战略合作 - 京北方信息技术股份有限公司与国富量子创新有限公司签署战略合作协议 [1] - 合作聚焦虚拟资产及数字货币业务 [1] - 双方将利用各自在资本市场和金融科技领域的资源禀赋 [1] 合作领域 - 合作围绕IT技术应用创新、虚拟资产及稳定币生态圈合作创新、金融业务创新三个层面展开 [1] 战略意义 - 标志着京北方正式启动出海战略 [1] - 以香港为跳板，迈向全球金融科技和数字化转型 [1] - 共同推动金融场景和金融科技的融合创新发展 [1]

报告行业投资评级 - 维持对A股和港股的超配建议 [2] 报告的核心观点 - 周一两市主要指数回升，成长风格主导市场，6月制造业PMI生产和新订单指数向好，市场从危机阶段转入响应阶段，外资唱多中国资产，市场风险偏好上升，有望从震荡回升演化为趋势上涨行情 [1][2] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周一两市主要指数走强，成长风格主导，军工板块涨幅居前，两市成交额1.48万亿元稍有减少 [1] - 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数分别涨1.26%、0.88%、0.37%、0.16% [1] - 行业与主题ETF中游戏、航空航天等ETF涨幅居前，中证银行、证券ETF龙头等跌幅居前 [1] - 两市板块指数中地面兵装、军贸概念等涨幅居前，中小银行、油气开采等跌幅居前 [1] - 中证1000、沪深300、中证500、上证50、IH指数股指期货沉淀资金分别净流出50、24、18、16亿元 [1] 重要资讯 - 6月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，景气水平继续改善 [1] - 生产指数为51.0%，比上月上升0.3个百分点，新订单指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点 [1] - 截至6月27日，上半年新成立股票型基金377只，发行总份额1847.08亿份，占新发基金35.49% [1] - 央行二季度货币政策例会删去“择机降准降息”，增加“灵活把握政策实施力度和节奏”表述 [1] - 香港证监向11家虚拟资产交易平台发放牌照，陆续收到机构相关申请 [1] - 马斯克称Neuralink使人可用意念操控特斯拉擎天柱机器人，其终极目标是实现全脑接口 [1][2] - 达利欧称美国接下来一年须出售约12万亿美元国债，财政问题严峻 [2] - 美国法案最终通过悬而未决，引发担忧，部分参议员反对 [2] - 特朗普表示希望伊朗接受国际检查，考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗 [2] 市场逻辑 - 周一两市主要指数回升，成长风格主导，6月制造业PMI数据向好，市场从危机阶段转入响应阶段，外资唱多中国资产 [2] 后市展望 - 周一两市主要指数回升，成长风格主导，6月制造业PMI数据好于预期，外资唱多中国资产，市场风险偏好上升，有望从震荡回升演化为趋势上涨行情 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易看多四大股指期货合约，成长类指数弹性更高 [2] - 股指期权交易买入股指远月深虚值看涨期权 [2]

