赛事概况 - 富卫保险冠军赛马日总奖金达7400万港元，包含主席短途奖、冠军一哩赛、女皇杯三项一级赛 [1] - 赛事吸引14匹海外名驹参赛，创历届海外参赛马匹数量新高 [2] - 中国香港赛驹"嘉应高升"夺得主席短途奖冠军并豪取12连胜，赢得500万港元特别奖金 [3] - "红运帝王"（中国香港）和"键琴高奏"（日本）分获冠军一哩赛及女皇杯冠军 [3] 观众数据与旅游效应 - 冠军赛马日吸引超4.6万名观众，其中内地旅客8200人，同比增长近60% [1][2] - 2024/25赛季前8个月入场旅客达13.6万人次，远超上赛季全年9.3万人次 [1][2] - "快活星期三"活动截至4月9日累计吸引32.9万游客，场均13738人，同比增长9.7% [7] 赛马旅游战略与创新措施 - 公司推出自由行旅客专属赛马体验套餐，结合高端餐饮与赛马娱乐 [4] - 首次为海外旅客设计两款套票，含专业导览及赛马讲解服务 [4] - 马场增设VR体验区、骑师模拟训练、国际美食专区等互动设施 [4] - "快活星期三"以主题夜活动（如日本之夜、宝莱坞之夜）提升国际化体验 [7] 行业协同与政策支持 - 公司与香港中旅集团合作开发旅游套餐，精准对接大湾区游客需求 [4] - 香港特区政府《旅游业发展蓝图2.0》将赛马旅游列为特色项目 [6] - 跑马地马场通过"快活星期三"转型为夜间娱乐地标，落实"无处不旅游"理念 [6] 文化融合与品牌建设 - 赛事融入国际文化元素（如韩国女团表演、法国五月艺术节联动） [2][7] - 公司通过"体育+文化+娱乐"模式强化香港国际体育旅游中心定位 [2][5] - 沙田马场被国际游客评价为"全球最美赛道"，消费体验优于英国赛马场 [4]

文章核心观点 4月28日万达电影发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司营收和利润增长显著，通过管理优化、战略升级等举措提升经营效率，老牌业务持续领跑，多业务获开创性结果，未来将继续加大投入和拓展布局 [1] 经营业绩 - 2024年公司实现年营业收入12.36亿元，2025年第一季度实现营业收入47.09亿元，同比增长23.23%，归母净利润8.3亿元，同比增长154.72% [1] - 2025年第一季度国内直营影院票房34.2亿元，同比增长44.9%，观影人次6397.9万，同比增长32.7%，销售费用同比下降35.4% [1] 管理优化 - 过去一年公司积极推动扁平化、专业化、协同化管理，取消总部南北区运营中心，将30个经营区域精简为10个，建立各业务垂直管理体系 [1] 战略举措 - 2024年以来公司提出打造“超级娱乐空间”战略，通过组织架构升级、业务模式创变、优势资源整合，将影视全产业链布局升级为多赛道挺进 [1] 老牌业务表现 - 2024 - 2025年第一季度公司持续夯实院线、影视老牌优势业务，2024年影片投资零亏损、斩获多个档期票房冠军，2025年第一季度《唐探1900》票房36亿元，《熊出没·重启未来》票房8.14亿元 [3] - 2024年公司院线受大盘票房影响，但仍以15.2%市场份额连续十六年排名行业首位，单银幕产出接近全国平均水平两倍，全国票房TOP200影院中占81席 [5] - 2025年一季度公司卖品毛利率提升约13%，2024年影院建设标准化和模块化取得突破，完成激光改造超2600台，预计全租期内降低运营成本30% [5] 未来规划 - 2025年公司将加大优质内容投入，《人生开门红》已定档五一，多部影片和电视剧将陆续上映 [5] - 公司将创新影院发展与合作模式，加大直营影院拓展力度，在70余个地级市重点补充布局 [5] 多业务成果 - 旗下时光网定位全球潮流艺术公司，2024年发力新品开发和全球艺术家合作，春节档文创产品“四喜财神”售罄，已与多个头部IP开展联名合作 [7] - 2025年公司将丰富IP版权池，打造自有IP矩阵，重点开发衍生品SKU [7] - 2024年公司游戏业务、子公司互爱互动营业收入同比增长超50%，海外发行收入占比提至62%，成功发行多款游戏，新增经典IP储备，多款游戏将上线 [9] - 公司自研零食品牌体系在孵化中，“三口小时光”推休闲零食，H2OTalks推健康饮品，将拓展外部销售渠道 [11] - 2024年公司与“好运椰”达成战略合作，2025年计划开业308家合作门店 [12] - 未来公司将投资潮玩、卡牌等垂类消费品牌，实现资源共享和优势互补 [14]

