核心观点 - 农林牧渔行业2025年1月2日以来涨跌幅+12.05%，跑赢沪深300指数(+6.80%)，细分板块中农产品加工涨幅最大(+7.03%)，养殖业跌幅最大(-1.66%) [10][11] - 生猪养殖板块当前处于周期下行阶段，政策引导产能去化，预计下半年供应压力释放将开启新一轮被动去化 [19] - 禽类养殖受海外禽流感影响引种不确定性增加，白羽鸡产业链价格有望受益 [36] - 动保行业需求触底回升，非洲猪瘟疫苗研发进展催化板块关注度 [45] - 种业关注生物育种推广进度，转基因玉米推广区域及行业收并购是重点 [48] - 宠物行业出口订单扰动缓和，内销市场保持较快增长(+5%) [53][56] 行业数据跟踪 生猪养殖 - 能繁母猪存栏：7月钢联统计环比持平(6月+0.28%)，涌益咨询统计环比+0.52%(6月+0.12%)，农业农村部6月数据4043万头(环比+0.02%) [20] - 价格数据：8月14日商品猪出栏价13.74元/kg(周环比-2.00%)，仔猪价484元/头(周环比-6.38%)，猪肉价17.96元/kg(周环比-2.07%) [29][31] - 养殖利润：8月15日自繁自养盈利+28.85元/头，外购仔猪亏损157.05元/头 [35] - 企业出栏：牧原7月出栏635.5万头(+3.2%)，温氏316.48万头(+36.22%)，正邦69.52万头(+202.39%) [26] 禽类养殖 - 祖代更新：7月10.2万套(环比-4.85%)，法国AA+品种占比19.61% [36] - 价格利润：8月15日白羽肉鸡价7.20元/kg(周环比+0.84%)，毛鸡养殖利润1.03元/羽 [36][39] - 存栏数据：第31周父母代种鸡存栏3793.28万套(周环比+1.24%)，祖代种鸡存栏208.08万套(周环比-0.75%) [43][46] 动保 - 批签发数据：6月圆环疫苗同比+76%，伪狂犬+19%；Q2圆环同比+62%，伪狂犬+42% [45] - 研发进展：非洲猪瘟亚单位疫苗获临床试验批件，有效期至2027年7月13日 [45] 种业 - 原料价格：8月15日豆粕3097元/吨(周环比+2.7%)，玉米2394元/吨(周环比-0.1%) [48] - USDA预测：2025/26年度全球玉米库消比18.96%(较上年-0.53pct)，大豆库消比20.39%(较上年-0.74pct) [49][52] 宠物 - 出口数据：1H2025累计出口额49.99亿元(+0.4%)，6月单月8.24亿元(-20.2%) [53][54] - 内销数据：7月电商平台合计增速+5%(天猫-4%，京东+20%，抖音+8%) [56] 重点公司 - 牧原股份：总市值2516.7亿元，2025E PE 12.7x [4] - 温氏股份：总市值1158.45亿元，2025E PE 12.31x [4] - 圣农发展：总市值209.26亿元，2025E PE 19.29x [4] - 科前生物：总市值80.36亿元，2025E PE 17.62x [4] - 中宠股份：总市值179.97亿元，2025E PE 39.04x [4]

中国科技创新进展 总体科技实力 - 中国全球百强科技创新集群数量蝉联世界第一，制造业增加值规模连续14年位居全球首位，研发人员、高水平论文、PCT国际专利申请量连续位居世界第一 [1] - 长三角地区凭借区域优势、经济基础、人才储备和科研体系，在科技创新领域表现突出 [1] 智能育种技术突破 - 中国智能育种攻关团队研制出世界首台可自动巡航杂交授粉的智能育种机器人"吉儿"（GEAIR），打破杂交育种和制种瓶颈，相关技术已申请国家专利和PCT国际专利 [1] - 跨学科团队打造"智能机器人育种工厂"，首次实现结构型大豆雄性不育系快速创制，有望大幅提高大豆单产 [2] - 研究开辟"BT筑基+AI赋能+Robot劳作"的BAR模式，标志着中国完成自主产权的智能机器人育种闭环技术体系构建 [2] 量子计算技术进展 - 中国创造了中性原子体系无缺陷原子阵列规模的世界纪录（2024个原子），为大规模中性原子量子计算奠定基础 [3] - 中国科研团队在单比特门保真度（99.97%）、双比特门保真度（99.5%）和探测保真度（99.92%）方面追平国际最高水平 [4] - 该技术有望在化学催化、材料合成、药物研发等领域提供远超经典计算机的算力 [3] 电机控制器技术突破 - 宁波甬江实验室开发的新一代电机控制器，重量功率密度达70kW/kg，体积功率密度达57.6kW/L，刷新行业纪录 [5] - 与首代功能样机相比，第二代控制器功率密度在一年多时间内提升近3倍 [5] - 新控制器实现"小体积、大功率、低损耗"的协同突破，综合性能达到国际领先水平 [5][6]

