财务表现 - 2024年实现营业收入41.7亿，同比增长3.2%，归母净利润19.5亿，同比增长11.7%，加权平均净资产收益率11.7% [1] - 1Q25营业收入11.3亿，同比增长3.3%，归母净利润4.4亿，同比增长6.2%，年化加权平均净资产收益率9.6% [1] - 2024/1Q25净利息收入增速分别为-5%/-2.9%，非息收入增速分别为25.6%/15.4% [2] - 1Q25非息收入4.3亿，占营收比重提升至38%，其中手续费及佣金收入0.3亿，净其他非息收入4亿 [7] 业务发展 - 1Q25末贷款占生息资产比重64%，2024年对公、零售、票据贷款分别新增75亿、2亿、-7亿 [3] - 2024年末普惠小微贷款增速12.8%，科创企业贷款余额超180亿，绿色贷款增速21.3% [3] - 2024年末吴江以外苏州城区贷款规模超300亿，增速14.2%，占贷款余额比重23% [3] - 1Q25存款新增90亿，同比多增41亿，定期存款占比提升至64% [4] 息差与负债 - 2024年净息差1.55%，较2023年下降19bp，1Q25净息差1.49%，较2024年下行6bp [5][6] - 2024年贷款收益率3.87%，较2023年下行43bp，存款成本率1.94%，较2023年下行19bp [5] - 1Q25付息负债成本率1.81%，较2024年下降21bp [7] 资产质量 - 2024年末不良率0.9%，关注率1.2%，不良余额新增0.6亿 [8] - 1Q25末不良率0.9%，关注率1.2%，拨备覆盖率420% [8] 资本与分红 - 1Q25末核心一级资本充足率10.77%，资本充足率12.91% [9] - 2024年现金分红3.3亿，分红比例17%，2025年拟实施中期分红 [9]

报告公司投资评级 - 维持给予“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 受其他非息高基数压制，报告研究的具体公司业绩有所下滑，营收增速、利润增速均较2024年有所下降 [2][3] - 净息差降幅明显收窄，净利息收入实现正增长 [4] - 零售、对公贷款均同比少增 [5] - 财富中收两位数增长，带动中收降幅显著收窄 [6] - 资产质量总体稳定 [7] 各部分总结 营收与利润 - 2025Q1营收、归母净利润增速分别为-3.1%、-2.1%，分别较2024年下降2.6pct、3.3pct，主要受一季度利率上升影响，债券和基金投资公允价值下降，2025Q1其他非息收入较去年同期下降22.2% [3] 净利息收入 - 2025Q1净利息收入首次扭转负增长趋势实现正增长，同比增速为1.9%，受益于净息差降幅收窄；一季度净息差为1.91%，同比2024Q1降幅为11bp，较2024年降幅明显收窄（17bp），环比2024年净息差降幅为7bp [4] - 资产端收益率为3.21%，同比下降44bp，同业存放利率、贷款利率、金融投资利率分别同比下行56bp、54bp、24bp；负债端成本率为1.39%，同比下降36bp，同业拆入利率、存款利率分别同比下降50bp、34bp [4] 贷款情况 - 一季度贷款同比少增约469亿元，主要因零售信贷需求疲软；零售贷款同比少增约479亿元，除按揭贷款同比多增288亿元，小微贷款、消费类贷款均同比少增，反映居民消费仍在修复；对公贷款同比少增约26亿元 [5] 手续费及佣金净收入 - 2025Q1手续费及佣金净收入为-2.5%，降幅较2024年收窄11.8pct，受益于财富管理手续费同比增长10.5%，代销理财、基金、信托等收入明显增长，托管业务佣金收入同比增长5.8% [6] - 证券结算交易类佣金收入增长承压，银行卡手续费同比下降7.8%，结算与清算手续费收入同比下降6.7%，受交易量下降影响 [6] 资产质量 - 截至2025Q1末，不良率为0.94%，较2024年末改善1bp；关注率为1.36%，较2024年末提升7bp，预计受零售风险暴露影响 [7] - 2025年一季度新生成不良贷款为166.52亿元，同比增加3.87亿元；对公不良贷款生成额为9.98亿元，同比减少20.86亿元；零售贷款（不含信用卡）不良生成额56.47亿元，同比增加24.38亿元；信用卡新生成不良贷款100.07亿元，同比微增0.35亿元 [7] - 拨备覆盖率为410%，较2024年末下降约2pct [7] 盈利预测与投资建议 - 预计营收增速为0.6%、2.8%、5.3%（前值为2.7%、2.9%、5.4%），归母净利润增速为1.4%、4.1%、5.2%（前值为3.9%、4.1%、5.3%） [8] - 根据历史估值法，近5年平均PB估值为1.32，截至2025年4月30日收盘，PB值为0.96，认为估值有望回升 [8]