市场表现 - 6月30日早间A股市场震荡拉升 沪指涨0 16% 深成指涨0 50% 创业板指涨0 76% [1] - 航天军工 半导体 软件 工业机械等板块涨幅居前 银行 券商 保险等大金融股集体走弱 [2] - 港股三大指数涨跌不一 中芯国际 华虹半导体 腾讯音乐等涨超2% [2] 航天军工行业 - 军工股早盘表现活跃 恒宇信通 晨曦航空实现20cm涨停 长城军工直线拉涨停 国睿科技 航天南湖 内蒙一机等跟涨 [4] - 全球处于百年未有之大变局 中国武器装备在印巴空战中表现突出 实战胜果有望推动中械装备在军贸市场份额提升 [5] 大金融行业 - 银行 券商 保险等大金融股早盘集体走弱 国盛金控跌超5% 湘财股份 天风证券 国海证券均跌超2% [7] - 爱建集团 建元信托 苏农银行 瑞丰银行等均跌超2% [8] - 券商布局虚拟资产业务有望带来收入增量 上半年业绩同比改善趋势明确 高盈利与低估值错配凸显配置性价比 [8] 数字经济ETF - 产品代码560800 跟踪中证数字经济主题指数 近五日涨跌5 38% 市盈率59 39倍 [11] - 最新份额9 9亿份 减少1000 0万份 主力资金净流入68 1万元 估值分位83 17% [11][12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：数字资产、虚拟资产、金融科技 - **公司**：宇信科技、民生证券 纪要提到的核心观点和论据 香港数字资产政策宣言 2.0 影响 - **稳定币发展**：为稳定币发展提供明确时间表（2025 年 8 月 1 日实施）和监管框架，证监会负责发牌等，金管局监督银行数字资产交易活动，确认银行参与角色 [2] - **应用场景扩展**：扩大稳定币应用场景至代币化资产，香港政府常规化发行代币化政府债券，倡导现实世界资产金融代币化，如贵金属、再生能源等 [3][4] - **人才技术支持**：免除代币化基金和 ETF 基金印花税，促进监管执法与技术提供者合作，吸纳 Web 3 领域人才，打造虚拟资产生态系统 [5] 宇信科技应对策略 - **海外布局**：全面布局海外业务，申请在香港上市，结合战略出海扩展，布局稳定币相关业务 [6] - **合作探索**：与大陆及港澳地区金融机构合作，探索跨境支付及代币化债券等应用场景 [6] 民生证券业务布局 - **银行角色定位**：全面布局银行作为加密资产交易参与方，包括资金托管、数字资产服务提供等，定位为银行与数字资产结合关键节点 [13] - **应对监管挑战**：利用大陆监管经验，结合海外研究成果，与学术机构探讨应用于新监管环境 [14] 稳定币生态系统发展措施 - **多方合作**：与发币方签订保密协议，与新加坡等地合作研究 RWA 转化为数字资产，在中东闭环产业探索应用场景 [9] - **研究课题参与**：参与 Web 3 零售支付系统研究课题，结合海外研究成果和自身经验参与稳定币生态 [11][12] 其他重要但可能被忽略的内容 - **代币化债券情况**：香港已发行 67 亿绿色债券两期，基础设施基于高盛区块链平台，主要面向专业机构投资者，在场外市场交易，未来可能在新稳定币链上发行 [3][14] - **横琴数据中心作用**：建设将提升澳门地区基础设施水平，解决境内外数据壁垒问题，提供技术支撑 [7][8] - **公司业务进展**：今年民生证券走访香港银行，未收到稳定币直接诉求；宇信科技海外市场探索进展显著，科技能力获认可，将拓展东南亚、中东及新兴国家市场 [16][18] - **澳门数字货币项目**：澳门 2025 年 11 月试点数字人民币，公司参与并扮演重要角色 [17]

政策与监管动态 - 国务院常务会议强调加快推进高水平科技自立自强 围绕"补短板、锻长板"加大科技攻关力度 [1] - 中美双方确认伦敦框架细节 中方将依法审批管制物项出口 美方取消对华限制性措施 [1] - 中方呼吁公平解决与美经贸分歧 反对以牺牲中方利益换取关税减免 [1] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制由5%调整为10% [1] - 央行货币政策委员会例会建议加大货币政策调控强度 保持流动性充裕 引导金融机构加大信贷投放 [2] - 香港稳定币法例将于8月1日生效 推动稳定币应用至不同场景 [2] 公司动态与资本市场 - 爱建集团澄清未开展稳定币相关业务 [3] - 天风证券子公司获香港证监会批准虚拟资产交易服务牌照 [3] - 财通证券子公司获准开展虚拟资产ETF代客交易 [3] - 宇信科技积极对接稳定币生态各环节核心参与方 [3] - 华海清科首期投资不超5亿元建设晶圆再生扩产项目 [3] - 亿纬锂能孙公司拟投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目 [3] - 秦安股份拟购买亦高公司99%股份 股票停牌 [3] - 仕佳光子筹划收购福可喜玛控股权 股票停牌 [3] - 德固特拟购买浩鲸科技控制权 股票停牌 [3] - 光智科技终止收购先导电科100%股份 [3] - 成都先导终止收购南京海纳医药约65%股权 [3] - 锦盛新材因涉嫌信披违规被证监会立案 [4] - 科恒股份与北京纯锂新能源签署全固态锂离子电池战略合作协议 [4] - *ST金刚孙公司签订3.99亿元重大算力销售合同 [4] 行业与市场数据 - 小米SU7开售18小时锁单量突破240000台 [4] - 信达生物胰高血糖素/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽注射液获批上市 [4] - 美股三大指数集体收涨 标普500和纳指创历史新高 [4][5] - 美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68% 创2025年2月以来新高 [5]

