比特币市场分析 - 比特币现价107750 呈现震荡上行趋势 但近期出现滞涨迹象 [1] - 短期技术指标显示回调压力：顶分型K线形态 MACD动能柱减弱 成交量低迷 [1] - 关键支撑位为MA7的107750 若跌破可能测试107300或布林带下轨106800 [1] - 突破108150伴随成交量放大可视为多单进场信号 否则建议观望 [1] 以太坊市场分析 - 以太坊现价2435 在2440附近横盘 处于窄幅震荡整理阶段 [3] - 价格围绕均线和中轨运行 多空双方未形成明显优势 [3] - 突破布林带上轨2455或下轨2430可考虑顺势操作 [3] - 短线策略关注2440支撑和2450阻力 进行区间套利 [3] 交易策略建议 - 比特币做多点位106500 补仓106000 止盈108000 止损500点 [3] - 比特币做空点位109000 补仓110000 止盈106500 止损500点 [3] - 以太坊做多点位2400 补仓2370 止盈2460 止损30点 [5] - 以太坊做空点位2480 补仓2510 止盈2400 止损30点 [5] 市场观察要点 - 需持续关注成交量变化和MACD柱状动能指标 增量信号可能预示趋势增强 [3][5] - 当前震荡阶段建议避免频繁交易 等待外部推动力确认方向 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消费政策加码，六部门联合印发《意见》，从六个方面提出19项重点举措，强化结构性货币政策工具激励，拓展多元化消费融资渠道，在需求端强调增强消费能力 [6] - 普惠金融高质量发展实施方案公布，提出4条基本原则和3项重点工作任务，明确未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 [7] - 二季度货币政策例会召开，对外部环境判断增加“贸易壁垒增多”表述，对国内经济形势判断更为乐观，未来货币政策基调仍以“适度宽松”为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 重点聚焦 - 消费政策加码，六部门联合印发《意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给等六个方面提出19项重点举措，强化结构性货币政策工具激励，拓展多元化消费融资渠道 [6][14] - 普惠金融高质量发展实施方案公布，提出4条基本原则和3项重点工作任务，明确未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 [7][18] - 二季度货币政策例会召开，对外部环境判断增加“贸易壁垒增多”表述，对国内经济形势判断更为乐观，未来货币政策基调仍以“适度宽松”为主 [7][19] 行业新闻 - 银行：金融机构总资产同比增长7.5%，国家金融监督管理总局党委召开扩大会议传达学习习近平同志在闽金融论述与实践启示 [22][23] - 证券：上交所就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项公开征求意见，制定推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案，发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务指南第3号——扩募业务办理》 [26][27] - 保险：央行上海市分行等十部门聚焦不同老龄群体提供多样化养老金融服务，人社部称个人养老金领取按3%纳税，不区分本金和投资收益，广东扩大出口信用保险规模和覆盖面，加大对重点国别承保力度 [29] - 金融科技：香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申致力于将香港打造成数字资产领域的全球创新中心 [31] 行业数据 - 市场表现：本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+0.67%、+7.62%、+3.88%、+14.25%，同期沪深300指数上涨1.95% [32] - 银行：公开市场操作实现净投放10672亿元，SHIBOR利率上升 [38] - 证券：周度股基日均成交1.80万亿元，股票质押规模26299亿元，环比上周下降1.68%，两融余额18385亿元，环比上周增长0.97%，本周审核通过IPO企业1家 [41][43][44] - 保险：十年期国债到期收益率环比上行0.78bps [47] 投资建议 - 银行：持续提示板块股息价值吸引力，关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，预期改善对于股份行的催化值得期待 [50] - 