核心观点 - 公司第二大股东胡丹锋取消原减持计划并宣布增持计划，但未能阻止公司股价因近37亿元核心算力订单被解除而跌停，市场对公司算力业务转型的可持续性及信息披露产生重大质疑 [1][3] 股东行为与市场反应 - 公司持股5%以上股东、原实际控制人胡丹锋（持股8.86%）取消原定减持不超过2.22%股份的计划，并计划在一个月内以3000万元至5000万元资金增持公司股份 [1][2] - 胡丹锋此次增持计划最高可增持约574万股，最低可增持约340万股 [2] - 市场分析认为，股东此举意在稳定投资者信心，但效果不彰，公告次日（10月9日）公司股价开盘跌停 [1][3] - 公司股价近四个交易日累计跌幅约14%，相较于7月底12.77元的高点，累计下跌4.06元，跌幅超过30% [3] 核心业务订单变动 - 公司全资子公司解除了与杭州X公司签署的《算力服务协议》，该协议涉及近37亿元（具体为36.9亿元）的算力订单 [1][3][5] - 订单解除原因为协议所涉交易及设备的市场环境、供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [3] - 该被取消的36.9亿元订单占公司截至今年3月末所宣称的66.7亿元算力服务订单总额的约55% [1][5] 算力业务布局与质疑 - 公司于2024年5月开始布局算力业务，至2024年3月末已宣称签订总额66.7亿元的算力服务订单 [1][5] - 截至2024年6月末，公司累计交付的算力资产超14亿元 [5] - 公司股价此前因搭上算力、Web3.0、雅江水电站、RWA等多个热门概念而大幅上涨，从1月低点4.75元拉升至3月的13.25元，阶段涨幅超过179% [4] - 公司在2024年半年报中承认算力业务布局存在风险，包括设备采购难度、资金筹集不足及合同长期履约风险 [6] - 公司未在定期报告中单独披露算力服务业务的具体收入情况，2024年年报及2024年半年报均未列示该业务分部收入 [6] 公司财务与经营状况 - 2024年上半年，公司营业收入约为28.05亿元，同比增长18.89%；净利润约为3.41亿元，同比微增1.85% [6][7] - 2021年至2024年，公司营业收入从26.07亿元增长至51.71亿元，但同期净利润波动较大，分别为4.98亿元、6.40亿元、8.01亿元、6.05亿元 [7] - 公司历史上曾因信息披露问题被监管关注，2020年6月因未及时披露原全资子公司累计1.78亿元的比特币矿机采购（占最近一期经审计净资产的15.62%）而被上交所通报批评 [7] 其他重要股东动向 - 知名投资者章建平于2024年一季度新进成为公司第三大股东，持股4.23%，但至5月13日持股比例已降至3.58%，并在2024年半年报的前十大股东名单中消失 [7] - 北向资金（香港中央结算有限公司）于2024年3月底新进前十大股东，持股1.25%，至5月13日持股比例已降至0.58% [7][8]

市场表现 - 行业市值在一周内增加超过440亿美元，环比增长16.7% [2] - BNB成为市值第三大加密货币，价格在一周内上涨27.6%，触及超过1330美元的历史新高 [2] - 本周表现最佳的四个代币涨幅均超过400% [3] - BNB Chain在链上交易量方面远超Solana，成为最受欢迎的链 [4] 链上活动 - 多个关键链上指标出现显著增长，包括每日交易量、收入和总费用 [4] - BNB Chain模因币板块表现火热，约70%的交易者目前处于盈利状态 [5] - 代币4、币安人生和FORM在交易量方面领先 [5] 行业动态 - YZi Labs宣布成立10亿美元基金，用于支持在BNB Chain上构建AI、DeFi、RWA、钱包等领域的创始人 [6] - 官方X账户在10月1日遭到入侵并发布网络钓鱼帖子，访问权限已恢复并已发布警告 [7]

