A股投资全球的T+0 ETF大合集来了！ A股中锚定全球市场的ETF，主要有三个特点： 第一，标的在全球，跟踪的是美股或其他海外市场指数； 第二，交易在A股； 第三，支持T+0。 目前A股市场上"全球投资T+0 ETF"，已经覆盖了多个市场： 有跟踪纳指100、标普500等宽基指数的，也有聚焦科技、半导体等海外细分赛道的，指数透明、规则清晰、交易路径相对简化。 当然，便利并不等于"更容易赚钱"。跨境ETF的价格波动，除了指数本身，还会受到汇率、交易时差、情绪溢价等多重因素影响。 格隆汇 | ETF进化论 来源：wind，规模、涨跌幅、溢折率截至2025年12月12日 官商圈汇 投资港股、中概股的 T+0 ETF- | 代码 | 名称 | 规模(亿元) | 年初至今涨幅 | 溢折率 | 管理公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159792 | 港股通互联网ETF | 816.89 | 28.20% | 0.05% | 昌国套尖 | | 513130 | 恒生科技ETF | 434.30 | 24.16% | 0.04% | 华泰柏瑞基金 | | 513050 ...

跨境ETF资金整体流向 - 12月1日跨境ETF基金合计资金净流入4.18亿元 [1] - 近5个交易日累计净流入23.91亿元 [1] - 近5个交易日中有4天出现资金净流入 [1] 资金净流入的跨境ETF - 当日有45只跨境ETF基金出现资金净流入 [1] - 天弘恒生科技ETF（520920）净流入额居首，为1.76亿元，份额增加2.0亿份 [1][3] - 汇添富中证港股通高股息投资ETF（513820）净流入0.86亿元，份额增加0.67亿份 [3] - 华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（QDII）（513530）净流入0.69亿元，份额增加0.41亿份 [3] - 易方达中概互联50ETF（513050）最新规模最大，达394.52亿元 [3] 资金净流出的跨境ETF - 当日有13只跨境ETF基金出现资金净流出 [3] - 华泰柏瑞南方东英恒生科技(QDII-ETF)（513130）净流出额居首，为1.07亿元，份额减少1.44亿份 [3][5] - 景顺长城中证港股通创新药ETF（513780）净流出0.24亿元，份额减少0.14亿份 [5] - 嘉实恒生港股通科技主题ETF（520670）净流出0.18亿元，份额减少0.18亿份 [5]

会议概况 - 2025年11月26日，上海证券交易所指导，南方基金、华泰证券及南方东英联合主办“智汇期现，共赢未来——ETF与衍生品策略研讨会” [1] - 会议聚焦期现联动、跨境ETF、衍生品风险管理等前沿议题，旨在为机构投资者提供市场趋势洞察与落地策略指引 [1] ETF与衍生品的市场定位与作用 - ETF作为普惠金融工具，在引导中长期资金入市、助力市场平稳健康运行方面发挥关键支撑作用 [1] - 以ETF期权为代表的指数衍生品，丰富了风险管理工具，对促进市场稳定、服务实体经济具有重要意义 [1] - ETF期权与现货产品相辅相成，共同构建了更为完善的指数投资生态，为投资者提供更多元的策略选择 [5] 2026年A股市场展望与资产配置逻辑 - 资产配置核心逻辑之一是践行“分散投资”，通过成长与价值风格的均衡布局、多资产多策略的组合配置，优化投资组合风险收益结构 [3] - 资产配置核心逻辑之二是聚焦高确定性机会，把握流动性宽松环境下的超额收益机遇，同时挖掘特定细分市场的红利周期 [3] 期权工具的应用与策略 - 介绍了上交所期权市场概况及其在风险管理中的核心价值 [5] - 从量化视角解析期权应用逻辑，提出期权市场四象限分析框架，结合实证数据验证策略的收益增厚与风险对冲效果 [7] - 分享了多场景择时优化方案，为期权投资提供可落地的指引 [7] 跨境投资与全球资产配置 - 分析了全球ETF市场增长态势与跨境投资优势 [9] - 结合多类资产配置组合案例，介绍了适配不同需求的全球资产配置方案 [9] 指数投资的未来发展趋势 - 指数投资正从标准化工具向综合解决方案升级 [11] - 纯权益解决方案以分层级多频率轮动为核心 [11] - 大类配置解决方案按目标波动率提供稳健、平衡、进取型选择 [11] 交易服务与平台支持 - 在ETF与衍生品市场快速发展的背景下，安全、高效、专业的交易平台是投资者把握市场机遇、优化风险管理的重要保障 [13] - 介绍了华泰证券专业交易服务体系的核心优势与实践成果 [13] 行业合作与生态建设 - 主办方表示将继续携手合作伙伴，在上海证券交易所的指导下，持续深化ETF与衍生品市场的生态建设 [13] - 行业将积极践行“理性投资、价值投资、长期投资”理念，共同为推动多层次资本市场繁荣、服务实体经济发展贡献力量 [13]

