投资评级 - 维持"买入"评级 公司为能源互联网领域领军企业 有望受益双碳高景气和AI时代浪潮 RWA有望打开成长天花板[1][5] 核心观点 - 扣非归母净利润实现高速增长 2025年上半年达到1363.85万元 同比增长200%[6] - 能源互联网业务表现突出 收入8.64亿元 同比增长约10% 交易电量近20亿度 同比增长约2.5倍[7] - AI技术应用取得积极进展 在采集负控、新能源管理、电力市场化等业务领域推动多个试点项目落地[7] - 完成国内首单新能源RWA项目 为9000个充电桩提供融资 未来将持续深化与蚂蚁数科合作拓展新能源资产RWA服务[8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.42亿元 同比下降0.39% 归母净利润2863.8万元 同比下降23.02%[6] - 预计2025-2027年归母净利润为4.55亿元、5.75亿元、7.22亿元 EPS为0.42元、0.53元、0.67元[5] - 当前股价对应PE为54.5倍、43.2倍、34.4倍 对应PB为3.5倍、3.4倍、3.1倍[5][10] - 毛利率持续改善 预计从2025年的42.3%提升至2027年的44.1%[10] 业务板块分析 - 能源数智化业务收入4.72亿元 同比增长约1%[7] - 能源互联网业务收入8.64亿元 同比增长约10%[7] - 互联网电视业务收入2.07亿元 同比下降约31% 主要因剥离电视机顶盒业务[7] 成长前景 - 受益于"双碳"政策推动 能源互联网领域迎来高景气发展期[5] - AI技术赋能业务发展 在场景服务和电力交易中的应用不断深化[7] - RWA业务模式创新 基于新能源实体资产的融资服务有望打开成长天花板[8]

战略合作核心 - 华兴资本与YZi Labs Management Ltd签署战略合作协议 支持BNB及BNB Chain生态系统发展并开拓传统金融基础设施转型机遇 [1] - 合作聚焦数字资产财务投资 创新金融产品开发及现实世界资产（RWA）基金建设 整合传统金融资源与数字资产投资洞察 [1] - 此次合作是公司2025年6月26日公布加密货币资产投资计划后Web3战略布局的重要实施举措 [1] 资产配置计划 - 计划投入约1亿美元专项资金配置BNB 基于对BNB Chain生态价值和潜力的认可 [2] - BNB Chain是全球应用最广泛的公链之一 BNB作为原生代币以Gas形式驱动交易并通过治理保障网络安全 [2] - 华兴资本成为全球首家将BNB纳入专项数字资产配置的香港上市公司 [1][3] 金融产品开发 - 将与华夏基金（香港）合作推动基金类产品及其他Web3相关产品的共同开发 [2] - 产品将在获得香港证监会发牌的虚拟资产交易所上线 流程严格遵循SFC合规要求 [2] - 强调风险管控与市场透明度 [2] RWA基金建设 - 筹备规模达数亿美元的RWA基金 专注于房地产 债券及大宗商品等传统资产的代币化与链上流通 [2] - 基金将利用YZi Labs数字资产投资经验及华兴资产发行与合规框架构建优势 [2] - 推动稳定币和RWA市场的制度化发展 帮助香港上市公司在应用场景中采用BNB Chain [2] 战略意义与协同效应 - 通过规模庞大的RWA资产基金推动香港上市TMT公司采用区块链技术 [3] - 合作旨在加速BNB生态的广泛应用和达成更多共识 帮助公司达到Web3领域关键制高点 [3] - 整合数字资产进入核心金融服务 投资银行和投资业务 巩固金融创新领域领先地位 [3] - Web2时代金融专业能力与Web3领先生态布局相结合 构筑连接传统经济与数字未来的桥梁 [3]

人形机器人市场预测 - 高盛研报预测2030年人形机器人市场规模突破千亿美元[1][4] 广汽集团技术发布 - 广汽发布"星源增程"技术 搭载自研AI能量控制平台及高效增程器电驱系统[1] - 昊铂HL增程版同步上市交付 解决亏电油耗高、加速慢、振动噪声大痛点[1] 增程车市场动态 - 近1个月蔚来、宝马、广汽丰田等车企密集推出增程车规划[1] - 2024年上半年增程汽车市场份额从10.7%降至9.8%[1] - 7月增程式车型同比下滑11.4%[1] 自动驾驶企业融资 - 白犀牛完成B+轮融资 B轮融资总额累计近5亿元[2] - 老股东顺丰、线性资本跟投 