基金设立与规模 - 由赵长鹏和何一创立的风险投资公司YZi Labs宣布设立一支规模达10亿美元的最有价值建设者基金 用于支持在BNB Chain上开发的项目和创始人 [1] - 该资金池旨在吸引专注于基于BNB创新的长期创始人 涵盖领域包括交易、现实世界资产、人工智能、去中心化科学、去中心化金融、支付和钱包 [1] 资助与支持机制 - 从2025年10月开始 最有价值建设者加速器将作为BNB建设者的专属通道在YZi Labs的EASY Residency下运营 [2] - 该计划为建设者和项目提供最高50万美元的资金支持 并直接连接YZi Labs和BNB Chain核心团队 以及其全球投资者、导师、合作伙伴网络和超过4.6亿用户的生态系统 [3] 投资策略与历史业绩 - YZi Labs自2018年成立以来 已投资超过270个早期项目 优先考虑在Web3、人工智能和生物技术领域具有坚实基础的项目 [4] - 公司投资组合遍布六大洲超过25个国家 超过65家投资组合公司参与过孵化计划 并在推出后实现超过270%的投资回报率 [6] - 公司投资了BNB生态系统内的项目 如PancakeSwap、ListaDAO和Aspecta 近期投资包括Ethena Labs、稳定币项目StablecoinX超过5.3亿美元、现实世界资产领域Plume Network等 [5] BNB Chain生态系统表现 - BNB Chain达到新里程碑 记录2600万笔日交易量 在去中心化交易所交易量中排名第一 超过60亿美元 日活跃用户超过250万 超越所有其他区块链 [6] - BNB已成为市值第三大的加密货币 超过XRP 市值超过1800亿美元 BNB价格在10月7日创下超过1330美元的历史新高 [7]

合作公告概述 - 富册金科全资子公司Future FinTech (Hong Kong) Limited于2025年10月6日与HHEX RWA Financial Instruments Limited签署战略合作协议 [1] - 此次合作旨在加速公司Web3及RWA资产的布局 [1] - HHEX被描述为全球唯一一家专注于RWA交易的交易平台 [1] 合作战略意义 - 合作标志着公司RWA战略进入实质性推进阶段 [1] - 合作旨在利用HHEX的区块链技术能力与公司在传统金融领域的牌照优势结合 [1] - 共同目标是为机构及高净值投资者打造合规的RWA代币化产品与服务 [1] - 合作将借助HHEX的区块链解决方案与公司在资产管理、证券交易等方面的专长形成协同效应 [1] 具体合作领域 - 合规代币化基金发行：双方将共同开发并推出合规的多资产RWA代币化基金 [2] - 共建RWA技术中台：合作开发一体化的“RWA业务中台系统”以高效处理传统金融资产的代币化需求 [2] - 客户资源协同拓展：实现专业投资者客户群与HHEX的合规机构及资深数字资产投资者网络之间的资源共享 [2] 行业背景与公司战略 - RWA正成为企业与机构融资需求以及投资战略的重要组成部分 [1] - 在数字资产和Web3技术加速渗透全球产业的背景下，公司始终坚定不移地看好Web3方向的长期价值与战略地位 [2] - 公司认为Web3正逐步从概念走向大规模落地，成为下一轮技术革命与资产重构的核心引擎 [2] - 此次合作是优化集团业务架构的重要一步，旨在构建集团层面的Web3能力中枢 [3] 合作方背景与管理层评论 - HHEX核心成员来自领先的数字资产交易平台创始团队及顶级技术班底 [3] - HHEX首席执行官表示团队将以扎实的技术底蕴推动技术创新、产品体验与生态建设上的持续突破 [3] - 富册金科首席执行官表示合作体现了董事会对集团RWA战略方向的充分肯定，是构建未来金融基础设施的关键一步 [3] - 公司相信“领先技术”、“完备牌照”与“战略资本”三者结合将为公司在合规数字资产市场中建立显著优势 [3]