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来，全市场至少有33只跨境ETF产品累计发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次 [1][2][3] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [1][3] - 截至11月18日，有9只跨境ETF的IOPV溢价率高于5%，前一日则有21只，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF和汇添富纳斯达克100ETF的溢价率持续处于高位 [2][3] - 美日主题产品成为溢价"高发区"，华夏野村日经225ETF、华夏纳斯达克100ETF分别以39条、34条预警居前 [3] 跨境ETF规模增长与市场热度 - 截至11月17日，跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [5] - 百亿元规模以上的产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [5] - 广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF等聚焦美股市场的基金规模超200亿元，分别为296.47亿元、221.2亿元 [6] - 投资范围从早期的港股、美股为主拓展至全球多元化布局，包括法国CAC40、德国DAX、巴西IBOVESPA等指数，首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，配售比例均不到12% [6] 高溢价成因分析 - 核心矛盾在于QDII额度"瓶颈"与资金需求的错配，标的指数的稀缺性、外汇波动预期及短期市场炒作行为加剧了供需失衡 [5] - 溢价本质是价格泡沫而非价值增长，一旦市场情绪降温、资金撤退，溢价空间将迅速收敛，高位接盘的投资者将直接承受价格下跌损失 [3] - 11月10日起，6只ETF产品正式纳入"南向ETF通"名单，首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [6] 海外市场波动与AI产业争议 - 截至11月17日，纳斯达克指数月初以来累计跌幅达4.29%，日经225指数18日重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [7] - 18日跨境ETF成为ETF跌幅榜"重灾区"，跌幅前20名中跨境产品占比近半，汇添富纳斯达克100ETF以-4.99%领跌 [7] - 市场对AI是否存在泡沫的讨论升温，机构认为当前科技行情主要集中在优质大市值头部个股，美股可能会经历一段泡沫化过程 [7][8] - 多数机构对短期调整后的美股持谨慎乐观态度，认为AI繁荣的大逻辑暂时没有改变，在财政和货币"双宽松"、科技投资持续的环境下，美国信用周期和盈利可能会继续向上 [9]

跨境ETF市场概况 - 跨境ETF交易活跃度提升，多只热门产品出现阶段性溢价，例如南方标普500ETF(QDII)在11月14日收盘时溢价幅度超5% [1] - 为应对溢价风险，基金管理人有权采取盘中临时停牌、延长停牌时间等措施 [1] - 跨境ETF市场持续升温，总规模显著增长，截至11月16日达9237.82亿元，较年初增长超117% [1] 港股类ETF表现 - 港股类ETF表现亮眼，多只产品年内净值增长率超过50%，其中5只投资于创新药等主题的ETF增长率在90%以上 [2] - 港股类ETF包揽了年内净值增长率前17名，投资创新药、科技等主题赛道是推动高增长的重要因素 [2] - 多只港股类ETF规模增长迅速，截至11月16日已有12只产品规模较年初增长100亿元以上 [2] 港股市场前景与机会 - 港股市场代表性突出，核心资产有极大的向上弹性，科技板块在AI产业趋势下向上空间较大 [2] - 估值合理的优质蓝筹，如互联网头部企业，估值有望修复 [2] - 未来投资机会将继续扩散，可重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块 [2]