财务表现 - 25Q1营业收入同比增长2.56%，增速较24A提升1.40pct，PPOP同比下降1.15%，归母净利润同比下降2.22%，增速较24A回落4.78pct [1] - 业绩正贡献因素包括规模扩张、中收增长、其他非息收入增加及拨备计提，负贡献因素包括净息差收窄、成本收入比上升及有效税率上升 [1] - 25Q1手续费及佣金净收入同比增长2.1%，其他非息收入同比高增37.3%，其中汇兑损益同比增长668.5% [3] 资产负债结构 - 25Q1末贷款同比增长8.32%，增速环比24Q4回升0.11pct，对公贷款同比增速11.23%，个人贷款增速偏低 [2] - 投资类资产同比增长19.95%，增量集中在配置户，OCI占比提升，同业资产同比下降15.22% [2] - 25Q1末存款同比增长6.24%，对公存款增速环比回落，个人存款增速修复 [2][3] 资产质量与风险管理 - 25Q1末不良率1.25%，环比持平，拨备覆盖率197.97%，环比下降2.63pct [3] - 25Q1净息差1.29%，较24A收窄11bp，资产端收益率环比下降20bp，负债成本率环比改善11bp [4] 成本与税务影响 - 25Q1管理费用同比增长5.70%，增速较24A上升3.58pct，所得税费用同比增长23.32%，增速较24A上升37.54pct [4] - 成本收入比同比上升0.78pct，有效税率同比上升3.46pct，对业绩拖累显著 [4] 投资价值 - A股动态股息率4.22%，H股5.52%，国有大行注资虽可能摊薄EPS但增强分红可持续性 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 利息业务延续高增，支撑营收、利润稳健增长，中收业务全年净收入增速有望回正，其他非息收入有望回升 [4] - 开门红存贷两旺，对公业务侧重加大，经营优势不断巩固 [5] - 净息差环比下降，年初投放呈现“以量补价”特征，未来负债久期管理和重定价对息差托举作用有望显现 [6] - 资产质量整体稳健，风险前瞻指标改善，拨备回补仍有较充足空间 [8] - 宁波银行竞争优势显著，治理机制好，金融服务能力稀缺，资产质量优异，预计2025 - 2027年营收和归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|66,631|71,878|80,154|91,000| |收入同比|8.19%|7.87%|11.51%|13.53%| |归属母公司净利润（百万元）|27,127|28,378|30,810|34,346| |净利润同比|6.23%|4.61%|8.57%|11.48%| |ROAA|0.93%|0.85%|0.81%|0.79%| |ROAE|14.10%|13.09%|12.98%|13.09%| |每股收益（元）|4.11|4.30|4.67|5.20| |P/E|5.82|5.56|5.12|4.60| |P/B|0.76|0.70|0.63|0.57| [11] 资产负债表与利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |贷款总额（百万元）|1380363|1626482|1915995|2237883| |贷款减值准备（百万元）|43870|41244|44936|49936| |债券投资（百万元）|1374239|1580375|1817431|2090046| |存放央行（百万元）|147305|168108|193004|196841| |同业资产（百万元）|101144|109744|121914|133181| |资产总额（百万元）|3125232|3525166|4039196|4605596| |吸收存款（百万元）|1869624|2191760|2590661|3051798| |同业负债（百万元）|527660|542762|579140|614048| |发行债券（百万元）|433397|489000|543842|587632| |负债总额（百万元）|2890972|3283813|3773933|4313769| |股东权益（百万元）|234260|241353|265263|291827| |净利息收入（百万元）|47,993|53,597|61,097|71,064| |净手续费收入（百万元）|4,655|4,631|4,985|5,461| |其他非息收入（百万元）|13,983|13,650|14,073|14,475| |营业