合营公司成立 - 汇盈控股通过其直接全资附属公司汇盈金融科技与深圳高歌及深圳峰霖汇共同成立一家合营公司 [1] - 合营协议于2025年10月6日订立 合营公司将根据中国法律注册成立为私人股份有限公司 [1] - 合营公司的股权结构为汇盈金融科技持有34%权益 深圳高歌持有33%权益 深圳峰霖汇持有33%权益 [1] 业务范围 - 合营公司拟主要从事提供以RWA（现实世界资产）范畴的培训、专业咨询服务及高端会议业务 [1] 战略意义 - 成立合营公司符合公司及其股东的整体利益 [1] - 深圳高歌所积累的产业资源将有效赋能集团在Web3.0领域的生态发展与业务拓展 [1] - 此举将整合集团扎根传统金融的专业实力与前沿Web3.0领域的创新动能 [1] - 该举措旨在巩固集团核心竞争基础并培育全新增长引擎 [1]

公司动态：Tether与Antalpha的合作与融资计划 - Tether Holdings SA与和比特大陆关系密切的Antalpha Platform Holding正牵头为一家数字资产金库公司筹集至少2亿美元资金 [1] - 若融资成功，该载体将使用资金大规模囤积Tether发行的黄金代币资产XAUt [1] - 此举被视为Tether在推进"黄金上链"生态系统和RWA（现实世界资产上链）浪潮中的关键举措 [1][4] - Tether与Antalpha已在Tether Gold项目上合作，该项目市值达15亿美元，由实物金条支撑 [2] - 2024年9月，Antalpha宣布扩大与Tether的合作，通过包括以XAUt作为抵押的放贷等服务拓宽对XAUt的获取渠道 [3] - Antalpha计划在全球主要金融中心设立实体金库，允许持有人将XAUt代币兑换为实体金条 [3] - 2024年6月，Tether购入了Antalpha 8.1%的股权 [3] - Tether黄金代币XAUt的市值在2024年已翻倍 [3] - Tether同时正为其核心稳定币业务筹集高达200亿美元资金，该交易可能对公司估值约5000亿美元 [3] 行业背景与RWA（现实世界资产上链）趋势 - Tether的最新计划属于更广泛的RWA浪潮中"大宗商品类RWA（黄金）"的深化布局 [1] - 实物黄金需求在2024年因地缘政治不确定性、通胀担忧等因素推动下飙升46%，创下纪录 [3] - 行业预测显示，到2033年，实现代币化的现实资产规模（以RWA为核心）可能超过18万亿美元 [5] - 预计从2025年起，该领域的复合年增长率有望高达53% [5] - RWA指将国债、贷款、基金份额、房地产、应收账款等传统金融/实体资产映射为链上可编程、可转让的数字化资产代币 [5] - 代币化让资产获得统一的共享账本、实时结算与可编程属性，从而降低交割风险并提高交易效率 [6] - 对于传统金融机构而言，RWA有实物或法律权利背书，更易纳入现行金融监管框架，且底层资产自带现金流，可提供稳定投资收益 [6] - 花旗集团研究报告显示，月度稳定币结算量已达7000亿美元，传统银行业巨头们陆续计划发行自有稳定币 [5] - 包括美国银行、摩根大通、高盛在内的华尔街大型金融机构已将"从稳定币转向RWA"列为新的业务布局趋势 [4]