非银：保险有望延续负债端稳中向好、资产端风险缓释兼具弹性的发展态势，看好行业长期配置价值；证券近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，全面受益，长期看仍有较大发展增量空间 [50]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)强势上涨1 35%，成分股宇信科技(300674)上涨11 26%，东信和平(002017)上涨10 03%，翠微股份(603123)上涨10 00% [1] - 金融科技ETF(516860)上涨1 49%，最新价报1 43元，近1周累计上涨13 88% [1] - 金融科技ETF近1年净值上涨108 34%，指数股票型基金排名8/2888，居于前0 28% [2] - 金融科技ETF自成立以来最高单月回报为55 92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113 16%，上涨月份平均收益率为10 19% [2] 流动性及资金动向 - 金融科技ETF盘中换手9 57%，成交8610 58万元，近1周日均成交2 30亿元 [1] - 金融科技ETF本月以来融资净买额达174 80万元，最新融资余额达7313 78万元 [1] 行业动态 - 香港稳定币监管政策端持续突破，《香港数字资产发展政策宣言2 0》正式出台，标志香港数字资产市场进入"实施推进"阶段 [1] - 券商布局虚拟资产交易服务市场，或将开启牌照升级潮，数字资产时代有望加速全面开启 [1] - 稳定币、RWA等数字资产业态有望加速迎来蓬勃发展新阶段 [1] 基金特性 - 金融科技ETF近1年夏普比率为1 61 [3] - 金融科技ETF今年以来相对基准回撤0 44%，回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快 [3] - 金融科技ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [4] - 金融科技ETF近1月跟踪误差为0 039%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数构成 - 中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本 [4] - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比52 03%，包括同花顺(300033)、东方财富(300059)、润和软件(300339)等 [4]

中美贸易谈判 - 中方反对任何以牺牲中方利益为代价达成交易换取关税减免的行为[1] - 商务部对可能损害中国利益的贸易协议发出严厉警告[1] 科技创新政策 - 国常会强调加快推进高水平科技自立自强 加大科技攻关力度[2] - 提出要深化科技成果转化机制改革 将科技成果转化为现实生产力[2] - 央行提出加力支持科技创新 探索常态化制度维护资本市场稳定[4] 市场制度改革 - 沪深交易所拟将ST股涨跌幅限制由5%放宽至10%[3] - 调整旨在缓解过度波动 减少连续涨跌停现象[3] 货币政策与资本市场 - 央行提出实施适度宽松货币政策 加强逆周期调节[4] - 强调把做强国内大循环摆到更加突出位置[4] 机构观点 - 中信证券预计AI和军工是三季度结构性机会重心[7] - 中信建投认为数字资产时代加速开启 稳定币和RWA将蓬勃发展[8] - 东方证券认为泛科技依然是主流热点 市场可能重拾升势[9] 行业热点 - 特斯拉实现全球首次全自动驾驶交付 机构看好智能驾驶产业链[10] - 脑机接口技术取得重大进展 产业化落地进程有望加速[11] - 香港推动稳定币应用场景拓展 机构建议关注相关布局公司[12] 公司公告 - *ST金刚孙公司签订3.99亿元重大算力销售合同[14] - 龙旗科技递交H股发行上市申请[14] - 德固特拟购买浩鲸科技控制权 构成重大资产重组[14] - 新乳业控股股东拟减持不超过3%股份[14] - 磁谷科技股东拟减持不超过3%股份[14] - 秦港股份股东拟减持不超过2%股份[14] 市场表现 - 美股三大指数延续涨势 纳指和标普500创历史新高[13] - 大型科技股多数上涨 英伟达和Meta涨超1%[13] - 热门中概股涨跌不一 小马智行跌超6%[13]