在4月23日开幕的2025年上海车展上，跨国科技公司Yandex带来了其面向驾驶和乘客的车载信息娱乐平台Yandex Auto，可为中国车企提供无缝 进入俄罗斯和中亚俄语市场的途径。 "Yandex Auto来到中国，是与中国车企出海，尤其是到俄罗斯和中亚俄语区开拓业务息息相关的。俄罗斯和中亚市场需要智能且本地化的技术。47%的 俄罗斯人在考虑购买下一辆车时愿意购买中国汽车，67%的人希望了解更多中国汽车的信息。因此，Yandex有潜力吸引更多中国汽车买家。"周天指出， Yandex在俄罗斯用户超1亿，付费订阅用户近4000万，且用户多为城市白领、中高收入阶层，与中国车企出海的目标客户群体画像高度重合。 "在与中国车企合作时，一个非常重要的理念是，我们不仅仅提供产品，如果使用我们Yandex的服务，那么我们的4000万用户都可以成为车企的潜在客 户。这是Yandex最独具的价值。"周天强调。 针对中亚俄语市场的现成解决方案 可为车企提供4000万潜在用户 Yandex Auto中国区高级业务总监周天在接受《中国汽车报》等媒体采访时表示，Yandex是一家俄罗斯全场景生态系统科技企业，由搜索引擎起家，业 务覆盖 ...

杜比实验室在车载娱乐领域的布局 - 杜比实验室在2025年上海车展展示了新一代座舱娱乐体验，采用杜比视界HDR影像和杜比全景声沉浸式音频 [1] - 目前已有超过25家汽车品牌引入杜比体验，较12个月前翻了一番 [8][10] - 杜比与汽车制造商、流媒体内容平台深度合作，构建端到端娱乐生态系统 [3][5] 消费者对杜比技术的认知与接受度 - 中国车主对杜比创新科技的认知度高达97% [7] - 80%车主认同杜比体验显著提升娱乐内容品质 [7] - 未来6个月内有购车计划的消费者中，90%对搭载杜比技术的车型表现出兴趣，40%将其作为重要购车决策依据并愿意接受溢价 [7] 汽车品牌对杜比技术的应用 - 理想汽车成为全球首家同时提供杜比视界与杜比全景声体验的汽车品牌，应用于MEGA Ultra智驾焕新版和MEGA Home家庭特别版 [8] - 极氪009光辉典藏版支持杜比视界和杜比全景声，极氪007GT支持杜比全景声 [10] - 魏牌全新高山、乐道L90、萤火虫汽车、长安马自达EZ-60、凯迪拉克LYRIQ-V等新车型均支持杜比技术 [10] - 蔚来ET9、小米SU7系列、领克900、smart精灵5号、比亚迪多款车型也已搭载杜比技术 [10] 车载娱乐行业发展趋势 - 汽车正从交通工具演变为多元化移动生活空间，消费者对高品质座舱娱乐体验需求增长 [3] - 杜比技术通过将家庭娱乐场景延伸至车内，打造"移动音乐厅"、"移动电影院"等创新体验 [8] - 杜比与内容平台合作引入QQ音乐、网易云音乐、喜马拉雅、爱奇艺、腾讯视频、哔哩哔哩等多样化娱乐内容 [5]

财务表现 - 2024年公司实现营收14.34亿元，其中海外收入8.63亿元，占总收入60.16%，连续10年超过国内市场 [2] - 2024年一季度公司实现营收3.59亿元，同比增长7.29%，归母净利润2470万元，同比增长43.74% [2] 战略布局 - 公司持续深化"全球化卡牌+"战略，通过整合资源、提升终端适配能力、加强AI技术应用等措施提升全球化研发及发行能力 [2] - 公司在强化卡牌、SLG两大赛道优势基础上，加大轻度和创新型游戏立项以及代理全球发行业务，目前有十余款游戏蓄力中 [2] AI技术应用 - AI技术已全面融入游戏研运全流程，覆盖美术资产生产、代码生成、TTS语音生成、音乐大模型、本地化翻译等多个领域 [3] - 发行领域通过AI工具产品矩阵优化广告投放策略，覆盖版本发布、平台接入、市场推广、数据分析、用户管理等全环节 [3] - 用户服务层面推出AI玩伴"小游酱"，接入DeepSeek模型，提供专属助理、情感陪伴等个性化服务 [3] 文化科技融合 - 公司坚持"文化+科技"双轮驱动，探索下一代文化科技基础设施，参与行业联盟组件和标准制定 [3] - 公司致力于将游戏转化为文明传承的数字载体和全球文化对话的创新媒介 [3]

