公司战略与未来趋势 - 公司指出未来四个关键趋势：内容爆炸时代好故事是定海神针 AIGC时代原创力是作品灵魂 新消费时代IP是超级杠杆 全球共创时代中国故事是世界语言 并认为下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司宣布升级“创作合伙人计划” 在深耕短剧之外再入局漫剧新赛道 认为短剧与漫剧是IP视觉化的重要引擎 能极大提升文字到视觉的转化效率 为大量IP带来开发机会 并为作家开辟全新转型路径 [1] - 公司正式发布“全球潮玩共创计划” 该计划包含两大核心：一是携手全球百大艺术家推动原创潮玩IP孵化与公司IP的形象化创作 二是向合作方开放公司全链条产业化能力 覆盖从艺术家签约与服务、产品设计、生产供应链到全球营销发行与IP多业态联动等 [1] 业务进展与商业化成果 - 情感经济正加速IP商业化进程 今年上半年公司衍生品GMV达4.8亿元 接近去年全年水平 [1] - 除深耕自有IP外 公司也积极与《王者荣耀》《灵笼》等外部知名IP展开合作 [1]

公司战略升级 - 公司宣布多项业务升级 涵盖漫剧短剧 潮玩 AI应用能力升级 围绕"IP+AI+消费"融合发力 构建IP价值第二增长曲线 [2] - 公司发布"创作合伙人计划" 在深耕短剧基础上全面布局漫剧生态 从IP 资金 技术 生态四大维度为漫剧创作提供支持 [2] 漫剧生态布局 - 公司开放十万部精品IP用于漫剧创作 包括《国民法医》等头部作品及多元题材 [2] - 公司设立亿元专项创作基金 支持作家转型及优质团队开发 [2] - 公司推出"漫剧助手"等AIGC工具 提升漫剧改编效率 [2] - 公司构建从制作 发行到IP产业链联动的全链路扶持体系 并与酱油动漫 奇想 知行合一等多家头部漫剧制作机构建立深度合作 [2] 漫剧业务进展与规划 - 公司经过一个季度探索已有30部漫剧播放量突破千万 《大明贤婿》《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿 [3] - 公司投资行业头部AI漫剧制作机构南昌优瑞动漫有限公司 双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次 [3] - 公司与合作方计划未来三年每年上线漫剧不少于400部 其中50%以上改编自公司IP 加速IP可视化进程 [3]

公司战略布局 - 阅文集团于10月16日宣布全面布局漫剧生态，从IP、资金、技术、生态四大维度提供支持 [1] - 具体措施包括开放十万部精品IP、设立上亿元专项创作基金、上线AIGC制作工具以及对头部制作公司进行投资 [1] - 经过一个季度探索，阅文已有30部漫剧播放量突破千万，多部作品播放量破亿并登顶平台榜单 [3] - 阅文投资酱油动漫，双方计划未来三年每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [4] 行业发展现状 - 漫剧指AI动漫短剧，是短剧行业的细分赛道，市场规模预计将突破200亿元量级 [1] - 今年上半年漫剧剧目供给量以83%的复合增长率持续扩容，半年内输出超3000部作品，流水规模翻了12倍 [1] - 行业处于早期发展阶段，尚未形成稳定格局，各路玩家纷纷进场，当前仍以玩家混战为主 [2] - 相关企业数量正呈指数级扩张，预计将突破数十万家 [1] 市场参与主体 - 市场已诞生一批头部制作公司，如酱油动漫、奇想文化、友和旗下剧场号，三家机构合计包揽TOP30近半数席位 [4] - 参与者包括传统动漫厂商、真人短剧厂商、AI工具厂商、长短视频平台、网文公司等 [2] 内容与受众特征 - 漫剧内容以男频玄幻、爽文题材为主，与女频主导的真人短剧形成差异化，并开始向女频、古装等多元题材延伸 [1] - 漫剧填补了真人短剧的男性用户缺口，核心受众为Z世代，一二线城市用户占比较高 [1] 商业模式与变现 - 漫剧商业模式主要以付费解锁加广告分成为主，头部作品单月流水可突破千万元 [2] - 真人短剧市场免费观看趋势使依赖AI制作的漫剧迎来爆发机遇 [2] - 头部企业加入有望推动漫剧突破单一广告模式，商业变现模式趋于多元化，收入有望大幅提升 [4] 竞争格局与行业影响 - 巨头加入将加速市场集中，驱动市场井喷，并推动市场规范发展 [4] - 头部企业通过开放IP资源、提供扶持与技术工具，直接利好中小内容创作者 [4] - 头部企业通过制定制作、审核、分发全流程的行业基准，解决早期市场混乱问题，推动行业向标准化、规范化发展 [4]

