理财市场规模变化 - 4月理财规模大幅增长至31.3万亿元，较上年末增加1.39万亿元，较上月末增加2.2万亿元，处于近几年相对高位 [1] - 二季度是银行理财规模扩容重要时点，4月为理财冲量关键月份，规模回升幅度超过2022年和2023年同期水平 [1] - 3月季末回表及债市波动导致理财规模短期收缩，4月初资金重新回流推动规模快速修复 [1] 理财规模增长驱动因素 - 债市维持震荡偏强格局为理财规模增长提供支撑 [1] - 4月多家中小银行密集下调存款利率，为银行理财带来增量资金 [1] - 二季度银行将营销资源倾斜至理财产品，理财机构通过优化产品结构和丰富销售渠道增强竞争力 [2] 存款利率变化 - 4月以来多家银行宣布新一轮存款利率下调，定期存款利率普遍低于2% [2] - 存款利率持续下行削弱存款吸引力，驱动资金向理财迁徙 [2] - 存款利率市场化改革引导负债端成本有序下行，拉低理财产品收益率 [2] 理财产品收益率 - 4月新发人民币固收类理财平均业绩比较基准上限2.97%，下限2.27%，预计后续或进一步下行 [3] - 新发理财业绩比较基准总体回落，各类产品均出现不同程度下滑 [3] - 市场利率下行预期、监管政策调整及底层资产收益率下滑共同导致业绩比较基准下降 [3] 理财市场趋势 - 理财市场低风险高收益优质资产供需缺口扩大，净值平滑操作收紧加大"稳净值"压力 [3] - 相对于存款的比较优势仍然存在，预计全年理财规模仍将实现增长 [3] - 今年以来存款向理财分流情况明显减少，部分资金从理财回流存款账户 [2]

存款利率调整现象 - 上海、广东、山东等多地中小银行近期密集下调存款利率，部分银行出现利率"倒挂"现象，即三年期利率高于五年期或二年期高于三年期[1] - 上海松江富明村镇银行三个月定期利率从1.85%降至1.70%，半年期从1.90%降至1.75%，调整后半年期利率高于三个月期[3] - 山东沂南蓝海村镇银行三年期利率(2.0%)高于五年期(1.8%)20个基点，乌鲁木齐县利丰村镇银行二年期利率(2.35%)高于三年期(2.25%)10个基点[7] - 广东清新农商行三年期利率(1.53%)高于五年期(1.5%)3个基点，新疆库尔勒富民村镇银行一年期利率(2%)高于五年期(1.95%)[7][8] 利率调整具体数据 - 上海松江富明村镇银行调整后利率表显示：活期0.10%、三个月1.70%、半年1.75%、一年1.90%、二年2.10%、三年2.10%[6] - 新疆库尔勒富民村镇银行最新利率：活期0.35%、三个月1.35%、半年1.55%、一年2.00%、二年2.05%、三年1.95%、五年1.95%[9] - 大额存单产品中，20万元起的一年期利率为1.90%，协定存款利率为1.35%，通知存款七天期利率为1.55%[6] 行业背景与动因分析 - 银行优先下调长期存款利率以优化负债结构，推动存款成本下行，强化资产负债管理[10] - 居民储蓄意愿增强导致存款"定期化、长期化"，银行通过降低长期利率引导资金流向短期产品以提高流动性[10] - 存款利率市场化改革促使银行采取多种方式调整利率，预计二三季度可能迎来新一轮调整[11] - 利率"倒挂"被视为阶段性现象，长期看银行会调整策略使长期利率回归合理水平[11] 市场反应与建议 - 分析师建议中期资金可分散存入1年期产品增强灵活性，或采用"台阶存钱法"分存不同期限[11] - 个别银行逆势上调中短期利率属于非主流现象，不具有普遍性[11] - 行业预计净息差压力将促使银行持续采取灵活资产负债配置策略[11]