 7天Shibor上涨2.80个基点，报1.4500%[1] - 14天Shibor下跌1.20个基点，报1.4530%[1] - 1个月Shibor报1.5640%，上涨0.50个基点[2] - 3个月Shibor报1.5970%，上涨0.10个基点[2] - 6个月Shibor报1.6190%，上涨0.10个基点[2] - 9个月Shibor报1.6370%，与前一交易日持平[2] - 1年期Shibor报1.6490%，上涨0.10个基点[2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率上行0.5个基点至1.2674%，成交额增加1502亿元[5] - R001加权平均利率上行0.6个基点至1.3365%，成交额增加3763亿元[5] - DR007加权平均利率上行3.0个基点至1.4625%，成交额减少1亿元[5] - R007加权平均利率上行3.9个基点至1.5323%，成交额减少550亿元[5] - DR014加权平均利率上行0.5个基点至1.4532%，成交额减少11亿元[5] - R014加权平均利率上行3.8个基点至1.5619%，成交额减少66亿元[5] 资金市场交易情况 - 1月7日资金面整体呈均衡偏松态势，早盘大行国股行部分融出[10] - 非银机构隔夜资金成交在押利率加权至加权加10个基点，以及定价1.40%的位置[10] - 7天期押利率资金成交在加权和定价1.43%至1.46%区间[10] - 午后资金面延续宽松，临近尾盘利率隔夜最低成交至1.20%，存单隔夜最低成交1.40%[10] 同业存单市场 - 二级存单市场整体交投情绪一般，月内、3个月和6个月期限买卖盘交投情绪较好[11] - 1个月期国股大行存单日终收益率收在1.54%附近，较前一日上行约1个基点[11] - 3个月期国股大行存单日终收益率收在1.61%附近，较前一日上行约1个基点[11] - 6个月期国股存单日终收益率收在1.63%附近，较前一日上行约0.5个基点[11] - 9个月期国股存单日终收益率收在1.6375%附近，较前一日上行约0.25个基点[11] - 1年期国股存单日终收益率收在1.635%附近，较前一日持平[11] 金融机构动态 - 国家金融监督管理总局上海监管局核准林慧虹担任恒生银行（中国）有限公司董事长的任职资格[13] - 中国平安人寿保险股份有限公司公告，其委托平安资管投资农业银行H股股票，于2025年12月30日持股达到农业银行H股股本的20%，触发举牌[14]

公开市场操作与流动性 - 人民银行于12月26日开展930亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与前次持平 [1] - 鉴于当日有562亿元逆回购到期，公开市场实现净投放368亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor下跌0.40个基点，报1.2580% [1] - 7天期Shibor上涨4.80个基点，报1.4480% [1] - 14天期Shibor上涨0.10个基点，报1.5960% [1] - 1个月、3个月、6个月、9个月及1年期Shibor利率分别为1.5840%、1.6000%、1.6280%、1.6400%、1.6500%，其中1个月期利率与前日持平，3个月、9个月及1年期利率亦持平，6个月期利率上涨0.10个基点 [2] 银行间质押式回购市场 - 隔夜品种利率下行，DR001加权平均利率下行0.3个基点至1.2556%，R001下行1.1个基点至1.345%，成交额分别减少2785亿元和5331亿元 [4] - 7天期品种利率上行，DR007加权平均利率上行4.0个基点至1.5237%，R007上行0.2个基点至1.5264%，成交额分别减少204亿元和增加185亿元 [4] - 14天期品种利率上行，DR014加权平均利率上行1.2个基点至1.6295%，R014上行0.4个基点至1.8444%，成交额分别减少7亿元和1033亿元 [4] 资金面与同业存单市场 - 12月26日资金面整体均衡，午后趋松，尾盘隔夜押利率最低成交于1.23%，整体保持偏松状态直至收盘 [9] - 当日有85只同业存单发行，实际发行量为1278.0亿元 [9] - 一级存单市场方面，1个月和3个月期限募集情况较好，其余期限交投情绪一般 [10] - 二级存单市场交投活跃，各期限收益率窄幅波动，其中国股1个月期存单收益率下行1个基点至1.62%，3个月期下行0.5个基点至1.59%，6个月和9个月期持平于1.625%和1.64%，1年期下行0.25个基点至1.64% [10] 金融政策与监管动态 - 中国人民银行与国家外汇管理局决定在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务，以便利资金归集并提高使用效率 [12] - 中国人民银行修订并发布《银行间外汇市场管理规定》，新规将于2026年2月1日起施行，旨在加强监管、维护市场稳健运行并推动高质量发展 [12] - 中国人民银行印发《人民币跨境支付系统业务规则》，明确运营机构可在央行开立专用清算账户，账户不得透支且日终余额需为零 [13] - 中国人民银行等三部门联合印发通知，鼓励金融机构发行“三农”专项金融债券以推广农业设施和畜禽活体抵押融资 [13] 金融业机构资产规模 - 初步统计，2025年3季度末，中国金融业机构总资产为531.76万亿元，同比增长8.7% [13] - 其中，银行业机构总资产为474.31万亿元，同比增长7.9% [13] - 证券业机构总资产为17.05万亿元，同比增长16.5% [13] - 保险业机构总资产为40.4万亿元，同比增长15.4% [13]