私募机构违规处罚 - 北京证监局对乾祥海泉投资、海纳百泉基金、中财融商、基锐资本4家私募机构采取出具警示函措施 [2] - 乾祥海泉投资存在管理私募基金财产未履行谨慎勤勉义务的问题 [3] - 海纳百泉基金除上述问题外还存在未对投资者风险能力进行评估的违规行为 [3] - 中财融商存在私募基金财产用于借款余额超过实缴金额20%的行为 [8] - 基锐资本存在未穿透核查投资者、信息披露不到位等问题 [8] 胡海泉关联私募情况 - 胡海泉为乾祥海泉投资和海纳百泉基金的法定代表人 [2] - 胡海泉自2015年6月起担任海纳百泉基金法定代表人、董事长 [3] - 天眼查显示胡海泉2022年2月退出海纳百泉股东行列但中基协信息仍显示其为法人代表 [6] - 海纳百泉基金目前股东为尹承双(40%)、汪文忠(30%)、王昱(30%) [7] 海纳百泉基金运营状况 - 海纳百泉基金2023年7月曾因类似违规行为被北京证监局出具警示函 [8] - 公司目前有21条自身风险信息包括1条限制消费令和4条被执行人记录 [7][8] - 公司四度成为被执行人执行标的总额约4278万元 [8] - 公司声明2017年已完成自查自纠目前基金正常运营未造成投资人损失 [4] 海泉基金业务布局 - 海泉基金成立于2014年3月目前管理规模达13亿元 [8] - 旗下设有7家专项基金包括乾祥海泉甲号基金、合众创投环保产业基金等 [8] - 投资领域覆盖人工智能、消费升级、医疗健康、泛娱乐等 [8] - 采用母基金模式投资战略新兴产业、环保产业、互联网+等领域 [8] 监管动态 - 北京证监局通报私募基金管理人违规案例强调募集、投资等环节合规性 [9] - 将持续不定期通报违规案例推动行业合规管理能力提升 [9] - 要求违规机构30日内提交书面整改报告并择机检查验收 [4]

私募机构违规处罚 - 北京证监局对乾祥海泉投资、海纳百泉基金、中财融商、基锐资本4家私募机构出具警示函 [1] - 乾祥海泉投资存在管理私募基金财产时未履行谨慎勤勉义务的问题 [2] - 海纳百泉基金额外存在未评估投资者风险识别能力及承担能力的违规行为 [2] 胡海泉关联私募信息 - 胡海泉为乾祥海泉投资和海纳百泉基金的法定代表人及董事长 [1] - 胡海泉于2022年2月退出海纳百泉股东行列，但中基协信息仍显示其为法人代表 [5] - 海纳百泉当前股东为尹承双(40%)、汪文忠(30%)、王昱(30%) [6] 公司风险及历史处罚 - 海纳百泉大股东尹承双被限高，公司4次列为被执行人 [6] - 海纳百泉2023年7月因类似违规行为被北京证监局警示 [7] - 公司涉及21条自身风险信息，包括8项股权冻结 [7] 业务规模与投资方向 - 海泉基金旗下管理7只专项基金，总规模达13亿元 [8] - 基金覆盖人工智能、消费升级、医疗健康、泛娱乐等领域 [8] - 专项基金包括环保产业基金、天使基金及区域股权基金等 [8] 其他被罚机构违规情况 - 中财融商存在私募基金财产借款余额超实缴金额20%的问题 [8] - 基锐资本涉及投资者穿透核查缺失、信披违约等多项违规 [8] 监管动态 - 北京证监局通报私募管理人典型违规案例并强调合规要求 [9] - 监管机构将持续通过案例通报提升行业合规管理能力 [9]

