中长期大额存单市场现状 - 六大国有银行及多家股份制银行App上已无5年期大额存单在售 [1][2] - 部分银行3年期大额存单产品显示“售罄”或“额度紧张”，利率水平集中在1.5%至1.8%区间 [1][2] - 部分银行App上3年期大额存单也已“消失”，仅剩下2年期及更短期限产品 [3] 银行负债结构优化举措 - 压降高成本的中长期大额存单是银行优化负债结构、稳定净息差的直接手段 [1][3] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，仍处于历史低位 [1] - 今年前三季度，A股银行中多数净息差呈现下行态势，国有大行净息差普遍下降15个基点左右 [3] - 银行主动减少中长期大额存单发行，以避免在未来利率进一步走低时被长期高息存款锁定成本 [3] 存款利率下调趋势 - 自2022年4月以来，以大行为首的存款挂牌利率下调已进行了7轮，最近一次在2025年5月，3年和5年利率均下调25个基点 [5] - 地方性中小银行也纷纷下调人民币存款利率，例如某村镇银行将3年期定存利率下调10个基点至1.85% [3][4] 居民资产配置转向 - 倾向于“更多投资”的居民占18.5%，比上季高5.6个百分点，“银行非保本理财”是居民偏爱的前五位投资方式之首 [5] - 截至2025年三季度末，中国银行业理财市场存续规模32.13万亿元，同比增加9.42% [5] 银行理财市场展望 - 理财规模增长的决定因素依然是存款持续“搬家”，流向各类资管产品 [6] - 预计2026年银行理财规模至少实现10%左右的增长，规模预计将达到38万亿元左右 [6]

银行产品调整动态 - 国有六大行及股份制银行广泛下架5年期大额存单产品[1] - 银行在售大额存单产品期限集中在1个月至3年期 3年期产品成为长期限主力[1] - 多数银行3年期大额存单利率在1.5%至1.75%区间 且额度紧张售完即止[1] - 部分中小银行同步下架3年期和5年期普通定期存款产品并下调其利率[1] - 以某国有大行为例 其20万元起存大额存单仅保留1个月和3个月期 年利率均为0.9%[1] 行业背景与动因 - 银行调整长期存款产品的核心目的是缓解净息差收窄带来的盈利压力[2] - 三季度商业银行净息差为1.42% 处于历史低位[2] - LPR持续下行压缩资产端收益 而存款成本相对刚性 导致净息差持续收窄[2] - 下架高息中长期存款是银行优化存款结构、压降负债成本的具体体现[2][3] - 此举标志着银行从追求规模扩张转向注重负债质量的精细化发展模式[3] 未来趋势与影响 - 市场上长期存款产品的供给将显著收缩 中长期限存款或逐步走向稀缺化[2] - 长期存款产品未来可能更多以定制化、高门槛形式面向特定客户群体[2] - 在息差收窄压力下 存款利率仍有下调空间 银行业调整高成本存款产品的趋势或将延续[4]

银行业长期存款产品调整 - 六大国有银行已集体下架五年期大额存单产品，三年期大额存单利率普遍降至1.5%至1.75%且额度紧张 [1] - 部分中小银行开始调整甚至取消三年期、五年期普通定期存款，例如土右旗蒙银村镇银行宣布自2025年11月5日起取消五年期整存整取定期存款 [1] - 土右旗蒙银村镇银行同步下调其他期限存款利率，一年期和二年期定存利率均下调5个基点至1.45%和1.55%，三年期利率下调10个基点至1.85% [1] - 至少7家民营银行如梅州客商银行、网商银行等已下架五年期定期存款，显示民营银行调整更为积极 [3] 净息差压力与负债结构优化 - 银行业普遍面临净息差压力，净息差是衡量银行传统存贷业务盈利能力的关键指标 [3] - 2025年三季度数据显示，民营银行净息差环比下降0.08个百分点，行业整体面临相似挑战 [3] - 贷款利率持续下行导致资产端收益收窄，而存款竞争激烈使负债成本居高不下，形成“两头挤压”的状况 [4] - 中小银行因揽储能力和品牌信任度较弱，此前依赖高息长期存款的模式难以为继，优化负债结构成为必然选择 [4] 储户行为变化与未来趋势 - 2025年第三季度城镇储户问卷调查报告显示，倾向“更多储蓄”的储户占比为62.3%，较上一季度下降1.5个百分点 [4] - 未来长期存款将呈现差异化供给特征，国有大行可能保留5年期定存但利率持续倒挂，中小银行将更多转向1年至3年期产品或通过新客专享等方式控制规模 [5] - 预计将有更多银行通过缩短存款期限、下调利率来平衡资产端与负债端的收益 [5] - 存款利率降低可能促使部分资金从银行体系流出，转向股票、债券、基金等资本市场，形成“存款搬家”效应 [5]