公开市场操作 - 人民银行于12月16日开展1353亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有1173亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放180亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor上涨0.20BP，报1.2760% [1] - 7天Shibor下跌0.30BP，报1.4290% [1] - 14天Shibor下跌0.10BP，报1.5100% [1] - 1个月Shibor上涨0.40BP，报1.5370% [2] - 3个月Shibor上涨0.40BP，报1.5950% [2] - 6个月Shibor上涨0.40BP，报1.6290% [2] - 9个月Shibor上涨0.10BP，报1.6430% [2] - 1年Shibor上涨0.10BP，报1.6530% [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率持平，报1.2744%，成交额减少176亿元 [4] - R001加权平均利率下行0.2BP，报1.3448%，成交额增加137亿元 [4] - DR007加权平均利率上行0.5BP，报1.4488%，成交额增加118亿元 [4] - R007加权平均利率下行1.2BP，报1.5003%，成交额减少484亿元 [4] - DR014加权平均利率上行0.1BP，报1.5082%，成交额减少26亿元 [4] - R014加权平均利率下行0.6BP，报1.5364%，成交额减少102亿元 [4] 资金面交易情况 - 16日资金面整体呈均衡态势，早盘大行国股行部分融出 [7] - 早盘非银隔夜成交在押利率存单1.46%-1.50%区间，7天期限成交在1.48%-1.52%附近，跨年资金1M押利率成交在1.63% [7] - 随后资金边际稍松，隔夜成交至1.45%-1.46%区间，7天成交至1.48%-1.49%位置 [7] - 临近中午，隔夜成交至押利率1.43%，押存单1.45%位置 [7] - 午后资金面延续均衡态势，靠近下午2点，隔夜押利率成交1.38%，隔夜押存单商金成交在1.43%-1.45%区间，7天期供给在1.48%附近 [7] - 临近收盘，隔夜资金成交在押利率1.30%-1.35%区间，押存单1.43%位置，资金面维持宽松直至收盘 [7] 同业存单市场 - 12月16日有90只同业存单发行，实际发行量为1806.5亿元 [10] - 一级存单整体的交投情绪午后有较为明显的好转 [10] - 二级存单方面，1M股份制收盘在1.63%，较上一交易日上升1BP [10] - 3M国股全天在1.62%附近成交，与昨日基本持平 [10] - 6M国股收盘在1.6425%，较上一交易日上升0.25BP [10] - 9M大行收盘在1.6575%，较上一交易日持平 [10] - 1Y股份制成交在1.67%，较昨日上行0.25BP [10] - 1Y与9M期限利差为1.25BP，较昨日拉宽0.25BP [10] - 9M与6M期限利差为1.5BP，较昨日拉宽0.25BP [10] - 6M与3M期限利差为2.25BP，较昨日缩窄0.25BP [10] - 3M和1M期限利差为-1BP，较昨日拉宽1BP [10] - 1Y-1M曲线利差为4BP，较昨日变窄0.75BP [10] - 1Y-3M曲线利差为5BP，较昨日变宽0.25BP [10] 行业动态与政策 - 人力资源社会保障部党组召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，强调要准确把握明年经济工作的指导思想、政策取向和重点任务，围绕稳就业、稳企业、稳市场、稳预期部署 [12] - 银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司于12月13日成立，法定代表人为徐忠，注册资本6亿人民币，由上海票据交易所股份有限公司、中国银行间市场交易商协会、中汇信息技术（上海）有限公司、中债资信评估有限责任公司等共同持股 [12]

