股价与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.02%，报34.34元/股，成交2049.58万元，换手率0.28%，总市值73.85亿元 [1] - 主力资金净流入261.65万元，其中特大单买入131.51万元（占比6.42%），大单买入378.80万元（占比18.48%） [1] - 今年以来股价上涨22.59%，近5个交易日上涨5.99%，近20日上涨3.50%，近60日下跌16.24% [1] 近期市场表现与龙虎榜 - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为9月1日，龙虎榜净买入-4616.51万元，买入总计5385.66万元（占总成交额13.20%），卖出总计1.00亿元（占总成交额24.51%） [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司位于浙江省杭州市，成立于2008年3月11日，于2020年9月11日上市 [1] - 主营业务为妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售，婴儿卫生用品占主营业务收入52.90%，成人卫生用品占36.30%，其他产品占10.80% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为美容护理-个护用品-生活用纸 [2] - 所属概念板块包括宠物经济、多胎概念、送转填权、小盘、医疗器械等 [2] 股东户数与持股情况 - 截至9月30日，股东户数2.34万，较上期增加33.50%，人均流通股9184股，较上期减少25.24% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，实现营业收入27.18亿元，同比增长33.18% [2] - 2025年1月-9月，归母净利润2.03亿元，同比减少30.94% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现9.79亿元，近三年累计派现7.17亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股209.01万股，较上期减少252.55万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大股东，持股78.60万股，较上期减少1.13万股 [3] - 信澳至诚精选混合A（011186）为新进第十大股东，持股59.88万股 [3]

定增方案调整 - 公司向特定对象发行A股股票的募集资金总额从不超过8.5亿元调整为不超过7.17亿元，募资规模缩水15.61% [2][3] - 发行股票数量上限从不超过3338.57万股调整为不超过2817.53万股，均不超过发行前公司总股本的30% [3] - 调整原因为前次募集资金中用于补充流动资金的部分超出总额的30%，根据规定需在本次募资总额中调减超出部分 [3] - 本次定增由控股股东步步高投资以现金方式全额认购，发行价格为25.46元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [2][4] 财务状况 - 截至2025年三季度末，公司货币资金为1.12亿元，交易性金融资产为1351.74万元，短期借款为8806.09万元，长期借款为2.35亿元，现金并不充沛 [2][4] - 公司总资产从2021年三季度末的36.73亿元下降至2025年三季度末的26.65亿元，近4年间总资产下降超过27% [5][6] - 2025年前三季度公司实现营业收入1.53亿元，同比增长109.17%，但归母净利润为-3690.09万元，同比下降340.89% [2][7] 历史业绩表现 - 营业收入从2021年的5.56亿元连续下滑至2023年的1.28亿元，2021年至2023年同比降幅分别为41.07%、54.72%和49.30% [7] - 归母净利润从2021年的5861.77万元下滑至2023年的-8338.90万元，2021年至2023年同比降幅分别为42.58%、81.66%和875.86% [7] - 2024年公司实现营业收入1.15亿元，同比下降10.24%，但归母净利润为2913.46万元，同比增长134.94%，盈利能力有所回暖 [7] 业务发展与新布局 - 公司主营综合性生态园林工程总承包业务，聚焦城市更新、乡村振兴、生态修复三大领域 [7] - 截至2025年第三季度末，公司及子公司累计中标并签订合同14项，合计金额为4.12亿元，均在执行过程中 [7] - 公司于2025年3月设立全资子公司江苏千宠家科技有限公司，布局宠物服务及销售领域，已在北京、上海、南京等核心城市铺设20家“宠胖胖”品牌线下门店并拓展电商渠道 [9] - 2025年上半年，公司宠物服务及销售业务实现营业收入908.23万元，该业务有望成为未来业绩增长的新引擎 [9][10] 市场表现与行业环境 - 二级市场上，自8月中旬以来公司股价进入下跌通道，截至公告日的三个月内股价降幅超过20% [2][11] - 公司表示生态园林行业发展受宏观经济环境、地方财政压力及房地产低迷等因素影响存在压力，公司将优选回款有保障的订单并加大回款力度 [7][8]