新股东以骏资本、三六零基金、华泰紫金加入[2] - 资金将投向车规级无人车研发、AI技术迭代和商业场景拓展[2] 无人车运营规模 - 白犀牛活跃车辆从2024年底近百台增长至当前千台规模[2] - 覆盖全国超100城市 目标2026年活跃车辆达5000台[2] 无人车成本效益 - 无人车为客户降低30%-50%末端配送成本[3] - 无人物流车整车价格2023-2025年降幅超80%[3] 汽车零部件企业转型 - 宁波华翔通过华翔启源切入人形机器人赛道[4] - 上海临港工厂实现核心关节模组和双足人形整机规模化量产[4] - 采用硬件解决方案+垂域应用场景服务双轮驱动模式[4] 资产代币化布局 - 广联科技控股启动智能体RWA生态战略[5] - 获数字资产管理机构首轮10亿港元资金支持[5] - 计划在香港建设智能网联汽车资产RWA服务平台[6] 混动技术突破 - 岚图汽车发布全域800V碳化硅高压系统"岚海智混"技术[7] - 技术具备5C超充、大容量电池特性 解决续航补能痛点[7] - 技术将搭载于2026款梦想家、追光L及新大六座旗舰SUV[7] 智能越野车上市 - 猛士M817正式上市 起售价31.99万元[7] - 华为智能汽车解决方案BU CEO强调新能源与智能化是汽车核心变化[8] - 改型车2025年推出 第三款车正在谋划中[7] 增程车型创新 - 智己LS6增程版搭载66度电池 综合续航达1500公里[9] - 纯电续航450公里(CLTC) 预售权益价20.99-27.99万元[9] - 开启预售30分钟小订突破1万辆[9] 高端SUV产品升级 - 蔚来全新ES8升格为大型SUV 预售价41.68万元起[10] - BaaS方案预售价30.88万元起 计划9月下旬交付[10] - 发布后美股涨9.27% 港股涨11.12%[10] 车企销量目标 - 东风风神L8开启预售 价格区间12.99-14.99万元[12] - 全球月销目标超1万辆 2028年计划实现50万辆年销量[12] - 1-7月风神销量约6.46万辆 计划年投放不少于2款新车型[12]

机构龙虎榜交易 - 今日机构龙虎榜上榜32只个股 净买入和净卖出各16只 [1] - 机构买入金额前三名个股为中兴通讯(11.05亿人民币) 昆仑万维(2.74亿人民币) 和而泰(2.62亿人民币) [1] - 中兴通讯股价上涨9.38% 获2家机构买入和1家机构卖出 [1] - 昆仑万维股价涨停(上涨20.01%) 获2家机构买入和1家机构卖出 [1] - 和而泰股价上涨10.02% 获2家机构净买入且无机构卖出 [1] 国产芯片行业 - 寒武纪被列为A股稀缺AI芯片厂商 [2] - 海光信息作为国产CPU和GPU龙头 是国内稀缺的DCU设计厂商 拟吸收合并中科曙光 [2] - DeepSeek V3.1版本使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 该技术针对下一代国产芯片设计 [2] - 上海证券认为国产GPU已能满足部分算力要求场景 正从"可用"阶段进入"好用"阶段 [2] - 华鑫证券指出国产AI芯片厂商加速渗透 列举摩尔线程提供AI训练智算卡和推理卡 [2] - 摩尔线程最新GPU采用"平湖"架构 增加FP8精度支持 可支撑万卡集群智算中心解决方案 [2] GPU市场规模预测 - 全球GPU市场规模预计2029年达36119.74亿人民币 [3] - 中国GPU市场规模预计2029年达13635.78亿人民币 全球占比从2024年30.8%提升至37.8% [3] RWA(真实世界资产)领域 - 中油资本子公司昆仑银行是中国与伊朗国际结算唯一官方银行 [4] - 中油资本参股企业昆仑数智联合成立鲲鹏快付公司 开展数字人民币支付业务 [4] - 御银股份成立数字货币研究中心 研究数字货币交易处理应用 [4] - 国信证券认为RWA优势在于提高效率降低成本 助力金融全球化与去中心化 [4] - 代币化证券将低流动性资产转为链上基础工具 机构资金可接入DeFi流动性创造收益机会 [4] - 支付即清算 全球化触达和可编程合规性可提高资产交易效率并降低运营成本 [4]

