跨境贸易投资便利化 - 公司积极响应国家外汇管理政策导向，形成"政策+场景+服务"三位一体的便利化体系 [2] - 公司取得宁波北仑跨境贸易高水平试点银行资格后，实现外商投资企业境内再投资免登记、错币种境外放款还款等业务全市首笔突破 [2] - 公司探索数字货币赋能跨境支付场景，成功落地多边央行数字货币桥业务 [2] - 公司将A+类企业纳入便利化政策覆盖范围，简化审核流程，试点以来为百余户企业办理跨境贸易投资高水平开放试点业务超80亿美元 [2] 跨国公司本外币一体化资金池业务 - 公司为某跨国企业集团提供跨境资金集中运营解决方案，实现本外币一体化资金池项下外债业务"秒入账" [3] - 公司帮助企业实现全球资金"一点接入、集中管控"，提高资金周转效率 [3] 外贸新业态服务 - 公司精准服务跨境电商、海外仓、外贸综合服务等新业态，构建全链条金融服务生态 [4] - 公司创新"跨境e电通""跨境e仓通"等产品矩阵，2024年累计服务新业态客户131户，办理国际结算近60亿美元 [4] - 公司加强对新型离岸贸易需求对接，支持新型离岸国际贸易发展 [5] - 公司深化海关"单一窗口"业务合作，参与跨境金融服务平台建设，探索数字货币赋能跨境支付场景 [5] 金融支持外贸企业 - 公司举办"春融行动2025"和"工银e贸"外贸新业态服务体系发布会，银政联动助力企业开拓多元化市场 [6] - 公司与宁波市工商联举办"甬商大讲堂"，吸引近300家企业代表参与 [6] - 公司深化汇率避险"首办户"活动，为外贸企业提供市场资讯及汇率风险管理建议 [7] - 公司以中东欧博览会为契机，搭建跨境金融通道，促进国际经贸合作与新兴市场开拓 [7] 国际化金融服务 - 公司协同市金融办制定《金融支持外经贸企业联合增贷机制》，下发金融稳外贸15条工作措施 [9] - 公司联动海外机构为宁波"走出去"企业提供一站式跨境金融服务，赋能全球产业链布局 [9] - 公司立足国际化、专业化、综合化优势，打造"境内外、本外币、线上下"一体化综合服务体系 [9]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2][3] 报告的核心观点 - 跨境支付通的推出是人民币跨境支付体系多元化的又一落子，深化内地与香港居民互联互通，未来国际货币体系和跨境支付体系将变革 [4] - 稳定币凭借技术创新与效率优势，重塑跨境支付格局，成为突破传统金融体系壁垒的新路径 [8] 根据相关目录分别进行总结 跨境支付通业务落地 - 6月20日，中国人民银行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式，6月22日正式上线，首笔内地居民南向、香港居民北向汇款业务落地深圳 [4] - 跨境支付通连接内地网上支付跨行清算系统与香港快速支付系统“转数快”，两地居民输入对方手机号可实现小额汇款、付款即时到账，提升资金流转效率 [4] - 跨境支付通重点覆盖薪酬发放、留学缴费、医疗缴费等高频民生场景，便利两地居民生活，推动大湾区人员流动和经济一体化发展 [6] 人民币跨境支付体系 - 目前主要包括CIPS、mCBDC Bridge和BRICS Pay三种模式 [5] - CIPS是专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，2024年累计处理跨境人民币支付业务821万笔，金额达175.49万亿元，同比增长43%；截至2025年5月底，有174家直接参与者和1509家间接参与者，业务覆盖全球187个国家和地区的4900余家法人银行机构，已成为全球第三大清算系统，交易规模持续高增长 [5][7] - mCBDC Bridge由多国央行联合发起，基于分布式账本技术建立，2024年6月进入最小可行性产品阶段，覆盖中国内地、香港、泰国、阿联酋等司法管辖区，未来计划扩大成员规模覆盖G20国家中80%经济体，实现与SWIFT系统的技术对接 [11] - BRICS Pay由巴西、俄罗斯、印度、中国、南非共同开发，旨在推动成员国间本币结算，减少对美元的依赖，2024年进入试点阶段，支持多币种直接结算，简化货币兑换流程，降低汇率波动风险，未来计划在159个国家推广使用 [11] 稳定币 - 稳定币是以计算单位或经济价值的储存形式表述的加密货币，满足作为公众接受的交易媒介、可电子转移储存或买卖、采用分布式分类账或类似技术、币值挂钩单一资产或一篮子资产四个条件 [11] - 稳定币通过区块链技术实现“支付即清算”，锚定法币资产保持币值稳定，是天然的全球货币，在跨境贸易及支付场景中，时效从3 - 5个工作日缩短为数十分钟，支持7x24小时实时交易，成本普遍低于1%，而传统跨境汇款平均费率为6.62% [11] - 我国2024年跨境电商进出口总额为2.63万亿元，未来两年渗透率若达到10%，可带来2600亿规模的稳定币需求 [11] 央行 - 银行账户体系影响 - 传统金融体系以央行 - 银行为主体搭建，以“报文 + 清算”方式实现资金跨境流通，跨境支付通、人民币跨境支付系统采用ISO20022标准报文格式 [9] - 央行数字货币桥、金砖国家支付系统以及稳定币利用分布式账本技术实现交易信息传递，无需通过SWIFT系统 [9] - 中心化支付体系优势在于高效，适用于小额、高频即时消费场景；去中心化支付体系优势在于信任，稳定币等新技术路径在一定程度上绕开央行 - 银行账户体系，对主权国家货币政策、金融监管带来挑战 [11]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年陆家嘴论坛强化金融服务实体经济核心功能，精准支持科技创新，深化金融高水平开放，涉及支付、银行、资本市场、保险等多方面议题，有望引领全球支付行业技术，助力银行服务科创企业，支持资本市场对科创企业的重点支持，为资本市场带来稳定中长期增量资金 [4] 各部分总结 支付 - 国际货币体系与跨境支付体系向多元化发展，人民币国际地位稳步提升，已成为全球第三大支付货币，我国数字人民币、多边央行数字货币桥快速发展，稳定币将在香港地区落地试水，有望引领全球支付行业技术 [4][5] 银行 - 监管层重视全国性银行通过金融资产投资公司开展股权直投、支持科创企业，随着更多银行设立金融资产投资公司，全国性商业银行有望通过投贷联动等模式更好服务科创企业，开展科技金融业务 [4][6] - 金融资产投资公司政策支持力度持续加大，目前已设立五家，兴业银行和中信银行的金融资产投资公司获批筹建，招商银行在申请中，2024年9月试点范围扩大后签约金额超3500亿元 [7][8] 资本市场 - 证监会推出“1+6”政策措施，在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，创新推出6项改革措施，同时在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [10] - 2025年以来，创业板与科创板在首发上市企业中占主流，截至6月18日，A股今年IPO企业48家，募资358.62亿元，科创企业的IPO数量及融资占比居主要地位，高端制造等科技创新行业上市企业数量及募资额居前 [11] - 科创成长层的设立有助于券商投行业务展业，增加创投公司退出渠道，同时要重视资本市场优胜劣汰规则，保证A股上市公司整体质量 [4][12] 保险 - 长期股票投资试点有序推进，预计为资本市场带来稳定的中长期增量资金，第二批及第三批试点合计规模2220亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购鸿鹄基金三期份额，预计新增220亿元增量资金 [21][22] - 长期股票投资试点基金主要投向境内和香港市场优质上市公司，以鸿鹄基金为代表的投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A股及H股 [22] 投资建议 - 银行方面，建议关注国有大行、招商银行等 [24] - 证券方面，重点推荐中信证券 [25] - 保险方面，建议关注中国人寿及新华保险 [25]

