中国贸易顺差结构的历史性转变 - 2025年前11个月，中国对“一带一路”国家的贸易顺差首次超过同期对美贸易顺差[1] - “一带一路”伙伴国贡献了中国贸易顺差的45%，约4800亿美元，而对美顺差比例跌至24%，同比下滑超过10个百分点[1] - 这标志着全球贸易重心转移和中国顺差结构从单核依赖向多元圈层转型[1][10] “一带一路”倡议的演进与角色 - “一带一路”已从基础设施援建进化成一个多元贸易生态，参与国家超过155个，占全球国家总数接近80%[6] - 这些国家大部分是发展和新兴市场国家，更看重性价比和规模交付，与中国制造业的竞争优势形成模式契合[6][8] - 合作逻辑更为务实，聚焦稳定供货、性价比和长期配套，避开了与欧美贸易中的政治条件和意识形态门槛[8] 贸易路径转变的驱动因素 - 美国通过加征关税、供应链脱钩、技术围堵和投资限制等行动，将自己从关键客户变成了不可靠变量[4] - 外部压力倒逼中国贸易路线实现“大变轨”，“一带一路”成为转轨过程中的主引擎[4][6] - 此举旨在将单一市场风险分散到多节点、多链条的全球贸易网络中[14] 对全球金融与规则的影响 - 贸易顺差结构转移推动中国与“一带一路”国家开始推动本币结算、多币结算，是一种市场主导下的去美元化[10] - 人民币在中亚、东南亚、非洲的清算速度和使用频率正在增长，削弱了美元的“一票否决权”[12] - 这一转变冲击了以美元和美国为中心的全球金融及话语权逻辑，可能引发规则制定权的重构[12][16] 转型的战略意义与挑战 - 顺差结构转型是中国外贸从求生存到谋突围的关键一步，奠定了战略自主的基石[14][16] - 转型面临挑战，“一带一路”国家的政治稳定性、还款能力、汇率波动和市场监管风险远高于欧美发达经济体[14] - 然而，通过构建多边市场网络，公司得以降低对单一市场的依赖，增强整体抗风险能力[14][16]

公司业务布局与战略 - 公司立足资源禀赋，植根本土发展，通过遍布城乡的营业网点及全面赋能的线上渠道，为个人和企业客户提供完备的跨境服务 [1] - 公司已成功接入多边央行数字货币桥，该桥已广泛服务于金融、制造、零售、建筑、批发、货运及贵金属加工等多个行业 [1] - 数字货币桥凭借秒级到账、全程可溯等优势，有效助力公司境外业务发展 [1] 个人客户服务 - 面向个人客户，公司提供外币储蓄、国际汇款、结售汇、外币兑换和外币携带证开具等服务 [1] - 除美元外币理财之外，公司携手星展银行对大湾区客户推出跨境理财通（南向通）服务，助力客户实现资产全球配置的多元化需求 [1] 企业客户服务 - 面向企业客户，公司提供全天候的跨境结算、融资、汇兑等服务 [1] - 公司通过与中资银行境外分支机构、全球系统重要性银行、境外金融市场核心区域银行的业务合作，打造面向全球的国际合作布局 [1] - 公司通过境外项目融资、跨境银团、跨境担保等业务助力构建“一带一路”立体互联互通网络 [1]

