在增长动力方面，提出从国家层面加强人工智能发展是推动增长的首要任务，接下来3~4年是韩国成为世界三大AI强国的黄金期，应实施"AI 3+3战略"，促进能源、数据、人才三要素投入和基础设施、模型、AI转型三大价值链间的良性循环；应调整市场准入负面清单；应成立国家能源 委员会，重塑电力市场格局；应加强企业合规经营引导。 在开拓新事业方面，应加大高附加值的航空航天产业的培育，应制定增强机器人产业竞争力的方案，应加大对生物产业的培育支持力度，应 加大未来绿色船舶的支持，应构筑支持中小企业发展的政策体系。 在扩大经济版图方面，应制定政企联合关税谈判体制、制定对美贸易战略，有效应对美国的贸易保护主义政策；应加强FTA协商，确保有效 市场开拓和供应链稳定；应与亚洲、非洲、中东、中南美洲等核心矿产资源丰富、增长潜力巨大的新兴市场缔结新的贸易协定，确保国家战略产 业的供应链安全；应强化出口中小企业的贸易金融及海外认证支持；应进一步细化进军"全球南方"的方案。 在营商环境及提升活力方面，应建立鼓励退休人员再就业的制度，降低低生育率和老龄化影响；应适应形势变化，完善用工时间制度；应改 善劳资关系；应改革最低工资制度；应成立投资控股 ...

论坛背景与目标 - 论坛回顾中欧50年合作历程并探讨未来50年关系构建 重点关注全球贸易 投资 创新 数字化转型和气候行动等领域合作 [1] - 论坛旨在推动中欧在关键领域对话合作 为世界经济稳定发展注入新动力 [2] 合作原则与建议 - 中欧关系应基于自身特点考量不受第三方影响 并以尊重 透明和真诚原则管控分歧差异 [1] - 合作需要常来常往缩短物理情感距离 并优势互补成果共享深化教育科技人才要素的互惠供应模式 [2] - 相互尊重 妥协精神 开放态度 沟通交流与信任构建对把握机遇共创未来至关重要 [2] 重点合作领域 - 能源 经贸 投资 绿色发展等议题获得深入探讨 坚持公平竞争和可持续发展原则 [2] - 深化产学研合作 共同构建新型国际商业合作模式 [2] 机构角色定位 - 学院在中欧经贸对话 人文交流 智库建设方面发挥关键桥梁作用 [2] - 学院将持续推动中欧在关键领域的对话合作 [2]

■ 美国并不是全球化的受害者，而是受益者。它必须摒弃零和思维，专注于自身的比较优势。 近年来，单边主义措施如关税和制裁令人担忧地卷土重来。 4月2日，美国掀起了新一轮贸易保护主义浪潮，并已开始产生实际影响。即便是美国的传统盟友欧洲，也在这种市场不确定性加剧的环境中感受到了多边 合作所依赖的信任基础正在被侵蚀。 在这场动荡中，有一点始终不变：中国和美国作为全球最大的两个经济体，肩负着引领全球走向稳定、繁荣与和平的共同责任。 美国重新转向单边贸易措施的核心问题，是对贸易的根本性误解。特朗普政府至今仍执着于美中双边货物贸易逆差，视其为国家衰退的标志，但这忽视了 美国经济的基本结构。 2024年，美国的服务贸易顺差总额接近3000亿美元，这还不包括美国跨国公司海外分支的贡献。此外，美国还拥有诸多优势，如通过发行美元获取的"铸 币税"收益、海外投资回报，以及吸引全球人才的能力，例如，约60%的诺贝尔奖获得者在美国工作，这些都体现了美国在国际体系中的特殊地位。 美国远非全球化的受害者，恰恰是其最大受益者之一。实际上，美国唯一持续存在贸易逆差的领域是货物贸易——而这从来不是偶然。 美国曾主动转向以服务和高科技为主导的经济模 ...