公司战略转型 - 云锋金融于7月15日宣布在现有保险与金融科技业务基础上，全面进军Web3.0、RWA与数字货币等前沿领域[5] - 公司通过投资获取底层技术、引入关键人才、升级合规牌照、储备资金弹药，并迅速启动实操项目，步步为营地推进新战略[10] - 战略转型的一重目的在于为保险主业铺路，利用Web3解决传统金融在成本、效率、安全等多方面的痛点[16] 近期重大举措 - 9月1日，公司与蚂蚁数字科技达成战略合作，并战略投资Pharos公链，共建机构级RWA金融新基建[6] - 9月初，公司在公开市场购买1万枚以太币，耗资约4400万美元（超3亿人民币），作为储备资产[4][7] - 旗下云锋证券新增虚拟资产交易服务资格，完成升级后可直接开展虚拟资产交易[7] - 9月16日，公司完成配售1.91亿股，募得11.7亿港元，用于虚拟资产交易及相关业务拓展[8] - 9月17日，公司宣布独立完成首个金融资产RWA项目，底层资产为其子公司投资的FOF份额[9] - 10月2日，公司宣布战略入股全球加密货币人寿保险公司Anthea Holding Limited，双方将共同探索在保险业务上运用区块链技术[2] 合作方与投资标的 - 此次入股的Anthea Holding是一家专注于加密货币计价人寿保险的全球创新保险公司，已获百慕达金融管理局预批准创新长期保险业务牌照[10] - Anthea提供以数字货币计价的储蓄型寿险产品，并实现全数字化投保与理赔流程[10][18] - 云锋金融未公布具体投资金额和股比，只明确购得少数股权，且双方已签署合作协议[10] 公司基本面 - 云锋金融总资产高达1050亿港元，主阵地在港澳地区[2] - 公司最终控股公司为"云锋金融控股"，马云与虞锋分别持股29.85%、70.15%[3] - 截至10月3日，公司市值约250亿港元，自7月15日宣布新战略以来，股价翻倍有余[11] - 2024年1-6月，公司保险业务实现收入15.32亿港元，经营利润显著增长，带动整体净利润同比大增142%[13] - 其中，万通保险贡献净营运利润6.96亿港元，而其他金融服务经营亏损1000万港元，保险是公司唯一盈利引擎[13][14] - 万通保险在香港经营50年，能排进当地保险公司前十，截至6月底在香港和澳门有2791个独家代理[15] 人才引进与股东背景 - 公司新引入多名Web3领域关键人才，均与马云的人脉圈子挂钩[21] - 9月5日，前复星集团联合创始人梁信军加入董事会，获任独立非执行董事，其在Web3区块链、人工智能和元宇宙等领域有丰富投资经验[22][23] - 同在9月加盟的蒋国飞曾担任蚂蚁数字科技总裁，拥有深厚区块链与Web3技术背景，将出任云锋金融Web3发展委员会主席[24][25] - 董事会成员肖风是区块链领域教父级人物，其掌舵的HashKey Group是香港Web3进程的核心推动者[25] - 公司实际最大持股人为虞锋，通过多层控股实际控制47.25%的股份[19]

公司战略转型 - 云锋金融于7月15日宣布将在现有保险与金融科技业务基础上，全面进军Web3.0、RWA与数字货币等前沿领域 [5] - 公司通过投资获取底层技术、引入关键人才、升级合规牌照、储备资金弹药，并迅速启动实操项目，步步为营地推进新战略 [10] - 战略转型的一重目的在于为保险主业铺路，利用Web3解决传统金融在成本、效率、安全等多方面的痛点 [17] 近期关键举措 - 9月1日，宣布与蚂蚁数字科技达成战略合作，并战略投资Pharos公链，共建机构级RWA金融新基建 [6] - 9月披露已在公开市场购买1万枚以太币，耗资约4400万美元（超3亿人民币），作为储备资产 [4][7] - 旗下云锋证券新增虚拟资产交易服务资格，完成升级后可直接开展虚拟资产交易 [7] - 9月16日完成配售1.91亿股，募得11.7亿港元，用于虚拟资产交易及相关业务的拓展 [8] - 9月17日宣布独立完成首个金融资产RWA项目，底层资产为其子公司投资的FOF份额 [9] - 10月2日宣布战略入股全球加密货币人寿保险公司Anthea Holding Limited，购得少数股权，双方将共同探索在保险业务上运用区块链技术 [2][10] 公司基本面与业务构成 - 云锋金融总资产高达1050亿港元，主阵地在港澳地区 [2] - 公司业务版图主要分为两类：保险业务（核心是万通保险）以及证券经纪、资产管理等金融服务 [14] - 2024年1-6月保险业务实现收入15.32亿港元，经营利润显著增长，带动公司整体净利润同比大增142% [14] - 万通保险贡献的净营运利润达6.96亿港元，而其他金融服务经营亏损1000万港元，保险是公司唯一的盈利引擎 [15] - 万通保险在香港经营50年，能排进当地保险公司前十，在港澳两地有2791个独家代理 [16] 投资标的概况 - 此次入股的Anthea Holding是一家专注于加密货币计价人寿保险的全球创新保险公司，已获百慕达金融管理局预批准创新长期保险业务牌照 [10] - Anthea提供以数字货币计价的储蓄型寿险产品，并实现全数字化投保与理赔流程 [10][19] 股权结构与关键人物 - 云锋金融的最终控股公司为"云锋金融控股"，马云与虞锋分别持股29.85%、70.15% [3] - 公司实际最大持股人为虞锋，通过多层控股实际控制47.25%的股份 [20] - 9月公司引入多位Web3领域关键人才：56岁的梁信军加入董事会任独立非执行董事，其在Web3区块链、人工智能和元宇宙等领域有丰富投资经验 [23][24] - 前蚂蚁数字科技总裁蒋国飞加盟云锋金融，将出任Web3发展委员会主席，拥有深厚的区块链与Web3技术背景 [25][26] - 董事会成员还包括区块链领域的教父级人物、HashKey Group掌舵人肖风 [27] 市场反应 - 自7月15日宣布战略转型以来，公司市值大幅上涨，截至10月3日市值约250亿港元，翻倍有余 [11]

2025年9月Crypto VC投资概况 - 2025年9月公开风险投资项目共62个 环比下降25.3% 同比下降37.4% [1] - 总融资金额为51.22亿美元 环比上升5.2% 同比大幅上升739.7% [3] 各赛道项目数量分布 - DeFi赛道占比最高 约为25.8% [3] - CeFi赛道占比约21% [3] - L1/L2和AI赛道占比相同 均为12.9% [3] - Tool/Wallet赛道占比约11.3% [3] - RWA/DePIN赛道占比约6.5% [3] - NFT/GameFi赛道占比最低 约为4.8% [3] 主要融资轮次详情 - Forward Industries完成16.5亿美元Post-IPO融资 用于启动基于Solana的数字资产金库战略 [3] - Figure Technology通过IPO融资7.87亿美元 成为全球首家以RWA为核心业务的上市平台 上市首日市值突破50亿美元 [3][4] - StablecoinX获得额外5.3亿美元融资 总承诺融资额达8.9亿美元 为纳斯达克上市做准备 [4] - Helius Medical Technologies完成超5亿美元PIPE融资 用于启动SOL金库战略并探索链上DeFi收益机会 [5] - ETHZilla新增3.5亿美元可转债融资 资金将用于在Layer 2协议和RWA中部署ETH 公司当前持有约10.2万枚ETH [5] - Flying Tulip完成2亿美元种子轮融资 对应FDV为10亿美元 并计划通过公开发售再募资最多8亿美元 [6] - Fnality完成1.36亿美元C轮融资 用于扩展其基于央行数字货币的结算系统 覆盖美元与欧元市场 [6] - Tron Inc获最大股东1.1亿美元新投资 以扩充TRX财库 使公司TRX持仓总价值超2.2亿美元 [7] - Zerohash完成1.04亿美元融资 估值达10亿美元 专注于为传统金融机构提供区块链技术支持 [7] - Bit Digital拟通过可转换票据融资1亿美元 主要用于增持以太坊及其他Asset Tokenization相关用途 [8]

