证券日报网讯 12月18日，洁美科技发布公告称，公司在新能源材料领域、新型功能材料领域的产业化 布局及公司战略发展需要，为打造科技型平台企业，前瞻性布局高性能铜基、镍基高温超导粉体和靶 材、铜基高温超导织构块体等高温超导行业上游关键原材料，切入可控核聚变、高温超导材料核心领 域，公司投资参股了北京临界领域科技有限公司（简称"北京临界领域"）。2025年12月17日，公司接到 参股子公司北京临界领域科技有限公司的通知，北京临界领域完成了工商变更登记手续并取得了北京市 市场监督管理局换发的《营业执照》。 （文章来源：证券日报） ...

智通财经APP讯，洁美科技(002859.SZ)发布公告，基于公司在新能源材料领域、新型功能材料领域的产 业化布局及公司战略发展需要，为打造科技型平台企业，前瞻性布局高性能铜基、镍基高温超导粉体和 靶材、铜基高温超导织构块体等高温超导行业上游关键原材料，切入可控核聚变、高温超导材料核心领 域，公司投资参股了北京临界领域科技有限公司(以下简称"北京临界领域""标的公司")。2025年12月17 日，公司接到参股子公司北京临界领域科技有限公司的通知，北京临界领域完成了工商变更登记手续并 取得了北京市市场监督管理局换发的《营业执照》。本次投资资金来源为公司自有资金，投资金额为 2,700万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为0.92%。 ...

智通财经APP讯，洁美科技(002859.SZ)发布公告，基于公司在新能源材料领域、新型功能材料领域的产 业化布局及公司战略发展需要，为打造科技型平台企业，前瞻性布局高性能铜基、镍基高温超导粉体和 靶材、铜基高温超导织构块体等高温超导行业上游关键原材料，切入可控核聚变、高温超导材料核心领 域，公司投资参股了北京临界领域科技有限公司(以下简称"北京临界领域""标的公司")。2025年12月17 日，公司接到参股子公司北京临界领域科技有限公司的通知，北京临界领域完成了工商变更登记手续并 取得了北京市市场监督管理局换发的《营业执照》。本次投资资金来源为公司自有资金，投资金额为 2,700万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为0.92%。 ...

超导带材技术与应用 - 超导带材应用场景多元化，涵盖可控核聚变、高温超导电缆、超导悬浮列车、磁共振医疗设备及科研等领域，实用化落地速度正在加快 [1] - 技术方向更倾向于高温超导的研究开发与产品应用，其采用液氮制冷（温度在零下196度以上） [1] - 相较于低温超导，高温超导具有制冷成本大幅降低、能源传输零损耗、应用场景更广泛、设备体积更紧凑等优势 [1] - 高温超导能够在更高磁场下承载电流，是可控核聚变、加速器磁体等的必要材料 [1] 公司经营与风险控制 - 公司聚焦风险控制和降本增效以保持健康的盈利状态 [1] - 结合市场变化，审慎地调整扩产计划，全方位降低财务风险 [1] - 通过持续技术迭代，不断推出适用于更高效率的太阳能电池组件产品 [1] - 通过信息管理系统的升级优化，提升公司整体运营效能和管理绩效，降低综合管理成本 [1] 活动基本信息 - 本次投资者关系活动为特定对象调研，不涉及未公开披露的重大信息 [1][2] - 活动时间为2025年12月16日 10:00-11:30 [1] - 参与调研方包括兴业证券与华宝基金的相关人员 [1] - 公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书林敏女士及证券事务代表秦慧芸女士 [1]

