氧化铝&电解铝6月报 几内亚扰动告一段落，氧化铝震荡偏弱；库存支撑较强，电解铝震荡偏强 2025年5月 CO NTENTS 目 录 01 观点与策略 0203 盘面表现回顾 铝产业链供应情况 04 铝产业下游与终端表现情况 05 铝产业库存 01 观点与策略 观点策略 | | 观点 核心逻辑 | | --- | --- | | | 供应端，几内亚取消40多家企业采矿许可，一度让氧化铝价格涨至3200以上，但 震荡偏弱 | | | 实际影响有限；几内亚发运量维持强势，海外矿石供应持续走强，缓解国内铝土 | | | 矿供应偏紧局面。需求端，丰水期将至，西南地区有部分电解铝产能复产，但目 | | 氧化铝 | 前电解铝产能利用率已超96%，增长空间不大，氧化铝需求增量有限。国内氧化 | | | 铝行业库存处于近四年同期最低位，低价格底部有一定支撑。综合来看，铝土矿 | | | 整体供应逐步走向宽松，将持续对价格施压；海内外铝土矿价格延续偏弱态势， | | | 氧化铝成本亦难以上涨。预计氧化铝6月仍将维持震荡偏弱态势，反弹空间有限， | | | 运行区间参考【2800-3400】，以逢高沽空思路为主。 | | 电解铝 ...

中原期货分析称，海外氧化铝近期成交较为清淡，价格变动幅度较小，随着国内价格持续拉涨，氧化铝 进口由亏转盈，国内氧化铝进口窗口逐步转向开启状态。整体来看，受检修减产集中的影响，氧化铝现 货价格较为坚挺，氧化铝2509合约近期或围绕3000点一线整理，但中期过剩预期压力仍在。 正信期货表示，短期来看，矿端供应正常，甚至仍有过剩，几内亚和澳大利亚周度发运量正常，进口海 漂库存正常，铝土矿港口库存处于今年以来的高位；氧化铝利润修复到可观状态，周度运行产能和产量 已触底反弹；国内氧化铝库存仍在去库，但去库速度放缓；现货价格高度升水，盘面期限结构呈现标准 的back结构。预计近月06和07合约价格将呈现上有顶下有低的格局，价格受复产压制，受现货价格及去 库支撑，压制力度边际增强，支撑力度边际走弱，底部看4月份震荡区间，核心在于几内亚进口矿的价 格。 铜冠金源期货指出，几内亚个别矿山不可抗力宣布技术性休假，矿石扰动利好氧化铝价格反弹。暂时受 影响矿山跟此前预期差距不大，利好基本昨日已充分交易，后续继续关注矿石扰动发展。暂时供需面较 为平衡，现货略紧，氧化铝偏好震荡。 6月5日，国内期市有色金属板块跌多涨少。其中，氧化铝期货 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：关税政策提振铝价 关注高价下游反馈 投资咨询业务资格： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 证监许可【2011】1452 号 成 材：武秋婷 逻辑:昨日铝价偏强震荡。受美元走软和美国数据疲软支撑，市场努力 应对日益加剧的经济等不确定性。美国数据显示非制造业采购经理人指数 上月降至 49.9，为 2024 年 6 月以来的最低值，而 ADP 数据显示美国民间增 加的就业岗位为两年多来最少。所有人都在关注周五的美国非农就业报告， 以寻找美联储下一步行动的线索。白宫今日发表声明称，美国总统特朗普 正式将钢铁和铝的关税从 25%提高到 50%，新关 ...

美国提高钢铝关税政策 - 美国将进口钢铝关税从25%提高至50%的政策于6月4日生效 但对英国进口产品税率仍维持在25% [1] - 加拿大作为美国最大的钢铝供应国 其总理表示该政策毫无正当性且无法律依据 将对加拿大产业造成冲击 [1] - 欧盟已与美国贸易代表进行讨论 指出此举无助于欧美正在进行的谈判 [1] 国际反应 - 德国工商总会外贸主管称该决定是对跨大西洋贸易关系的严重打击 [1] - 墨西哥总统表示这是不公平的措施 若无协议将采取应对措施 [1] - 巴西总统表示可能向世贸组织提起诉讼或采取对等措施 [1] - 日本经济再生大臣表示极其遗憾 强烈要求美方修改政策 [2] 行业影响 - 多国行业人士认为此举将推高美国从汽车到罐装食品等一系列商品价格 [2] - 该政策将对美国企业和消费者造成冲击 [2] - 此举将加剧全球经贸环境不确定性 为世界经济增长前景蒙上阴影 [2]

金十数据6月5日讯，中信证券研报称，特朗普5月30日表示将把进口钢铝关税从25%调至50%。我们认 为若实际执行、本次关税加征对于我国铝行业影响可控，且美国铝升水扩大或将阶段性刺激铝价上涨。 2017年以来，我国铝行业对美出口依赖程度已明显下降，行业供需格局亦实现显著改善，预计将为行业 提供坚实支撑。我们仍然看好铝板块长期投资价值，建议关注低位布局机会。 中信证券：关税冲击无碍国内铝企长期投资价值 ...

美国钢铝关税政策调整 - 美国将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，4日起生效 [1] - 该政策遭到加拿大、欧盟等主要贸易伙伴的反对 [1][5][7] 对美国国内行业的影响 - 汽车行业：钢铁占整车重量约60%，新关税可能导致每台汽车零售价上涨2000-4000美元 [2] - 食品饮料行业：铝罐包装的啤酒和软饮料等商品可能涨价 [2] - 家电行业：冰箱、洗碗机等使用钢铁的家电价格可能上涨，2018-2019年类似关税导致家电价格上涨5%-10% [2] 国际反应与反制措施 - 加拿大：称美国关税"非法且不合理"，正与美方谈判取消关税 [5] - 欧盟：强烈遗憾并准备实施反制措施 [7][9] - 巴西：若谈判失败可能向世贸组织起诉或采取对等措施 [11] 对全球行业的影响 - 德国机械制造业：4月新订单量同比下降6%，美国关税政策导致投资意愿低迷 [13][14] - 法国：认为关税对美国经济的负面影响超过欧洲 [7][9]

美加钢铝关税争端 - 加拿大总理批评美国钢铝关税缺乏正当性和法律依据 [1] - 美国钢铝关税对加拿大产业造成冲击 [1] - 加拿大作为美国最大钢铝供应国将采取回应措施 [1]

加拿大总理卡尼：美国钢铝关税不合法。 ...

墨西哥将在下周宣布应对美国钢铁和铝关税上调的措施。 ...

加拿大总理卡尼表示，美国钢铝关税不合法。 ...