收入（百万元）|66,631|71,878|80,154|91,000| |税金及附加（百万元）|(663)|(780)|(821)|(876)| |业务及管理费（百万元）|(23,670)|(25,229)|(27,653)|(31,031)| |营业外净收入（百万元）|(262)| - | - | - | |拨备前利润（百万元）|41,965|45,862|51,672|59,084| |资产减值损失（百万元）|(10,679)|(13,048)|(16,493)|(20,023)| |税前利润（百万元）|31,286|32,814|35,179|39,061| |税后利润（百万元）|27,221|28,449|30,887|34,432| |归属母行净利润（百万元）|27,127|28,378|30,810|34,346| [12] 盈利及杜邦分析 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税前利润|1.07%|0.99%|0.93%|0.90%| |税收|0.14%|0.13%|0.11%|0.11%| |净利息收入（占比）|1.64%|1.61%|1.62%|1.64%| |净非利息收入（占比）|0.62%|0.55%|0.50%|0.46%| |净利息收入（增长率）|17.32%|11.68%|13.99%|16.31%| |营业收入（占比）|2.28%|2.16%|2.12%|2.11%| |净手续费收入（增长率）|(19.28%)|(0.51%)|7.63%|9.56%| |营业支出（占比）|0.83%|0.78%|0.75%|0.74%| |营业收入（增长率）|8.19%|7.87%|11.51%|13.53%| |拨备前利润（占比）|1.44%|1.38%|1.37%|1.37%| |拨备前利润（增长率）|13.92%|9.29%|12.67%|14.35%| |资产减值损失（占比）|0.37%|0.39%|0.44%|0.46%| |归属母行净利润（增长率）|6.23%|4.61%|8.57%|11.48%| [13][14] 资本状况与每股指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |核心一级资本充足率|9.84%|9.30%|9.48%|9.63%| |一级资本充足率|11.03%|9.92%|10.05%|10.16%| |资本充足率|15.32%|13.79%|13.90%|14.10%| |风险加权系数|66.85%|67.92%|64.38%|61.56%| |生息资产增长|11.52%|16.04%|16.17%|15.06%| |贷款增长|10.19%|17.83%|17.80%|16.80%| |存款增长|17.69%|17.23%|18.20%|17.80%| |净手续费收入/营收|6.99%|6.44%|6.22%|6.00%| |成本收入比|35.52%|35.10%|34.50%|34.10%| |实际所得税税率|12.99%|13.30%|12.20%|11.85%| |PE|5.82|5.56|5.12|4.60| |PB|0.76|0.70|0.63|0.57| |EPS|4.11|4.30|4.67|5.20| |BVPS|31.55|34.13|37.73|41.74| |每股拨备前利润|6.35|6.94|7.82|8.95| [15]

4月30日，42家A股上市银行2025年一季报全部披露完毕。据贝壳财经记者统计，42家银行一季度归属母公司股东净利润共计5639.79亿元，其中，四大国有 银行一季度共赚2938.02亿元，占比超过52%。 今年一季度，银行营收出现了分化。在42家银行中，有30家银行净利润收入同比正增长。一季度，各家银行贷款增速普遍较高，资产质量保持稳定，但净息 差依然普遍承压；此外，部分银行的非利息净收入中的净手续费收入同比出现大涨，成为拉动银行营收增长的力量之一。 工商银行 工商银行 建设银行 建设银行 农业银行 农业银行 中国银行 中国银行 邮储银行 邮储银行 招商银行 招商银行 交通银行 交通银行 兴业银行 兴业银行 中信银行 中信银行 浦发银行 浦发银行 民生银行 民生银行 平安银行 平安银行 光大银行 光大银行 江苏银行 江苏银行 宁波银行 宁波银行 华夏银行 华夏银行 北京银行 北京银行 浙商银行 浙商银行 南京银行 南京银行 上海银行 上海银行 杭州银行 杭州银行 渝农商行 渝农商行 长沙银行 长沙银行 沪农商行 沪农商行 成都银行 成都银行 青岛银行 青岛银行 重庆银行 重庆银行 郑州银行 郑州银行 苏州银 ...