行业宏观趋势 - 中国城镇犬猫消费市场规模在2024年已突破3000亿元，服务类消费占比持续提升[3] - 社会结构、家庭结构及消费理念的变化为以陪伴为内核的宠物经济发展提供新机遇[1] - 宠物经济被视为重点发展方向，未来五年北京将优化科技创新生态，引导社会资本投向育种创新、智能诊疗等关键领域[6] 政策与设施建设 - 北京试点宠物友好型公园，计划提供专属草坪、戏水池、游乐滑梯等设施[1] - 一些地方正在加速宠物友好设施的构建，着力打造“人宠共生”的理想家园[4] - 北京市将加快推进宠物产业园区等高能级平台建设[6] 人工智能技术应用 - 人工智能等技术正在改变宠物照顾方式，智能宠物喂水机、智能猫砂盆及人宠互动产品日益普及[3] - 基于深度学习分析模型的宠物身份认证系统可对宠物特征进行信息提取和识别，便于找寻丢失宠物[3] - 技术被用于观察宠物生活轨迹及各类行为，产业向智能化、精细化方向创新升级[3][4] 新兴业态与消费形式 - 城市商业空间出现萌宠乐园、猫咪咖啡馆等新业态，激活新的消费形式[4] - 举办宠物时装周，汇聚国内外宠物时尚品牌[1] - 发布特色小镇愿景，旨在打造宠物经济全产业链[1] 产学研结合与人才培养 - 相关院校加强产学研对接，南京农业大学设立伴侣动物科学创新班，开设伴侣动物养护与管理核心课程[6] - 引导学生融合人工智能、图像识别、智能诊断算法等技术开展智能养宠装备创新设计，主动对接产业需求[6]

公司股价与市值 - 11月12日公司股价上涨0.32%，成交额为3438.87万元，换手率为0.94%，总市值为75.83亿元 [1] 业务板块与产品构成 - 公司庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类，具体包括藤编家具套装、花园桌、吊床、野餐垫、睡袋等产品 [2] - 公司宠物系列产品主要包括猫爬架等宠物家具以及猫窝、狗窝等宠物家居产品 [3] - 公司主营业务收入构成为跨境电商零售99.09%，其他(补充)0.91% [7] 市场与渠道 - 公司海外营收占比高达98.88%，受益于人民币贬值 [3] - 公司已建立“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商出口仓储物流体系，在德国、美国等地设有海外自营仓 [2] - 公司已与海外网红达人合作在美国Tik Tok进行直播带货，但目前贡献的销售额较小 [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - A股上市后公司累计派现3.21亿元 [9] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.05万，较上期减少7.59% [8] - 截至9月30日，人均流通股为18473股，较上期增加8.21% [8] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [7] - 公司所属概念板块包括电子商务、宠物经济、数字经济、跨境电商、出海概念等 [7]

公司业务与市场定位 - 公司主营业务为宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物零食（占主营业务收入52.09%）、宠物牵引用具（24.77%）、宠物主粮（9.79%）、宠物玩具（5.64%）和其他产品（7.72%）[2][7] - 公司位于浙江省温州市，是宠物经济和跨境电商概念股，海外营收占比高达85.78%，显著受益于人民币贬值[2][3] - 公司通过子公司美国BA在境外进行自主品牌销售，产品全部为宠物牵引用具，主要通过在Amazon、Shopify等网络电商平台进行销售[2] 财务表现与股东结构 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.30亿元，同比增长8.75%[7] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元[8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.36万，较上期减少10.74%；人均流通股7888股，较上期增加53.27%[7] - 机构持仓方面，财通新视野混合A为新进第七大流通股东，持股128.82万股；海富通成长价值混合A为第八大流通股东，持股126.49万股，较上期减少16.23万股[8] 全球化产能与战略布局 - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个海外生产基地，作为全球化产能布局和国内产能的补充，旨在降低劳动力成本和应对国际贸易摩擦[3] - 柬埔寨生产基地已投产，往年产能利用率维持在80%左右[3] 市场交易数据 - 截至11月12日，公司股价涨0.68%，成交额9216.45万元，换手率3.62%，总市值45.39亿元[1] - 当日主力资金净流入208.26万元，占成交额0.02%，在行业中排名第8位；所属行业主力资金净流出3386.63万元，连续2日被减仓[4] - 近20日主力资金净流入1900.19万元，但近10日净流出397.03万元[5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1188.14万元，占总成交额2.32%[5] - 技术面上，筹码平均交易成本为24.00元，当前股价靠近压力位24.70元[6]