银行业长期存款产品调整 - 六大国有银行已集体下架五年期大额存单产品，三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%且额度紧张 [1] - 部分中小银行开始调整或取消三年期、五年期普通定期存款，例如土右旗蒙银村镇银行取消五年期整存整取定期存款 [1] - 土右旗蒙银村镇银行同步下调其他期限利率，一年期和二年期定存利率均下调5个基点至1.45%和1.55%，三年期利率下调10个基点至1.85% [1] 产品利率具体变动 - 土右旗蒙银村镇银行三个月和六个月定期存款利率分别从1.15%和1.35%下调至1.10%和1.30% [3] - 该行一年期和二年期定期存款利率分别从1.50%和1.60%下调至1.45%和1.55% [3] - 该行三年期定期存款利率从1.95%下调至1.85%，五年期产品被取消 [3] 行业调整动因与背景 - 银行业普遍面临净息差压力，资产端收益率下行而负债端成本相对刚性导致盈利能力受压 [3] - 根据监管数据，2025年三季度民营银行净息差环比下降0.08个百分点，行业整体面临挑战 [3] - 贷款利率持续下行与存款竞争激烈形成“两头挤压”，迫使银行调整长期高息存款产品以优化负债结构 [4] 未来趋势与影响 - 业内人士预计长期存款将呈现差异化供给，国有大行或保留五年期定存但利率可能倒挂，中小银行将更多转向1至3年期产品 [5] - 更多银行可能通过缩短存款期限和下调利率来平衡收益，后续或有更多银行跟进调整长期限存款产品 [5] - 存款利率降低可能促使资金从银行体系流向股票、债券、基金等资本市场，形成“存款搬家”效应并对直接融资市场产生积极影响 [5] 储户行为变化 - 2025年第三季度倾向“更多储蓄”的储户占比为62.3%，较上一季度下降1.5个百分点，显示低利率下储户储蓄意愿减弱 [4]

行业趋势：中小银行主动压降负债规模 - 临近年末银行业金融机构吸储重要时点但部分中小银行上演反向操作集中下架长期限5年期定期存款甚至延伸至3年期定期存款[3] - 四季度以来中小银行集中下架中长期存款如土右旗蒙银村镇银行梅州客商银行等在公告中明确取消5年期定期存款产品[13] - 5年期大额存单在全国性商业银行中集体消失6家国有大行及多家股份行官网已找不到5年期大额存单在售入口部分城商行将5年期大额存单划入限售行列用作新客专享或私行专享[13] 典型案例：蓝海银行极端下架存款产品 - 蓝海银行阶段性下架2年期3年期5年期定期存款甚至3个月6个月1年期定期存款也持续处于售罄状态在某种意义上相当于对外关闭了存款通道[3] - 蓝海银行APP显示3个月6个月1年期2年期3年期5年期定期存款均显示为售罄仅7天通知存款偶尔会出现额度[4][5] - 蓝海银行客服解释称2年期3年期5年期定期存款额度已满不知何时释放额度3个月6个月1年期存款以页面显示为准官网显示各期限存款挂牌利率分别为3个月1.35%6个月1.55%1年期1.65%2年期1.85%3年期2%5年期2%10月份该行还调降过一次存款利率[10] 银行财务表现与压力 - 蓝海银行去年营业收入14.52亿元同比下降39.42%净利润4.15亿元同比下滑47.86%[11] - 从2022年至2023年蓝海银行净息差从4.11%增长至4.34%但2024年末净息差暴跌至2.35%一年内下降1.99个百分点[11] - 中长期限存款利率仍相对较高若持续吸收此类资金将加剧银行净息差压力在流动性充裕信贷需求偏弱环境下银行缺乏高收益资产匹配高成本负债被动选择暂停揽储以控制规模和成本[13] 原因分析：利率下行与监管约束 - 中小银行在利率下行负债成本高企与监管约束趋严背景下主动缩表[3] - 银行存款额度售罄可能原因包括在存款付息率同业负债占比或流动性指标等限制下导致银行无法无节制吸收高成本存款以及银行由于自身资产负债结构失衡缺乏优质资产承接新增负债为避免净息差进一步收窄而主动压降负债规模[10] - 民营银行受品牌形象等因素影响吸收存款能力相对较弱以往普遍以较高利率来吸引客户因此利率下调空间更大在存款利率调整过程中期限较长存款产品利率往往更高因此成为利率下调优先对象[13] 市场影响与储户应对 - 对于习惯将资金存放在银行躺赚利息储户而言产品下架加利率下调组合拳正在缓缓关上吃息时代大门[14] - 在存款利率和各类资管产品收益率持续下降情况下投资者应尽快调整投资心态降低对投资收益预期平衡好风险和收益关系综合进行资产配置如果追求稳健收益可以在存款之外适当配置现金管理类理财货币基金以及国债等产品[14]