公司战略发布 - 公司于8月20日在香港成功举办Web 4.0战略发布会暨RWA生态启动仪式 [1] - 公司正式发布Web 4.0转型蓝图并启动RWA生态建设 [1] Web 4.0核心架构 - 战略以数据标准化、资产代币化和价值全球化为三大支柱 [3] - 通过AI数字人技术赋能教育、游戏和大健康三大核心赛道 [3] - 目标实现资产智能化管理与全球流通价值 [3] 教育赛道布局 - 运用AI数字人技术生成个性化教育内容 [3] - 将教研成果进行RWA化实现知识资产链上共享 [3] - 通过资产代币化实现教育领域现金流的稳定化 [3] 游戏赛道规划 - 利用AI数字人技术增强游戏沉浸感体验 [3] - 将虚拟道具和土地等虚拟资产进行代币化处理 [3] - 构建基于代币化资产的元宇宙经济生态系统 [3] 大健康赛道发展 - 结合AI数字人医疗助手与健康数据服务 [3] - 实现健康服务资产的RWA化转型 [3] - 提升用户体验的同时创造资本回报价值 [3] 战略愿景阐述 - Web 4.0被定义为技术演进与生态重构的双重进程 [3] - 以AI数字人为技术引擎、RWA为价值通道、全球流量为纽带 [3] - 最终构建智能自主可持续的数字经济新范式 [3]

公司战略举措 - 成功发行香港首个企业票据代币化产品 总额4000万美元 部署于HashKey Chain平台 [2] - 通过代币化推动优质实体资产上链 形成电算底座与AI生态双循环战略模式 [2][3] - 战略持股世纪互联 拥有573MW IDC运营容量 超5万个城市机柜 及G瓦级AIDC乌兰察布基地 [3] - 控股山高新能源 装机规模达4.7GW 年发电量超65亿度 持有绿色电力证书资产 [3] - 内蒙古乌兰察布"源网荷储一体化"项目实现绿电直供智算中心 预计年增经济效益13亿元 [3] - 布局AI算力+数据资产+场景应用数字经济生态圈 从能源底座到数据价值激活全链条 [4] 行业政策与基础设施 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效 成为全球首个稳定币全面监管司法管辖区 [2] - 香港Web3.0标准化协会推出全球首个RWA注册登记平台 提供资产代币化全流程服务体系 [2] - 代币化聚焦RWA领域 涵盖国债/贷款/基金/房地产/应收账款/碳信用等可编程资产 [2] 技术创新与市场地位 - 代币化技术将传统金融及实体资产映射为区块链可交易数字化代币 [2] - 公司掌握AI算力与绿色能源两种RWA核心硬通货 占据实体产业与数字金融交汇节点 [3] - 此次发行标志香港债券市场数字化关键突破 为企业资产上链提供实践案例 [2][3]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.32%或80点至25184点 恒生科技指数涨1.61% 早盘成交1498亿港元 [1] 国产算力芯片行业 - DeepSeek官微透露UE8M0 FP8针对下一代国产芯片设计 [1] - 华虹半导体涨11.74% 上海复旦涨6.5% 中芯国际涨6.29% 贝克微涨9% [1] 水泥行业 - 中国天瑞水泥再涨超39% 上半年水泥销量增加 机构看好行业盈利水平持续恢复 [1] 企业收购与投资 - 中联发展控股飙升逾60% 1亿港元收购RWA平台商NVTSH Limited 20%股权 [2] 医药行业 - 基石药业-B再涨近6.3% 获GIC增持超6亿港元股份 普拉替尼纳入医保后有望加速放量 [2] 机器人业务 - 速腾聚创绩后涨超9% 机器人业务呈现爆发式增长 产品销量同比增超6倍 [2] 新能源汽车 - 蔚来-SW涨7.33% 全新ES8正式开启预售 电池租用款预售价30.88万元起 [2] 汽车服务平台 - 途虎-W绩后拉升9.13% 中期经调整净利润同比增加14.6% 公司持续推动供给侧成本优化 [2] 原油运输行业 - 中远海能早盘涨超7% 美国加强对俄油出口制裁 机构称或推高合规原油需求 [2] 制造业 - 九兴控股绩后跌7.2% 上半年纯利同比减少14.48% [3]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整 三大指数涨跌不一 沪指涨0.13% 深成指跌0.06% 创业板指跌0.47% [1] - 沪深两市全天成交额2.42万亿元 较上个交易日放量158亿元 成交额连续7个交易日超2万亿元 [1] - 高位股集体大跌 飞龙股份等多股跌停 [1] 板块轮动表现 - 8月20日大涨板块前三位：RWA板块13只个股上涨 