活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 9 日 15:00 - 17:00 [3] - 活动地点是全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员为通过网络参加 2024 年年度报告说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长兼总经理陆建红等 [3] 业绩与发展战略 - 公司将采取调整产品结构、扩展国际市场辐射范围等措施，努力实现 2025 年业绩增长 [5] - 2024 年度净利润同比下降，主要因收入大幅下降、毛利减少、费用与减值准备增加、资产处置损失增加等，公司计划在国内外市场采取措施改善盈利能力 [6] - 面对国际贸易形势变化，公司将加大产品创新研发投入，加快自主品牌国际化布局，拓展新赛道激光技术应用市场，提升数字化经营管理水平 [7] 新业务与产品应用 - 在房地产弱周期下，公司加大“激光 + 北斗导航”等研发投入，拓展激光应用新赛道，白激光照明产品聚焦“汽车/摩托车远光辅助照明”等领域 [5] - 公司规划研发的激光定位雷达应用场景为智能仓储、港口物流、工程车辆导航定位和避障 [5] 采购模式 - 2024 年公司主要采购电子元器件等，采购模式包括“预测定采”和“以销定采”，公司建立了完善的供应商管理制度，对供应商进行考评和评审，与大部分供应商保持长期稳定合作 [6][7]

公司专利技术 - 公司申请了一项基于Ethercat协议的激光器参数转换系统专利，公开号CN119946158A，申请日期为2025年2月 [1] - 该专利技术包括激光器Ethercat数据转换模块、激光器模块和上位机，实现上位机对激光器模块的参数获取和控制 [1] - 技术兼容激光器模块原有通信协议，降低系统集成复杂性和成本，使激光器主机设备更易集成和通信 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2005年，位于深圳市，主营业务为专用设备制造业 [2] - 公司注册资本34124.9895万人民币，对外投资9家企业，参与招投标项目160次 [2] - 公司拥有商标信息46条，专利信息526条，行政许可34个 [2]

公司经营情况 - 2024年营业收入310,439.76万元，同比下降4.17% [30] - 归属于母公司股东的净利润24,119万元，同比下降27.86% [30] - 加权平均净资产收益率5.92%，较上年同期下降2.78个百分点 [5] - 经营活动产生的现金流量净额17,546.21万元，同比下降22.16% [30] 业务板块发展 - 激光产业坚持技术创新和市场拓展双驱动，特种激光器件和反制装备产品市场前景广阔 [6] - 超导产业依托技术创新和稳定产品，力争合同金额迈上新台阶 [18] - 智能控制器业务持续推动产品迭代，优化设计改善毛利率 [19] - 华联电子优化组织结构，聚焦大客户战略，供应商数量大幅精简 [6] - 联创致光调整业务结构，策略性放弃低毛利率项目 [7] - 科技缆优化产品结构，开展代加工业务，工程电缆订单快速增长 [7] 财务数据 - 总资产810,171.69万元，同比增长7.15% [30] - 货币资金206,599.81万元，同比增长12.64% [30] - 应收账款92,878.73万元，同比增长25.80% [30] - 在建工程17,335.79万元，同比增长216.18% [30] - 短期借款69,518.91万元，同比下降21.18% [30] - 长期借款48,408.02万元，同比增长214.50% [30] 公司治理 - 2024年召开董事会会议11次，监事会会议7次 [14][21] - 董事出席董事会会议情况良好，无连续两次未亲自参会情况 [14] - 2024年共披露定期报告4份，临时公告95份 [15] - 完成1,711,300股股份回购并注销，支付总额50,835,935.07元 [16] 投资与融资 - 2025年度预计对控股子公司提供担保总额不超过79,500万元 [37] - 拟为参股公司联创超导提供不超过3,200万元担保 [40] - 与超20家银行合作，授信总额超30亿元，当年新增近4亿元 [10] - 银行融资利率平均达3.9%，最低至3.45% [10] 研发与创新 - 研发费用15,874.60万元，同比下降1.25% [30] - 中久光电整合研发力量组建技术中心，提升资源协同效率 [6] - 欣磊光电优化芯片制作成本，开发特种军用市场 [8] - 联创超导通过技术升级与创新助力产品成本优化 [18]

