报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月22日央行重启14天期逆回购操作，资金面转松，债市有所回暖；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变 [1] 债市要闻 国内要闻 - 国务院副总理何立峰表示中美双方应推动双边经贸关系稳定健康可持续发展 [3] - 9月两个期限LPR报价维持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50% [3] - 截至今年6月末，我国银行业总资产近470万亿元，股票、债券市场规模位居世界第二，外汇储备规模连续20年位居世界第一 [4] - 财政部党组将统筹做好隐性债务置换等工作，强化专项债券全流程管理 [5] - 证监会党委将统筹做好地方融资平台、房企债券风险化解与合理融资支持 [5] 国际要闻 - 三位美联储官员认为进一步行动空间有限，今年没理由再降息，反映了美联储内部对通胀风险的持续关注 [6] 大宗商品 - 9月22日，WTI 10月原油期货收跌0.06%，布伦特11月原油期货收跌0.16%，COMEX 12月黄金期货收涨1.87%，NYMEX天然气价格收跌3.77% [7][8] 资金面 公开市场操作 - 9月22日，央行开展2405亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作，单日净投放资金2605亿元 [10] 资金利率 - 9月22日，资金面继续回暖，主要回购利率延续下行，DR001下行3.67bp至1.428%，DR007下行2.08bp至1.489% [11] 债市动态 利率债 现券收益率走势 - 9月22日，资金面转松，债市回暖，10年期国债活跃券250011收益率下行0.75bp至1.7875%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.00bp至1.9280% [14] 债券招标情况 - 9月22日有多只债券进行招标，如25农发贴现08（增3）发行规模20亿元，中标收益率1.4326% [16] 信用债 二级市场成交异动 - 9月22日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，“16龙湖04”跌超12%，“H1阳城01”涨超1592% [16] 信用债事件 - 多家公司有相关信用债事件，如中国奥园延长境外债务持有期，新密财源投资集团被书面警示等 [19] 可转债 权益及转债指数 - 9月22日，A股三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.22%、0.67%、0.55% [18] - 9月22日，转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.43%、0.43%、0.40% [18] 转债跟踪 - 9月22日，富仕转债公告即将满足提前赎回条件 [21] 海外债市 美债市场 - 9月22日，各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行4bp至3.61%，10年期美债收益率上行1bp至4.14% [22] - 9月22日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至54bp，5/30年期美债收益率利差收窄1bp至106bp [23] - 9月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.37% [24] 欧债市场 - 9月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变 [25] 中资美元债每日价格变动 - 截至9月22日收盘，盈迪半导体等债券有价格变动，诺熙资本有限公司多只债券跌幅居前 [27]

资本市场发展 - A股市场总市值于今年8月首次突破100万亿元 [1] - 新上市企业中九成以上为科技或高科技含量企业 [1] - A股科技板块市值占比超过四分之一 已显著高于银行、非银金融及房地产行业市值合计占比 [1] - 近五年上市公司通过分红和回购回报投资者合计10.6万亿元 较"十三五"时期增长超过80% 相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [1] - "十四五"期间对财务造假等案件作出行政处罚2214份 罚没金额414亿元 较"十三五"分别增长58%和30% [1] 国际收支与外汇管理 - 经常账户顺差与GDP之比保持在合理区间 [2] - 今年7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款规模超过10万亿元 [2] - 凭指令即可办理业务的企业数较2020年末增长5倍以上 [2] - 取消贸易外汇收支名录登记等行政许可后外汇局行政许可业务笔数下降超70% [2] - "十四五"以来中国外汇储备始终稳定在3万亿美元以上 近两年维持在3.2万亿美元以上 [2] 货币政策与金融开放 - 中国特色现代货币政策框架初步形成 更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用 [3] - 创设实施多项结构性货币政策工具以优化信贷投向 [3] - 债券市场"科技板"已推出 基本建成多层次债券市场框架 [3] - 中国与全球金融市场有序联通 外资参与度稳步提升 [3] - 扎实推进人民币国际化 持续建设完善自主可控跨境支付体系 [3] 金融风险防控 - "十四五"时期稳妥处置高风险机构 重点地区"一省一策"形成改革化险方案 [5] - 当前相当部分省份已实现高风险中小金融机构"动态清零" [5] - 集中治理大股东操纵和内部人控制 清退违法违规股东超过3600个 [5] - 为保障性住房等"三大工程"提供资金支持超过1.6万亿元 [5] - 租赁性住房贷款年均增长52% [5] - 城市房地产融资协调机制"白名单"项目贷款超过7万亿元 支持近2000万套住房建设交付 [5]

