互换通交易规模 - 日均成交额从初期约30亿元激增至超过220亿元，增长近7倍 [1] - 累计达成交易1.2万多笔，名义本金总额约6.5万亿元人民币 [1] 市场参与情况 - 共有20家境内报价商与79家境外投资者参与 [1] - 参与机构覆盖境外央行类机构、商业银行、证券公司及资管公司等 [1] 优化政策内容 - 延长利率互换合约期限至30年，满足多样化风险管理需求 [1] - 扩充产品谱系，推出以贷款市场报价利率为参考利率的利率互换合约 [1] 历史优化措施 - 2024年5月推出合约压缩服务及历史起息合约，降低资本占用 [2] - 推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约 [2] 市场影响 - 新措施契合10年、30年国债现券活跃交易特点，提供更深层次流动性 [1] - 吸引更多境外机构投资中国债券市场和持有人民币资产 [2] 政策目标 - 促进内地与香港金融衍生品市场协同发展 [2] - 巩固香港作为国际投资者首选的人民币离岸市场地位 [2] - 支持香港国际金融中心繁荣发展 [2]

韩国财政部：将继续监控金融和外汇市场；韩国金融、外汇市场整体走势稳定。 ...

金融市场和外汇市场 - 韩国财政部正在密切关注金融市场和外汇市场 [1] - 市场目前总体稳定 [1]

韩国财政部：正密切关注金融市场和外汇市场，市场目前总体稳定。 ...

Katapult (KPLT) Q1 2025 Earnings Call May 15, 2025 08:00 AM ET Company Participants Jennifer Kull - VP & Head - IROrlando Zayas - CEODerek Medlin - President & Chief Growth OfficerNancy Walsh - Chief Financial Officer Conference Call Participants Anthony Chukumba - Managing Director & Senior Research AnalystScott Buck - Managing Director & Senior Technology Analyst Operator Hello, and thank you for standing by. My name is Tiffany, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to w ...

互换通业务发展 - 2023年5月15日内地与香港利率互换市场互联互通合作（互换通）正式上线 业务量持续上升 [1] - 2024年5月互换通机制进一步优化 推出国际货币市场结算日支付周期的利率互换合约 历史起息合约及合约压缩功能 便利境外机构管理人民币利率风险 [1] - 截至2025年4月末 20家境内报价商与79家境外投资者累计达成人民币利率互换交易1.2万多笔 名义本金总额约6.5万亿元人民币 [1] 互换通产品优化 - 拟延长利率互换合约期限至30年 满足市场机构多样化风险管理需求 [1] - 扩充产品谱系 推出以贷款市场报价利率（LPR）为参考利率的利率互换合约 [1] - 两地金融市场基础设施机构将陆续上线优化措施 [1] 未来发展方向 - 内地与香港金融管理部门将继续指导两地金融市场基础设施机构完善互换通相关机制安排 [2] - 稳步推动中国金融市场进一步对外开放 稳慎扎实推进人民币国际化 [2] - 支持香港国际金融中心繁荣发展 [2]

金融市场对外开放 - 内地与香港利率互换市场互联互通合作于2023年5月15日正式上线 [1] - 2024年5月进一步优化"互换通"机制安排，推出国际货币市场结算日支付周期的利率互换合约、历史起息的利率互换合约及合约压缩功能 [1] - 截至2025年4月末，20家境内报价商与79家境外投资者累计达成人民币利率互换交易1.2万多笔，名义本金总额约6.5万亿元人民币 [1] 产品优化措施 - 拟延长利率互换合约期限至30年，满足多样化风险管理需求 [1] - 扩充产品谱系，推出以贷款市场报价利率(LPR)为参考利率的利率互换合约 [1] - 两地金融市场基础设施机构将陆续上线以上优化措施 [1] 未来发展方向 - 内地与香港金融管理部门将继续指导两地金融市场基础设施机构完善"互换通"机制安排 [1] - 稳步推动中国金融市场进一步对外开放，稳慎扎实推进人民币国际化 [1] - 支持香港国际金融中心繁荣发展 [1]