"信息技术与生物技术的融合，正推动种业进入'智能设计育种4.0'时代。"中国工程院院士、北京农 林科学院赵春江在报告中指出，虽然当前数字技术在生物育种应用中仍面临数据质量不高、田间信息获 取成本高、国际数据共享受限等挑战，但随着技术突破，大数据将全面渗透育种全流程，推动"经验育 种"向"精确育种"转型；人工智能—机器学习将成为多组学信息解析的新工具，显著提升育种精准性； 智能化装备则将广泛应用于智能育种各环节。 不仅是育种，在农业其他领域，人工智能与大数据技术同样发挥关键作用。中国工程院院士、宁波 大学研究员陈剑平表示，传统植保技术存在精准度不足、人力成本高、环境影响大等局限，而"智慧植 保"通过传感器与数据分析可实现病虫害精确诊断和预测，通过自动化装备可减少人工操作，通过低毒 高效技术可减少农药的使用，推动植保向"全流程智能化、全方位精准化、可持续绿色化"升级。 技术突破还延伸至农药设计领域。中国工程院院士、贵州大学校长宋宝安介绍，其团队构建的具有 自主知识产权的高效分子设计平台，已助力创制20余种国产新农药。"2012年至2024年，全球批准的20 余个除草剂新品种创制工作，超半数由该平台引领。"宋宝安说 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 核心观点 生猪养殖 - 7月三方能繁母猪存栏环比增幅普遍收窄或转负，卓创、钢联、涌益口径能繁环比分别为-1.36%、+0.00%、+0.52%，上月环比+0.75%、+0.29%、+0.12%[2][31] - 8月样本企业出栏预计环比增长5.26%-7.01%，供应压力增大，猪价承压；下旬开学备货或提振需求[2][31] - 政策强调产能调控措施，包括淘汰能繁母猪、减少二次育肥等，有望推动长期猪价中枢上移[2][31] - 8月8日全国生猪均价13.67元/公斤，周环比-0.42元/公斤；出栏均重127.80kg，周环比-0.18kg[2][9][21] 白羽肉鸡 - 供应阶段性减量，价格持续上涨，8月8日白羽肉鸡价格7.14元/公斤，周环比+0.31元/公斤；鸡苗价格3.13元/羽，周环比+0.56元/羽[3][33] - 海外禽流感疫情持续，法国引种放开但美国、新西兰引种仍中断，上游产能或进一步收缩[3][36] - 父母代种鸡养殖利润0.38元/羽，周环比+0.56元/羽；肉鸡养殖利润0.62元/羽，周环比+1.05元/羽[33][35] 种业&农产品 - 农业农村部开展良种推广与技术遴选工作，推进"四良"融合，提升粮食单产和质量[44] - 8月8日豆粕期货2601合约收3094元/吨，周环比+57元/吨；现货价3008元/吨，周环比+10元/吨[45][48] 行情回顾 - 过去一周农林牧渔板块上涨2.52%，跑赢上证指数（+2.11%）和沪深300（+1.23%）[52][55] - 子板块表现：种植业（+3.16%）、养殖业（+2.63%）、饲料（+2.49%）涨幅居前[52][57] - 个股涨幅前五：*ST中基（+15.84%）、正虹科技（+11.51%）、申联生物（+10.61%）[52][60] 建议关注公司 - 生猪养殖：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团[2][31] - 白羽肉鸡：益生股份、圣农发展、禾丰股份[3][36] - 种业：隆平高科、登海种业、康农种业[44]

水稻基因研究突破 - 中国科学院团队发现水稻无胚调控基因OsBZR4，该基因突变可使不同栽培品种产生60%至100%无胚种子 [1] - 通过调控OsBZR4基因可培育温度敏感型无胚水稻，兼具提高精米产量（未披露具体数据）和增强耐储性双重优势 [1] 转基因技术发展 - 转基因技术可提升玉米单产20%-30%，是应对2050年全球98亿人口（粮食需求增60%）的核心科技 [1] - 中国将转基因技术列为实现"谷物基本自给"目标的关键手段 [1] 生物育种政策支持 - 中央一号文件持续推动生物育种产业化，配套资金补贴、税收优惠、市场准入便利等政策 [2] - 行业需在基因编辑技术创新、产业化推广政策、透明监管科普三方面协同发展，助力中国成为种业强国 [2] 相关企业动态 - 神农种业、北大荒等公司被提及为种业领域代表企业 [3]