行业与公司 * **行业**：核聚变（可控核聚变）[1] * **涉及公司**： * **平台型/龙头公司**：永鼎、杭氧（航氧）、亨通[1][3][5][15][17] * **超导材料公司**：上海超导、东部超导（永鼎持股约65%）[3][13][15] * **链主/特定项目公司**：合锻、联创、国光[3][5][15][17] * **其他环节公司**：齐波超导（低温磁体）[12] 核心观点与论据 * **行业拐点与高景气度**：2025年是核聚变行业关键拐点，招标数量预计达160-180亿元，相较之前几十亿元大幅提升[1][3] 多地项目（合肥、成都、江西、上海）启动，显示国家投入巨大[1][4] 预计2026年招标体量将继续上升，行业热度更高[1][4] * **未来重大项目驱动**：2026年是实验堆向工程堆过渡的关键年[1][6] CFBDR项目预计启动，规模达800-1,000亿元，将大幅提升市场估值并推动商业化进程[1][6] 项目环节订单规模可能从数亿元增至数十亿元[7] * **技术原理与关键指标**：核聚变通过强磁场约束氘氚原子实现反应[1][8] Q值（输出/输入能量比）是关键性能指标，Q值大于30被认为是商业化条件[1][9] 目前尚未开始氘氚反应，2026年起实验启动将有助于观察更有意义的指标[1][9] * **商业化路径**：从实验到商业化分为实验装置、实验堆、工程堆和原型电站四个阶段[10] 工程堆要求实现Q值大于10，最终目标是发电成本低于传统模式[10] * **各环节价值量分布**：在托卡马克装置中，磁体价值量占比最高，低温装置达30%，高温装置达35%-40%[1][8][12] 其他重要环节包括制冷系统（15%-20%）和电源系统（12%-13%）[12] * **关键技术趋势**：高温超导是未来趋势，能提供更高磁场强度，但需解决大电流热量问题[3][13] 在-253.15°C环境下，东部超导材料能承受1,200安培电流，而竞争对手仅500-600安培[14] * **选股与投资策略**：建议关注龙头及平台型公司，其产品或服务可广泛应用于多数项目，价值量大（不低于10%）、市场份额高（供应商不超过三家）[1][5] 例如永鼎和杭氧在相关环节价值量分别达20%-25%和10%-15%[5] 可阶段性关注与特定项目关联密切的链主企业[1][5] * **具体项目与招标计划**： * 合肥BEST项目：2025年完成绝大部分招标，总金额约150亿元[11] * 江西：计划招标200亿元，其中年底开始4-6亿元[11] * 成都：一期40-50亿元，二期100亿元，在“十四五”期间完成资金落地并启动招标[11] * 华流4号项目：预计150-200亿元，2026年启动[11] * **公司产能与市场地位**：上海超导（计划2026年Q1上市）和东部超导几乎垄断高温超导带材市场，产能规划分别为1万公里和7,000公里左右[3][15] 杭氧在制冷环节的膨胀机技术领先，占据70%以上市场份额[3][16] * **市场前景与增长预测**：2026年各类项目堆招标启动将带来巨大市场需求[18] 以永鼎为例，其带材体量预计从2025年的几千万元增至2026年的数亿元，实现10倍增长[18] 高温超导带材市场预计达400亿元，两家主要公司各占200亿元，年收入可达50亿元（净利润率30%），市值可达300亿元[17] 其他重要内容 * **核聚变优势与难点**：优势在于高能量密度和几乎无限的原料（氘、氚可从海水中提取），难点在于实现可控性，需要极高温度（超过1亿度）和强磁场约束[2] * **制冷环节新发展**：制冷是2025年新发展的方向，占载冷量12%-15%，用于将反应区内部1亿度的高温降至外层几千度以保护设备[3][16] * **扩产动因**：上海超导和永鼎的东部超导扩产是国家意志驱动，旨在满足未来高温超导主流趋势的需求[3][13]

核心观点 - 太钢集团成功实现核聚变关键原材料C276超导基带的全国产化工业化批量交付 标志着中国在高温超导带材原材料领域取得重大突破 形成了全国产原料的公里级规模化制备能力 [3][4][13] 技术突破与产品验证 - 公司自主研发了从冶炼到轧制的全工业化制程大宽幅超薄镍基合金C276基带 并在上海超导完成批量验证 [4][13] - 该批次基带成功制备出近50公里含钉扎组分的REBCO高温超导带材 40根12mm宽带材均来自同一卷公里级长度、500mm宽幅、50微米厚度的基带 [4][13] - 该批带材在77K自场下的临界电流均值达到705A/12mm [4][13] - 基带关键指标优异：夹杂物综合评级小于0.5 纯净度达国际先进水平 表面粗糙度仅3纳米（Ra=3.03nm）达到原子级平整度 [6][14][15][17] 产业化进程与历史供货 - 本次批量试制是在工信部项目支持下 实现了从冶炼到轧制的全国产化突破 [4][13] - 在此之前 公司通过外采坯料轧制的基带已持续向上海超导供货2年 累计完成4850公里宽带生产 [4][13] - 目前C276超导基带已实现上千公里的稳定量产 [6][15] 行业背景与战略意义 - 聚变能是中国“十五五”规划的国家战略新兴产业 被视为保障能源安全与实现“双碳”目标的“国之重器” [5][14] - REBCO高温超导带材是聚变装置的底座材料 其基础原材料的供应能力是保障带材大规模、高一致性、快速批量化生产的基础 [5][14] - 此次突破完善了高温超导带材产品原材料工业化制程的国产化能力 提升了中国在高温超导产业链的话语权 [4][6][13][15]