数字人民币国际化 - 中国人民银行宣布在上海设立数字人民币国际运营中心 推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 [1] - 央行数字货币和稳定币实现"支付即结算" 从底层重塑传统支付体系 大幅缩短跨境支付链条 [1] - 香港通过《稳定币条例草案》 设立法币稳定币发行人的发牌制度 [1] 跨境支付体系变革 - 传统跨境支付体系存在效率低、成本高、普及性差等问题 [1] - 中国人民银行与32个国家和地区签署双边本币互换协议 基本覆盖全球六大洲主要经济体 [2] - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币 在SDR货币篮子中权重位列全球第三 [2] 新兴支付技术应用 - 多边央行数字货币桥项目已覆盖20多个行业 处理一笔支付业务仅需6-9秒 相比代理行模式缩短2-5天 [3] - 使用货币桥完成跨境支付可节约近一半成本 [3] - 柬埔寨Bakong钱包实现与中国银联和微信支付互联互通 中柬二维码支付取得进展 [4] 支付系统互联互通 - 亚洲国家和地区通过二维码支付互联互通 大幅提高零售支付生态互操作性 [4] - 更多国家和地区延长支付系统运行时间 采用国际通用报文 推进快速支付系统互联互通 [4] - 数字货币等新兴支付基础设施将更便利、安全地促进资金跨境流动 [4]