市场洞察 环球市场纵览 《2025年二季度环球市场纵览-中国版》由摩根资产管理发布，对2025年二季度全球主要经济体的经济状况、金融市场表现进行了全面分析，并阐述了投资 策略相关内容，为投资者提供市场洞察与决策参考。 1. 全球经济形势：不同经济体呈现出差异化的发展态势。成熟市场中，美国经济在通胀、就业等方面表现复杂，美联储政策利率影响市场预期；欧元区经济 增长与通胀面临挑战；日本经济增长和通胀波动，日元汇率受美日息差等因素左右。新兴市场中，中国经济总量增长平稳，消费、投资、工业生产等领域有 不同表现，货币政策和财政政策协同发力 。同时，全球制造业和服务业PMI显示经济活动有扩张与收缩的不同趋势，全球通胀水平也存在地区差异。 2. 金融市场表现 股票市场：中国股票市场各指数表现分化，沪深300指数等估值有差异，行业轮动明显，不同风格板块收益不同，中概股和港股也有各自的市场表现。全球 股票市场中，美国、日本、欧洲等地区股市在回报构成、盈利预期和估值方面各有特点。 固定收益市场：中国债券市场规模扩大，国债、信用债等板块收益率和信用利差有变化，城投债和中资离岸债券市场也呈现特定的发展态势，债券市场国际 化进程持续推 ...

互换通运行两周年成果 - "互换通"上线两年来运行平稳 交易量稳定增长 成为中国金融市场开放的新里程碑 [1] - 上线首日达成人民币利率互换交易162笔 名义本金总额82.59亿元人民币 [2] - 2024年全年累计达成交易6328笔 名义本金总额36595.99亿元 累计入市境外投资者74家 [2] - 2025年1-3月累计成交2636笔 名义本金总额约14124.16亿元 累计入市境外投资者79家 [2] 投资者参与情况 - 境外投资者数量持续增长 地域分布日趋多元化 [2] - 除中国香港、新加坡投资者外 中东地区和韩国等地投资者也通过彭博开展交易 [2] - "互换通"为境外投资者提供便捷的人民币利率风险管理工具 增强投资中国债券市场的信心 [3] 市场影响与意义 - 提升人民币资产配置价值 推动中国债券市场国际化进程 [1] - 增加境内人民币利率衍生品市场深度与流动性 推动产品创新和市场机制完善 [3] - 强化香港作为全球最大离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位 [3] 机制优化措施 - 2024年5月推出三大优化：丰富产品类型 完善配套功能 同步推出系统优化和优惠措施 [4] - 2025年1月起接受境外投资者以债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为抵押品 [4] - 新增抵押品可用于支付初始保证金 提高国际投资者资金使用效率 [4] 未来发展展望 - 预计更多境外资金将流入中国债券市场 [5] - 中国债券市场规模位居世界第二 为境外机构提供广阔投资空间 [5] - 中国债券被纳入国际主流债券指数且权重逐步提升 吸引被动资金流入 [5] - 中国经济稳定增长 债券市场持续对外开放 提升国际影响力和吸引力 [5]