研究突破概述 - 山东大学晶体材料全国重点实验室张俊杰教授、陶绪堂教授团队联合多个团队在镍基超导研究取得重要突破 开发了一种新镍基超导体 创下该类材料超导转变温度的最高纪录[1] - 相关研究成果已刊发于国际期刊《自然》[1] 技术背景与挑战 - 镍基氧化物作为高温超导体系“新贵” 其研究面临两大挑战 一是体块单晶依赖高压制备 二是最高超导转变温度仅83K（-190.15℃） 远低于铜基超导体的164K（-109.15℃）[1] 核心技术创新 - 研究团队首创“常压助熔剂法” 以碳酸钾为助熔剂 在常压下成功生长了系列双层镍氧化物单晶[1] - 该方法打破了高压依赖 提供了低成本、易推广的单晶制备方案[2] - 测试表明 所制备的单晶具有良好的成分均匀性和高的晶体质量 为高温超导机理研究提供了优质材料平台[1] - 该材料在单斜、四方两种结构下均能超导 为解决镍基高温超导机理问题提供了重要结构基础[1] 关键规律发现与性能纪录 - 团队首次发现“晶格畸变越大 超导温度越高”的关键规律[1] - 基于此规律 团队创造了全球最高镍基超导体转变温度纪录——96K（-177.15℃）[1] - 该“晶格畸变-Tc”规律刷新了镍基高温超导转变温度纪录 为合成更高Tc的镍基高温超导材料提供了有效思路[2]

重要宏观与产业政策 - 国务院批复《长三角国土空间规划（2023—2035年）》，明确到2035年长三角耕地保有量不低于16148万亩，永久基本农田保护面积不低于14290万亩，生态保护红线面积不低于7.7万平方千米，并划定自然灾害风险控制线及落实战略性矿产资源等安全保障空间 [2] - 浙江就《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）》征求意见，提出推进“超长期特别国债+超长期特别贷款”组合支持“两重”项目，并推动政策性开发性银行中长期项目贷款不低于1500亿元 [3] - 商务部数据显示，今年1—11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [2] 商业航天与科技创新 - 朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功发射，火箭二级进入预定轨道 [3] - 湖北省委书记在2025商业航天论坛上表示，湖北将锚定航天强省目标，以建设“中国星谷”为抓手，突破性发展商业航天产业，做强火箭链、卫星链、数据链、服务链 [4] - 我国科学家开发出一种新镍基超导体，创下该类材料超导转变温度的最高纪录，并首次逼近“百K超导”，相关成果发表于《自然》期刊 [5] 资本市场与指数调整 - 富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数进行审核变更，变更将于2025年12月19日收盘后生效 [2] - 腾讯控股于12月3日耗资6.36亿港元回购104万股 [11] 公司动态与资本运作 - 摩尔线程公司股票将于12月5日在科创板上市 [5] - 沐曦股份首次公开发行价格确定为104.66元/股，格林达以约8000万元参与认购其首发战略配售股票 [6][7] - 星宇股份筹划发行H股并在香港联交所上市 [9] - 万隆光电筹划购买中控信息控制权，股票自12月4日起停牌 [10] - 普路通筹划购买资产事项，股票自12月4日起停牌 [12] - *ST松发下属公司签订造船合同，金额为0.7亿至1亿美元 [13] - 新媒股份2025年前三季度拟每10股派发11元（含税） [14] - 航天机电表示公司股价波动幅度与基本面存在较大偏离 [8] - *ST春天声明公司主营业务及经营范围均未发生变化 [15]

研究突破概述 - 中国科学家开发出一种新型镍基超导体，创下了该类材料超导转变温度的最高纪录，成果发表于国际期刊《自然》[1] - 该材料属于镍酸盐体系，是继铜基、铁基之后的第三类非常规高温超导体[1] - 研究由北京高压科学研究中心的曾桥石研究员团队与山东大学的张俊杰教授团队合作完成[2] 材料特性与成就 - 该镍酸盐样品是一种超导转变温度高达96K（-177.15℃）的高温超导体[2] - 这是镍基超导材料首次逼近“百K超导”，为探索更高温超导材料奠定了重要基础[2] - 超导是指在特定温度下电阻消失且能排斥磁场，实现电流无损传输的现象[1] 技术方法与创新 - 科学家放弃了传统的制备法，采用常压熔剂法，得到了更纯净、结构均一性更好的高质量镍酸盐晶体[1] - 通过化学成分的设计带来“化学压力”，减少了层错与结构缺陷[1] - 科研团队创新开发出等静水压高压电阻与磁测量探测技术，能在极端条件下保持单晶的结构完整性与本征特性，以确认超导[2] 研究挑战与意义 - 镍酸盐超导材料的合成与性能测量都很困难[1] - 在高压条件下确定材料是否超导极富挑战，需在微小单晶样品上同时确认零电阻和完全抗磁两种特性[2] - 随着科学家在高温超导领域不断突破，常温下实现超导有望从科幻走入现实[2]