活动内容与形式 - 民生银行济南市中支行开展警惕非法金融中介主题宣传活动 通过案例解析和政策解读提升企业员工金融风险防范意识 [1] - 活动重点剖析非法中介典型骗局 包括以低息贷款和快速审批为诱饵收取高额手续费或窃取个人信息实施诈骗 [1] - 活动中揭露具体案例 某企业员工被非法中介收取3万元手续费 另一名员工信用卡被盗刷5万元 [1] - 采用有奖问答形式强化知识传播 覆盖非法中介特征 合法贷款流程和个人信息保护要点等互动内容 [1] 战略规划与未来举措 - 该活动是银行深化金融为民实践和优化企业服务的重要举措 [2] - 支行计划建立长效宣传教育机制 包括定制金融安全工具包和开通企业金融咨询专线 [2] - 将持续推进金融知识进企业系列活动 致力于营造安全健康的金融环境 [2]

公司活动内容 - 民生银行济南东城支行组织业务骨干走进周边社区开展"守护钱袋子·护好幸福家"主题金融知识普及活动 通过真实案例剖析 面对面讲解和现场答疑方式向居民传授金融风险识别技能 [1] - 活动通过宣传展架 横幅和便民折页吸引社区居民参与 消保专员和理财经理组成宣传小队 使用通俗语言还原诈骗场景并解析常见话术 [2] - 消保专员针对老年人群体解析"投资返利"和"保单升级"类诈骗套路 提醒居民勿轻信"官方回访""退款理赔"话术 不透露银行卡密码和验证码 [2] - 理财经理针对年轻群体解析"刷单返利"和"虚假网贷"骗局 提醒居民警惕"动动手指就赚钱"的兼职陷阱 [2] 公司战略定位 - 公司始终坚持"服务大众 情系民生"企业使命 积极履行金融机构社会责任 [3] - 公司计划推动金融知识普及活动常态化与精准化 定期进入社区 企业和学校开展针对性金融宣传教育 [3] - 公司致力于筑牢民生金融安全防线 为构建和谐稳定金融环境贡献力量 [3]

核心观点 - 民生银行济南东城支行开展"维护人民币形象 打击非法活动"主题宣传活动 通过企业宣讲和厅堂教育双线推进 提升公众对人民币图样使用规范和假币风险的认知 [1][2][3] 宣传活动内容 - 针对设计 广告 文创 食品加工等企业 重点解读《人民币图样使用管理办法》 明确未经授权在商品 祭祀用品 装饰品上使用人民币图样均属违法 禁止制作销售"人民币蛋糕" "人民币花束"等产品 [2] - 向企业财务人员讲解防范互联网平台销售"道具币" "礼品币"等假币陷阱 提示通过正规渠道进行资金往来和货币兑换 [2] - 支行厅堂通过电子屏标语和公益短片宣传"严禁滥用人民币图样"和"警惕网络假币销售" 服务经理利用客户等候时间开展"微沙龙"互动 [3] 目标群体与教育方式 - 针对年轻群体和老年客户 解释人民币图样不能用于商业创意或日常装饰的原因 强调维护国家货币严肃性的必要性 [3] - 现场展示新版人民币实物 传授"一转 二摸 三透光"防伪诀窍 明确任何网络平台销售人民币行为均属非法 [3] 活动成效与未来计划 - 活动成功将"维护人民币图样严肃性"和"打击互联网非法售假币"两大主题传递给参与企业和市民 提升公众对人民币管理法规的知晓度和金融风险识别能力 [3] - 公司将持续推进金融知识普及工作 创新宣传形式 担当维护金融秩序的前哨站 为构建稳定金融环境贡献力量 [3]