报告公司投资评级 - 行业为银行/国有大型银行Ⅱ，6个月评级为增持（维持评级），当前价格5.53元 [7] 报告的核心观点 - 中国银行2025年一季度营收改善由非息收入支撑，净利息收入下降但非息收入增长，利润受计提减值准备减少支撑，净息差下行，资产质量总体稳健，预测2025 - 2027年归母净利润同比增长为0.03%、2.37%、3.41% [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 中国银行发布2025年一季度财报，营收1649亿元，YoY + 2.56%；归母净利润544亿元，YoY - 2.90%；不良率1.25%，拨备覆盖率198% [1] 点评 - 非息收入支撑营收改善，2025年一季度营收1649亿元（YoY + 2.56%），净利息收入1077亿元（YoY - 4.42%），非息收入572亿元同比增长18.91%，拨备前利润、归母净利润分别同比 - 1.15%、 - 2.90%，计提减值准备较2024年一季度减少27亿元 [2] - 手续费及佣金收入回暖，2025年一季度为257亿元，同比增长2.09%，其它非息净收入同比增长37.30% [2] - 2025年一季度净息差1.29%，环比下行11bp，同比 - 15bp，可能因2024年LPR多次调整致新年贷款重定价 [3] - 资产端：2025年一季度生息资产总计34.92万亿元，同比增长7.2%，信贷投放和金融投资是规模增长主要动能，分别同比增长8.3%、20.0%，生息资产结构有变动 [3] - 负债端：2025年一季度计息负债余额31.59万亿元，同比增长6.8%，存款规模同比增长6.2%，负债结构有变动 [3] - 资产质量：2025年一季度不良贷款率1.25%与2024年持平，拨备覆盖率198%，较2024年末下降2.63pct [3] 前十大股东变动 - 第二大股东香港中央结算（代理人）有限公司、第五大股东香港中央结算有限公司、第十大股东易方达沪深300ETF股权分别变动 + 0.01pct、 - 0.03pct、 - 0.01pct [4] 盈利预测与估值 - 预测企业2025 - 2027年归母净利润同比增长为0.03%、2.37%、3.41%，对应现价BPS：8.79、9.47、10.25元 [5] 基本数据 - A股总股本210,765.51百万股，流通A股股本210,765.51百万股，A股总市值1,165,533.30百万元，流通A股市值1,165,533.30百万元，每股净资产8.28元，资产负债率91.75%，一年内最高/最低5.84/4.38元 [8] 财务预测摘要 - 包含利润表、资产负债表、每股指标、利率指标、盈利能力、资产质量、资本状况等多方面2023A - 2027E的预测数据，如营业收入、净利润、净息差等指标的增速及具体数值 [12]

报告公司投资评级 - 行业为银行/国有大型银行Ⅱ，6个月评级为增持（调低评级） [7] 报告的核心观点 - 2025年一季度建设银行营收、归母净利润同比下降，净息差下行，主要受存量贷款重定价和负债端结构影响；资产端和负债端规模扩张，资产质量有所改善，但核心一级资本充足率环比下行；预测2025 - 2027年归母净利润同比增长为0.91%、2.97%、3.73%，因未来息差可能持续承压和债券市场波动大，将评级由“买入”下调至“增持” [1][2][5] 各部分总结 财务数据 - 2025年一季度营收约1901亿元，YoY - 5.40%；归母净利润834亿元，YoY - 3.99%；不良率1.33%，拨备覆盖率237% [1] - 2025年一季度净利息收入1419亿元，YoY - 5.21%，占营收比重74.7%；非息收入481亿元，同比下降5.96%；手续费及佣金收入375亿元，同比 - 4.63%，较2024年末改善4.72pct；投资净收益43亿元，同比增长145.83% [2] - 2025年一季度净息差1.41%，环比下行10bp，同比 - 16bp [2] 资产端 - 2025年一季度生息资产总计41.93万亿元，同比增长7.8%；信贷投放和金融投资同比分别增长8.0%、14.4%，环比增长4.5%、5.8%；同业资产环比高增17.4% [3] - 生息资产结构上，贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行分别较2024年末变动 - 0.58、+0.08、+0.41、+0.09pct [3] 负债端 - 2025年一季度计息负债余额38.53万亿元，同比增长10.9%，较2024年末增速增长3.9pct；存款规模同比增长3.6%，环比 + 6.2%；发行债券同比增长80.9%，环比 + 19.9% [3] - 负债结构上，存款、已有债券、同业负债、向央行借款占计息负债比重分别变动 - 0.89、+0.77、+0.43、 - 0.32pct [3] 资产质量 - 2025年一季度不良贷款率1.33%，较2024年末改善1bp；拨备覆盖率237%，环比增长3.2pct [3] 资本充足 - 2025年一季度核心一级资本充足率13.98%，环比下行50bp，可能因贷款投放力度大拉动风险加权资产增长，且低息差环境下内源性资本补充空间受限 [4] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年归母净利润同比增长为0.91%、2.97%、3.73%，对应现价BPS：13.45、14.44、15.45元 [5] 财务预测摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为7697、7502、7586、7817、8101亿元，增长率分别为 - 6.41%、 - 2.54%、1.13%、3.03%、3.64% [6][11] - 2023 - 2027年归属母公司股东净利润分别为3327、3356、3386、3487、3617亿元，增长率分别为2.71%、0.88%、0.91%、2.97%、3.73% [6][11] - 2023 - 2027年净息差分别为1.73%、1.53%、1.48%、1.45%、1.43% [11] - 2023 - 2027年不良贷款率分别为1.37%、1.34%、1.34%、1.33%、1.33% [11]

报告公司投资评级 - 行业为银行/城商行Ⅱ，6个月评级为增持（维持评级），当前价格16.98元 [7] 报告的核心观点 - 2025年一季度成都银行营收、归母净利润实现增长，净利息收入占比高且非息收入同比增长，计提减值准备减少为利润提供支撑；净息差下行但幅度减缓，生息资产和计息负债规模增长，资产质量保持稳定但拨备覆盖率下降，核心一级资本充足率环比下降 [1][2][3][4] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长为9.18%、8.84%、6.48% [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为217、230、243、261、275亿元，增长率分别为7.22%、5.90%、5.83%、7.33%、5.30% [6] - 归属母公司股东净利润分别为117、129、140、153、163亿元，增长率分别为16.22%、10.17%、9.18%、8.84%、6.48% [6] - 每股收益分别为3.06、3.08、3.37、3.66、3.90元，市盈率分别为5.55、5.51、5.04、4.63、4.35，市净率分别为1.00、0.89、0.73、0.61、0.53 [6] 基本数据 - A股总股本4238.44百万股，流通A股股本4231.06百万股，A股总市值71968.63百万元，流通A股市值71843.37百万元 [8] - 每股净资产19.50元，资产负债率93.36%，一年内最高/最低17.90/12.83元 [8] 利润表相关 - 2023 - 2027年净利息收入分别为177、185、192、203、211亿元，手续费及佣金分别为7、7、8、9、9亿元，其他收入分别为34、38、44、50、54亿元 [12] - 营业收入增速分别为7.22%、5.90%、5.83%、7.33%、5.30%，净利润增速分别为16.22%、10.09%、9.18%、8.84%、6.48% [12] 资产负债表相关 - 2023 - 2027年贷款总额分别为5900、7211、8509、9998、11598亿元，同业资产分别为711、945、1171、1406、1617亿元，证券投资分别为3222、3553、3838、4106、4352亿元 [12] - 生息资产分别为10642、12387、14237、16272、18375亿元，计息负债分别为10199、11642、13343、15214、17147亿元 [12] 资产质量相关 - 2023 - 2027年不良贷款率分别为0.68%、0.66%、0.66%、0.65%、0.65%，拨备覆盖率分别为504.3%、479.3%、426.1%、386.6%、349.9% [12] 资本状况相关 - 2023 - 2027年资本充足率分别为12.89%、13.88%、15.20%、14.85%、14.57%，核心资本充足率分别为8.22%、9.06%、9.48%、9.89%、10.22% [12] 其他数据 - 2023 - 2027年总股本均为42亿 [12] - ROAA分别为1.16%、1.10%、1.04%、0.99%、0.93%，ROAE分别为17.58%、16.36%、14.90%、13.69%、12.49% [12]