公司战略与未来展望 - 公司提出未来四个关键趋势：内容爆炸时代好故事是核心、AIGC时代原创力是灵魂、新消费时代IP是超级杠杆、全球共创时代中国故事是世界语言，并认为下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司宣布升级“创作合伙人计划”，在深耕短剧之外再入局漫剧新赛道 [1] 漫剧业务发展 - 公司漫剧业务将开放十万部精品IP，设立亿元专项创作基金支持创作，并推出“漫剧助手”等AIGC工具提升改编效率 [1] - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，部分作品播放量破亿，并与酱油动漫达成合作，未来三年内每年合作上线漫剧不少于400部，其中不少于200部改编自公司IP [2] - 2025年上半年国产动画热度TOP10中，有8部改编自公司IP，显示公司IP在轻量化内容领域的强大支撑力 [2] 潮玩业务与情感消费市场 - 公司启动“全球潮玩共创计划”，将携手全球百大艺术家，并开放从艺术家签约到全球营销发行的全链条产业化能力，以“内容IP+潮玩IP”路径切入市场 [3] - 公司已投资超级元气工厂等头部企业夯实潮玩品类实力，目前已完成多位艺术家签约，多系列潮玩产品即将面市 [3] - 中国潮玩产业总规模预计至2026年将达1101亿元，年均增速超过20% [4] - 公司衍生品GMV在今年上半年达4.8亿元，接近去年全年水平，除自有IP外亦与《王者荣耀》《灵笼》等外部知名IP展开合作 [3] AI技术应用升级 - 公司发布三项AI应用升级：“妙笔通鉴”具备千万字网文深度理解能力，可辅助细节回顾、剧情总结等，已向全行业开放；“版权助手”高效匹配百万级作品库与下游改编需求；“漫剧助手”提供漫剧一站式创作支持 [5] 内容生态与IP表现 - 公司内容生态在2025年首次实现两部作品连续突破30万均订，刷新行业纪录，截至9月，2025年新增10万订阅作品数已追平去年全年 [7] - 新人作家快速崛起，有新人作家仅用165天实现10万均订，刷新行业纪录，同时7个分类人气作品订阅增长超30% [7] - 公司IP改编作品表现强劲，上半年全网累计有效播放霸屏榜Top10的动画中有8部改编自公司IP，多部IP改编影视作品实现“七连爆” [7]

公司战略与未来展望 - 公司提出未来四大关键趋势：内容爆炸时代好故事是核心、AIGC时代原创力是灵魂、新消费时代IP是超级杠杆、全球共创时代中国故事是世界语言，并判断下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司宣布围绕“IP+AI+消费”融合发力，构建IP价值的第二增长曲线 [1] 漫剧业务布局 - 公司升级“创作合伙人计划”，在短剧之外布局漫剧新赛道，已有30部漫剧作品播放量突破千万 [2] - 公司推出四大举措布局漫剧生态：开放十万部精品IP资源、设立亿元专项创作基金支持作家跨界及团队开发、推出“漫剧助手”等AIGC工具提升改编效率、构建从制作发行到IP产业链联动的全链路扶持 [2] - 公司认为短剧与漫剧是IP视觉化的重要引擎，能提升文字到视觉的转化效率并为作家开辟新转型路径 [2] 潮玩市场拓展 - 公司今年上半年衍生品GMV达4.8亿元，接近去年全年水平 [3] - 公司发布“全球潮玩共创计划”，将携手全球百大艺术家进行原创潮玩IP孵化与阅文IP形象化创作，并向合作方开放从艺术家签约、产品设计、生产供应链到全球营销发行的全链条产业化能力 [3] - 公司已投资超级元气工厂等企业夯实毛绒潮玩等热门品类实力，并已签约多位艺术家，多系列潮玩产品即将面市 [3] AI技术应用升级 - 公司发布三项AI应用升级：具备千万字网文深度理解能力的“妙笔通鉴”、为IP改编方提供精准选书与内容梳理的“版权助手”、以及网文改编漫剧的一站式创作平台“漫剧助手” [4] - “妙笔通鉴”可实时分析千万字级网文内容，辅助细节回顾、剧情总结等场景，已向全行业网文作家开放 [4] - 公司表示通过从创作源头的作家助手到价值挖掘的版权助手再到形态衍生的漫剧助手，打造了一套贯穿IP生命周期的AI解决方案 [4]