公开市场操作与流动性 - 人民银行于12月11日开展1186亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%与此前持平[1] - 鉴于当日有1808亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼622亿元[1] 银行间市场利率 - 上海银行间同业拆放利率隔夜品种下跌1.50BP至1.2830%，7天品种下跌0.70BP至1.4320%，14天品种持平于1.5000%[1] - 银行间质押式回购利率普遍小幅下行，其中DR001加权平均利率下行1.2BP至1.2768%，DR007下行0.1BP至1.4516%，DR014下行0.1BP至1.4964%[5] - 交易员消息显示，11日资金面整体呈均衡态势，公开市场操作后资金成交利率维持稳定，临近收盘隔夜资金成交在押利率1.35%-1.40%区间[9] 同业存单市场 - 12月11日有91只同业存单发行，实际发行量为1049.9亿元[10] - 一级存单除3个月期限外均为工作日到期，整体交投情绪尚可[10] - 二级存单方面，午后情绪略微转弱，成交小幅上行，其中6个月国股存单收于1.645%较昨日上行0.25BP，1年期股份制收于1.6625%较昨日上行0.25BP[10] 宏观经济政策动态 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，会议指出将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量[11] - 会议同时指出将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕[11] 其他经济数据与观点 - 安联集团报告显示，2024年全球金融资产达到269万亿欧元，同比增长8.7%，中国贡献了全球增量的19.8%[11] - 国家发展改革委投资研究所研究员表示，现阶段房地产市场仍存在供求不匹配问题，深化供给侧改革、加快构建房地产发展新模式具有重要意义[12]

央行公开市场操作 - 人民银行于12月3日开展793亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有2133亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1340亿元 [1] 银行间市场利率 - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种利率窄幅波动，隔夜Shibor报1.3010%，下跌0.10BP；7天Shibor报1.4260%，下跌0.80BP；14天Shibor报1.4650%，持平 [1] - 银行间质押式回购利率亦窄幅波动，DR001加权平均利率报1.2992%，上行0.2BP；R001加权平均利率报1.3578%，下行0.3BP [4] - DR007加权平均利率报1.4409%，持平；R007加权平均利率报1.4837%，上行0.2BP [4] - DR014加权平均利率报1.4642%，下行0.5BP；R014加权平均利率报1.5107%，上行0.2BP [4] 资金市场交易情况 - 12月3日资金面均衡偏松，早盘大行国股部分融出，隔夜成交利率在押利率1.40%-1.42%附近，押存单1.43%-1.45%，押信用1.46%-1.48% [9] - 7天期成交利率在押利率存单1.46%-1.48%附近，押信用融出在1.48%-1.50% [9] - 午后整体维持均衡偏松态势，临近尾盘隔夜最低成交在押利率存单1.40% [9] 同业存单市场 - 12月3日有94只同业存单发行，实际发行量为1482.1亿元 [9] - 一级存单方面，除3个月和6个月期限AAA城农商需求较好外，其余期限情绪较为一般 [10] - 二级存单交投活跃度适中，整体收益率延续上行趋势，1个月国股存单日终收益率收在1.61%附近，较昨日上行约1BP [10] - 3个月国股存单日终收在1.6075%附近，较昨日上行约0.75BP；6个月国股存单日终收在1.6325%附近，较前一日上行约0.25BP [10] - 9个月国股大行存单日终收在1.65%，较前一日上行约1BP；1年股份制存单收在1.6525%附近，较前一日上行0.5BP [10] 服务贸易数据 - 2025年1-10月，中国服务进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5% [12] - 其中，服务出口29090.3亿元，增长14.3%；服务进口36754亿元，增长2.6% [12] - 服务贸易逆差为7663.7亿元，同比减少2693.9亿元 [12]

人民银行公开市场操作 - 开展1563亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，与前次持平 [1] - 当日有3021亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1458亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor下跌0.50BP至1.3020% [1][2] - 7天Shibor下跌2.00BP至1.4340% [1][2] - 14天Shibor下跌1.20BP至1.4650% [1][2] - 1个月及以上期限Shibor利率保持不变 [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行0.9BP至1.2973%，成交额减少580亿元 [6] - R001加权平均利率下行1.0BP至1.3611%，成交额增加2459亿元 [6] - DR007加权平均利率下行1.7BP至1.441%，成交额增加340亿元 [6] - R007加权平均利率下行0.7BP至1.4862%，成交额增加187亿元 [6] 资金面与交易情况 - 资金面均衡偏松，早盘大行国股部分融出 [10] - 隔夜成交利率在押利率1.40%-1.42%、押存单1.45%-1.46%、押信用1.48%-1.50% [10] - 7天成交利率在押利率存单1.46%-1.47%、押信用1.49%-1.50% [10] 同业存单市场 - 当日有69只同业存单发行，实际发行量1352.8亿元 [11] - 二级存单交投活跃度一般，整体收益率呈上行趋势 [11] - 1M国股收益率收在1.60%附近，较上一日上行约2BP [11] - 3M国股收益率收在1.60%附近，较上一日上行约1.5BP [11] - 6M国股收益率收在1.63%附近，较上一日上行约1BP [11] 政策与市场动态 - 加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，聚焦数据产权、定价、交易等关键问题 [13] - 人民银行公布2025年11月公开市场国债买卖净投放500亿元 [13]