芯片半导体行业 - 政策层面强调加快推进高水平科技自立自强 大基金三期策略调整将重点投向光刻机领域 [1] - 紫光斩月完成上市辅导备案登记 该公司主营业务为芯片设计 行业近期反复异动但未形成持续题材效应 [1] 充电宝行业 - 民航局新规禁止无3C标识/标识不清/被召回型号充电宝登机 6月28日起实施 预计影响全国90%存量产品 [1] - 新规或引发替代性购买需求 维科技术周五尾盘涨停 需观察周一市场前排表现 [1] 数字货币与稳定币 - 香港升级数字资产框架 重点发展稳定币和数字人民币 上海轨道交通6月28日试点数字人民币"碰一碰"过闸 [1] - 稳定币板块仅剩恒宝股份活跃 题材炒作进入尾声 市场对消息催化反应减弱 [1] 固态电池技术 - 全固态电池首次应用于电动自行车领域 6月27日亦庄启动换电试点项目 [2] - 板块周五延续分歧 短期修复存在诱多风险 不宜追高 [2] 脑机接口技术 - 马斯克公布技术进展 脑机接口受试者增至7人 未来或实现对人形机器人的控制 [2] - 板块近期异动但未形成明显题材效应 [2]

香港稳定币法规与金融创新 - 香港稳定币法例将于2024年8月1日生效 政府将推动稳定币应用于不同场景以解决企业和市民痛点 [1] - 香港金管局与亚投行签署战略协议 合作投资亚洲新兴市场风投基金 支持绿色转型及基建创新 [1] - 计划通过金融创新如多币种债券发行 基建贷款证券化 巨灾债券等支持亚洲经济体资金需求 [1] 亚洲宏观经济趋势 - 亚洲贡献全球经济增长约60% 发展中亚洲今明两年GDP增速预计4.5%-4.6% 远超发达经济体1.4%-1.5% [3] - 中国-东盟自贸区3.0版完成谈判 聚焦数字化与绿色经济领域合作 [3] - 香港首五月出口越南同比增59% 出口日本和内地分别增20%和18% 连续15个月出口正增长 [3] 人民币国际化与跨境支付 - 中国连续八年为全球贸易第一大国 2023年进出口占全球12.5% 人民币贸易结算需求将持续上升 [4] - 香港作为最大离岸人民币枢纽 正提升流动性 丰富计价产品 优化金融基建支持跨境资金需求 [4] - 金融科技将解决跨境支付高成本痛点 稳定币被列为数字资产政策支柱之一 可能变革资本市场活动 [4] 创科产业合作 - 20余家香港初创企业随行访问天津 覆盖AI 生物医药 金融科技等前沿领域 寻求产学研合作 [5] - 天津拥有完整工业门类与先进制造能力 香港初创可对接资源 共享创新生态 [5] 区域经济融合 - 亚洲区内经贸合作深化 香港凭借金融全功能服务将在区域发展中扮演多元角色 [3][6] - 全球南方经济体倾向本币贸易结算 香港可助力新兴市场通过科技创新实现普惠发展 [4][6]

香港券商布局虚拟资产业务 - 未来将有更多香港券商布局虚拟资产业务，自上而下的政策支持和自下而上的业务扩充需求共同推动 [1][2] - 香港发布《数字资产政策宣言2 0》，提出优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及人才发展四大策略框架 [2] - 香港将加速推动数字资产在RWA和跨境支付等场景的应用，并拓展新场景 [2] 券商板块盈利预期 - 近期市场进入业绩窗口期，券商板块盈利有望超预期 [1][2] - 稳股市背景下，推荐低估值且欠配的权重股机会，非银权重股从"边际思维"转向"总量思维" [1] - 鼓励红筹和H股回A的政策下，港股的非银权重股更为受益 [1] 保险行业动态 - 十年期国债收益率波动于1 6%-1 7%，预计Q3人身险预定利率研究值将再次低于最高值25bp，触发调降机制 [2] - 调降机制利好引导改善负债成本 [2]

《香港数字资产发展政策宣言2.0》解读与展望 - 代表香港迈向全球数字资产领域领导者的决心，规划涵盖稳定币及其周边生态系统 [2][3] - 提供政策确定性，明确2025年8月1日起实施稳定币发行人监管制度 [4] - 明确证券及期货事务监察委员会为数字资产交易服务提供者的主要监管机构 [5] - 明确香港金管局为银行的前线监管机构，明确托管相关安排及长期制度检讨机制 [6] - 确立香港政府债券代币化发行的常态化机制，为稳定币应用提供空间 [7] - 通过提供诱因推动现实世界资产及金融资产代币化，列举贵金属等领域代币化应用案例 [8] 公司在稳定币领域的业务布局 - 积极出海，对接稳定币生态核心参与方，与新加坡机构探讨RWA代币化，与中东产业链公司交流 [9][10] - 立足技术根本，探索稳定币生态圈技术合作，实现角色转型 [11] - 扩大Web3研究范围，整合海内外区块链技术优势 [12] - 探索稳定币业务运营，基于牌照体系开放多种参与路径 [14] - 发挥海内外监管经验优势，整合海外研究机构前沿成果 [15] 问答环节 - 银行能在稳定币生态中扮演多重角色，公司将成为连接银行与数字资产生态的关键节点 [16] - 与跨国银行和香港本土大型国资银行有技术交流和合作机会，支付、发币机构也有商机 [17] - 积极对接中资非银机构，公司有能力为其做核心业务系统 [18]