股价与资金流向 - 11月12日盘中股价76.30元/股，下跌2.02%，总市值305.56亿元 [1] - 当日成交1.67亿元，换手率1.20%，主力资金净流出1035.36万元 [1] - 今年以来股价下跌1.95%，近20日下跌19.26%，近60日下跌21.30%，但近5个交易日上涨3.46% [1] 公司基本面 - 2025年1-9月实现营业收入47.37亿元，同比增长29.03% [2] - 2025年1-9月归母净利润5.13亿元，同比增长9.05% [2] - 主营业务收入构成为主粮58.46%、零食40.17%、保健品及用品0.97% [1] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.41万，较上期增加31.89%，人均流通股12739股，较上期减少24.18% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1526.50万股，较上期增加336.33万股 [3] - 易方达创业板ETF持股170.31万股，较上期减少29.30万股，富国天益价值混合A/B持股123.51万股，数量不变 [3] 公司概况与分红 - 公司成立于2006年6月26日，于2023年8月16日上市，主营宠物食品研发、生产和销售 [1] - A股上市后累计派现3.68亿元 [3] - 所属申万行业为农林牧渔-饲料-宠物食品，概念板块包括宠物经济、专精特新等 [1]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：依依股份（宠物护理用品制造商）[1] * 行业：宠物用品行业（特别是宠物护垫、猫砂、猫主粮等品类）[3] 核心观点与论据 **公司业务与战略** * 依依股份是国内宠物护垫出口龙头企业，出口份额从32%提升至接近40% [3][13] * 公司通过并购高益佳（高叶嘉）扩充猫砂和猫主粮品类，吸取C端运营经验，并利用自身渠道和生产优势赋能，实现产业整合与协同效应 [2][3][13] * 公司聚焦宠物护理赛道，研发投入高，单位毛利润持续上升，并通过整合产业链上下游（如无纺布）来平抑成本波动 [4][13] **财务表现与展望** * 公司2017年至2024年营收复合年增长率约为13% [2][4] * 2025年前三季度营收因关税、柬埔寨产能爬坡及客户备货节奏等因素承压，但预计随订单修复和海外产能释放，增速将恢复 [2][5][6] * 公司净利率呈波动上升趋势，财务状况稳健，账上现金充裕，资产负债率低，资本开支小 [2][5][6] * 2024年分红比例接近80%，股息率为5.26% [2][5][6] * 预计到2026年，在不考虑并购效应下，公司收入和利润将实现接近20%的增长，驱动力来自海外新客户（欧洲、韩国）、原有大客户（沃尔玛、亚马逊、Costco）订单改善与份额提升 [2][7] **行业市场前景** * 宠物用品行业未来几年预计保持高单位数至低双位数的复合增速 [2][9] * 美国是全球最大最成熟的市场，中国在美国宠物护垫进口中的份额保持在70%至80% [9] * 国内市场处于快速发展阶段，历史增速约为中双位数至中高单位数 [9] * 国内宠物经济由情绪价值消费驱动，超60%用户愿意为情绪付费，养猫更受欢迎，00后养宠比例超过25% [4][10] * 国内宠物市场涌现跨界产品，主要集中在清洁用品、服饰、智能用品及食品 [11] * 具体品类中，猫主粮高端化、细分化，猫零食多元化，智能猫砂盆增长显著 [12] 其他重要内容 * 公司开始布局海外工厂（如柬埔寨工厂），在产能出海方面领先行业 [13] * 公司自有品牌内销持续增长，但占比较低 [13] * 一些地方政府（如山东、浙江、安徽）助力宠物产业集群发展 [11]