中美经贸关系 - 商务部部长王文涛会见美中贸易全国委员会代表团 双方就中美经贸关系及美资企业在华发展交换意见 王文涛表示希望美方与中方相向而行共同维护经贸关系稳定健康发展[1] 宁德时代业绩 - 宁德时代上半年实现收入1789亿元人民币 同比增加7.27% 净利润305亿元人民币 同比增长33.02%[2] - 报告期内实现毛利448亿元 同比增加14.45% 综合毛利率为25.02% 同比上升1.57个百分点[2] - 公司拟10派10.07元中期分红 并增加不超过400亿元委托理财额度 总金额达800亿元[9] 个股动态 - 上纬新材因股票交易多次异常波动自7月31日起停牌核查 公司基本面未发生重大变化但股价严重脱离基本面[3] - 河化股份、三超新材、金橙子等公司因筹划控制权变更事项停牌[9] - 长江电力拟出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程 上半年净利润129.84亿元同比增长14.22%[9][10] - 极米科技预计上半年归母净利润同比增长2062.33%[10] 美国经济数据 - 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.5% 高于预期的2.3%[4] - 美国7月ADP就业人数增加10.4万人 高于预估的7.5万人[4] - 美联储维持基准利率在4.25%-4.5%区间不变 为连续第五次按兵不动[6] 国际贸易政策 - 特朗普宣布美国将从8月1日起对从印度进口的商品征收25%的关税[5] 资本市场表现 - 美股收盘涨跌不一 道指跌0.38% 纳指涨0.15% 标普500跌0.12%[7] - 热门中概股多数下跌 蔚来、新东方跌超4% 理想汽车跌超3%[7] - 现货黄金跌1.57%报3274.03美元 黄金期货跌1.72%[9] - 原油期货收报70.00美元 布伦特原油期货报73.24美元[9] 行业创新 - 中国发布全球首个面向生物育种的自主科学发现系统"丰登·基因科学家"智能体 填补生物育种领域技术空白[7] - 大湾区首条超长无人机物流航线开通 验证82.9公里城际长航程物流链路可行性[7] 重大项目与订单 - 石化油服中标35.97亿元施工总承包项目[9] - 中国建筑重大项目金额合计283.3亿元[9] - 江南化工1-6月新签或开始执行爆破服务工程类合同金额62.38亿元[9] - 安徽建工第二季度工程建设业务新签合同金额335.23亿元[9]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入3.91亿元，同比下降26.77% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5044.00万元，同比下降36.49% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润2020.78万元，同比下降71.84% [2] - 毛利率27.86%，同比减少4.23个百分点 [2] 玉米种子业务下滑原因 - 玉米种子收入较上年同期减少42.05% [2] - 玉米种子销量及单价均下滑，退货率提高 [2] - 市场环境变化导致玉米种子严重供大于求且玉米粮食价格低迷 [2] - 黄淮海玉米种子品种迭代影响销售 [2] 小麦种子业务表现 - 小麦种子收入较上年同期增长5.52% [2] - 主推品种百农307、郑麦9188竞争力较好 [2] 同行业公司对比 - 隆平高科净利润1.14亿元，同比下降43.08%，扣非后净利润亏损2.89亿元，降幅159.31% [3] - 登海种业净利润5662.56万元，同比下降77.86%，扣非后净利润亏损2363.79万元，同比下降113.33% [3] - 公司净利润变动趋势与同行业上市公司一致 [3] 募投项目进展 - "种子加工中心改造项目"累计投入1466.85万元，进度35.35%，预计2026年12月30日完成 [3] - "生物育种研发提升能力项目"累计投入1114.95万元，进度8.84%，已暂缓研发大楼土建工程建设 [3][4] - "生物育种研发提升能力项目"投资总额1.26亿元，原计划新建研发大厦9000平方米及配套设施 [4] - 2025年对"生物育种研发提升能力项目"投入将维持当前规模，暂无重大投入预期 [4] 其他财务事项 - 2024年末存货余额明显增长 [5] - 本期坏账准备计提过程及新进自然人客户情况已披露 [5] 公司主营业务 - 主要从事玉米、小麦、油料等农作物种子的研发、繁育、加工、推广、销售和技术服务 [5]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“强于大市”投资评级 [1][9][56] 报告的核心观点 - 2025年6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前 [9][12] - 生猪养殖6月价格下滑，预计下半年供需双增；白羽鸡6月鸡苗和肉鸡价格偏弱，后续利润弹性有望释放；宠物食品5月出口数据同比转负，6月抖音销售额增长 [9] - 行业市盈率、市净率低于历史估值中枢，未来有望估值回归，建议关注牧原股份、普莱柯、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月农林牧渔（中信）指数涨1.13%，排中信一级30个行业第23位，跑输沪深300指数1.37pcts [9][12] - 6月种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前；涨幅居前个股有贤丰控股等，居后个股有晓鸣股份等 [12] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 6月全国生猪（外三元）交易均价14.28元/公斤，环比跌2.16%，同比跌21.81%；1 - 6月均价14.84元/公斤，同比跌3.64% [9][17] - 6月仔猪价格下滑，7公斤外三元仔猪出栏均价468.80元/头，环比降11.46%，同比降29.48% [17] - 5月末能繁母猪存栏量4042万头，同比+1.15%，环比+0.10%；6月末生猪存栏4.24亿头，同比增2.20%，环比增1.72% [19] - 6月生猪自繁自养理论盈利均值149.88元/头，环比下滑23.78%，同比跌幅72.96%；仔猪育肥理论盈利均值161.56元/头，环比跌10.89%，同比跌79.30% [24] - 7月预计生猪月均价环比小涨 [24] - 6月猪企商品猪销售月均价同环比下跌，牧原股份商品猪头均收入高，出栏量和同比增速领先 [26] 白羽鸡 - 6月白羽肉鸡鸡苗均价2.15元/羽，环比下滑0.68元/羽，同比下跌0.04元/羽 [9][27] - 6月白羽肉鸡均价3.52元/斤，环比下滑0.14元/斤，同比上涨0.02元/斤 [29] - 6月肉鸡养殖盈利预估值为 - 0.24元/只，环比下滑0.89元/只，同比上涨0.38元/只；2025年1 - 6月预估值为 - 0.22元/只，同比下滑0.49元/只 [31] - 7月出栏肉鸡月均养殖成本或下滑，养殖端利润或延续 [31] 宠物食品 - 2025年5月宠物食品出口数量2.89万吨，同比 - 5.52%；1 - 5月累计出口13.91万吨，同比 + 10.89% [9][34] - 5月出口金额1.27亿美元，同比 - 0.35%；1 - 5月累计出口金额5.81亿美元，同比 + 4.59% [9][34] - 6月抖音宠物食品销售额9.64亿，同比增长73.97%；销售量从2444万降至2163.67万，同比降11.47%；客单价从39.19元增至46.5元，同比增18.65% [38] 主要农产品价格跟踪 - 2025年6月玉米现货价格震荡上行，小麦现货价格偏强震荡，豆粕现货价格冲高回落，菜粕现货价格先涨后跌 [39][40] 行业动态及公司要闻 行业动态跟踪 - 2025年1 - 5月我国累计进口粮食量4836.8万吨，同比减29.7%；进口金额1464.7亿元，同比减30.1%；累计进口大豆3710.8万吨，同比减0.7%，进口金额1200亿元，同比减14.5% [46] - 6月对中国玉米和大豆供需形势预测与上月一致，玉米供需紧平衡，全球大豆供应充裕 [46] - 农业农村部召开全国种业振兴推进会 [46] - 