货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示当前利率水平尚未达到中性利率 [1] - 通胀预测是导致利率偏离中性水平的主要原因 [1]

路透社民意调查显示，86位经济学家中有46位预计欧洲央行今年将再次下调存款利率至1.75%，可能在 九月份进行调整。近60%的经济学家表示，他们对今年和明年剩余时间欧元区通胀预测的风险是平衡 的。 ...

美联储周三宣布，连续第四次会议决定维持利率不变。 美联储预计经济增长将放缓，失业率将略有上升，正如他们周三发布的最新季度预测中所述。 不过，美联储政策制定者表示，尽管他们预测美国总统特朗普的关税将导致通胀上升，但他们仍然预计今年将两次降息。 连续四次按兵不动 北京时间周四（6月19日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合市场预期。这也是自1月以来，美联储第 四次决定维持利率不变。 而在3月预测中，官员们预计2025年GDP增长为1.7%，2026年和2027年为1.8%。 继续预计今年降息两次 最新的利率预测，即"点阵图"显示，预计今年不会降息的官员人数已从3月份的4位增加到7位，显示出更为谨慎的倾向。 在美联储19位官员中，有8位官员支持今年降息两次，7位官员认为今年不应降息，2人支持降息一次，还有2人主张降息三次。预计2026年和2027年各 降息25个基点。 美联储预计，相比于3月份的预测，到2025年年底美国经济增长将明显放缓，通胀将上升，失业率将略有上升。 SEP显示，美联储预计今年核心通胀率将达到3.1%，高于3月预测的2.8%；到2026年降至2.4% ...

美国5月CPI数据 - 美国5月CPI同比回升至2.4%，低于彭博预期的2.5%，核心CPI同比持平于2.8%，低于预期的2.9% [1] - CPI环比增长0.1%，低于预期和前值的0.2%，核心CPI环比增长0.1%，低于预期的0.3%和前值的0.2% [1] - 分项环比回落主要受油价下跌拖累能源价格(-1%，前值0.7%)、汽车价格持续下跌(-0.3%，前值-0.2%)以及房租(0.3%，前值0.4%)和超级核心服务(0.06%，前值0.21%)涨幅收窄影响 [1] 市场降息预期变化 - 期货市场定价全年降息次数从1.73次升至1.97次，9月首次降息概率从50.9%升至61.3%，年末政策利率预期从3.897%降至3.836% [2] 关税对通胀影响未明显体现的原因 - 对等关税暂停与降级削弱了直接影响 [3] - 微观避税措施如转口、货物拆分、供应链调整和首次销售规则使4月美国有效关税税率仅7.07%，低于海外测算的13-20% [3] - 一季度抢进口导致商品进口额额外多出约1630亿美元（工业品794亿、消费品540亿、资本品220亿） [3] - 企业推迟成本传导，如汽车制造商提供折扣稳定需求，80%消费者对吸收关税成本的品牌更忠诚 [4] 通胀潜在上行风险 - 消费者通胀预期处于高位，一年期和五年期预期分别达45年和25年来峰值 [5] - 彭博一致预期下半年CPI同比高达3.3%，显著高于去年底的2.4% [5] - 联储制造业调查显示原材料价格指数2-3月以来明显上升，83%企业高管计划提价 [6] - 部分CPI分项已反映关税影响：家具家居品(0.3%)、医疗用品(0.6%)、娱乐用品(0.4%)、个人电脑(1.1%)等进口依赖品价格持续上涨 [6] - 超级核心服务环比走弱或为季节性现象，历史显示下半年可能再度走强 [6] 美联储政策窗口期 - 未来2-3个月为关键观察期，9月FOMC会议前将评估6-8月CPI数据，大概率维持利率不变 [1][5]

CPI通胀预测 - 美国CPI通胀数据可能低于预期 [1] - 美国经济出现明显放缓迹象 [1] - 通胀压力是否可控存在疑问 [1] - 需关注关税对CPI数据的影响 [1]

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：今年的通胀预测有望下调。 ...

印度央行：2026财年印度通胀预测为3.7%。 ...

分析师：欧洲央行将明年整体通胀下修至1.6%是最大的意外 金十数据6月5日讯，机构分析师评欧洲央行利率决议：将2026年的整体通胀预测下调至1.6%可能是今 晚最大的意外，也是最重要的变化。这将引发有关通胀低于2%目标的风险以及进一步降息预期的讨 论。但对2027年的预测维持在2%不变，因此低于目标的下修被视为只是暂时的。 ...

①市场普遍预计欧洲央行将降息25个基点。 注：北京时间20:15，欧洲央行将公布利率决议；北京时间20:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新 闻发布会。 ②关注欧洲央行对通胀和经济的预测，市场普遍预计欧洲央行将调降欧元区通胀预测。 ④关注欧洲央行对贸易战、原油价格、汇率等的看法。 ③关注欧洲央行对未来利率路径的看法，重点关注欧洲央行是否会表明对今年稍晚进一步降息保持开放 态度。 ...

经济增长预测调整 - 经济合作与发展组织将美国2025年经济增长预测从3月的2.2%下调至1.6%，2026年预测为1.5% [1] - 下调原因包括特朗普关税政策影响、经济政策不确定性加剧、净移民放缓及联邦政府雇员减少 [1] - 全球GDP增长预计从2024年的3.3%放缓至2025年和2026年的2.9%，此前预测分别为3.1%和3% [1] - 经济放缓主要集中在美国、加拿大和墨西哥，其他经济体下调幅度较小 [1] 贸易政策影响 - 特朗普关税政策频繁变动导致全球市场和经济体不确定性增加 [1] - 近期进展包括特定国家关税被美国国际贸易法院驳回后又经上诉法院恢复，以及钢铁关税可能提高一倍至50% [1] - 全球前景严峻，贸易壁垒增加、金融环境收紧、信心减弱及政策不确定性可能对增长产生显著不利影响 [1] 通胀预测调整 - 经合组织认为更高的贸易成本（尤其是提高关税的国家）将推高通胀，但部分被大宗商品价格走弱抵消 [2] - 美国2025年通胀预测从2.8%升至3.2%，可能接近4%，而G20国家通胀预测从3.8%降至3.6% [2] - 美联储利率预计2025年不变，若通胀接近目标，部分央行可能继续降息 [2]