跨境ETF市场现状 - 多只跨境ETF出现显著溢价，部分产品溢价率已超过6%，例如易方达MSCI美国50ETF溢价6.66%，华夏野村日经225ETF溢价5.76% [1][2] - 出现溢价的产品类型相对固定，主要集中在投资美国、日本两地资本市场的指数基金 [2] - 高溢价产品多为规模在10亿元以下的QDII-ETF，并支持T+0交易，其小盘和灵活交易特性易导致价格剧烈波动和换手率飙升，部分产品日内换手率甚至超过100% [3] 跨境ETF溢价原因分析 - 溢价根本原因在于二级市场供需失衡，即短期QDII-ETF供不应求 [1][5] - 基金公司面临QDII额度不足的局面，导致无法通过套利机制有效平复价差 [1][5] - 资金对特定产品的追捧也是推高溢价的因素，这些产品持仓多覆盖世界知名科技公司如苹果、英伟达、微软等，为投资者提供了参与科技赛道投资的机会 [3] 跨境ETF产品发展与行业趋势 - 行业积极拓展跨境ETF产品线，投资范围从美国、中国香港市场扩展至德国、法国、沙特阿拉伯、新加坡、印度、越南等更多元化的市场 [5] - 近期新产品受到资金热烈追捧，例如首批投资巴西的跨境ETF（易方达和华夏旗下）一日售罄，募集规模均为3亿元，发行配售比例均低于12% [4] - 互联互通机制持续完善，沪深交易所于10月31日调整港股通ETF名单，新纳入多只ETF并于11月10日生效 [5] - 在全球资产配置需求升温背景下，公募基金行业加快“出海”步伐，今年以来有多只跨境ETF产品相继成立 [4]

市场指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.97%至4007.76点，深证成指上涨1.73%至13452.42点，创业板指上涨1.84%至3224.62点 [1][4] - 科创50指数、创业板指与中证500指数当日表现领先，日涨跌幅分别为3.34%、1.84%与1.61% [4] - 近5个交易日中证1000指数表现最佳，涨幅为0.89%，而沪深300与中证A500指数分别下跌0.35%与0.36% [4] 行业板块表现 - 有色金属、电子与通信行业当日涨幅居前，日涨跌幅分别为3.05%、3.0%与2.37% [6] - 传媒、社会服务与商贸零售行业当日表现落后，日涨跌幅分别为-1.35%、-1.1%与-1.04% [6] - 近5个交易日钢铁、煤炭与传媒行业涨幅领先，分别为4.06%、3.77%与3.45%，而有色金属、通信行业跌幅较大，分别为-2.71%与-2.7% [7] ETF市场概况 - 按投资范围分类，股票型规模指数ETF当日平均涨幅最高，为1.65%，债券型ETF平均表现最差，为-0.04% [9] - 股票型ETF中半导体设备ETF（561980.SH）当日涨幅第一，达4.85%，半导体产业ETF（159582.SZ）和科创芯片ETF国泰（589100.SH）紧随其后，分别上涨4.84%和4.73% [11][12] - 商品型ETF中能源化工ETF（159981.SZ）当日涨幅0.73%，跨境型ETF中中韩半导体ETF（513310.SH）上涨3.42% [12] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中A500ETF基金（512050.SH）成交额最高，达52.52亿元，基金规模为190.45亿元 [14][15] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额达314.13亿元，规模为665.82亿元 [15] - 跨境型ETF中香港证券ETF（513090.SH）成交额134.67亿元，规模327.10亿元，主题指数ETF中科创芯片ETF（588200.SH）成交额48.74亿元，规模401.58亿元 [16] ETF行业动态 - 下半年以来超过20只科技类主题ETF完成流动性服务商扩容，超半数为年内新成立产品 [2] - 跨境ETF总规模已接近9000亿元，覆盖区域从中国香港、美国扩展至沙特、日本、韩国、新加坡等，布局新兴市场成为新趋势 [3] - 首批两只巴西ETF配售比例不足12%，创2021年以来ETF配售比最低值，易方达基金和华夏基金此前已在巴西完成跟踪A股指数的基金发行 [3]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF于10月31日发售，配售比例分别约为11.82%和11.54%，创下2021年至今近5年ETF配售比例最低值 [1][2] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，但认购资金热情高涨，根据配售比例计算，认购资金合计超过50亿元人民币 [3] - 产品跟踪巴西IBOVESPA指数，将不低于基金资产净值90%的资产投资于标的ETF [2] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元人民币 [4] - 2025年以来跨境ETF规模增加4737.48亿元人民币，占比52.76%，年内新增加产品47只 [4] - 目前有24只跨境ETF规模在100亿元以上，以聚焦港股和美股市场的产品为主，其中规模最大的港股通互联网ETF超过850亿元 [4] 跨境ETF的区域布局演变 - 跨境ETF早期布局以成熟市场为主，如美国、德国、法国、日本 [4] - 2020年之后，跟踪韩国及东南亚新兴国家市场的跨境ETF开始增加，例如2022年底成立的境内首只可直接投资韩国股票市场的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF [5] - 新兴市场成为近年布局趋势，产品区域已扩展至沙特、日本、韩国、新加坡、巴西等 [1][5] ETF互联互通的双向举措 - 跨境ETF资金流向是双向的，既有中国资金“走出去”配置海外资产，也有海外资金“引进来”投资中国资产 [6][7] - 以巴西为例，今年5月和7月，已有三只跟踪中国A股指数的ETF在巴西证券交易所上市，标志着ETF互联互通机制首次在南美市场落地 [6] - 新加坡市场在2023年底实现首对互挂ETF上市，双向投资于中国和泛东南亚科技领域 [7] 新兴市场的投资吸引力 - 晨星研究显示，新兴市场在过去12个月的表现优于发达市场，其10年估值隐含回报为9.1%，高于美国市场的2.5%和大部分发达市场的6.4% [7] - 市场人士指出，印度、越南和俄罗斯等国家的资本市场都有过不错表现，有望成为基金公司未来布局的方向 [7]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF于10月31日发售，配售比例分别约为11.82%和11.54%，创下2021年至今近5年ETF配售比最低值[1][3] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，但认购资金热情高涨，根据配售比例计算，认购资金合计超过50亿元[4] - 此类QDII产品因外汇额度关系设定规模上限并进行比例配售，类似情况在2024年6月发行的首批沙特ETF（募集上限10亿元）中也曾出现[4] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元，其中2025年以来新增规模4737.48亿元，占比52.76%，2025年新增产品47只[6] - 目前有24只跨境ETF规模在100亿元以上，以聚焦港股和美股市场的产品为主，其中规模最大的港股通互联网ETF估算规模超过850亿元[6][7] - 跨境ETF涵盖区域已从早期美国等成熟市场扩展至沙特、日本、韩国、新加坡、巴西等新兴市场，体现“布局全球”趋势[1][8][9] 跨境ETF双向流动案例 - 在资金“走出去”投资巴西市场的同时，中国ETF产品也“引进来”到巴西上市，例如巴西资管公司发行的跟踪沪深300ETF和创业板ETF的产品[11] - 新加坡市场在2023年底实现首对互挂ETF上市，产品分别跟踪中国上证红利指数和泛东南亚科技指数[11] - 这种双向流动表明跨境ETF不仅是资金单向出海，更是金融开放背景下双向互联互通的重要举措[11] 新兴市场投资前景 - 晨星研究显示，新兴市场过去12个月表现优于发达市场，其10年估值隐含回报为9.1%，高于美国的2.5%和大部分发达市场的6.4%[12] - 印度、越南和俄罗斯等新兴国家资本市场有过不错表现，有望成为基金公司未来布局方向[12] - 投资者需求呈现分散化、多元化特征，在沪港通、互认基金等机制推动下，全球资产配置趋势明显[9]