香港虚拟资产交易牌照升级 - 天风国际证券证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务 客户将能直接交易加密货币和稳定币等虚拟资产 [1] - 香港虚拟资产业务由证监会监管 涉及货币支付领域如稳定币和数码港币则由金管局监管 [1] - 华龙证券指出海内外推动稳定币监管框架完善 建议关注布局跨境支付业务、数字货币业务及有区块链技术储备的相关公司 [1] 水利投资高景气态势 - 中办国办提出完善流域防洪工程体系 推进防洪水库建设 提升已建水库防洪能力 强化库容管理 [2] - 2024年全国水利建设投资达13529亿元 同比增长12.8% 创历史新高 [2] - 2025年前四个月已完成投资2943.6亿元 聚焦调水引水、防洪治理、农业灌溉等基础设施短板 [2] - "十四五"水运发展规划提出新增2500公里高等级内河航道 多个跨区域重点工程密集启动 [2] 小米汽车YU7大定超预期 - 小米YU7开售后1小时大定突破289000台 [3] - 湘财证券指出小米YU7在智能驾驶感知能力、续航表现等关键指标上具备优势 有望吸引注重科技属性的消费者 [4] - 小米YU7推出有望带动激光雷达供应商、智能驾驶系统开发商、高性能电池生产商等产业链协同发展 [4] 视涯科技科创板IPO申请获受理 - 视涯科技拟募集资金20.15亿元 保荐机构为国泰海通 [5] - 公司完成7轮融资 最近一笔为2023年2月C轮融资 投资方包括歌尔股份、源码资本等 [5] - 胡润研究院显示公司估值超百亿元 为合肥新增独角兽公司之一 [5] - 公司核心产品硅基OLED微型显示屏技术是XR设备的核心硬件 在AI产业国际化竞争中具备战略性意义 [5]

海关政策调整 - 中国海关总署有条件恢复日本部分地区水产品进口，福岛县等10个都县除外 [1] - 日本输华水产品企业需重新申请在华注册，并提供卫生证书、放射性物质检测合格证明和产区证明 [1] - 海关将对日本输华水产品实施严格监管，不符合标准将采取控制措施 [2] - 海关总署2023年第103号公告废止 [3] 国内公司动态 - 小米汽车回应YU7 Max刹车片起火事件，称制动系统功能正常，未使用"能量回收增强"功能 [6] - 信达生物全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物玛仕度肽注射液获批上市 [6] - 理想汽车下调2025年Q2交付量预期至10.8万辆，原预期为12.3万-12.8万辆 [7] - 荣耀终端启动A股IPO辅导，中信证券担任辅导券商 [11] - 万科2024年完成197亿元境内外债券兑付，2025年已偿付超160亿元 [12] 国外企业动态 - Neuralink展示脑机接口研究成果，7名受试者平均每周使用50小时，峰值超100小时 [7] - 越南VinFast第二家工厂投产，年产能20万辆 [7] - X平台将根据广告垂直尺寸收费，全屏广告费用更高 [7] - 英伟达CEO黄仁勋减持22.5万股股票，套现3320万美元 [12] 政策与监管 - 上海发布《大型游乐设施使用单位安全运营合规指引》，明确设备全链条管理要求 [8] - 央行货币政策委员会建议加大调控强度，保持流动性充裕，推动融资成本下降 [8] - 证监会拟对越博动力财务造假案罚款3080万元，并对配合造假方追责 [9] - 上交所和深交所拟调整主板风险警示股票涨跌幅限制至10% [11] 行业趋势与数据 - 1-5月全国社会物流总额138.7万亿元，同比增长5.3%，消费物流需求加速释放 [12] - 5月英国汽车产量同比下降32.8%至49810辆，创1953年以来同期最低水平 [13] - 1-5月全国规模以上工业企业利润下降1.1%，私营企业利润增长3.4% [13] - 1-5月国有企业利润总额16514.5亿元，同比下降2.8% [13] 金融与科技 - 广发证券（香港）接入HashKey Chain发行代币化证券"GF Token" [12] - 香港财政司司长表示稳定币法例将于8月1日生效，推动跨境支付应用 [12] - 天风证券子公司获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 [12]