文章核心观点 - 全球稳定币市场呈现市值复苏和交易量突破的新变化，主流国家监管逐步介入 [1][6] - 稳定币与支付宝在运行基础、发行机制和制度属性等方面存在本质差异，支付宝并非稳定币 [15][18][19] - 美国凭借监管的“模糊容忍”策略、美元的全球货币地位以及完善的网络效应与应用生态，在稳定币市场占据主导地位 [23] - 欧盟与新加坡虽监管完善，但因过度监管、货币国际化不足及交易生态不完善，导致其本币稳定币规模和市场话语权有限 [24] - 香港可打造“香港稳定币走廊”，通过多元货币策略、场景嵌入和动态监管培育RWA生态，避免重蹈欧盟覆辙 [27][28][29][30] - 中国可采取“三箭齐发”战略，发展离岸人民币稳定币、中国版美元稳定币和“全球币”，以创新模式获取全球稳定币市场战略优势 [31][32] 稳定币发展历程 - 第一阶段（2014-2017年）：稳定币起源于2014年，早期代表包括USDT、bitUSD和bitCNY，2017年市值攀升至10亿美元，ICO兴起是重要推动因素 [1][3] - 第二阶段（2018-2022年）：标志性事件包括USDC发布、Facebook推出Libra计划，后者推动全球监管战略重视加密货币 [5][6] - 第三阶段（2023年至今）：稳定币市值复苏，2024年交易量达11.9万亿美元，超过Visa同期10.8万亿美元，特朗普家族推出USD1，Circle上市 [6][7] 稳定币技术分类与市值 - 抵押型稳定币包括法币抵押型（如USDT、USDC）、加密资产抵押型（如DAI）和商品抵押型（如PAXG） [8] - 算法稳定币（如UST）和混合稳定币（如FRAX）规模较小，UST崩盘后市场信任度下降 [8] - 主要稳定币市值：USDT接近1700亿美元，USDC约700亿美元，USDe超100亿美元，DAI约50亿美元，USD1约22亿美元 [10] 主要稳定币运作机制 - USDT采用法币1:1锚定机制，盈利核心为沉淀资金投资，2024年80%以上资产为现金、现金等价物及国债，净利润达137亿美元 [10][17] - USDC合规性更强，已获美国48州货币传输许可证等多国牌照，但合规成本高且应用场景受限 [13] - DAI由去中心化平台以加密货币超额抵押发行，灵活性高但面临全球监管不认可的合规挑战 [13][14] 稳定币与支付宝对比 - 相似点：均与法币1:1等值，旨在提升交易便利性，早期盈利模式均依赖沉淀资金投资收益 [16][17] - 不同点：稳定币基于区块链体系实现全球秒级跨境支付，支付宝依赖传统金融体系；稳定币具备货币发行功能，支付宝仅为支付通道；稳定币存在挤兑脱钩风险 [18][19] 全球监管动态 - 美国通过“天才法案”“清晰法案”建立稳定币许可制和分类监管框架，对链上点对点交易采取“入口+出口”合规追溯 [20] - 欧盟MiCA法案设置稳定币单日交易量限额（超100万笔或2亿欧元触发干预），监管严格 [21] - 香港《稳定币条例》采用牌照管理制，要求2500万港元注册资本金，限制稳定币与DeFi结合，2025年8月有77家公司提交牌照申请 [22] 香港稳定币发展路径 - 香港需从“监管者”转向“市场培育者”，打造连接全球的“稳定币走廊”，重点培育RWA生态 [27][28] - 政策支持包括推行多元货币策略、政府示范应用稳定币支付、推动本地支付工具与稳定币对接、建立动态监管沙盒 [29][30] 中国稳定币战略构想 - 离岸人民币稳定币服务“一带一路”贸易，推动人民币国际化 [31] - 中国版美元稳定币以持有的7000多亿美元美债为底层资产，支持多币种计价 [31] - “全球币”采用一揽子货币储备，提升人民币资产占比，建立去中心化全球联盟治理机制 [31] - 通过赋予“法定稳定币”强制接受性，扩大应用场景，形成与“市场稳定币”的差异化体系 [32]