公开市场操作 - 人民银行28日开展3013亿元7天期逆回购操作，因当日有3750亿元逆回购到期，实现单日净回笼737亿元 [1] - 本周人民银行合计开展15118亿元7天期逆回购和10000亿元1年期MLF操作，因本周有16760亿元逆回购和9000亿元MLF到期，全周实现净回笼642亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor下跌1.30BP，报1.3010% [1] - 7天Shibor上涨1.20BP，报1.4370% [1] - 14天Shibor上涨2.10BP，报1.5290% [1] - 1个月及以上期限Shibor利率保持稳定，1个月报1.5200%，3个月报1.5800%，6个月报1.6200%，9个月报1.6400%，1年报1.6500% [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行0.8BP至1.3033%，成交额减少3999亿元；R001加权平均利率上行5.5BP至1.4252%，成交额减少7864亿元，两者利差扩大 [5] - DR007加权平均利率上行2.0BP至1.4668%，成交额减少1058亿元；R007加权平均利率上行0.4BP至1.5222%，成交额减少6287亿元 [5] - DR014加权平均利率下行0.8BP至1.4865%，成交额增加5亿元；R014加权平均利率下行1.2BP至1.5191%，成交额减少244亿元 [5] 资金市场交易动态 - 11月最后一个交易日资金面总体保持均衡偏松，早盘大行国股行融出情况较好，供给充足 [8] - 隔夜回购品种价格由开盘1.60%附近迅速下行至1.55%，午后一度攀升至1.56%-1.57%，尾盘回落至1.45%-1.50% [8] - 7天回购品种成交价格由开盘1.55%下降至1.52%-1.53%附近，14天及以上品种成交寥寥 [8] 同业存单市场 - 11月28日有21只同业存单发行，实际发行量为81.6亿元 [8] - 一级存单交投情绪偏淡，二级存单交投活跃度一般，各期限存单收益率呈现小幅下行趋势 [9] - 1个月国股存单收在1.46%附近，较昨日下行约1BP；3个月国股收在1.58%附近，与昨日持平；6个月国股收在1.62%附近，下行约0.5BP；9个月国股大行收在1.64%，下行约0.25BP；1年股份制收在1.6425%附近，下行约0.25BP [9] 金融监管政策动向 - 《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》公布，自2026年1月1日起施行，要求金融机构妥善保存客户身份资料及交易记录 [11] - 市场监管总局修订印发《商业银行收费行为执法指南》，细化违规收费行为认定，新增多项禁止性违规收费行为 [11]

人民银行重启国债买卖的市场反应 - 人民银行于10月净买入国债200亿元，并在11月11日通过逆回购操作单日实现净投放2863亿元 [3][5] - 重启操作后债券市场表现平稳，11月11日10年期国债收益率报1.8040%，较前一交易日下行0.1个基点 [1][3] - 市场对操作反应平淡，各品种国债收益率仅小幅波动，未出现预期中的火热走势 [3] 债券市场具体表现 - 11月11日国债收益率涨跌互现，30年期超长国债收益率上涨0.6个基点至2.1525%，5年期国债收益率下跌0.25个基点至1.5250% [3] - 国债期货主力合约多数持平，10年期主力合约微跌0.01%至108.475元 [3] - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种几乎全线上行，隔夜品种上行2.9个基点至1.5080% [6] 政策操作背景与目的 - 人民银行恢复国债买卖旨在配合年末财政增量落地、呵护流动性宽松并加强收益率曲线调控 [4] - 此次操作是在二级市场向银行、基金等机构买卖已发行国债，本质是调节市场流动性 [5] - 2024年8月至12月期间，人民银行通过公开市场操作累计净买入1万亿元国债 [5] 市场解读与未来展望 - 分析认为操作规模相对有限，对债市供需影响边际，因此利率走势平稳 [4] - 市场更看重政策重启的信号意义，有助于稳定市场预期和凝聚多头力量 [6] - 预计年内债市利率将以区间震荡为主，受监管政策、资金流向及股市外溢等因素扰动 [1][6]