国际贸易环境 - 全球经济深度交融但贸易保护主义抬头，地缘冲突持续冲击国际经济秩序 [1] - 外贸企业作为全球贸易大国的重要组成部分首当其冲面临挑战 [1] 风险共担机制 - 构建全方位多层次风险共担机制是提升外贸企业抗风险能力的关键 [1] - 出口信用保险是重要工具，可赔偿买家破产、拖欠货款或政治风险造成的损失 [1] - 需整合银行、保险、担保机构等资源形成协同效应缓解企业压力 [1][4] 出口信用保险优化 - 需简化投保流程，开发线上平台实现快速核保 [2] - 应降低保费门槛，根据企业信用记录和经营状况制定灵活费率体系 [2] - 对开拓新兴市场的企业可通过政府补贴或机构让利减轻保费负担 [2] 定制化保险产品创新 - 大型外贸企业需覆盖项目全周期的综合保险方案（投标保证、工程保险、运输保险等） [3] - 中小外贸企业适合普惠型综合贸易保险产品打包常见风险 [3] - 跨境电商专属产品需涵盖货物丢失、知识产权侵权等风险 [3] 银保合作模式 - "保险+银行+担保"联动模式可发挥各方优势形成协同效应 [4] - 银行依据保险风险评估确定融资条件，保险公司调整产品匹配融资情况 [4] - 需建立信息共享平台实现风险实时监测与预警 [4] 行业协同发展 - 多方协同举措（保险推广、产品创新、银保合作）可提升外贸企业风险抵御能力 [5] - 风险共担安全网是促进外贸稳健发展的核心保障 [5]

丰田表示，美国相关关税举措已给企业业绩造成较大负面影响，预计今年4月份和5月份，丰田将损失销 售额1800亿日元。另外，原材料价格上涨也给企业运营带来较大压力。 近日，有日本学者分析指出，因美国滥施关税，日本整个汽车行业将受到极其严重的冲击，日本汽车产 业的合作企业数量庞大，加之其本身又是支柱产业，相关产业链较为广泛。因此，一旦汽车产业遭受重 创，很可能会成为日本经济动荡的重要诱因。 日本丰田汽车公司5月8日表示，受美国政府一系列关税举措拖累，预计公司2025财年（2025年4月份至 2026年3月份）净利润将同比萎缩34.9%。 美国考克斯汽车公司高级主管艾琳·基廷称，汽车库存看起来会"枯竭"，这一现象主要由两方面因素导 致：一方面，消费者赶在关税举措生效前集中购车；另一方面，多数汽车制造商在调整产量和定价策略 的过程中，暂时减少或暂停了向经销商供货。 美国制造贸易战的不确定性也影响了消费者的购车决策。对于打算购买进口汽车或零部件的消费者来 说，关税导致的价格上涨可能让他们推迟购买。同时，美国产进口车也将面临成本上升与其他竞争对手 的双重压力。 无论是福特、通用这2家具有代表性的美国车企，还是从美国汽车销售 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1929年美国高关税是衰退的催化剂，加速推动需求下滑，居民受收入和信贷影响消费力下滑 [3] - 1929 - 1932年美股泡沫挤出是必然趋势，但关税法案加速该过程，美股食品板块在熊市表现抗跌，牛市具备超额收益 [3] - 1920 - 1930s美国食品工业起步，龙头处于成长期，1929年后食品消费需求下滑较大，但龙头公司收入表现稳健，利润率仍提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 前言与总结 - 1930年《斯姆特 - 霍利法案》颁布后美国平均关税税率达59%，引发全球贸易战，加速推动美国需求下滑，被认为是1929 - 1933年美国大萧条诱因之一 [10] - 宏观层面，1929年美国高关税加速需求下滑，居民受收入和信贷影响消费力下滑，储蓄结构里金融资产占比高，受股债双杀影响消费预期下降 [13] - 股市表现层面，1929 - 1932年美股泡沫挤出，关税法案加速该过程，1920 - 1930s食品板块熊市抗跌、牛市有超额收益，其韧性源于需求刚性下龙头业绩较好 [19] - 行业和公司层面，1929年后美国食品消费需求下滑大，龙头公司收入稳健、利润率提升，食品龙头稳健基本面是股市超额收益原因之一 [23] 复盘1920 - 1930s年美国：高关税是衰退的催化剂，居民收入和信贷影响消费 宏观层面 - 1920s美国经济经历工业与消费蓬勃发展后，1929年后走向大萧条，二十年代繁荣背后存在结构问题，1929年股市泡沫破灭、信贷环境恶化致经济大萧条开启 [34] - 1930年《斯姆特 - 霍利法案》初衷为保护国内农业，关税平均税率最高达59.1%，涉及品类多、加征幅度大 [44] - 1930年后各国关税反制加速全球经济衰退，美国国际贸易萎缩，1929 - 1932年出口额下滑46.2%，贸易保护主义加速经济衰退 [52] 消费层面 - 1920s美国消费繁荣依赖信贷扩张，1929年后收入和消费贷萎缩，1929 - 1932年可支配收入/消费贷金额分别下滑25.5%/33.4% [60] - 1929年美国居民储蓄结构里金融资产占比高，资产价格下跌导致消费预期下降，是1929 - 1932年消费力下滑主要因素之一 [65] - 1929 - 1932年美国消费需求下滑，食品饮料等非耐用品表现韧性，1932年后消费需求随经济复苏，1933年禁酒令废除推动酒精饮料需求提升 [70] 市场层面：1930年关税法案加速美股下跌 复盘市场 - 1929 - 1932年美股泡沫挤出是必然趋势，关税法案加速该过程，1920s经济繁荣推动股市泡沫化，1929年起流动性缩紧、基本面转弱致市场下跌，1930年关税法案颁布后美股加速下跌 [76] - 1929年8月 - 1932年6月，食品行业/S&P500股价分别下跌72.6%/86.0%，食品板块展现防御属性 [77] 食品板块 - 1929年以前食品不是经济繁荣下的主线板块，泡沫相对较少 [80] - 1929年8月 - 1932年6月美股熊市，食品板块下跌72.6%，处于第3位；1932年6月 - 1934年6月美股牛市，食品板块上涨132.3%，相对S&P500指数有超额收益，呈现较强防御属性 [80] 行业层面：美国食品工业起步，龙头处于成长期 食品行业 - 1920s美国食品工业化兴起，但居民工资增长慢限制行业增长，1921 - 1929年美国个人工资复合增速仅3.8%，食品和非酒精饮料/烟草消费额复合增速达4.3%/1.7% [86][89] - 1929年后大萧条开启，食品需求下降，1929 - 1933年食品和非酒精饮料消费额下降44.4%，1933年后食品行业随经济复苏恢复增长，禁酒令废除推动酒精饮料恢复高增长 [89] 可口可乐 - 1920 - 1930s受益禁酒令和渠道扩张，可口可乐迎来增长机遇，1922 - 1930年收入复合增长8.8%，净利润复合增长10.1% [99] - 大萧条时期，1930年可口可乐仍较快增长，1931年收入下滑但盈利改善，1934年净利润恢复到1931年水平 [99] 好时 - 1920s好时业绩稳健增长，1921 - 1929年收入复合增长5.7%，净利润复合增长7.4% [109] - 大萧条时期，1930 - 1931年收入下滑，1932 - 1933年净利润大幅下滑 [109]