文章核心观点 - 卡游于2025年4月14日公布更新版招股说明书推进港交所主板上市计划，其深耕行业十四年此次资本布局受关注，港股IPO或助其巩固国内地位并拓展全球市场 [1][5] 公司业务模式 - 自2011年创立专注“IP + 实体产品”模式，用泛娱乐衍生品满足市场需求，产品覆盖玩具、文具、收藏品等领域 [3] - 作为集换式卡牌先驱拓展产品矩阵，涵盖六大玩具品类，还延伸至文具领域形成“卡牌 + 文具”双引擎战略 [3] 公司IP运营 - 截至2024年12月31日打造70个IP组成的IP矩阵，稳健的IP运营能力形成良性循环 [3] 公司市场地位 - 按2024年商品交易总额计算，公司在中国泛娱乐产品、泛娱乐玩具、泛娱乐玩具集换式卡牌、泛娱乐文具行业中均排名第一，市场份额分别为13.3%、21.5%、71.1%、24.3% [4] 公司财务数据 - 2022 - 2024年公司营收分别为41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元，经调整净利润分别为16.20亿元、9.34亿元和44.66亿元 [4] - 2022 - 2024年公司来自集换式卡牌以外玩具销售的收入占比分别为4.4%、9.2%和13.4%，来自文具销售的收入占比分别为0.5%、9.0%和5.1% [3] 公司募资用途 - IPO募资所得净额约45%用于生产设施扩建和升级，约15%用于丰富IP矩阵和加强IP运营，约10%用于产品设计及开发，约8%用于优化仓储和物流能力，约7%用于业务运营数字化，约5%用于品牌推广，约10%用于运营资金及一般公司用途 [4]

公司概况 - 卡游有限公司在港交所递交招股书 联席保荐人为摩根士丹利 中金公司 摩根大通等 [1] - 公司是中国领先的泛娱乐产品公司 主营业务围绕基于IP开发的实体产品展开 核心产品为集换式卡牌 并拓展至人偶 徽章 文具等多元品类 [1] - 商业模式依托三大核心竞争力 多元化产品体验 趣味互动运营 稳健生产能力 [1] - 通过构建多元产品组合满足不同消费者需求 举办TCG活动增强互动 紧跟前沿工艺保障质量与供应效率 [1] 市场地位 - 按2024年商品交易总额计 公司在泛娱乐产品行业 泛娱乐玩具行业 集换式卡牌领域 泛娱乐文具行业均排名第一 [1] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为41.31亿元 26.62亿元 100.57亿元 呈现先降后升态势 [1] - 2022年净亏损2.96亿元 2023年净利润4.495亿元 2024年净亏损12.415亿元 [1] - 业绩波动反映出业务受市场环境 产品需求变化等多种因素影响 [2] 发展前景 - 优势在于强大的品牌影响力 多元化高质量IP矩阵 能持续推出受市场欢迎的产品 [4] - 中国泛娱乐产品行业2019-2024年市场规模复合年增长率达13.6% 预计2024-2029年将以14.0%速度继续增长 [4] - 行业竞争激烈 国内外企业众多 新进入者不断增加 若不能持续创新 市场份额可能被挤压 [4] - IP受欢迎程度和认可存在不确定性 授权面临到期续约风险 可能影响产品开发与销售 [4] - 过往推出多个原创IP产品系列 举办大量TCG活动提升品牌知名度 [4] - 中国泛娱乐市场潜力巨大 但竞争格局复杂 企业需不断提升综合实力 [4]

时间：4月14日周一晚7点 地点：北京（具体地点报名后通知） 人数：6-7人 人群：大厂、创业公司产品/技术、创业者 主题：AI Agent 时间：4月18日周五晚7点 地点：上海（具体地点报名后通知） 人数：6-7人 人群：大厂、创业公司产品/技术、创业者 主题：AI 内容娱乐 时间：4月21日周一晚7点 地点：深圳（具体地点报名后通知） 人数：6-7人 人群：大厂、创业公司产品/技术、创业者 主题：AI 硬件 让我们来一场小而美的聚餐吧！ 这是一个交流想法、分享经验、拓展人脉的绝佳机会。 报名截止：活动前一日晚8点，名额有限，先到先得。 我们会根据大家的背景和诉求，进行合理的组合，确保每个人都能有所收获。 期待与你共度一个愉快而有意义的夜晚！ E設:Al Agent 4月18日晚7点:上海场 主题:AI 内容娱乐 -----------END----------- 我们正在招募新一期的实习生 扫码报名： 欢迎大厂、创业公司产品/算法、《潜在)创业者 帶着你最近的收获、新的想法 起吃饭聊聊天! 注:每场不超过8人,根据报名背景进行合理组合 4月14日晚7点:北京场 我们正在寻找有创造力的00后创业 关于 Z ...