银行产品调整 - 梅州客商银行下架五年期定期存款产品并不再提供自动转存服务，到期资金将按活期存款利率计息[1] - 多家村镇银行和民营银行如安徽新安银行下架五年期定期存款，线上渠道仅售三年期及以下期限产品[2] - 部分国有大行和股份制银行如工商银行和中信银行下架或停发三年期和五年期大额存单，产品期限最长为二年[2][3] 存款利率变化 - 安徽新安银行三个月、六个月、一年期、二年期、三年期定期存款利率分别为1.45%、1.65%、1.85%、2.35%、2.20%[2] - 辽宁振兴银行出现利率倒挂现象，五年期定期存款利率为1.80%，低于三年期的2.00%和二年期的1.85%[2] - 工商银行三年期大额存单利率从2022年的3%降至当前的1.55%[2] - 中信银行大额存单一个月、三个月、六个月、一年期、二年期利率分别为1.10%、1.10%、1.30%、1.40%、1.40%[3] 银行策略动因 - 银行通过下架长期限存款产品和压降高成本存款规模来主动降低负债成本，以应对净息差收窄压力[3] - 兴业银行前三季度净息差为1.72%，较2024年同期下降10个基点，该行对长期限存款采取缩量续作策略并控制结构性存款规模[4] - 在存款利率市场化调节机制下，商业银行可灵活调整存款利率，LPR下调与存款利率协同调整有助于对冲净息差下行压力[3][4]

银行大额存单产品供给现状 - 六大国有银行及多家全国性股份制银行均已下架五年期大额存单产品，手机银行及官网已无在售 [1][2] - 部分民营银行如华瑞银行、众邦银行仍阶段性发行利率2%以上的高息存单，但额度有限、售罄迅速，而另一大型民营银行则下架了全部期限的大额存单 [4] - 当前银行在售大额存单以一年期及以内期限为主，部分银行仅提供3个月、6个月或1年期产品 [3] - 多数银行三年期大额存单额度日趋紧张，仅限特定客户或新资金认购，部分银行如交通银行、民生银行、兴业银行等已暂停新发 [2] 大额存单利率与转让市场情况 - 建设银行APP“大额存单”栏目主要展示“个人大额存单转让”产品，最高利率仅为1.67% [2] - 建设银行仍在售的大额存单产品仅有两款，期限分别为3个月和1个月，利率均为0.9% [2] 银行调整大额存单策略的核心动因 - 银行下架中长期大额存单的核心动因在于缓解日趋严峻的净息差压力 [4] - 在贷款利率持续下行支持实体经济的背景下，银行资产端收益明显降低，而大额存单曾是高成本负债来源之一 [4] - 压降高息负债可以直接优化负债结构，控制整体负债成本，为稳定净息差和保持稳健经营创造空间 [4] - 在利率下行周期中，减少长期限、高成本负债规模有助于管理利率风险，避免未来利率进一步走低时被长期高息存款锁住成本 [4] - 此举是银行在宏观环境与监管引导下，对自身资产负债结构进行的主动性调整 [4] 大额存单未来发展趋势与市场展望 - 大额存单作为一种金融产品不会完全消失，但其市场角色和形态正发生深刻变化 [5] - 未来银行大额存单的产品供给将更趋于短期化，主要提供一年期及以内的产品，长期限品种将变得稀缺 [5] - 大额存单的利率优势将显著减弱，其定价将更多地与普通定期存款趋同 [5] - 整个存款市场利率下行是明确的长期趋势，是货币政策引导融资成本下降的必然结果，也是银行在净息差承压下压降负债成本的自主选择 [5] - 市场利率大概率还会继续下行，未来银行存款利率长期趋势是向下的 [5] 对投资者的资产配置建议 - 投资者需理解传统高息存款产品逐步退出是利率市场化进程的必然趋势 [6] - 建议构建多元化资产配置体系，将资金合理分配至国债、优质固收类理财产品及中短债基金等稳健型资产 [6] - 建议适度提升权益类资产比重，通过不同资产类别的互补性来平衡组合风险收益特征 [6] - 建议建立动态调整机制，定期依据宏观经济周期、市场估值水平和个人财务目标，对投资组合进行审慎优化 [6] - 在符合个人流动性需求的前提下，可适度关注市场上仍存的中长期限利率产品，包括部分银行渠道提供的特定存款产品，以锁定相对较高的收益水平 [6]