中欧班列（深圳）运营表现与增长 - 2025年全年发运出口班列202列，同比增长49.6% [1] - 2025年全年发运货值68.7亿元人民币，同比增长40% [1] - 班列数与货值均实现大幅增长 [1] 班列业务模式与线路创新 - 创新开展“跨境电商+中欧班列”试点，结合班列优势与电商物流需求，提供高性价比新选择 [3][4] - 开通大湾区中欧班列跨里海通道 [3] - 打造全国首条经二连浩特口岸直达莫斯科的精品班列，拓宽深欧贸易物流版图 [3] - “深圳—二连浩特—莫斯科”精品路线将运输时间由22天压缩至16天，缩短约27% [4] - 精品路线规避了海运运输时效波动风险，为企业提供更多样化运输选择 [4] 通道能力与网络覆盖 - 开行5年来，通道能力持续增强，目前已开通27条常态化运行线路 [4] - 班列线路辐射47个国家和地区 [4] - 成为大湾区与共建“一带一路”国家互联互通互惠的重要载体 [4] 近期班列实例与货物构成 - 近日一班列满载565吨“湾区制造”货物启程前往莫斯科 [3] - 搭载货物包括女士羊皮鞋、插卡式输入卡、按摩器等日用消费品及电子产品 [3] - 所载货物均为俄罗斯市场需求旺盛的产品 [3] 行业支持与未来方向 - 海关将持续优化监管流程，创新服务举措 [5] - 助力拓展更多精品线路和多式联运通道 [5] - 推动班列在开行质量、时效保障、服务范围上实现新突破 [5]

文章核心观点 - 中老铁路与中越班列货运量在2025年实现强劲增长，凸显中国与东盟陆上贸易通道重要性，且未来增长潜力巨大 [1][5][6] - 增长驱动力源于RCEP等贸易协定降低关税成本、新班列通关模式提升物流效率，以及中国与东盟贸易产业合作持续深化 [3] - 未来增长空间将受益于中泰、中越标准轨铁路等互联互通基础设施的规划与建设，但当前仍面临运力、协调机制及成本等瓶颈 [5][6][7] 中老铁路运营表现与规划 - **2025年货运量强劲增长**：中老铁路全年货物运输量达2448万吨，同比增长24.6% [1] - **跨境货运表现突出**：累计发送跨境货物超546万吨，同比增长17.9%，单日最高开行26列跨境货物列车 [2] - **覆盖范围广泛**：运输服务覆盖中国31个省（区、市）及老挝、泰国等19个国家和地区，商品种类拓展至3800余种 [2] - **冷链等特定货类增长迅猛**：全年完成进出口果蔬运输38万吨，同比增长45.8%，其中中国至老挝方向果蔬运输17.6万吨，同比增长61% [4] - **未来货运目标明确**：根据《中老铁路沿线综合开发三年行动计划（2025~2027年）》，目标到2027年累计货运总量达1.1亿吨以上，其中跨境货运量达2700万吨以上 [5] 中越班列运营表现与基础设施 - **2025年货运量创历史新高**：广西始发中越班列累计发送出口货物3.7万标箱，同比增长86% [1] - **运力与通关能力提升**：2025年起，凭祥至同登段列车牵引重量从1000吨提升至1300吨，凭祥铁路口岸通关能力提升30% [3] - **班列开行频率大幅增加**：每周图定班列从最初3列增至14列，实现平均每天2列、“天天班、当日达” [3] - **边境高铁网络完善**：防城港至东兴铁路、南宁至凭祥高铁崇左至凭祥段相继开通，形成直抵中越边境的高铁线路 [2] 增长驱动因素 - **贸易协定降低关税成本**：RCEP及中国-东盟自贸协定3.0版实施，使跨境贸易成本显著下降 [3] - **通关模式创新促进物流畅通**：中老和中越之间实施新的便捷跨境班列通关模式 [3] - **贸易与产业合作深化**：中国与东盟之间的贸易合作与产业合作持续深化，带动物流需求 [3] - **货品结构体现互补性**：中老班列主要进口矿石、水果、粮食，出口中国西南地区货物；中越班列出口电子产品、机械设备等，进口木薯粉、水果等，货源来自广西、珠三角、长三角 [3] 未来发展潜力与规划 - **中老铁路延伸至泰国**：中老铁路已通过万象南站换装连接泰国米轨，未来中泰标准轨铁路开通将进一步推动货源增长 [2][6][7] - **中越标准轨铁路项目推进**：老街—河内—海防标准轨铁路（全长约390.9公里）已于2025年12月开工，预计2030年完成；同登—河内、芒街—下龙—海防标轨铁路规划也在推进中 [6] - **通道定位差异**：中老铁路（泛亚铁路中线）未来将连接泰国、马来西亚，纵深长；中越铁路（泛亚铁路东线）规划延伸至河内和海防港口，利于发展国际海铁联运 [7] 当前面临的挑战与瓶颈 - **基础设施能力不足**：沿途场站能力、铁路运力不足构成瓶颈，中越方向仍以米轨铁路为主，通行能力和牵引定数受限 [6][7] - **协调与运营挑战**：存在协调机制不畅、数字信息与法律障碍叠加、运营成本压力居高不下等问题 [6] - **系统性建设需求**：行业观点认为需从单点项目升级为系统性工程，通过“硬联通”与“软联通”双轨推进，构建多元、韧性、高效、安全的区域物流体系 [7]

