报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 29 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货变动不大，指数回调或受美线抢运预期降温影响，船司 6 月报价有挺价意愿，美线贸易数据回落或因贸易摩擦缓和对出口提振存在时滞，出口旺季抢运难被证伪，6 月合约走交割逻辑，若船司挺价意愿强则有小幅上涨空间，远月 08、10 合约受情绪影响大，若 6 月价格偏强远月旺季合约中枢将上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货变动不大，指数回调受美线抢运预期降温影响，船司 6 月报价有挺价意愿，马士基 6 月中旬报价上涨显示需求尚可，多数航司报价维持 2500 - 3300 美元区间 [8] - 美线贸易数据回落，可能是贸易摩擦缓和对出口提振存在时滞，出口旺季抢运难被证伪 [8] - 6 月合约走交割逻辑，验证涨价落地情况，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间，远月 08、10 合约受情绪影响大，若 6 月价格偏强远月旺季合约中枢将上移 [8] 行业要闻 - 5 月 19 - 23 日中国出口集装箱运输市场向好，多数远洋航线运价上涨带动综合指数上行，4 月规模以上工业增加值同比增长 6.1%，显示中国经济有韧性 [9] - 5 月 23 日上海出口集装箱综合运价指数为 1586.12 点，较上期上涨 7.2%，欧美四大远洋航线运价均上涨，欧洲和地中海航线涨幅超 10%，近洋线部分航线运价有变动 [10] - 美国线货量增长或为短期效益，集运公司调派加班船抢赚高运价，未来四周预计投入 7.5 万 TEU 加班船，6 月起美线每 FEU 运价拟涨 3000 美元，欧洲线 6 月 1 日拟涨 700 - 800 美元但上涨力度弱 [10] - 5 月 20 日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 5 月 26 日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线较 5 月 19 日下跌 1.4%，美西航线上涨 18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

航运行业动态 - 需求激增和运费疯涨推动航运巨头纷纷加码运力 [1] - 机构认为美西、美东航线运费仍有上涨可能 [1] - 集运欧线却连续四天下跌，与整体趋势形成反差 [1]

现货报价 - 马士基最新报价为1347美元/TEU（20英尺集装箱）和2252美元/TEU [1] - CMA报价区间为1510-2010美元/TEU和2595-3245美元/TEU [1] - MSC报价区间为1130-1580美元/TEU和1890-2640美元/TEU [1] - ONE报价区间为1751-2381美元/TEU和2437美元/TEU [1] - EMC报价区间为1505-2305美元/TEU和2160-3260美元/TEU [1] 集运指数 - SCFIS欧线指数报1247.05点，环比下跌1.44% [2] - SCFIS美西线指数报1719.79点，环比上涨18.90% [2] - SCFI综合指数报1586.12点，较上期上涨7.21% [2] - 上海-欧洲运价上涨14.12%至1317美元/TEU [2] - 上海-美西运价上涨5.95%至3275美元/FEU（40英尺集装箱） [2] - 上海-美东运价上涨5.28%至4284美元/FEU [2] 基本面 - 全球集装箱总运力达3236万TEU，同比增长8.8% [3] - 欧元区4月综合PMI为50.4，制造业PMI为49，服务业PMI为50.1 [3] - 美国4月制造业PMI为48.7，新订单指数为47.2 [3] - 4月OECD领先指数G7集团录得100.35 [3] 逻辑 - 期货主力08合约收2048.4点，下跌1.76% [4] - 06合约收1782点，下跌3.23% [4] - 多家航司下调6月份报价，8月旺季预期受打压 [4] - 市场对8月实际供需和中美关税合约延续性存在不确定性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月船司宣涨价格，06合约关注涨价落地情况，08合约面临涨价预期博弈，8月传统旺季有涨价预期，建议近期进行套利操作，主力合约震荡，策略为多08空10 [3][4][5] 各目录总结 期货价格 - 截至2025 - 05 - 28，集运指数欧线期货所有合约持仓93626.00手，单日成交106073.00手，EC2602合约收盘价格1403.00，EC2604合约收盘价格1242.50，EC2506合约收盘价格1782.00，EC2508合约收盘价格2048.40，EC2510合约收盘价格1383.30，EC2512合约收盘价格1570.80 [4] 现货价格 - 5月23日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1317.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格3275.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4284.00美元/FEU；5月26日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1247.05点，SCFIS（上海 - 美西）1719.79点 [5] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付109艘，合计交付运力87.31万TEU；截至2025年5月25日，12000 - 16999TEU船舶交付34艘，合计51.32万TEU；17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU [5] - 6月份欧洲航线运力处于相对高位，上海 - 欧线月度周均运力约28万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力为28.57/27.5/31.9/24.3万TEU，较去年同期增加20% +；7月份月度周均运力26.1万TEU；上海至美东美西航线，6月份周均运力33.4万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力30.5万TEU，6月运力恢复较快 [2] 供应链 - 未提及相关具体内容 需求及欧洲经济 - 未提及相关具体内容