公司战略与计划 - 阅文集团CEO提出下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司推出“创作合伙人计划”和“全球潮玩共创计划”两项新计划 [1] - “创作合伙人计划”与短剧、漫剧生态有关，旨在提升IP视觉化效率并为作家提供转型路径 [1] - “全球潮玩共创计划”包含携手全球百大艺术家孵化原创潮玩IP，以及向合作方开放阅文全链条产业化能力两大方向 [1] 创作合伙人计划详情 - 阅文漫剧将开放十万部精品IP用于开发，包括《国民法医》等头部作品 [1] - 计划设立亿元专项创作基金，支持作家跨界及优质团队开发 [1] - 公司推出“漫剧助手”等AIGC工具以提升漫剧改编效率 [1] - 计划构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持 [1] IP衍生品业务表现与行业前景 - 公司已全面切入IP衍生品产业，将其作为中尾部IP变现的新机会 [2] - 今年上半年，阅文IP衍生品业务GMV达4.8亿元，已接近去年全年5亿元的总额 [2] - IP衍生品成为内容产品延长商业生命周期的重要方式 [2] - 据行业报告预计，2025年“谷子经济”市场规模将突破2400亿元 [2]

公司参与全球科技盛会 - 万兴科技作为中国数字创意软件领域出海代表企业，受邀参加GITEX GLOBAL 2025科技盛会，该盛会吸引全球180多个国家的6500余家科技企业参与 [1] - 公司以"More AI, More Possibilities"为主题打造AI创意展区，旗下多款数字创意软件及创新AI解决方案同步亮相 [1] - 公司展台吸引来自中东、欧洲、非洲等地区的国际观众、专业人士及媒体记者驻足交流 [1][5] 公司中东市场战略 - 中东是公司重点布局的海外区域市场，AI正为中东地区注入强劲的创新动能 [2] - GITEX是全球科技企业进军中东的重要平台，公司已连续两年参加GITEX GLOBAL展会 [2] - 公司业务覆盖200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，在深耕欧美日主流市场的同时，不断拓展中东等新兴市场 [3] - 公司已与中东、北非地区多家领军企业达成深度合作，包括能源领域巨头TAQA，迪拜石油局、迪拜警察局等机构 [6] 中东地区市场机遇 - 中东国家加速推进AI布局，阿联酋正深入推进"国家AI战略2031"，迪拜已跻身全球十大AI城市之列 [3] - 根据瑞银集团报告，中东的数字经济预计将在2030年达到7800亿美元，年增长约20% [3] 公司AI视频创意解决方案 - 公司旗下AIGC视频创作平台ToMoviee AI首次线下亮相中东市场，该平台聚焦视频、图片及音频生成三大创作领域 [4][8] - ToMoviee 2.0 AI在文生视频大模型评测榜单VBench-2.0中综合得分位列全球前三，并在两项关键指标上获得全球第一 [4] - 拥有过亿用户的Wondershare Filmora同步亮相，支持AI文生音效等多项创新AI功能 [4] 公司文档与绘图创意解决方案 - Wondershare PDFelement V12全面优化AI翻译功能，支持75种语言的单次和批量翻译，并已接入ChatGPT、DeepSeek、Gemini等全球领先AI大模型 [6] - Wondershare EdrawMind已在全球获得千万用户认可，支持AI生成思维导图、AI生成PPT、AI绘图、AI文件解析、AI对话等功能 [6] - Wondershare EdrawMax集成AI生成流程图/表格/列表等功能，助力用户提升绘图效率 [6] 公司整体实力与人才布局 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [7] - 公司已打造万兴天幕AI App、万兴天幕创作广场、ToMoviee AI等大模型原生应用矩阵，以及万兴喵影、万兴播爆等多款数字创意软件 [7] - 公司近期启动2026届校招，开放产品、研发等高薪岗位，预计发出500个Offer，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪最高可达百万 [7]