国家市场监督管理总局附加限制性条件批准邦吉全球有限公司收购蔚特有限公司股权案 [46] 上市公司重点公告 - 6月多家上市公司发布借贷担保、资产重组、利润分配等相关公告 [48][49][51] 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 行业动态跟踪 - 6月10日河南省休闲农业产业联盟成立 [52] - 河南印发《中原农谷高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》 [52] - 河南省耕地面积四年连增，2024年较2020年净增205.63万亩，保有面积超出国家目标338.77万亩 [52] 上市公司动态跟踪 - 展示了2025年6月河南省农食行业多家上市公司收盘价、总市值、EPS、PE、6月涨跌等情况 [54] 投资评级及主线 - 生猪养殖下半年或供需双增，板块估值低，建议关注牧原股份 [55] - 种业政策明朗，估值低，有投资价值，建议关注秋乐种业 [55] - 宠物食品行业规模有增长空间，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [56]

生物育种技术优势 - 生物育种相较于传统育种技术具有高效、精准和定向的优势，能够培育出多抗、优质、高产、高效的突破性新品种 [1] - 生物育种可减少农药使用，在缓解资源约束、保障粮食安全、保护生态环境等方面潜力大 [1] - 生物育种已成为种业创新的前沿和核心 [1] 宝鸡生物育种实验室概况 - 宝鸡生物育种实验室是西北地区农业科技创新的重要基地，涵盖农作物快速育种、分子标记辅助育种、基因编辑等七大核心育种实验单元 [3] - 该实验室形成从种质资源创新到品种培育的全链条研发体系，2024年被确定为宝鸡市重点实验室 [3] - 实验室采用人工补光、温湿度智能调控等技术构建可控的植物生长环境，实现作物一年3代至4代快速繁育 [3] - 依托无菌组培技术开展大规模细胞培养、次生代谢产物生产及优质育种材料筛选 [3] 实验室研发成果 - 科研人员开展分子标记辅助选择和基因功能验证工作，对"宝豆10号"等新品种的蛋白、脂肪基因进行测序分析 [5] - "宝豆10号"已在多地建立连片种植基地，2024年创下陕西省大豆单产最高纪录 [5] - 智能连栋温室采用独立环境控制系统模拟不同气候条件进行植物抗病性鉴定，配备物联网传感器监测作物生长状态 [5] 示范田应用案例 - 示范田内采用分子标记等方法选育抗病力强、产量高、味道好的优质辣椒苗，已推广至甘肃、新疆等地 [7] - 实验室承担种质资源创新与技术转化双重任务，与西北农林科技大学等机构联合攻关小孢子育种、基因编辑等前沿课题 [7] 未来发展计划 - 加强生物育种实验室建设，促进传统育种向现代生物育种转型 [7] - 开展技术集成研究与推广，深化院县合作创建示范基地 [7] - 强化与省内外高校院所及企业合作，探索"高等院校+实验室+种业企业"联合创新模式 [7] - 陕西省2024年印发行动计划，明确将聚焦种质资源培育、选育和改良，加强目标基因高效定向编辑技术和分子模块设计育种技术研究 [7]

行业背景 - 中国白羽肉鸡市场占吃鸡市场近50%，种源曾长期100%依赖进口，对产业健康发展构成潜在威胁[2] - 2021年12月峪口禽业自主培育的"沃德188"新配套系获农业农村部认证，终结了快大型白羽肉鸡完全依赖进口的时代[2] 产品创新 - "沃德188-3"为迭代4年的新品种，针对中国家庭烹饪场景优化，适配烤鸡翅、卤鸡爪、炒鸡胗等需求[1][3] - 与同类产品相比，以产肉量15KG计算，高价值部位产出显著提升：鸡翅翅中+12%、鸡爪+18%、鸡胗+17%、鸡腿+8%[3] - 育种方向从国外"大鸡胸肉"模式转向符合中国餐饮偏好的鸡翅、鸡腿、鸡爪、鸡胗[3] 技术体系 - 采用二维码标识系统记录每只原种鸡的日龄、体重、产蛋等生产性状数据，实现育种优中选优[1] - 育种周期长达十年，迭代至"188-3"耗时4年，设计上百个组合实验，综合考量饲养者成活率、料比及消费者需求[3] 产能布局 - 国家级核心育种场采用四列三层鸡笼结构，原种鸡在山东成武商品代养殖示范场进行培育[1] - 计划"十五五"期间在北京新建纯系育种场，2025年开工配套现代化肉种鸡产业园，与山东5000万规模食品产业园形成全产业链循环[5]