核心观点 - 星球石墨作为石墨设备专精特新“小巨人”企业，近期国际市场拓展取得进展，与印度Adani集团签订大额合同并在越南项目成功点火，但公司近期净利润出现下滑 [1][2][7] 市场表现与交易数据 - 1月5日，公司股价上涨3.72%，成交额6753.69万元，换手率1.89%，总市值35.31亿元 [1] - 当日主力资金净流入198.89万元，占成交额0.03%，在所属行业中排名39/197，但所属行业主力资金连续2日净流出，总额为-13.37亿元 [4] - 近20个交易日主力资金净流出315.88万元，近10日净流入1.01万元，近5日净流入246.96万元，近3日净流入193.89万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额560.80万元，占总成交额6.13% [5] - 筹码平均交易成本为26.01元，近期获筹码青睐且集中度渐增，股价靠近支撑位24.55元 [6] 业务与经营状况 - 公司主营业务为石墨设备的研发、生产、销售及维保服务，主要产品为石墨合成炉、石墨换热器 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入4.98亿元，同比增长10.69%，但归母净利润8080.15万元，同比减少17.76% [7] - 主营业务收入构成为：石墨设备53.78%，设备配件20.66%，维保服务10.99%，其他8.67%，其他(补充)5.90% [7] 国际市场与项目进展 - 公司与印度Adani集团全资子公司Mundra签订了产品销售合同，合同标的为100万吨绿色PVC项目专用石墨设备，合同总金额44,334,166美元，约合人民币29,990.73万元 [2] - 公司在越南的“化工产量130t/d盐酸、副产0.5Mpa饱和蒸汽高纯酸项目”和“化工产量440t/d盐酸、副产0.5Mpa饱和蒸汽高纯酸项目”中，副产蒸汽三合一盐酸合成炉已一次性点火成功 [2] - 公司将持续瞄准国际需求，加大国际市场开拓力度，积极布局印度、东南亚等多个国家与地区 [2] 公司资质与行业地位 - 公司是国家首批专精特新“小巨人”企业，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [2][3] - 公司具有完全自主研发、设计能力，技术在国内同行业中处于领先地位 [3] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，所属概念板块包括节能环保、一带一路、小盘、融资融券、专精特新等 [7] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4207户，较上期增加19.38%，人均流通股34173股，较上期减少16.23% [7] - 截至同期，十大流通股东中，鹏华弘嘉混合A（003165）为第八大流通股东，持股124.43万股，相比上期减少36.37万股 [8] - A股上市后累计派现2.05亿元，近三年累计派现1.40亿元 [8]