南方财经记者 黄子潇 深圳报道 日前，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，提出加强数 字人民币试点应用场景创新，参与多边央行数字货币桥项目研究，探索央行数字货币在跨境领域的适用 性。 南方财经记者注意到，近年来，深圳各部门密集出台发展数字人民币配套政策；同时，多家深圳地区银 行接连落地央行多边数字货币桥案例，而货币桥在跨境贸易、跨境支付场景具有低成本、高效率的优 势；在一河之隔的香港，"转数快"、"八达通"等已实现和数字人民币钱包的互联互通。 6月16日，记者从人民银行深圳市分行获悉，深圳累计开立数字人民币钱包近3000万个，其中2025年以 来新增近100万个，全市200多万个商户支持数字人民币支付。 一批配套政策密集落地 深圳对数字人民币的布局已持续多年。 早在2018年，中国人民银行数字货币研究所就在深圳成立深圳金融科技有限公司，而后设立深圳金融科 技研究院(中国人民银行金融科技研究院)，承接当地数字货币相关研究项目。同年，该研究院和联合多 家银行上线了湾区贸易金融区块链平台。 2019年，深圳、苏州、雄安、成都入选首批数字人民币试点地区。 2022年，多边央行数字 ...

市场表现 - 港股连连数字大涨超17%，联易融科技、移卡涨超14%，众安在线涨超12% [1] - A股天阳科技、东信和平、海联金科等涨停 [1] - 四方精创尾盘涨停，收盘价36.68元创历史新高，总市值达194.6亿元，近15个交易日累计涨幅超110% [1] - 四方精创全天换手率31.06%，成交额56.23亿元，深股通净买入1702万元，游资"中山东路"净买入1.03亿元 [1] 公司动态 - 四方精创专注金融科技解决方案，参与多边央行数字货币桥mBridge、e-HKD先导计划和Project Ensemble沙盒 [3] - 四方精创与京东合作测试港元稳定币在供应链金融中的应用 [4] - 蚂蚁国际计划在香港申请稳定币牌照，并同步推进新加坡和卢森堡合规许可 [8] - 京东稳定币已进入香港金管局沙盒第二阶段测试 [10] 行业趋势 - 全球稳定币总市值超2500亿美元，预计2030年达万亿美元级别 [17] - 美国参议院通过《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》程序性动议 [6] - 香港《稳定币条例》即将生效（8月1日），财政司司长表示将尽快处理牌照申请 [8] - 沃尔玛、亚马逊等美国巨头探索发行自有稳定币 [7] 投资逻辑 - 投资逻辑从"利润导向"转向"路径导向"，具备"接住新路径"能力的基础设施提供商将迎来估值重塑 [11] - 投资主线一：链上金融服务基础设施企业，重点关注发行、支付、身份认证、资金托管等领域 [12] - 投资主线二：人民币稳定币的制度试点机遇 [13] - 投资主线三：港元资产的战略性重估 [14] - 稳定币法案有望助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设，金融IT企业有望受益 [17]

新华财经北京6月16日电 随着数字货币的全球性崛起，各国央行正加速推进对央行数字货币的实践探 索。我国参与的多边央行数字货币桥（mBridge，下称"货币桥"）项目虽已进入最小可行化产品 （MVP）阶段，但也在数据隐私等领域面临诸多挑战。 "以北京市为例，目前货币桥项目仍然面临来自技术、市场及金融层面的多重挑战，建议通过加强区块 链核心技术攻关等方式，加速推动货币桥项目在京落地应用。"首都经济贸易大学北京数字经济发展研 究院二级教授李平近日在接受记者采访时说。 例如在技术层面，李平提到，北京虽然拥有国内领先的区块链科研基础与实力，但区块链底层技术仍与 国际顶尖城市存在差距，缺乏一套广泛认可的评价标准和体系，其技术性能和效率、可扩展性及安全性 等方面亟需更为详尽的规范。 二是提升企业对新支付技术的适应与应用能力，在积极开拓外贸企业跨境支付新视野的同时，强化跨境 支付监管规则，降低企业数字化转型成本。 而在市场层面，当前外贸企业更多依赖美元主导的传统跨境支付结算体系，对数字人民币跨境支付的接 受有限，也成为阻碍货币桥项目实践应用的因素之一。 "虽然面临挑战，但加速推动货币桥项目在京落地应用，既有助于破解跨境支付难 ...