文章核心观点 - 美国总统特朗普挑起的对华贸易战已经失败 其近期大幅削减对华关税的决定被《华尔街日报》社论视为“投降” 标志着其保护主义政策的重大撤退 [1] - 特朗普政府的关税政策在短期内被迅速否定和调整 包括对华关税削减、对盟友关税暂缓等 这避免了类似《斯姆特-霍利关税法》的严重经济灾难 但未来仍将维持高于历史水平的关税 [1][4][5] - 关税政策的反复与失败削弱了美国组建反华国际联盟的可能性 损害了其经济信用和政治信誉 并证明了对华经济制裁的路径难以走通 [2] 贸易政策与关税调整 - 特朗普在2025年5月12日同意削减对华高关税 这是一周内的第二次重大让步 合计释放约3000亿美元（约合21573亿元人民币）的关税减免 被比喻为大规模减税 [1] - 自宣布征收关税以来的近4个月内 特朗普政府的政策改变包括：大幅扩大对加拿大与墨西哥的关税豁免范围 对除中国外所有国家暂缓实施“对等关税”90天 对部分电子产品豁免“对等关税” 与英国达成贸易协定 以及在90天内降低对华关税 [4] - 未来政策可能保留对全球10%的基准关税 以及对华加征低于145%的关税 10%的全面关税仍是特朗普上台前平均税率的四倍 [5] 经济影响与市场反应 - 投资者对削减关税的决定表示欢呼 90天的暂缓期使中美双方免于一场看似迫在眉睫的经济崩盘 缓解了美国消费者面临的物品短缺和中国担心的失业率上升问题 [1] - 经历数周市场动荡后 经济仍面临更高贸易成本与不确定性 但至少避免了《斯姆特-霍利关税法》2.0版的灾难 该法案在1930年将进口税提高至近60% 并对约2万种商品征税 [5] - 市场压力迫使特朗普从其“高关税铸就新黄金时代”的狂热中清醒 受高关税保护的美国企业将逐渐丧失全球竞争力 [5][6] 协议评估与战略影响 - 与中国达成的协议 除关税回调外 未在影响中美关系的实质性贸易问题上做出更广泛的让步 该协议与美英贸易协定一样 更像是特朗普的投降而非胜利 [1] - 特朗普的关税政策通过对盟友加征关税 亲手摧毁了美国的经济信用和政治信誉 反削弱了组建反华重商主义国际联盟的可能性 [2] - 特朗普的贸易战被指出已经溃败 输给了自由贸易的经济理论 其贸易和制造业高级顾问纳瓦罗在最新的中美经贸高层会谈中并未参会 [6]