核心事件 - 海南海口市琼山区生产的19.5吨鲜椰子通过跨境汽运模式从阿拉山口口岸启运，首次成功出口至白俄罗斯 [1] - 此次出口标志着海南与共建“一带一路”国家在农产品贸易合作方面迈出新步伐 [1] 贸易与市场拓展 - 此次出口丰富了海南与白俄罗斯的贸易品类 [1] - 为后续扩大热带水果出口奠定了良好基础 [1] - 海口海关表示将不断优化鲜活农产品通关便利化举措，全力护航海南优质热带农产品走出国门 [2] 供应链与通关流程 - 为保障出口，椰城海关成立专项服务小组，提前梳理白俄罗斯植物检疫要求，并指导企业建立出口鲜椰子质量管理标准 [1] - 海关对种植基地管理、包装储存等环节实施全流程标准化管控 [1] - 依托“鲜活农产品优先查检通道”，采用“事前技术指导+事中高效查验”协同机制，并通过“海关云签发”系统快速出具检疫证书，以最大程度压缩通关时间并保障鲜果品质 [1]

事件概述与直接影响 - 美国于2026年1月3日对委内瑞拉发起军事行动，抓捕总统马杜罗，意图“管理”该国直至“安全”过渡[7] - 事件短期对双边及区域经贸直接冲击有限，但释放美国加速“战略收缩”至西半球的信号[7] - 2024年中国对委内瑞拉出口和进口分别仅占中国总出口和总进口的0.14%和0.06%，规模很小[7] 贸易结构分析 - 2024年中国对委出口主要商品中，机电产品（HS84-85章）和车辆（HS87章）占中国对应商品总出口的比例分别为0.1%和0.31%[7] - 2024年中国从委进口主要商品中，矿物燃料、原矿、有机化合物占中国对应商品总进口的比例均不超过0.25%[7] - 2024年中国对拉美地区出口和进口分别占中国总出口和总进口的7.7%和9.3%[7] - 2024年中国从拉美进口的动农产品和矿产，占中国这两项产品总进口的42%和16.1%[7] 长期风险与战略影响 - 美国行动旨在巩固拉美传统影响力，将导致中国在该地区的进出口贸易与直接投资面临更多不确定性[7] - 2022-2024年间，中国对委内瑞拉直接投资流量占比不足0.1%，但对整个拉美地区对外直接投资占比在7.5%-10%之间[7] - 受美国贸易长臂管辖等措施影响，2024年中国对拉美地区的资本品出口增速已显著放缓[7] - 2025年1-9月，中国全球出口份额维持高位，欧盟、东盟与非洲合计贡献了当年（截至11月）90%以上的出口增量，拉美地区贡献占比显著下降[7]

广州港2025年运营业绩与枢纽地位 - 2025年广州港完成货物吞吐量超6.96亿吨，集装箱吞吐量突破2800万标准箱，稳居全球港口前六位 [1] - 外贸货物吞吐量增速10.73%，外贸集装箱吞吐量增速近20%，增速位居全国沿海港口前列 [1] - 外贸集装箱占比超过50%，从“内贸第一大港”成功转型为“双循环枢纽” [1] - 作为华南最大的综合性主枢纽港，业务覆盖集装箱、散货、滚装汽车、冷链、能源等多元货类 [1] 全球航运网络拓展与战略合作 - 2025年新增10条外贸航线，首次开通南沙-南美西直航航线 [3] - 已开辟182条外贸班轮航线，其中共建“一带一路”航线达152条，RCEP国家航线98条 [3] - 航线网络覆盖传统欧美、亚非主要贸易区，并向“一带一路”共建国家和新兴市场延伸 [3] - 与全球100多个国家和地区的400多个港口建立紧密航运联系 [3] - 2025年与马士基集团签署深化战略合作伙伴关系备忘录 [3] - 与全球前十大班轮公司全部建立深度合作关系，并与60个国际港口缔结友好关系，友好港数量位居全国第一 [3] 临港产业集群与专业化码头发展 - 临港区域已形成汽车制造、海工装备、石油化工、冷链物流、粮食等诸多产业集群 [3] - 沙仔岛成为内地规模最大的汽车滚装码头集群之一，商品车年通过能力超300万辆 [3] - 2025年完成汽车吞吐量150.32万辆，其中外贸出口55.3万辆，同比增长37.6% [3] - 南沙港区建成最大冷链仓库集群，成为全国最大的车厘子、榴莲等特色水果进口口岸之一，智利车厘子海上运输仅需22天 [3] 多式联运体系与内陆辐射能力 - 构建便捷高效的多式联运体系，实现与铁路、公路、内河等运输方式的无缝衔接 [4] - 连续17年稳居全国内贸集装箱第一大港地位 [4] - 2025年海铁联运量突破70万标箱，同比增长15.7% [4] - 开通39条海铁联运班列，连通国内11个省份38个内陆无水港 [4] - 首发“长江经济带-广州港-东南亚”海丝电商快线班列，开行大湾区首单“一单制” [4] - 73条水上“穿梭巴士”支线有效串联南沙枢纽港与内河支线港，“湾区一港通”覆盖大湾区23个主要内河港口 [5] 粤港澳大湾区港口群协同格局 - 以香港为国际航运中心，广州港、深圳港为枢纽，东莞港、佛山港等为喂给港的粤港澳大湾区港口群，集装箱处理能力约占全国总量的四分之一 [5] - 广州港是华南最大的综合性主枢纽港，深圳港是国际航线密集的全球大港，香港着力巩固国际航运中心地位 [5] - 三大港口已形成“差异分工、优势互补”的格局，粤港澳大湾区港口群正通过内部高效协同和对外广泛辐射，逐步从“世界最大”向“世界最强”跨越 [5]