生产基地调整 - 公司从2024年底启动四大生产基地调整，台州主厂区定位北美大客户核心实践基地，江西基地为国内大循环核心基地，临海基地专注前道冷加工，越南基地作为海外循环核心实践基地，预计1-2年完成调整 [2] 激光雷达业务 - 激光雷达视窗片产品技术门槛高且价值量大，公司在玻璃基激光雷达视窗片市场份额领先，与海内外主流激光雷达厂商均有合作 [3] - 除车载应用外，人形机器人等新兴领域对激光雷达需求显现，公司3D元器件及模组产品在3D识别领域具备市场潜力 [3] 光波导技术布局 - 反射光波导技术具备全彩/高分辨率/大视场角优势但量产难度大，目前国内消费市场尚未实现全彩光波导AR眼镜量产 [4] - 反射光波导作为公司一号工程，通用工艺已打通，特性工艺仍在攻关中，进展符合预期 [4] - 衍射光波导在单色方案中具备量产性价比优势，但全彩显示效果受限，两条技术路线将长期并行发展 [5] 产品技术优势 - 反射光波导可适配LCOS/Micro-LED等多种光机方案，光效利用率优于衍射光波导 [6] - 在AR眼镜光机领域，公司聚焦光学元器件研发而非整机模组 [7] 客户合作与创新 - 与北美大客户合作开发智能手机光学创新产品，包括既有产品升级和全新产品开发 [8] - 光学硬件持续升级（如滤光片技术迭代/潜望式长焦等）有效抵消传统产品降价压力 [9] 财务表现 - 2025年Q1营收14.82亿元（同比+10.2%），归母净利润2.21亿元（同比+23.67%），毛利率27.95% [10] - 近90天20家机构给出评级（17家买入/3家增持），目标价中位数26.85元 [10] - 机构预测2025-2027年净利润区间为11.71-13.23亿元/13.60-16.05亿元/14.91-20.26亿元 [11]

生产基地调整 - 公司从去年年底启动四大生产基地调整，台州主厂区为北美大客户核心实践基地，江西基地是国内大循环核心基地，临海基地是前道冷加工核心基地，越南基地是海外循环核心实践基地，预计一至两年逐步调整到位 [2] 激光雷达视窗片业务 - 激光雷达上车趋势明显，公司供应玻璃基激光雷达视窗片及其他相关元器件，玻璃基激光雷达视窗片价值量高、技术难度大，公司份额领先 [2] - 随着AI发展，人形机器人等客户对激光雷达有需求，公司3D元器件、3D模组等产品在3D识别领域有广阔市场空间 [2] 波导技术布局 - 反射光波导优势为全彩、高分辨率、大视场角，但量产是全球难题，国内尚无全彩光波导AR眼镜大规模量产落地，公司反射光波导处于量产工艺锁定中，总体进展符合预期 [3] - 反射光波导在高分辨率等指标有明显优势，公司着力攻克量产难题；衍射光波导纳米压印方案在小视场角、单色方案有可量产性和性价比优势，碳化硅方案可突破视场角限制且更轻便，但两者均有需解决的问题，两条技术路线大概率并行 [4] - 反射光波导方案光效利用率高，光机选择多，可适配Lcos光机和Micro - led等光机方案 [5] AR眼镜光机布局 - 公司十多年前涉足AR眼镜光机模组，目前主要布局研发光机所需光学元器件 [6] 与北美大客户合作 - 公司与北美大客户进入技术研发合作阶段，在智能终端光学创新升级方面，为客户进行产品量产工艺开发设计，包括老产品升级迭代和新产品开发，有望推动消费电子业务新品落地和增长 [7] 产品议价能力 - 目前关税政策不明朗，客户未因关税要求公司调整价格，制造业价格年降存在，但光学硬件持续升级抵消部分传统产品降价压力 [7] - 公司与客户战略布局、研发投入及客户关系升级，在客户新品开发和量产上卡位具稀缺性甚至独占性，且持续降本增效，有更好抗风险能力 [7]