股价表现与交易情况 - 11月12日盘中股价报43.50元/股，上涨2.02%，总市值87.75亿元，成交额3.29亿元，换手率4.18% [1] - 当日主力资金净流出822.53万元，特大单净买入615.15万元，大单净卖出1437.68万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨233.13%，近5个交易日上涨8.42%，近20日上涨5.58%，但近60日下跌17.97% [1] - 今年以来公司已15次登上龙虎榜，最近一次在10月21日，龙虎榜净买入1522.89万元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为化学原料药及制剂的研发、生产和销售，收入构成为：制剂43.46%，原料药39.82%，特色中间体12.44%，药用辅料0.56%，其他3.72% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入10.55亿元，同比减少5.92%，但归母净利润为7768.99万元，同比增长55.59% [2] - A股上市后累计派现3.41亿元，近三年累计派现1.08亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.85万户，较上期大幅增加54.58%，人均流通股6493股，较上期减少35.31% [2] - 十大流通股东中，广发医疗保健股票A增持95.05万股至333.84万股，富国精准医疗灵活配置混合A增持12.95万股至259.35万股 [3] - 中欧医疗健康混合A减持335.10万股至308.63万股，汇添富创新医药混合A、长城医药产业精选混合发起式A、汇添富医疗服务灵活配置混合A为新进股东 [3] - 广发科技创新混合A、中欧医疗创新股票A、工银前沿医疗股票A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，涉及概念板块包括熊去氧胆酸、幽门螺杆概念、维生素、宠物经济、高血压防治等 [2]

股价与交易表现 - 11月12日盘中下跌2.03%，报59.01元/股，成交金额8814.88万元，换手率0.48%，总市值179.61亿元 [1] - 主力资金净流出776.75万元，特大单买卖占比分别为3.51%和4.64%，大单买卖占比分别为14.94%和22.62% [1] - 今年以来股价累计上涨66.93%，近5日、近20日和近60日分别上涨5.32%、2.98%和2.09% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为6月6日，龙虎榜净买入-2673.30万元，买入和卖出总额分别占总成交额的23.81%和26.34% [1] 公司基本情况 - 公司全称为烟台中宠食品股份有限公司，位于山东省烟台市，成立于2002年1月18日，于2017年8月21日上市 [1] - 主营业务为犬用及猫用宠物食品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：宠物零食62.89%，宠物主粮32.21%，宠物用品及其他4.90% [1] 行业与股东结构 - 所属申万行业为农林牧渔-饲料-宠物食品，概念板块包括QFII持股、融资融券、中盘、宠物经济、新零售等 [2] - 截至10月20日，股东户数为4.30万，较上期减少3.09%，人均流通股7071股，较上期增加3.19% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1432.28万股，较上期减少700.92万股，东方红产业升级混合为新进第九大股东，申万菱信新动力混合A退出十大股东之列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入38.60亿元，同比增长21.05%，归母净利润3.33亿元，同比增长18.21% [2] - A股上市后累计派现3.22亿元，近三年累计派现2.64亿元 [3]

宠物消费趋势转变 - 宠物角色从功能性伴侣向家庭成员转变，宠物经济成为情感消费代表性领域 [1] - 宠物消费结构发生质的改变，体现在对更高品质、更健康、更精细化、更具情感价值和科技含量的产品与服务的系统性偏好转移 [2] - 过去三年，天猫双11宠物恩格尔系数（宠物食品支出占比）下降2.93% [2] 双11宠物消费表现 - 佩蒂股份双11整体GMV同比增长30%以上，爵宴品牌在狗零食类目保持行业前列，主粮销量增速明显 [2] - 宠物智能用品和猫砂清洁用品成为宠物主购物清单中的优先选择 [3] - 北京卓越明睿商贸有限公司（代理10个国外宠物洗护品牌）今年截至目前线上销量较去年同期增长60%左右 [3] 行业竞争与营销策略 - 双11期间行业整体向头部化集中，线上销售需要投入流量费用 [2] - 佩蒂股份以天猫旗舰店为核心，配合抖音、小红书、达人直播形成引流闭环，旗舰店首页及分类转化率同比提升1倍至1.5倍 [2] - 京东平台宠物智能用品销量前五品牌为小佩、霍曼、小米、CATLINK和空气萝卜，猫砂清洁销量前五品牌为pidan、许翠花、Lorde、HONEYCARE和艾禾美 [3]