广州港2025年运营业绩 - 2025年广州港完成货物吞吐量超6.96亿吨，集装箱吞吐量突破2800万标准箱，其中外贸集装箱占比超过50% [2] - 2025年广州港外贸货物吞吐量同比增速10.73%，外贸集装箱吞吐量同比增速近20%，增速位居中国内地沿海港口前列 [2] - 2025年广州港完成汽车吞吐量150.32万辆，其中外贸出口55.3万辆，同比增长37.6% [3] 航线网络与全球合作 - 2025年以来广州港新增10条外贸航线，首次开通南沙至南美西直航航线，现已开辟182条外贸班轮航线 [2] - 航线网络包括152条共建“一带一路”航线、98条RCEP国家航线，覆盖传统欧美、亚非主要贸易区，并向新兴市场延伸 [2] - 广州港已与全球100多个国家和地区的400多个港口建立航运联系，与全球前十大班轮公司全部合作，并与60个国际港口缔结友好关系，友好港数量内地第一 [2] 临港产业集群发展 - 广州临港区域已形成汽车制造、海工装备、石油化工、冷链物流、粮食等诸多产业集群 [3] - 沙仔岛成为内地规模最大的汽车滚装码头集群之一，商品车年通过能力超300万辆 [3]

来源：中国工商银行 责任编辑：曹睿潼 来源：中国工商银行 近日，印尼进出口银行正式加入"一带一路"银行间合作机制（BRBR机制），成为BRBR机制首家印尼 成员，为高质量共建"一带一路"注入金融新动能。 印尼进出口银行作为政策性银行，为印尼国家重点领域提供融资支持，在支持印尼对外贸易、促进基础 设施建设和产业发展方面发挥着关键作用。该行加入BRBR机制，是中印尼两国金融领域深化互信与战 略协作的实质性成果，也是中国工商银行深入贯彻落实中央经济工作会议精神、助力推动共建"一带一 路"高质量发展的务实举措，对服务双边经贸往来、拓展成员间金融合作具有重要意义。 BRBR机制由中国工商银行于2017年首届"一带一路"国际合作高峰论坛期间，在中国人民银行指导下牵 头设立，致力于持续深化成员在项目融资、绿色金融、金融科技、资本市场等领域的务实合作，加强成 员间经验交流、信息共享、项目互鉴等，助力完善海外综合服务体系，推动共建"一带一路"高质量发 展。截至目前，BRBR机制成员及观察员已拓展至来自78个国家和地区的200余家金融机构和国际多边 组织。 责任编辑：曹睿潼 近日，印尼进出口银行正式加入"一带一路"银行间合作机制 ...