激光武器技术特点 - 高精度打击：通过定向光束精确定位目标，摧毁或使目标功能失效 [1] - 超高速度：光速激光束几乎无延迟，反应时间极短 [1] - 低成本持续发射：无需物理弹药，仅需电力供应即可持续发射 [2] - 无后座力：体积小、维护需求低，适合多种平台集成 [3] - 可调性：功率可调节以适应不同规模目标（如无人机或导弹） [4] 激光武器发展历程 - 早期探索（1960s-1980s）：第一台红宝石激光器诞生，美苏开展军事应用研究但功率不足 [6] - 技术突破（1990s-2000s）：高功率激光器出现，美国ABL系统用于拦截弹道导弹 [7] - 快速发展（2010s至今）：光纤激光器成为主流，美国海军LaWS完成实战化测试 [9] 激光武器技术现状 - 高功率化：输出功率达数十千瓦以上，可有效毁伤多种目标 [10] - 小型化与集成化：体积重量减小，适配飞机、舰艇等平台 [10] - 智能化：具备目标自动识别、跟踪和攻击能力 [11] 激光武器应用现状 - 军事领域：用于防空反导（拦截无人机、导弹）、光电对抗、空间攻防（反卫星） [12] 市场竞争格局 - 美国：技术领先，洛克希德·马丁、波音等企业主导，占全球市场份额38.17% [13][17] - 以色列：战术激光武器突出，拉斐尔公司为主要研制企业 [13] - 中国：发展迅速，航天科工等机构推动，2024年占全球市场17.81% [13][16] - 其他地区：欧洲、俄罗斯等具备竞争力，新兴市场加大投入 [13] 市场规模与增长 - 全球市场：2024年销售额6.45亿美元，预计2031年达22.57亿美元（CAGR 20.35%） [16] - 区域分布：北美占39.10%（2024），中国增速最快（CAGR 24.85%，2031年占比22.96%） [16] - 产品结构：光纤激光器占主导，2031年份额预计达33.94% [16] - 应用场景：陆基应用占比65.21%（2024），CAGR 18.75% [16] 主要企业 - 全球核心厂商：洛克希德·马丁、雷神、Kord、中国航天科工等 [17][18] - 产品类型：固体激光器、光纤激光器及其他 [18] - 应用分类：陆基、海基、天基 [18]

纪要涉及的行业或者公司 涉及公司为海目星、华安电新、海默新威；涉及行业包括锂离子电池、光伏、3C、医疗、塑料焊接、储能、固态电池、数据中心、AI、钣金等行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **订单情况** - 2024年新签订单约50亿元，同比增长4.5%，截至2025年3月31日，在手订单含税超95亿，一季度新增订单含税超30亿，预计2025年上半年新增订单接近2024年全年订单 [2][3][4] - 2025年一季度新增订单中，锂电业务占比75%-85%，光伏和3C业务占比15%-20%，其他领域占比约10%；海外订单主要集中在锂电领域，占比达60%-70%，欧洲和东南亚市场需求显著增加 [2][9] - 2025年全年订单增长主要来自锂离子电池领域，国内头部企业产能扩张，海外市场欧洲、东南亚大客户订单增加，中东和美国也有订单，预计海外市场继续增长 [10] - 2025年3C业务订单增速预期为50%，主要订单来源包括消费类电池相关项目、汽车电子、智能屏手机相关项目等 [36] - 今年新增订单量仍以锂电业务为主，一季度订单量同比增长两倍，预计全年保守估计增长一倍，顺利情况下增长两倍；钣金设备一季度订单同比增长两倍，全年预期增幅在一到两倍之间；光伏行业获少量订单，占集团总市场份额不超10% [46][47] 2. **业绩表现** - 2024年营收45.25亿元，归母净利润为 -1.63亿元；2025年一季度营收为5.39亿元，归母净利润为 -1.89亿元 [3] - 亏损原因是历史原因及23 - 24年锂电和光伏行业供需矛盾，下游客户投资阶段性下降，装备行业内卷致合同质量下降，锂电收入下降、毛利降低，对存货和应收计提减值，以及在欧洲和亚太市场持续加大投入 [5] 3. **研发情况** - 2024年研发投入4.8亿元，占营收10.7%，拥有1978人的研发团队，其中30 - 40岁中层研发人员占比53.5% [2][7] - 