美联储政策与通胀 - 美联储戴利认为关税对通胀的影响程度低于最初预期 [1] - 若取消关税措施将考虑推动利率正常化进程 [1] - 当前通胀持续下降趋势被视作积极信号 [1]

货币政策调整 - 挪威央行将政策利率从4 5%下调至4 25%，为新冠疫情以来首次降息 [1] - 该决定出乎经济学家预料，显示央行对通胀回落的信心增强 [1] - 预计2025年政策利率将进一步下调，2025年底降至略低于4%，2028年底降至约3% [1] 通胀与经济指标 - 挪威通胀已回落但仍高于2%的目标水平，核心通胀下降速度快于预期 [1] - 未来一年通胀预期略低于此前预测 [1] - 经济增长正在降温，失业率从低位略有上升，预计逐步回升至接近疫情前水平 [1] 货币政策立场 - 挪威央行认为仍需实施限制性货币政策，但可开始谨慎推进利率正常化 [2] - 若薪资和物价通胀持续高于预期，可能需要更高利率；若通胀更快回落或失业率上升超预期，可能加快降息节奏 [2] - 央行行长强调确保通胀完全回归2%的目标，政策路径将根据经济走势调整 [2] 利率与贷款预测 - 抵押贷款平均利率预计从目前的5 6%下降至2028年的4 6% [1] - 长期利率预测显示政策利率将逐步下调 [1]

国际白银行情 - 国际白银当前交投于36 30美元/盎司下方 开盘报36 72美元/盎司 现报36 43美元/盎司 日内跌幅0 83% 波动区间36 29-36 81美元/盎司 短线走势偏弱 [1] - 白银价格突破36 69美元/盎司创2012年以来新高 日内涨幅达2 00% 关键阻力位37 00-37 50美元/盎司 若突破可能挑战40美元大关 短期支撑位35 50-36 00美元/盎司 [3] 日本经济数据 - 日本一季度实际GDP年化萎缩率收窄至0 2% 较初值-0 7%显著改善 超出市场预期 经济韧性或支撑央行维持货币政策观望立场 [2] - 日本政府拟启动债券回购操作以缓解超长端收益率压力 此前已缩减超长债供给 4月日本投资者大幅减持德债1 48万亿日元(2014年来最高) 抛售美债1 07万亿日元(近半年最大规模) [2] 日本政策动态 - 石破茂指出日本正进入利率正常化阶段 长期低利率导致公众对加息效应感知滞后 政府需加强财政公信力建设以应对债务融资成本上升压力 [2]

汇市动态 - 欧元兑美元在1 1350附近维持大幅跌幅 [1] - 英镑兑美元在1 3550下方再次面临抛售压力 [1] - 日元延续日内跌势 远离本周二触及的一个多月高点 [1] - 澳元兑美元延续前一日触及的年内新高后的回调走势 [1] - 新西兰元未能突破0 6030的年内高点 走势承压下行 [1] - 美元兑加元从七个月低点反弹 接近1 3750-1 3765区间的前支撑区域 [1] 非美货币基本面 - 德国6月Gfk消费者信心指数录得-19 9 为2024年11月以来新高 [2] - 德国经济预计2024年收缩0 3% 2025年通胀预计为2 1% [3] - 欧洲央行行长拉加德称美国政策为提升欧元全球地位提供机遇 [3] - 欧洲央行管委西姆库斯表示6月有进一步降息空间 通胀低于2%风险更高 [3] - 日本34年来首次失去全球最大债权国地位 [3] - 日本财务大臣称将密切关注债券市场形势 包括超长债板块 [3] - 日本央行行长植田和男下调经济和通胀前景预期 但仍预计潜在通胀将逐步向2%靠拢 [7] 央行政策动向 - 以色列央行连续11次维持利率不变 [6] - 瑞典央行副行长扬松称近期瑞典克朗走强应当会持续 [7] - 路透调查显示36位经济学家预计韩国央行5月29日将降息25个基点至2 50% [7] - 国际清算银行总经理卡斯滕斯表示超低利率时期已过去 财政当局需遏制公共债务攀升 [7] 技术面分析 - 欧元兑美元形成"倒锤子线"形态 但整体仍偏向上行 关键支撑位1 1300 [8] - 英镑兑美元突破1 3434/44枢纽位将预示更大涨势 目标指向1 3643/1 3748 [8] - 澳元兑美元突破对称三角形形态 20日EMA在0 6426附近向上倾斜显示强劲上升趋势 [10] 财经数据前瞻 - 美国3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将于21:00公布 [1] - 美国4月耐用品订单月率将于20:30公布 [10] - 美国5月谘商会消费者信心指数将于22:00公布 [10]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行管委VILLEROY表示利率正常化可能尚未结束 [1]

法国通胀与利率政策 - 法国的通胀呈现非常令人鼓舞的迹象 [1] - 欧洲央行利率正常化进程可能尚未结束 [1]

日本股市表现 - 日经225指数从4月中旬开始反弹，截至5月20日跌幅收窄至5.52%，而4月7日最大跌幅达22% [1] - 流动性收紧叠加企业盈利下滑使日本股市面临下行压力，但海外资本配置日元资产带来一定支撑 [1] 日本经济挑战 - 2025年一季度实际GDP环比下降0.2%，年率萎缩0.7%，与去年四季度增长0.6%形成对比 [2] - 一季度私人消费支出环比持平，对GDP增速贡献0.1个百分点，净出口拖累GDP增速3.3个百分点 [2] - 一季度GDP平减指数同比增长3.3%，核心CPI同比增速升至3.2% [2] 消费市场疲软 - 一季度实际可支配收入负增长，3月劳动者家庭实际可支配收入同比下降2.5% [3] - 3月实际工资同比下降2.1%，为连续第三个月下滑 [3] - 春季工资谈判加薪5%以上，但效果需在4月后数据中显现 [3] 出口受关税冲击 - 2025年日元兑美元升值8.2%，3月出口同比增速降至5.6%，低于去年同期的9% [3] - 美国加征25%关税影响约1.3万家日本企业，汽车制造业利润或减少300亿美元 [4] - 美国关税政策可能导致日本实际GDP下降0.59% [4] 日本央行政策困境 - 日本央行连续第二次维持利率不变，强调贸易政策不确定性 [5] - 2025年基础货币平均余额同比下降4.8%，M2增速同比放缓至0.5%，创2006年11月以来最低 [5] - 日本央行计划每季度减少4000亿日元债券购买量，长期国债持有量下降2.2%至576.6万亿日元 [7] 债市流动性压力 - 5月20日日本20年期国债投标倍数跌至2.5倍，尾差飙升至1987年以来最高水平 [7] - 30年期和40年期国债收益率双双升至新高 [7] - 日本债务与GDP比率超过250%，收益率攀升将大幅增加政府借贷成本 [7] 行业影响 - 汽车制造业占日本制造业产值的50%，对美出口量占总出口量的30% [4] - 日本急需拓展海外市场以应对人口老龄化和国内市场偏小的问题 [8]