油服板块2只个股上涨 大消费板块5只个股上涨 [2] - 8月19日大涨板块前三位：机器人板块25只个股上涨 医药板块14只个股上涨 光通信板块6只个股上涨 [2] - 8月18日大涨板块前三位：液冷服务器板块24只个股上涨 影视板块7只个股上涨 国产市对片板块18只个股上涨 [2] - 8月15日大涨板块前三位：玻纤板块7只个股上涨 液冷服务器板块1只个股上涨 大金融板块7只个股上涨 [2] 百日新高板块表现 - 芯片板块持续领跑 8月20日85只个股创百日新高(较前日增19只) 8月19日104只(增27只) 8月18日92只(增16只) 8月17日101只(增33只) [2] - 机器人概念板块表现活跃 8月20日51只个股创百日新高(增14只) 8月19日78只(增18只) 8月18日88只(增36只) 8月17日74只(增27只) [2] - 算力板块保持强势 8月19日58只个股创百日新高(增5只) 8月18日72只(增19只) 8月17日82只(增29只) [2] - 医药板块表现稳定 8月20日39只个股创百日新高(增11只) 8月19日45只(增6只) 8月18日63只(增24只) 8月17日61只(增19只) [2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入15.42亿元，同比下降0.39% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2,863.8万元，同比下降23.02% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,363.85万元，同比增长199.94% [2] 能源数智化业务 - 2025年上半年能源数智化业务收入约4.7亿元，同比微增 [3] - 电网数智化业务季节性明显，上半年营收占比较低 [3] - 新能源发展带动新型电力系统投资加速，用电侧成为重要环节 [3] - 公司在采集负控、新能源管理、电力市场化等领域取得积极进展 [3] 能源互联网业务 - 2025年上半年能源互联网业务收入超过8.6亿元，同比增长约10% [4] - 生活缴费平台交易量同比增长超过8% [4] - 新电途聚合充电平台注册用户突破2,300万，连接充电桩运营商超过4,300家，接入充电设备超过200万 [4] - 上半年新电途平台累计充电量近30亿度 [4] - 虚拟电厂领域分布式光伏累计接入近50GW [4] - 电力市场化交易电量近20亿度，同比增长约2.5倍 [4] RWA业务合作 - 2024年8月与蚂蚁数科合作完成国内首单新能源RWA项目，涉及9,000个充电桩 [5][6] - 未来将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作，拓展新能源资产RWA服务 [6] AI技术布局 - 自主研发"朗新九功AI能源大模型"，集成九大核心功能 [7] - 该模型在BIRD-Bench评测中获双榜全球第一 [7] - 已应用于广东、山东、浙江等电力现货市场核心区域 [7] - 为"新电途"聚合充电平台2,200万注册用户提供支撑服务 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.42亿元 同比基本持平[1] - 扣非归母净利润1363.85万元 同比增长近200%[1] 能源互联网业务 - 虚拟电厂分布式光伏累计接入近50GW[1] - 电力市场化交易覆盖广东江苏浙江山东河南等十余省份[1] - 上半年交易电量近20亿度 同比增长2.5倍[1] - 新电途聚合充电平台注册用户突破2300万[1] - 连接充电桩运营商超4300家 接入充电设备超200万[1] - 上半年平台累计充电量近30亿度[1] 技术创新与合作 - 7月发布自主研发朗新九功AI能源大模型 具备九大核心功能[2] - AI模型在BIRD-Bench国际评测获双榜全球第一[2] - 2024年8月与蚂蚁数科合作完成国内首单新能源RWA项目[2] - 持续深化与蚂蚁数科RWA合作 拓展新能源资产证券化服务[2] 战略定位 - 聚焦能源数智化与能源互联网双轮发展战略[1] - 构建链接电力用户与电力供给资产的能源互联网平台[1] - 致力于成为AI驱动Web3.0赋能的能源科技企业[1]