2025年成立CTO组织平衡和调节研发资源，每周评估研发效果精准分配资源；在光伏领域集中精力在TOPCon和BC技术，已量产交付背面减薄技术，储备正面金属化技术 [19][20] 4. **新业务进展** - 医疗板块推出高功率长波长可调节中红外飞秒固体激光器，取得便携式紫外线光疗仪的二类医疗器械注册证，推进多台样机搭建 [6] - 2025年2月收购莱丹集团塑料焊接业务，该技术在多领域应用前景广阔，已整合核心团队、租赁厂房，与芝加哥实验室对接推动技术发展 [6][12] - 与英伟达签订保密协议启动芯片维修项目，预计今年产生订单；进入高速线和精密连接器供应链，预计今年订单超一亿；与三家芯片公司合作，拓展数据中心和AI相关业务 [3][42][43] 5. **各业务板块情况** - **光伏业务**：围绕TOPCon技术推行新工艺，部分客户在BC基础上布局；背面减薄技术目标单价0.15 - 0.2元/瓦，提升5%以上双面率，一个GW单价800万 - 1000万元；保守估计全年TOPCon技术落地大几十个GW至上百个GW [17][21][22] - **塑料焊接业务**：塑料焊接技术是通用技术，激光焊接技术先进，华安电新收购莱丹公司技术，在多市场多行业广泛应用，已与机器人领域客户合作 [11][25][27] - **锂电业务**：客户分为国内和国际两大类，国内主要是动力电池类企业；储能行业围绕头部企业展开业务，海外欧洲、东南亚有项目；固态电池处于实验线阶段，公司在氧化物半固态和准固态技术创新 [28][29][30] - **3C业务**：与A公司合作干壳电池项目，提供核心焊接等设备；非A公司干核电池项目是最大供应商；汽车电子和智能屏手机相关项目有合作 [36][37] 6. **其他方面** - 通过提高人效、调整人员结构，每年节约开支2亿元以上，开源节流改善现金流，预计今年上半年及全年经营性现金流保持健康 [2][8] - 截至2024年12月底存货余额约42.7亿元，到2025年3月底增至49亿元，目前存货减值余额约3.5亿元，未来订单质量好转，常规检测波动不大，对小客户履约风险会考虑一次性计提减值 [15] - 公司光伏CVD设备自研激光光源等，与客户共同开发BC技术路线，若客户量产会成首选供应商；今年BC领域预计下半年需求可能为个位数吉瓦时 [32][33] - 对美出口已交付约百分之六七十订单，关税影响较小，未交付和正签署带标订单约三四个亿，因关税政策不明暂未签署，但设备需求必然，关税问题可持续性不强 [48] - 全极耳技术成圆柱电池快充快放重要技术路径，公司在该项目有先发优势，在多方面有技术突破，应用场景增长趋势明显 [49] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 海目星在上海租赁亚洲客户服务中心，计划2025年5月开业，已开展人员招聘等工作，在多领域与大量客户合作，通过激光焊接技术提供解决方案 [13][14] 2. 华安电新公司有初步方案可通过激光焊接技术实现机器人中PEEK材料应用，激光焊接相比超声波焊接有优势 [23][26] 3. 公司正常从KO到交付需三个月，验收约两个月，山西项目一般一年之内完成，力求按计划交付 [38][39] 4. 医疗项目长期布局，三类医疗器械证因认证严谨和技术保密无法详述，二类证已零突破，生产许可证正办理，完成后按传统医疗行业销售逻辑推进 [40] 5. 锂电订单验收基于2023下半年和2024年订单，正常进行未加速，新接订单可能延续到2026 - 2027年 [41] 6. 海默新威主要从事电子产品曝光设备，替代日本设备有实质性销售，与光刻机有技术差异，应称高精度曝光设备 [44]