投资评级 - 行业投资评级为增持 [2] 核心观点 - 军工材料行业三季度业绩承压，但预计四季度随着订单签订及回款，利润有望从资产负债表里释放 [1] - 可控核聚变产业迎来密集利好，其商业化落地将主导新一轮科技革命，能源需求有望带动超导材料等高端材料应用 [7][8][23][24] - 高端材料的新增民用市场（如低空经济、大飞机、商业航天、机器人）开始带来第二增长曲线动力 [11] 军工材料行情回顾 - 10月军工材料指数下跌0.75%，同期沪深300指数下跌1.99%，创业板指上涨1.24% [1][28] - 板块内个股涨跌幅前三分别为+37.85%、+20.14%、+10.13%，涨跌幅后三分别为-9.30%、-9.24%、-8.68% [1][28] 三季报业绩分析 - 2025年前三季度核心军工材料公司总营收1087.26亿元，同比增长9.50%，但归母净利润65.61亿元，同比下降6.67% [1][31] - 分产业链看：钛合金营收111.36亿元（-3.85%），归母净利润10.54亿元（-23.35%）；高温合金营收145.72亿元（-3.96%），归母净利润2.46亿元（-82.78%）；碳纤维产业链营收91.83亿元（+11.19%），归母净利润16.47亿元（-9.11%）；隐身材料及3D打印等新材料营收41.78亿元（+23.30%），归母净利润12.53亿元（+3.28%）[7][31] - 行业整体毛利率32.61%，同比下降2.82个百分点；净利率14.94%，同比下降3.46个百分点 [31] - 存货305.74亿元，同比增长15.98%；合同负债363.80亿元，同比增长11.98% [1][38] 产业重要事件解读 - 10月可控核聚变领域取得系列进展：BEST项目杜瓦底座安装、磁约束等离子体控制技术突破、CRAFT设施偏滤器部件通过验收、世界聚变能源大会召开 [7][16][23] - 托卡马克装置产业链中，高温超导材料因核聚变功率与磁场强度四次方正比关系，有望迎来市场空间倍增 [8][24] - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展 [8] 行业判断与展望 - 军工材料行业或逐步复苏 [9] - 材料多功能性要求日益提升，复合材料应重点关注 [10] - 增材制造、特种加工等材料制造新工艺迎来快速发展 [11] - 低空经济为复合材料带来发展机遇，eVTOL对减重需求迫切 [11] - 大飞机国产替代市场广阔，C919已获超20家客户订单，未来国产化率目标30%-35% [11] - 商业航天进入高速发展期，带动新型热防护材料、耐高温、高导热等材料发展 [11] - 机器人产业推动高强轻质化新材料如PEEK发展提速 [11] 原材料成本 - 10月高温合金原料：电解镍价格12.36万元/吨，环比下降0.64%；电解钴价格39.40万元/吨，环比提高18.67% [25] - 10月钛合金原料：海绵钛价格4.70万元/吨，环比下降4.08% [25] 行业估值 - 军工材料行业市盈率（TTM）小幅走低，2025年10月底为57.15，较上月下降1.33%，处于2018年以来72%分位数 [60] 投资逻辑 - 需求无须多虑，等待订单落地，预计2027年相关需求将进一步提速 [62] - 新材料应用广度从单领域向多领域提升，应用深度不断增加，新型战机钛合金、复材应用比例是重要先进指标 [62] - 国内高端钛合金（航空航天领域）、高温合金、碳纤维市场需求持续上升 [65] 建议关注公司 - 碳纤维产业链：光威复材、中复神鹰、中简科技、佳力奇 [12] - 高温合金：抚顺特钢、钢研高纳、航材股份 [12] - 钛合金：西部超导、宝钛股份、西部材料、金天钛业 [12] - 增材制造：铂力特、超卓航科 [12] - 隐身材料：华秦科技、佳驰科技 [12] - 其他：北摩高科、钢研纳克 [12]