公司战略发布 - 阅文集团在2025阅文创作大会上宣布升级创作合伙人计划并启动全球潮玩共创计划 [1] - 创作合伙人计划的升级重点在于深耕短剧和布局漫剧，旨在提升IP视觉转化效率并为作家开辟跨界路径 [1] - 为布局漫剧生态，公司推出四大举措：开放十万部精品IP资源、设立亿元专项创作基金、推出AIGC工具“漫剧助手”、构建全链路产业协同 [1] 漫剧业务进展与规划 - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，多部作品播放量破亿 [2] - 公司与酱油动漫合作的漫剧《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》播放量超1.5亿次 [2] - 未来三年内，公司计划每年合作上线的漫剧数量不少于400部，其中不少于200部改编自阅文IP [2] 潮玩业务发展与市场潜力 - 全球潮玩共创计划将通过与全球艺术家共创和开放一站式产业化能力两方面推进 [2] - 中国潮玩产业总规模预计至2026年达1101亿元，年均增速超20% [2] - 公司IP衍生品业务增长强劲，上半年GMV达4.8亿元，接近2024年全年总额5亿元 [2] IP衍生品业务表现 - 公司旗下衍生品厂牌阅文好物自营渠道今年1-9月订单量同比去年增长超3倍 [2] - 公司与艺画开天合作的《灵笼》白月魁太空服轻雕像开售17小时销量突破1万体，GMV超千万元 [3] - 公司与超级元气工厂联合推出的首款搪胶毛绒产品"Mooroo酱酱"已处于售罄断货状态 [3]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“增持”（维持）[6] - 通信设备制造行业投资评级为“增持”（维持）[6] 核心观点 - 预计3Q25通信板块合计归母净利润同比增长15%，剔除三大运营商和中兴通讯后，预计板块归母净利润同比增长73%[1] - AI算力链业绩延续兑现，运营商预计稳健增长，光通信、IDC、铜连接等细分板块景气度提升[1] - 国内AI数据中心建设起量，规模效应下费用率有望优化，部分公司业绩有望陆续兑现[2] - 海外800G光模块需求快速成长，1.6T光模块有望进一步上量，驱动光通信板块高增长[3] 细分板块业绩预测 - 运营商板块预计3Q25归母净利润同比增长5%[2]，2025年1-8月国内电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%[2] - 通信设备/IDC板块预计3Q25归母净利润同比提升10%/10%[2] - 光通信板块预计3Q25归母净利润同比增长167%[3]，主要受海外800G及国内400G光模块需求驱动 - 物联网板块预计3Q25总体归母净利润同比增长3%[4]，模组需求回暖，智能控制器下游需求复苏 - 光纤光缆板块预计3Q25总体归母净利润同比增长14%[5]，普通光纤价格企稳回暖，多模光纤、空芯光纤需求增长 - 铜连接板块预计3Q25归母净利润同比增长118%[5]，主要系产能爬坡逐步完成 - 军事通信板块预计3Q25归母净利润同比增长4%[5]，部分厂商仍在业绩筑底期 重点公司推荐及业绩 - 推荐公司包括中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、英维克、润泽科技、移远通信、新易盛、亨通光电、天孚通信、中际旭创、长飞光纤光缆等[2][3][4][5][9] - 中际旭创预计3Q25归母净利润3346百万元，同比增长140%[12] - 新易盛预计3Q25归母净利润3124百万元，同比增长300%[12] - 天孚通信预计3Q25归母净利润612百万元，同比增长90%[12] - 移远通信预计3Q25归母净利润280百万元，同比增长90%[12] - 锐捷网络预计3Q25归母净利润431百万元，同比增长67%[12]

公司战略与未来展望 - 公司于10月16日在武汉光谷举办2025阅文创作大会，并宣布多项业务升级，涵盖漫剧短剧、潮玩、AI应用能力升级等 [1] - 公司CEO提出未来四个关键趋势：内容爆炸时代好故事是定海神针、AIGC时代原创力是作品灵魂、新消费时代IP是超级杠杆、全球共创时代中国故事是世界语言，并认为下一个十年将是中国超级IP的黄金时代 [1] - 公司正式推出两项计划：升级"创作合伙人计划"并再入局漫剧新赛道、启动"全球潮玩共创计划"以打造文化消费新生态 [1] 漫剧生态布局 - 公司推出四大举措布局漫剧生态：开放十万部精品IP资源、设立亿元专项创作基金支持作家跨界及优质团队开发、推出"漫剧助手"等AIGC工具提升改编效率、构建从制作发行到IP产业链联动的全链路扶持 [1] - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，酱油动漫成为漫剧领域首个获得公司投资扶持的团队 [2] - 公司认为短剧与漫剧是IP视觉化的重要引擎，能提升文字到视觉的转化效率并为作家开辟全新转型路径 [2] 全球潮玩共创计划 - "全球潮玩共创计划"包含两大核心：携手全球百大艺术家推动原创潮玩IP孵化与公司IP形象化创作、向合作方开放公司全链条产业化能力 [2] - 公司产业化能力覆盖从艺术家签约与服务、产品设计、生产供应链到全球营销发行与IP多业态联动等环节 [2] - 2025年上半年，公司衍生品GMV达4.8亿元，接近去年全年水平 [2] AI应用能力升级 - 公司发布三项AI应用升级："妙笔通鉴"、"版权助手"、"漫剧助手"，覆盖创作辅助、版权开发和漫剧改编不同环节 [4] - 公司推出面向B端的"AI问书"工具，适用于IP开发链条上的参与者，可探索作品相关内容并通过文字归纳、图表呈现及初步生成人物形象来帮助理解和降低成本 [4] 内容政策与生态渠道 - 公司发布一系列孵化扶持举措，包括推动主流作品起量速度更快、测试机会更多，鼓励个性化多元内容，并明确全年至少70%的买断和保底项目专供科幻、悬疑等特色作品 [4] - 公司持续拓展覆盖上亿读者的生态分发渠道，并发布了与科大讯飞联合推出的讯飞起点阅读器，售价1299元 [4]