公司业绩情况 - 2024年度公司实现营业总收入27,507.30万元，比上年同期上升0.03%；归属于上市公司股东的净利润211.30万元，较上年同期扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 209.96万元，较上年同期减亏92.86% [2] - 2025年第一季度，公司实现营业收入59,285,007.32元，同比减少16.38%；归属于上市公司股东的净利润2,769,930.84元，同比减少11.37% [9] 研发与业务发展 - 2024年度研发费用同比下降，主要因减少IP衍生品业务研发项目；后续将持续加强技术研发以夯实产品核心竞争力 [2] - 未来激光设备业务要加强技术研发，布局AI融合创新，深耕细分市场开发定制化产品；IP衍生品运营业务调整至文旅文创产品市场 [3] - 2025年继续巩固激光业务规模及盈利水平，IP衍生品运营业务收缩盲盒业务以减少亏损，逐步调整至文旅文创产品市场 [9] 股东与决策 - 公司股东根据相关规定行使权利参与公司决策 [4] 负债与融资 - 结合外部环境，拟夯实激光业务盈利能力改善财务状况，暂无大规模扩张投资计划，目前资金可满足日常经营所需；未来若有融资事项将履行信息披露义务 [4] 分红政策 - 2024年末合并报表累计未分配利润为负，未满足分红条件，2024年度拟定不进行现金利润分配、不送红股，也不进行资本公积金转增股本；未来满足条件将进行现金利润分配或资本公积金转增 [5] 行业情况 - 2024年全球激光设备市场销售收入约为218亿美元，同比下滑3.4%；中国激光设备市场销售收入为897亿元，同比下降1.4%，但在全球占比增长0.6%，达到56.6% [6] - 我国激光设备市场规模保持稳健增长态势，发展空间广阔，激光企业积极出海；2024年全球及中国激光设备市场销售收入下滑；激光设备在细分市场应用将更广泛，激光技术与人工智能跨界融合是未来重要趋势 [7] 其他情况 - 最近没有机构调研；如有调研将及时发布《投资者关系活动记录表》 [9] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [9]

技术突破 - 中国科学院上海微系统与信息技术研究所传感器技术全国重点实验室在集成角度传感器的高性能MEMS快反镜研制方面取得重要进展 [1] - 制备的MEMS快反镜镜面尺寸大，封装体积小，并具备良好的线性度、角分辨率、响应速度、重复定位精度和镜面动态形变 [1] - 快反镜集成了高灵敏度角度传感器，能够实现更精确的激光光束闭环控制 [1] 应用前景 - 该技术成果在激光卫星通信方面具有巨大的应用潜力 [1] - 快反镜在卫星激光通信中承担着光束的指向、捕获和跟踪等重要作用 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司收入及利润均实现增长，降本增效、产业优化效果显著，激光业务订单逐步释放，背光源业务扭亏为盈，高温超导产业化落地顺利，看好激光业务及高温超导业务增长潜力 [5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入31.04亿元，同比减少4.17%；实现归母净利润2.41亿元，同比减少27.86% [4] - 2025年一季度，公司共实现营收8.01亿元，同比增长11.54%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长10.57% [4] 产业优化成效 - 2025年一季度公司收入及利润增长，产业优化效果显著，放弃增收不增利传统产品，向新产品转型 [5] - 激光业务营收增速较快，因大额在手订单逐步释放；背光源业务3月扭亏为盈，聚焦发展趋势好的产品 [5] 激光业务进展 - 控股子公司中久光电核心业务产品性能优良，市场前景广阔，2025年一季度大额在手订单逐步释放 [6] - 激光反无人机装备亮相2025年阿布扎比国际防务&军警展，意向客户70余家，将推进订单转化 [6] 高温超导业务情况 - 参股子公司联创超导可自行设计制造高温超导磁体，2025年1月完成国内首个基于高温超导缆线的D型线圈20K温区低温实验 [7] - 高温超导磁控单晶炉方面与盈谷股份签订百余台成套设备批量化订单，处于产业化批量交付阶段 [7] - 可控核聚变方面，先后中标中核二三系统事业部和中国科学院合肥物质科学研究院相关项目，为磁体供应做验证工作 [8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为32.91、38.01、45.04亿元，EPS分别为1.37、1.61、2.25元，当前股价对应PE分别为39.3、33.5、24.0倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,104|3,291|3,801|4,504| |增长率（%）|-4.2%|6.0%|15.5%|18.5%| |归母净利润（百万元）|241|625|734|1,025| |增长率（%）|-27.9%|159.3%|17.3%|39.7%| |摊薄每股收益（元）|0.53|1.37|1.61|2.25| |ROE（%）|5.0%|11.8%|12.5%|15.2%|[11] 资产负债表预测 |资产负债表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|4,040|4,526|5,442|6,471| |非流动资产合计|4,062|3,900|3,750|3,620| |资产总计|8,102|8,427|9,192|10,091| |流动负债合计|2,712|2,543|2,706|2,763| |非流动负债合计|598|598|598|598| |负债合计|3,310|3,141|3,304|3,361| |股东权益|4,792|5,286|5,888|6,730| |负债和所有者权益|8,102|8,427|9,192|10,091|[12] 利润表预测 |利润表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|3,104|3,291|3,801|4,504| |营业成本|2,540|2,238|2,575|2,792| |营业税金及附加|21|10|11|14| |销售费用|70|69|84|99| |管理费用|224|230|258|297| |财务费用|50|-27|-46|-66| |研发费用|159|173|219|270| |费用合计|503|445|515|600| |资产减值损失|-164|-100|-40|-30| |公允价值变动|-3|0|0|0| |投资收益|431|400|390|390| |营业利润|313|888|1,040|1,448| |利润总额|305|876|1,028|1,436| |所得税费用|17|131|154|215| |净利润|288|745|874|1,221| |少数股东损益|47|119|140|195| |归母净利润|241|625|734|1,025|[12] 现金流量表预测 |现金流量表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润|288|745|874|1221| |少数股东权益|47|119|140|195| |折旧摊销|133|161|151|129| |公允价值变动|-3|0|0|0| |营运资金变动|-290|-116|-70|-240| |经营活动现金净流量|175|909|1094|1306| |投资活动现金净流量|-35|157|146|125| |筹资活动现金净流量|400|-250|-272|-379| |现金流量净额|540|816|969|1,052|[12] 主要财务指标预测 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率|-4.2%|6.0%|15.5%|18.5%| |归母净利润增长率|-27.9%|159.3%|17.3%|39.7%| |毛利率|18.2%|32.0%|32.3%|38.0%| |四项费用/营收|16.2%|13.5%|13.5%|13.3%| |净利率|9.3%|22.6%|23.0%|27.1%| |ROE|5.0%|11.8%|12.5%|15.2%| |资产负债率|40.9%|37.3%|35.9%|33.3%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.4|0.4| |应收账款周转率|2.8|2.9|3.0|3.1| |存货周转率|3.8|4.0|4.1|4.1| |EPS|0.53|1.37|1.61|2.25| |P/E|102.0|39.3|33.5|24.0| |P/S|7.9|7.5|6.5|5.5| |P/B|5.9|5.4|4.9|4.4|[12]