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 香港发布数字资产发展《政策宣言》2.0，相关非银机构有望在数字资产托管等业务领域持续受益 [1] - 国泰君安国际证券交易牌照获批升级，内地证券公司国际业务或迎来新的发展机遇 [2] - 监管引导分红险合理分红，强化理性竞争，头部险企有望更为受益 [3] - 年初至今政策积极，有望提振市场情绪并推动估值修复，建议关注保险、证券等相关标的 [4][41][42] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周主要指数均上涨，非银方面多元金融指数涨幅较高，主要个股多数上涨 [9] 证券板块 证券业务概况 - 经纪业务：本周沪深两市累计成交 0.66 万亿股，成交额 8.33 万亿元，A股 日均成交额 1.39 万亿元，环比上周+12.61%，同比+111.67% [18] - 投行业务：截至 2025 年 6 月 27 日，年内累计 IPO 承销规模为 351.44 亿元，再融资承销规模为 7787.03 亿元 [18] - 信用业务：截至 6 月 27 日，两融余额 18384.78 亿元，较上周+1.43%，同比+24.15%，占 A 股流通市值 2.18%；场内外股票质押总市值为 27046.44 亿元，较上周+2.84%，同比+14.58% [18] 保险板块 - 展示了 2024 年 1 - 12 月累计寿险保费增速、累计财险保费增速、12 月单月寿险保费增速、12 月单月财险保费增速图表 [21][23] 流动性追踪 流动性概况 - 货币资金面：本周央行开展 2.03 万亿元逆回购和 3000 亿元 MLF 操作，投放 1.27 万亿元，临近跨季时点资金利率全面上行，债券收益率升降不一 [29] 行业新闻与公司公告 行业新闻 - 国务院常务会议强调加快推进高水平科技自立自强，推动科技创新和产业创新深度融合 [38] - 国家统计局发布 1 - 5 月份规模以上工业企业利润数据，1 - 5 月利润总额同比下降 1.1% [38] - 中国人民银行货币政策委员会例会建议加大货币政策调控强度，推动社会综合融资成本下降等 [38] - 香港财库局与证监会展开联合咨询，引入针对虚拟资产交易服务和托管服务提供者的监管制度 [38] - 商务部就中美伦敦框架有关情况答记者问，双方确认框架细节 [38] - 上交所就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项公开征求意见 [38] - 金融监管总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》 [38][39] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，提出 LEAP 框架 [39] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 [39] 重点公司公告 - 多家公司有政府补贴、人事变动、股份质押、债券发行、分红派息等相关公告 [39][40] 投资建议 - 保险方面，建议关注中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险 [4][42] - 证券方面，建议关注中国银河、中信证券、华泰证券等头部券商标的 [4][42] - 稳定币相关业务建议关注众安在线、连连数字、香港交易所、联易融科技等标的 [4][42]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 数字资产随着监管立法推进，有望更快发展，和RWA充当传统金融和Web3桥梁，建议关注恒生电子、港交所等公司 [5] - 企业服务软件是AI Agent理想落地场景之一，建议关注金蝶国际、用友网络等企业级服务公司及垂类AI应用相关公司 [5][6] 各部分总结 香港数字资产监管立法持续推进 - 国泰君安国际成首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，升级牌照后客户可交易多种虚拟资产 [5][9] - 41家机构获批牌照升级，多家中资券商积极申报，虚拟资产交易平台运营商VATP目前有11家 [5][10][14] - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布，提出LEAP框架，涵盖法律与监管优化等四大核心范畴，推动相关领域发展 [5][15][16] 人工智能产业链更新 - 多家国内企业加速布局AI智能体赛道，商业化进程加速，英特尔计划将部分营销岗位外包给埃森哲以提升响应速度 [20][21] - 建议关注企业级服务及垂类AI应用相关公司 [24] 市场表现回顾 - 2025年6月第4周，计算机板块上涨7.71%，涨幅最大个股有天利科技等 [25] - 重点公告涉及纳思达、中科曙光、合合信息等公司 [27] - 重点新闻包括新能源汽车消费季活动、龙芯3C6000处理器发布、香港发表数字资产政策宣言等 [28] - 回顾往期公司和行业报告 [29]