巴西ETF发行概况 - 首批两只巴西ETF配售比例创2021年以来新低，易方达巴西IBOVESPA ETF配售比例约为11.82%，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF配售比例约为11.54% [1][2] - 两只产品均设定了3亿元人民币的募集上限，合计认购资金超过50亿元人民币 [3] - 低配售比例反映出市场对新兴市场投资品种的热情，类似情况在2024年6月发行的首批沙特ETF（募集上限10亿元）中也曾出现 [3] 跨境ETF市场发展现状 - 截至11月5日，全市场跨境ETF数量为185只，合计规模达8979.68亿元人民币 [4] - 2025年以来新增跨境ETF产品47只，规模增加4737.48亿元人民币 [4] - 目前有24只跨境ETF规模超过100亿元，其中港股通互联网ETF规模逾850亿元，恒生科技指数ETF和恒生科技ETF规模均在400亿元以上 [4] 跨境ETF全球布局演变 - 早期跨境ETF主要布局成熟市场，如港股、美股以及德国、法国、日本市场，例如华安基金在2014年和2020年分别成立了跟踪德国DAX指数和法国CAC40指数的ETF [4] - 2020年后，布局扩展至韩国及东南亚新兴市场，如2022年底成立的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF是境内首只直接投资韩国股票市场的ETF [5] - 投资者需求呈现分散化、多元化特征，推动国内基金全球布局趋势加速 [6] 跨境ETF双向流动案例 - 跨境ETF资金流向是双向的，巴西市场方面，今年5月首只跟踪中国沪深300ETF的产品在巴西上市，7月巴西伊塔乌资产管理公司推出跟踪易方达MSCI中国A50互联互通ETF的产品 [7] - 新加坡市场方面，2023年底首对互挂ETF上市，分别投资于泛东南亚科技ETF和上证红利指数 [8] - 新兴市场10年估值隐含回报为9.1%，高于美股的2.5%和大部分发达市场的6.4%，显示出增长潜力 [8]