中国国际金融股份有限公司日前宣布，其位于阿联酋迪拜国际金融中心的分公司正式开业。迪拜国际金 融中心行政长官伊萨·卡齐姆表示，中国金融企业的入驻，将进一步促进阿联酋与中国的全面战略伙伴 关系。"我们致力于提供庞大且完善的生态系统，帮助中国企业在中东、非洲以及南亚地区拓展业务， 在巩固迪拜国际金融中心创新地位的同时，持续深化阿中金融合作。"卡齐姆说。 中阿两国建交40多年来，全面战略伙伴关系持续深化，经贸合作成果丰硕。面对新一轮科技革命和产业 变革的机遇，双边经贸关系正从能源贸易等领域向金融市场等新兴领域持续拓展。2022年以来，两国深 度参与并共建的多边央行数字货币桥业务量稳步增长。去年底，中国财政部代表中央政府发行的20亿美 元债券首次在纳斯达克迪拜上市交易，成为首笔在中东地区路演、定价和上市的中国主权债券。总部设 在中国的多边开发机构亚洲基础设施投资银行也在阿布扎比设立首个海外办事处，为推动在中东、中 亚、非洲和拉美等地区的投资业务提供了重要支点。 今年以来，中阿在金融领域的合作继续取得新进展。近日，阿联酋阿布扎比未来能源公司（马斯达尔） 在中国银行等支持下，完成10亿美元绿色债券的发行工作，其中亚洲投资者 ...

日前，香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交 易，并会制订稳健的风险管理措施。 国家统计局数据，2024年中国数字货币市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率达34%，其中数字人民 币(e-CNY)交易规模占比超过60%。 展望后市，中研普华产业研究院预测，2025-2030年中国数字货币市场将维持25%年均复合增长率， 2030年规模突破3万亿元。数字人民币渗透率将达55%，跨境支付占比提升至25%。 具体到A股市场，据机构测算，A股数字货币板块PE中位数已从2024年的峰值明显回落，安全边际显 现，可关注具备跨境支付技术的企业，以及银行IT服务商等。（光大证券微资讯） 2025年广州试点数字人民币地铁票务系统，日均交易突破50万笔。 据悉，人民银行对数字货币建设的规划是，以多边央行数字货币桥（mBridge）为核心抓手，当前已支 持26国跨境实时结算，单笔交易时间压缩至6-9秒。下一步将扩大东盟、金砖国家参与，探索本币结算 机制替代传统SWIFT系统。 与此同时，加快《数字人民币管理条例》立法进程，同步构建跨境支付数据合规框架，提供操作指引。 这是香港在为"稳定 ...

事实上，商业银行在货币桥项目落地中扮演着核心角色。王蓬博向北京商报记者解释到，技术上，它们共同参与和推进底层 技术架构，并完成交易验证、清算等核心功能，同时在场景上不断拓展，在外贸等领域落地数字货币产品。未来，随着代币 化资产的兴起，银行还可利用货币桥的原子结算功能，实现数字资产与数字货币的同步交割。 北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）进入最小可行性产品（MVP）阶段后，多边央行数字货币桥（mBridge，以下简称"货币 桥"）接连落地应用。5月26日，北京商报记者注意到，近日，兴业银行温州分行通过货币桥为当地某企业成功办理跨境人民 币支付业务。该笔交易不仅是温州市首笔货币桥跨境支付交易，同时也是浙江省截至目前金额最大的货币桥业务。 货币桥是由中国人民银行数字货币研究所同中国香港金管局、泰国央行、阿联酋央行联合发起的，在国际清算银行（BIS） 的支持和协调下共同探索央行数字货币跨境支付应用的项目，旨在通过区块链/分布式账本（DLT）技术，实现点对点跨境支 付，打造以央行数字货币为核心的高效率、低成本、高可扩展性且符合监管要求的跨境支付解决方案，推动数字货币国际合 作及人民币国际化。 回顾货币桥项目起源，可追溯 ...