宏观金融团队 请阅读正文后的声明 行业 集运指数日报 日期 2025 年 5 月 28 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：集运欧线期货5月27日交易数据汇总 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2506 | 1,862.2 | 1,815.0 | 1,782.0 | 1,795.7 | -80.2 | -4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月线上运价出现松动，盘面承压下行，多空博弈下整体盘面大幅震荡，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][3] - 关税被加入贸易谈判手段，对未来海运走向增加扰动因素，需关注90天内美线的运力调配情况和关税政策缓和下终端需求的反馈 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 5月26日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1247.05点，较上期下跌1.4%；美西航线1719.79点，较上期上涨18.9% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；欧洲航线783.58点，较上期上涨4.35%；美西航线1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；欧洲航线1392.61点，较上期下跌2.6%；美西航线908.14点，较上期上涨3.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [2] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 盘面情况 - 5月26日主力合约2508收盘2085.0，跌幅为5.81%，成交量8.35万手，持仓量4.65万手，较上日减仓2634手 [3] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若要参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，但窗口期较短，波动较大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，继续试多运价反弹 [4] 其他规则 - 涨跌停板：2506 - 2604合约为16% [4] - 公司保证金：2506 - 2604合约为26% [4] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2506昨日收盘价1841.5，涨跌-0.51%，基差-594.5，成交量27049，持仓量19342，持仓变动-547 [2] - EC2508昨日收盘价2085.0，涨跌-6.29%，基差-838.0，成交量83460，持仓量46519，持仓变动-2634 [2] - EC2510昨日收盘价1379.0，涨跌-4.84%，基差-132.0，成交量14188，持仓量23511，持仓变动1089 [2] - EC2512昨日收盘价1568.0，涨跌-3.38%，基差-321.0，成交量1429，持仓量4440，持仓变动-70 [2] - EC2602昨日收盘价1405.0，涨跌-3.31%，基差-158.0，成交量612，持仓量2686，持仓变动-68 [2] - EC2604昨日收盘价1243.0，涨跌-1.60%，基差4.0，成交量5，持仓量3165，持仓变动1 [2] 月间价差情况 - EC2506 - 2508月间价差-243.5，较前值变化130.4，周环比293.7 [2] - EC2508 - 2510月间价差706.0，较前值变化-69.7，周环比-121.1 [2] - EC2506 - 2510月间价差462.5，较前值变化60.7，周环比172.6 [2] - EC2510 - 2512月间价差-189.0，较前值变化-15.4，周环比-21.0 [2] - EC2512 - 2602月间价差163.0，较前值变化-6.7，周环比-10.0 [2] 指标数据情况 - SCHIS指标2025/5/26公布值1247.05，前一期1265.30，本期涨跌-1.44%，上期涨跌-2.86% [2] - SCFI 2025/5/16数据为1154 $/TEU，较前值-0.60% [2] - CCFI 2025/5/16数据为1430.35点，较前值-1.03% [2] - NCFI 2025/5/16数据为750.91点，较前值-0.78%，较上上期-0.94% [2] - TCI（欧线）2025/5/22数据为646.15点，较前值0.00% [2] - FBX11 2025/5/16数据为2459 $/FEU，较前值2.57%，较上上期6.05% [2] - WCI 2025/5/15数据为2035 $/FEU，较前值-0.54%，较上上期-7.08% [2] - XSI - C 2025/5/19数据为1909 $/FEU，较前值-0.42%，较上上期-0.98% [2] 运力安排情况 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.3、30.6万TEU，本周运力变动不大，6月上半月压力较小，下半月压力较大，6月下半月OA联盟一个TBN被美线船填补 [2] 欧线报价情况 - CMA、HPL、ONE分别对6月第一周运价调低至2595、2500、2437美元 [3] - 6月起初，MSK外船司宣涨均值3200美金（折盘2255点），MSK开舱2100美金，后涨至2321美金，目前week22均值在2500美金（折盘1770点） [3] 近期集运新闻 - 5/25特朗普建议从2025年6月1日起对欧盟直接征收50%关税，美国制造或生产产品不征 [4] - 5/26特朗普恢复与欧盟为期90天贸易谈判窗口，同意将截止日期延长至7月9日 [4] 中东局势新闻 - 5/26哈马斯同意美国加沙停火特使停火建议，协议包括60天停火、分阶段释放俘虏等 [5] - 5/26美特使和以官员否认哈马斯接受停火方案说法，谈判仍在进行 [5] 其他新闻 - 5/27以媒爆料内塔尼亚胡和特朗普出现激烈分歧 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注马士基6月第二周报价情况，6月船司宣涨价格，需关注06合约涨价落地情况和08合约涨价预期博弈 [1][2][4] - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至5月25日已交付109艘合计87.31万TEU [6] - 策略上单边主力合约震荡，套利建议多08空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025-05-26，集运指数欧线期货所有合约持仓99663.00手，单日成交122594.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1405.00、EC2604合约1243.00、EC2506合约1841.50、EC2508合约2085.00、EC2510合约1379.00、EC2512合约1568.00 [5] 二、现货价格 - 5月23日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1317.00美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格3275.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4284.00美元/FEU [5] - 5月26日公布的SCFIS（上海-欧洲）1247.05点，SCFIS（上海-美西）1719.79点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 2025年至今交付集装箱船舶109艘，合计交付运力87.31万TEU，截至5月25日，12000 - 16999TEU船舶交付34艘合计51.32万TEU，17000+TEU以上船舶交付4艘合计94864TEU [6] - 6月份欧洲航线运力处于相对高位，上海-美东美西航线运力环比大幅增加，6月上海-欧线月度周均运力约28万TEU，上海至美东美西航线6月周均运力32.8万TEU，7月周均运力29.5万TEU [2] 四、供应链 未提及相关具体内容 五、需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

集运欧线期货价格波动 - 集运欧线期货主力合约日内跌幅扩大至6% [1]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月27日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 现货方面船司对6月报价有挺价意愿，马士基欧线线上大柜报价超预期，多数航司报价变动不大维持在2500 - 3300美元区间 [8] - 6月合约走交割逻辑验证涨价落地情况，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间；远月08、10合约交易美线抢运加剧旺季供需矛盾逻辑，受情绪影响大，若6月价格偏强远月旺季合约中枢上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货船司6月报价有挺价意愿，马士基报价超预期，多数航司报价变动不大 [8] - 6月合约走交割逻辑，远月08、10合约受情绪影响大，6月价格强则远月合约中枢上移 [8] 行业要闻 - 5月19 - 23日中国出口集装箱运输市场向好，综合指数上行，4月规模以上工业增加值同比增6.1% [9] - 5月23日上海出口集装箱综合运价指数1586.12点，较上期涨7.2% [9] - 欧元区综合PMI指数降至49.5，制造业改善被服务业下跌抵消，欧洲经济复苏面临考验 [9] - 5月23日上海港出口至欧洲、地中海、美西、美东基本港市场运价均上涨 [9][10] - SCFI指数上周涨106.73点至1586.12点，周涨幅7.21%，欧美四大远洋航线运价均上涨 [10] - 近洋线远东到日本关西、关东运价持平，到东南亚运价涨6美元，到韩国运价跌4美元 [10] - 美国线货量增长或为短期效益，集运公司调派加班船，计划6月起美线每FEU运价喊涨3000美元，欧洲线6月1日拟涨价700 - 800美元 [10] - 5月20日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月26日，上海出口集装箱结算运价指数中欧洲航线较5月19日跌1.4%，美西航线涨18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][22]