公司活动与社区参与 - 民生银行济南分行营业部与名士豪庭二区居委会联合举办金秋晚会 将金融知识宣传与文艺表演相结合[1] - 活动通过舞蹈 歌唱 小品等文艺节目吸引居民参与 现场气氛热烈[1] - 银行工作人员在表演间隙普及防范电信诈骗 远离非法金融中介 保护个人金融信息等知识[1] 金融知识宣传方式 - 设置互动问答环节 居民就日常金融问题提问 工作人员解答并赠送礼品[2] - 采用寓教于乐方式增强居民金融风险防范意识 居民反馈活动能有效提高对电信诈骗的防范能力[2] - 通过案例分享和口号宣传（如"守住钱袋子 护好幸福家"）强化金融权益保护理念[1][2] 活动成效与未来规划 - 活动成功丰富居民业余文化生活 增进邻里感情 同时传播金融知识[2] - 银行旨在通过此类活动加强与社区居民沟通 提升居民金融素养和风险防范能力[2] - 未来将继续开展形式多样的金融知识宣传活动 深入社区 学校 企业等场所构建和谐金融环境[2]

活动概况 - 民生银行济南章丘支行启动以"保障金融权益 助力美好生活"为主题的金融知识宣传活动 旨在提升公众金融素养和风险防范能力 [1] - 活动于9月15日启动 以营业网点为核心宣传阵地 同步深入社区和企业开展精准宣传 [1] 网点宣传实施 - 营业大厅设立"金融知识普及专区" 由专业培训的理财经理与大堂经理轮值提供一对一咨询服务 [1] - 讲解内容涵盖存款保险 理财净值化 电信诈骗防范等实用知识 并配套发放图文宣传折页 [1] 社区宣传实施 - 组建"金融知识进社区"小分队 活跃在东山花园 山水泉城等居民社区 [1] - 通过展板展示 横幅宣传 有奖问答等形式开展宣传 并用真实案例拆解诈骗套路 [1] 企业宣传实施 - 开展"金融服务进企业"活动 走访辖区重点制造企业与小微企业 [2] - 为企业员工定制金融知识讲座 内容涵盖工资卡安全管理 信贷产品规范使用等 [2] - 同步了解企业经营中的金融需求 量身打造综合服务方案 [2] 活动成效 - 累计发放宣传资料700余份 覆盖受众超1200人次 [2] - 老年客户及企业员工反馈通过学习成功识破电信诈骗陷阱 [2] 未来规划 - 公司将构建金融知识普及长效机制 每季度更新宣传内容并开展专题活动 [2] - 计划与社区 企业组建"金融宣传联盟" 持续践行"服务大众 情系民生"的使命 [2]

金融基础设施建设 - 加快建设科技赋能监测监管设施 包括研究制定金融业网络安全管理相关制度 扩大金融网络安全态势感知平台监测范围 组织细化完善应急预案[1] - 加强国库建设和管理 包括加强国库系统业务监测 扎实推进国家金库工程业务跟踪、测试、上线等工作[1] - 加强金融市场基础设施监管和互联互通 推动银行间和交易所市场互换便利工具等联通项目落地 制定出台《金融基础设施监督管理办法》[1] 信息科技改革 - 制定信息化项目管理办法、规程等文件 积极推进全行信息系统整合 加强数据中心集中管理[1] - 制定数据湖应用工作方案 编制应用系统上云计划 推动数据湖、央行云使用率明显提升[1] 金融立法推进 - 反洗钱法已正式出台施行 中国人民银行法修订取得重要进展[2] - 配合推动金融稳定法草案后续审议 商业银行法、票据法、外汇管理条例等制修订取得阶段性成果[2] - 推动完善金融稳定保障基金管理规则[2] 未来工作方向 - 持续推进巡视整改融入贯彻落实党中央决策部署 坚持稳中求进工作总基调 贯彻新发展理念[2] - 为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境 进一步压实化解金融风险责任 防范金融风险[2] - 持续加力建设自主可控安全高效的金融基础设施体系[2]