宏观新闻 - 国务院常务会议部署健全"高效办成一件事"重点事项常态化推进机制，鼓励公共服务集成办理 [3] - 美方推进与有关经济体谈判，中方坚决反对以牺牲中方利益为代价达成关税减免协议 [3][4] - 中国人民银行提出实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，支持科技创新和消费 [4] - 海关总署有条件恢复日本部分地区水产品进口，基于监测结果和日本政府承诺 [1][4] 行业新闻 - 证监会拟对越博动力及配合造假主体严肃追责，首次同步追责配合造假方 [1][5] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10% [2][5] - 香港推动稳定币应用场景扩展，相关法例将于8月1日生效 [2][5] - Neuralink脑机接口公司展示研究成果，已有7名受试者参与试验 [5] - 算力租赁市场低迷，H20显卡租赁价格较年初高点"腰斩" [6] - 市场监管总局抽检发现食糖、淀粉制品等食品存在添加剂违规使用问题 [6] - 维生素D3价格持续上涨，国内市场报价达660元/公斤创今年新高 [7] - 全国首个低空经济运营责任保险产品"安翼计划"正式发布并落地 [7] 公司新闻 - 大普微成为创业板首家获受理的未盈利企业 [8] - 中国稀土集团澄清高管变动不实信息，称工作未受影响 [9] - 海康威视加拿大公司被要求停止运营，公司表示强烈反对 [9] - 亿纬锂能拟投资不超过86.54亿元在马来西亚建设新型储能电池项目 [10] - 四方精创高管减持27.63万股，占总股本0.05% [10] - 恒宝股份实控人减持1.37%股份 [11] - 拉卡拉支付股东联想控股持股比例由26.54%降至23.54% [11] - 博纳影业两股东计划减持合计约5%股份 [11] - 成都先导终止收购南京海纳医药约65%股权 [12] 投资机会参考 - 香港虚拟资产交易牌照升级，天风国际证券可提供虚拟资产交易服务 [14] - 水利投资延续高景气，2024年投资达13,529亿元同比增长12.8% [16] - 小米YU7开售1小时大定突破289,000台，带动产业链发展 [17] - 视涯科技科创板IPO申请获受理，拟募资20.15亿元，估值超百亿元 [18][19]

香港券商布局虚拟资产业务 - 未来将有更多香港券商布局虚拟资产业务，自上而下的政策支持和自下而上的业务扩充需求共同推动 [1][2] - 香港发布《数字资产政策宣言2 0》，提出优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及人才发展四大策略框架 [2] - 香港将加速推动数字资产在RWA和跨境支付等场景的应用，并拓展新场景 [2] 券商板块盈利预期 - 近期市场进入业绩窗口期，券商板块盈利有望超预期 [1][2] - 稳股市背景下，推荐低估值且欠配的权重股机会，非银权重股从"边际思维"转向"总量思维" [1] - 鼓励红筹和H股回A的政策下，港股的非银权重股更为受益 [1] 保险行业动态 - 十年期国债收益率波动于1 6%-1 7%，预计Q3人身险预定利率研究值将再次低于最高值25bp，触发调降机制 [2] - 调降机制利好引导改善负债成本 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 本周非银金融申万指数上涨跑赢沪深 300 指数 国泰君安国际获批虚拟资产交易资格 险资长期股票投资试点加速推进 非银金融行业发展态势良好 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 非银金融周观点 市场及板块行情 - 本周非银金融申万指数上涨 6.66% 跑赢沪深 300 指数 4.70 个百分点 位列所有一级行业第 3 名 细分板块中证券、保险、多元金融、互联网金融、金融科技均上涨 弘业期货等涨幅靠前 江苏金租跌幅靠前 [2][16] 券商：国泰君安国际获批虚拟资产交易资格 - 6 月 25 日国泰君安国际公告子公司牌照升级可提供虚拟资产交易服务 当日股价大涨 短期因稀缺牌照和小市值弹性 中长期内资券商以香港稳定币获新业务机会 盈利模式多样 预计香港稳定币发行推进 内资券商将申请业务拓宽 出海等成提升竞争力路径 受益标的有中国银河等 [3][17][18] 保险：险资长期股票投资试点加速推进 - 太保致远完成备案 中国太保参与试点落地 此前已发布相关基金 泰康稳行完成首笔投资 首期规模预计 120 亿元 保险机构参与试点落实政策要求 解决险资入市堵点 利于资本市场稳健运行 [8][19][20][21] 市场指标 - A 股成交方面 本周日均交易额环比和同比均大幅增加 2025 年二季度至今及全年日均成交额较 2024 年也有显著增长 投行方面 本周发行和上市新股各 1 家 2025 年至今 IPO 上市家数和募集金额与 2024 年有差异 两融方面 截至 6 月 26 日 两市两融余额环比增加 融券余额占比 0.65% 自营业务中沪深 300 等指数有不同表现 股票质押方面 截至 6 月 27 日有相关数据 [22][23] 行业资讯 - 沪深交易所拟调整主板风险警示股票涨跌幅 央行提及维护资本市场稳定等工作 沪深北三大交易所发声 六部门鼓励商业保险创新 中国平安增持中资银行 H 股 中信金融资产等成立股权投资基金 [42]