本文字数：1641，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 2025.05. 13 第一财经记者获悉，印度向世贸组织（WTO）发送了通知文件，提议根据WTO规则对美国征收报复 性关税，以应对美国作为保障措施推出的钢铝关税。 印度在文件中明确表示，该通知文件是根据美国对铝、钢及其衍生产品进口采取的保障措施而发出 的，同时"拟议的暂停减让或其他义务的形式是对原产于美国的某些产品提高关税。" 印度表示，美国的这些保障措施影响价值76亿美元的相关印度原产产品，征税额度达19.1亿美元， 因此，"印度暂停减让的提议将导致对原产于美国的产品征收同等数额的关税。" 杜伦大学跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明教授对第一财经记者解释道，WTO规则不允许 单边报复，否则非法，因此印度在反制时将美国钢铝关税判定为保障措施，在反制时符合WTO规 则，但美国又拒不承认其行为为保障措施。 实际上，在特朗普政府上个任期期间，也在WTO有类似案件和判决。而对于美方的"明知故犯"，杜 明建议，各方可以将依据放宽一点，不要局限在WTO的保障措施之中，也可以在国际公法中寻找相 关反制措施。 印度拟对美国征收报复性关税 第一财经记者看到 ...

印度认为，美国根据总统行政令对进口的铝和钢铁产品实施了保障措施。 第一财经记者获悉，印度向世贸组织（WTO）发送了通知文件，提议根据WTO规则对美国征收报复性 关税，以应对美国作为保障措施推出的钢铝关税。 印度在文件中明确表示，该通知文件是根据美国对铝、钢及其衍生产品进口采取的保障措施而发出的， 同时"拟议的暂停减让或其他义务的形式是对原产于美国的某些产品提高关税。" 印度表示，美国的这些保障措施影响价值76亿美元的相关印度原产产品，征税额度达19.1亿美元，因 此，"印度暂停减让的提议将导致对原产于美国的产品征收同等数额的关税。" 杜伦大学跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明教授对第一财经记者解释道，WTO规则不允许单 边报复，否则非法，因此印度在反制时将美国钢铝关税判定为保障措施，在反制时符合WTO规则，但 美国又拒不承认其行为为保障措施。 实际上，在特朗普政府上个任期期间，也在WTO有类似案件和判决。而对于美方的"明知故犯"，杜明 建议，各方可以将依据放宽一点，不要局限在WTO的保障措施之中，也可以在国际公法中寻找相关反 制措施。 具体而言，早在2018年3月8日，在特朗普首个总统任期时，他就签署总统 ...

据环球时报报道，美国总统特朗普对华加税145%，并对中国船舶下手，导致美国消费者处境艰难。美国有线电视新闻网 （CNN）称，特朗普宣布所谓"对等关税"后，美国来自中国的进口量急剧下降。多名业内人士警告说，几周后，美国消 费者将面临价格上涨和某些商品短缺的局面。塞罗卡说，许多美国进口商取消了之前的订单，因为他们不愿支付高额关 税，这些关税可能导致中国商品价格上涨一倍以上。据他透露，洛杉矶港原本预计5月份将有80艘船只抵达，但其中20% 已被取消。截至目前，客户已经取消了6月份的13个航次。 特朗普（资料图） 中美贸易关系未来走势存在诸多不确定性。短期内，贸易数据可能继续波动。长期来看，两国经济相互依存的局面难以 改变，但贸易摩擦可能持续存在。顺差减少不仅仅是数字下降，更反映出中国经济结构调整的挑战。中国需要提升产业 竞争力，降低对出口的依赖。中美贸易摩擦对全球经济增长的负面影响日益显现。 对中国而言，这既是挑战也是机遇， 需要加快技术创新，提升产业竞争力。 对于中美两国即将在瑞士举行的高层经贸会谈，多家外国媒体持续关注。英国广播公司的报道称，随着世界两大经济体 即将在瑞士开始会谈，中美贸易战可能正在缓和。《财富 ...