上市银行一季度业绩分化 - 42家上市银行中16家营收同比负增长，12家净利润同比下降，其中10家营收净利双降[5] - 国有大行和股份行业绩放缓明显，建行、工行、邮储等3家国有大行及招行、华夏等4家股份行出现双降[5] - 部分城农商行表现亮眼，杭州银行、齐鲁银行等归母净利润增速达16%-17%[6] 盈利能力指标变化 - ROE普遍缩窄，ROE低于10%的银行从6家增至14家，仅4家银行ROE高于15%[6] - 净息差持续承压，24家披露数据的银行中仅民生银行实现3BP回升，张家港行降幅最大达32BP[10] - 存款成本改善明显，上海银行公司/个人存款付息率分别下降31BP/32BP[12] 收入结构分化 - 超六成银行利息净收入负增长，五大行降幅2.74%-5.21%，但重庆银行、江苏银行等中小银行实现11%-28%正增长[8][9] - 手续费及佣金收入分化显著，21家银行负增长（含5家股份行和4家大行），常熟银行等中小银行增幅达135%-495%[9] - 投资收益差异明显，贵阳银行因债券波动收益减少，青岛银行通过止盈操作锁定收益[9] 资产负债策略调整 - 存款总额普遍增长，宁波银行较年初增18.95%，重庆银行增10.48%[12] - 负债端优化措施包括杭州银行"一早一快"策略、建行数字化工具提升活期占比[12] - 贷款投放聚焦"五篇大文章"，兴业银行绿色/科技贷款分别增长9.37%/9.90%，邮储银行绿色贷款余额达9107亿元[13]

报告公司投资评级 - 行业为银行/城商行Ⅱ，6个月评级为增持（维持评级），当前价格16.98元 [7] 报告的核心观点 - 2025年一季度成都银行营收约58亿元，YoY+3.17%；归母净利润30亿元，YoY+5.64%；不良率0.66%，拨备覆盖率456% [1] - 净利息收入是营收稳定重要支撑，资产端生息资产增长，负债端存款增长，资产质量保持稳定但拨备覆盖率下降，资本充足率环比下降 [3][4] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长为9.18%、8.84%、6.48% [5] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2025年一季度营收58亿元，YoY+3.17%；净利息收入48亿元，YoY+3.75%，占营收比重82.6%；非息收入10亿元，同比增长17.43% [2] - 2025Q1拨备前利润、归母净利润分别同比+3.59、+5.64%，计提减值准备较2024年第一季度减少0.3亿元 [2] 净息差情况 - 2025年一季度净息差录得1.62%，环比下行4bp，可能因2024年LPR多次调整，新年存量贷款重定价，下行幅度较去年同期大幅减缓可能是计息负债成本改善 [3] 资产端情况 - 2025年一季度生息资产总计1.32万亿元，同比增长13.3%，信贷投放是规模增长主要动能，金融投资规模同比高增 [3] - 生息资产结构上，贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行占生息资产比重较2024年末分别变动+1.07、-0.05、-0.56、-0.46pct [3] 负债端情况 - 2025年一季度计息负债余额1.24万亿元，同比增长12.5%，存款同比增长15.4%，较2024年末进一步提升 [4] - 负债结构上，存款、已有债券、同业负债、向央行借款占计息负债比重分别变动+1.70、-2.67、-0.31、+1.28pct [4] 资产质量情况 - 2025年一季度不良余额53亿元，不良贷款率0.66%与2024年持平，拨备覆盖率456%，较2024年末下降23.3pct [4] 资本充足情况 - 2025一季度核心一级资本充足率录得8.84%，环比下降22bp，可能因信贷持续高增导致风险加权资产扩张，低息差环境对内源性资本补充造成压力 [4] 盈利预测与估值情况 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润同比增长为9.18%、8.84%、6.48%，对应现价BPS：23.20、27.66、32.29元 [5] 财务数据和估值情况 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|217|230|243|261|275| |增长率（%）|7.22|5.90|5.83|7.33|5.30| |归属母公司股东净利润（亿元）|117|129|140|153|163| |增长率（%）|16.22|10.17|9.18|8.84|6.48| |每股收益（元）|3.06|3.08|3.37|3.66|3.90| |市盈率(P/E)|5.55|5.51|5.04|4.63|4.35| |市净率(P/B)|1.00|0.89|0.73|0.61|0.53| [6] 基本数据情况 |项目|数值| |----|----| |A股总股本(百万股)|4,238.44| |流通A股股本(百万股)|4,231.06| |A股总市值(百万元)|71,968.63| |流通A股市值(百万元)|71,843.37| |每股净资产(元)|19.50| |资产负债率(%)|93.36| |一年内最高/最低(元)|17.90/12.83| [8]