长期限存款产品“集体退潮”趋势 - 梅州客商银行公告停售五年期定期存款并终止自动续存服务 到期资金将按活期存款利率计息[3][5] - 多家中小银行下架5年期定期存款 包括土右旗蒙银村镇银行、中关村银行等7家民营银行明确下架 部分银行如蓝海银行、华通银行产品显示售罄[10] - 5年期大额存单在全国性商业银行中近乎“集体消失” 6家国有大行及多家股份行已无在售入口 部分城商行将其划为“新客专享”等限售产品[11] - 梅州客商银行APP显示当前定期存款期限最长为3年 2年期和3年期利率均为1.75%[9] 中小银行降息潮与净息差压力 - 10月以来内蒙古、浙江、河南等多地数十家农商行、村镇银行及民营银行下调存款利率[13] - 平阳浦发村镇银行3年期及5年期定期存款利率从2.1%、2.15%直降至1.3%和1.35% 降幅达80BP[13] - 昆明官渡沪农商村镇银行3年期及5年期利率从1.6%降至1.2% 降幅40BP 年内已五次降息 湖北荆门农商银行同期利率降至1.55%[13][14] - 截至9月末国有大行、股份行、民营行、外资行净息差较去年末分别收窄14bp、5bp、27bp、7bp 民营银行收窄幅度最大[15] - 11月20日1年期LPR为3.0% 5年以上LPR为3.5% 连续6个月持平 银行净息差已跌至有数据以来最低位[15] 行业趋势展望 - 中小银行普遍数次下调存款利率使其与大行接轨 昔日的“利率高地”正在被拉平[15] - 年末为银行揽储关键时节 中小银行通过下架长期产品、下调长期利率以优化负债结构 应对存款定期化带来的成本上升问题[15] - 展望年底货币政策有可能启动新一轮降息降准 若LPR再度下调将带动存款利率迎来新一轮普降[16][17]

行业趋势：长期限存款产品退潮 - 梅州客商银行公告停售五年期定期存款并终止自动续存服务，已下架五年期定期存款产品[1][2] - 近几个月多家中小银行下架5年期定期存款，如土右旗蒙银村镇银行自2025年11月5日起取消5年期整存整取定期存款[5] - 民营银行阵营中已有7家银行下架5年期定期存款，包括梅州客商银行、网商银行等，部分银行如中关村银行、亿联银行同时下架3年期产品[6] - 5年期大额存单在全国性商业银行中近乎“集体消失”，部分城商行将其划入限售行列如“新客专享”[7] 银行存款利率变动 - 10月以来多地数十家农商银行、村镇银行及部分民营银行下调存款利率，如平阳浦发村镇银行3年期及5年期利率从2.1%、2.15%直降至1.3%和1.35%，降幅达80BP[8] - 昆明官渡沪农商村镇银行自2025年10月18日起3年期及5年期利率从1.6%直降至1.2%，降幅40BP，该行年内已五次降息[9] - 湖北荆门农商银行于11月12日下调定期存款利率，3年期及5年期利率降至1.55%[10] - 中小银行今年普遍数次下调存款利率，使利率水平与大行接轨，拉平昔日的“利率高地”[11] 银行净息差与政策环境 - 截至9月末，国有大行、股份行、民营行、外资行的净息差分别较去年末收窄14bp、5bp、27bp、7bp[12] - 11月20日最新LPR显示1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，连续6个月持平，银行因净息差压力缺乏下调LPR加点的激励[13] - 展望年底，货币政策有可能启动新一轮降息降准，若LPR下调将带动存款利率迎来新一轮普降[14]

贷款收益率展望 - 消费贷款、按揭及大型企业贷款的收益率正趋于稳定 [1] - 若2026年贷款市场报价利率没有大幅下调，收益率可望维持稳定 [1] 2026年净息差与净利息收入预期 - 2026年净息差收窄幅度将收窄，压力主要集中在第一季度贷款重定价时期 [1] - 约六成按揭贷款将于2026年1月1日重定价 [1] - 2026年净利息收入有望转为正增长，这将支持收入增长 [1] 信贷质量与拨备情况 - 经定期重估物业价格后，按揭贷款的贷款价值比率超过40% [1] - 对目前按揭贷款的信贷质素感到满意 [1] - 对目前的不良贷款覆盖率感到满意 [1] - 在收入趋于稳定的情况下，愿意逐步释放拨备以支持利润 [1] 投资评级与目标价 - 维持建设银行"增持"评级，目标价9.5港元 [1]