报告核心观点 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，短期考核机制修改或带来行业配置再平衡与低配板块回补机会，但影响低于市场预期，因沪深300非唯一基准股指、业绩基准含其他资产、业绩基准约束留偏移空间 [1][3][8] 流动性专题 业绩比较基准对行业配置的影响 - 短期考核机制修改或带来行业配置再平衡与低配板块回补机会，但影响低于市场预期 [1][3][8] - 沪深300并非唯一基准股指，截至2025年一季度，48%主动偏股公募基金以沪深300为基准，19%以中证800为基准，29%不以主要宽基指数为基准 [10] - 业绩基准中股票指数权重并非100%，一般采用多个基准加权，如规模前十大公募基金宽基指数比例均低于80% [12] - 终局并非完全复制指数，需留部分偏移空间，主动基金可凭借管理人优势择时选股获超额收益 [15] 配置差距测算 以沪深300为业绩基准的主动偏股公募基金持仓向沪深300成分股分布靠拢，极端假设下将贡献2466亿元增量资金，但实际影响或小于测算 [16][17] 监管动向 - 5月9日国务院常务会议学习讲话精神，听取自贸试验区汇报，研究经开区改革，部署安全生产，支持自贸区先行先试 [21] - 5月9日央行发布一季度货币政策执行报告，实施适度宽松货币政策，明确扩内需关键点等，加强债券市场建设 [21] - 5月7日金融监管总局印发通知，明确2025年小微企业金融服务目标，加大对多领域支持力度 [21] - 5月9日证监会印发2025年度立法工作计划，部署全年立法工作，涉及监管行为、规范主体、依法行政等方面 [21] - 5月9日央行发布数据安全管理办法，夯实数据安全法治基础，规范业务领域数据处理活动 [21] 货币政策工具与资金成本 - 上周央行公开市场净回笼7817亿元，未来一周有8361亿元逆回购、1250亿元MLF到期 [22] - 货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，期限利差扩大 [22] - 同业存单发行规模扩大，发行利率均下行 [23] 股市资金供需 资金供给 - 上周新成立偏股类公募基金60.8亿份，较前期减少30.2亿份 [34] - 股票型ETF较前期净流出113.0亿元 [34] - 上周市场融资净买入115.8亿元，从净流出转为净流入，截至5月9日，A股融资余额为17872.7亿元 [34] 资金需求 - 上周IPO融资回升至20.5亿元，未来一周暂无公司IPO，计划募资规模0.0亿元 [39] - 重要股东净减持规模缩小至4.5亿元，公告的计划减持规模190.0亿元，较前期上升 [39] - 上周限售解禁市值为446.2亿元，较前期上升，未来一周解禁规模下降至186.3亿元 [39] 市场情绪 市场情绪 - 上周融资买入额为4799.6亿元，截至5月9日，占A股成交额比例为9.8%，较前期上升，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降 [47] - 上周纳斯达克指数下跌0.3%，标普500指数下跌0.5%，VIX指数回落，市场风险偏好改善 [49] 交易结构 - 上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为北证50、TMT、可选消费 [53] - 当周换手率历史分位数排名前5的行业为北证50（95.9%）、可选消费（85.9%）、必选消费（80.6%）、周期（70.7%）、科创50（68.6%） [53] 投资者偏好 行业偏好 - 上周电子、计算机、国防军工获各类资金净流入规模较高 [56] - 上周股票型ETF净流出91.2亿元，净流入较高行业为电子、计算机、房地产，净流出较高行业为电力设备、银行、医药生物等 [56] - 融资资金净流入115.8亿元，净买入较高行业为电子、计算机、国防军工等，净卖出银行、交通运输、公用事业等 [56] 个股偏好 - 融资净买入规模较高的个股为东方财富（+8.1亿元）、中芯国际（+3.7亿元）、中航成飞（+3.0亿元）等 [58] - 融资净卖出规模较高的个股为宁德时代（-12.3亿元）、招商银行（-6.9亿元）、兴业银行（-3.8亿元）等 [58] ETF偏好 - 上周ETF净赎回81.1亿份，宽指ETF以净赎回为主，沪深300ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多 [61] - 股票型ETF净申购规模最高的为华夏上证科创板50ETF（+17.3亿份），净赎回规模最高的为华夏上证科创板综合ETF（-10.5亿份） [62] 海外金融市场流动性跟踪 国外主要央行动向 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间，符合市场预期，美国经济前景不确定性增加 [68][69] - 英国央行降息25个基点至4.25%，符合市场预期，内部投票存在分歧 [69] - 日本央行公布3月货币政策会议纪要，强调灵活应对，若经济和物价前景实现将推进加息进程 [69]