金融业总体规模与地位 - 截至今年6月末银行业总资产近470万亿元人民币 位居世界第一 [1] - 股票和债券市场规模位居世界第二 外汇储备规模连续20年位居世界第一 [1] - 5年来银行业保险业通过多种方式为实体经济提供新增资金170万亿元人民币 [2] 金融服务实体经济质效 - 科研技术贷款 制造业中长期贷款 基础设施贷款年均增长率分别为27.2% 21.7% 10.1% [2] - 普惠型小微企业贷款余额36万亿元人民币 是"十三五"末的2.3倍 [2] - 金融资源重点用于促进科技创新 先进制造 绿色发展和中小微企业 [1] 支持科技创新与资本市场发展 - 新上市企业中九成以上为科技企业或科技含量较高企业 [2] - A股科技板块市值占比超过四分之一 高于银行 非银金融 房地产行业市值合计占比 [2] - 保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿元人民币 较"十三五"末增长85% [2] 金融改革开放与人民币国际化 - 7月末境外机构和个人持有境内股票 债券 存贷款超过10万亿元人民币 [2] - 境外机构熊猫债券发行规模超过1万亿元人民币 [2] - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币 全球前三大贸易融资货币和支付货币 [3] 防范化解金融风险成果 - 高风险机构数量和高风险资产规模较峰值大幅压降 部分省份实现高风险中小机构动态清零 [3] - 截至今年6月末融资平台数量较2023年初下降超过60% 金融债务规模下降超过50% [3] - 通过调整首付比 房贷利率等政策推动地产市场止跌企稳 避免地产调整引发金融风险 [3]

货币政策框架与立场 - 中国特色现代货币政策框架初步形成并不断完善，坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策 [1][3] - 货币政策框架有效促进金融总量合理增长、融资成本稳步下降、信贷结构不断优化，维护币值稳定 [3] - 货币政策坚持以我为主兼顾内外均衡，为经济持续回升向好和金融市场稳定运行创造良好货币金融环境 [3] - 央行将根据宏观经济运行数据和形势变化，综合运用多种工具保证流动性充裕，促进融资成本下降 [3] 金融业发展成就与规模 - 中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一 [1] - 股票、债券市场规模位居世界第二 [1] - 外汇储备规模连续20年位居世界第一 [1] - 金融体制改革深化，金融服务实体经济质效大幅提升，金融业改革开放持续推进 [1] 人民币国际化与金融开放 - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币、全球前三大贸易融资货币和支付货币 [1] - 人民币在IMF特别提款权（SDR）货币篮子中的权重位列第三 [1] - 金融领域制度型开放稳步深化，截至7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超过10万亿元 [1] - 境外机构熊猫债券发行规模超过1万亿元 [1] 金融风险防控与化解 - 防范化解金融风险取得重要成果，金融风险总体可控，金融体系稳健运行 [1][2] - 融资平台风险水平大幅收敛，与2023年初相比截至今年6月末平台数量下降超过60%，金融债务规模下降超过50% [2] - 央行推动地方政府剥离融资平台政府融资功能，引导金融机构通过债务重组降低流动性风险和利息负担 [2] - 全面加强金融监管是防范风险的第一道防线，严厉打击金融腐败 [2] 资本市场支持机制 - 央行会同证监会创设互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，探索维护资本市场稳定的货币政策工具 [2] - 支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，不断健全支持资本市场的长效机制 [2] - 央行将坚决守住不发生系统性金融风险的底线，维护金融市场稳定运行和人民币汇率基本稳定 [2][3]