另外，中国人民银行还于当日宣布，增加支农支小再贷款额度5000亿元，将支农支小再贷款额度与再贴 现额度打通使用。在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元，引导地方法人金融机构 进一步聚焦重点，加力支持民营中小微企业。民营企业再贷款的期限、利率、发放方式等与现行支农支 小再贷款一致。 进一步做好科技金融大文章，中国人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加 后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。自2026年起，将研发投入水平较高的民营中小企 业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。 此外，中国人民银行还决定，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目 纳入碳减排支持工具支持领域。碳减排支持工具按季操作，每次操作提供1年期再贷款资金，全年操作 量不超过8000亿元。（完） 新华社北京1月15日电（记者任军、吴雨）中国人民银行1月15日发布消息称，为更好发挥结构性货币政 策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，决定自1月19日 起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小 ...

央行推出结构性货币政策工具组合以支持实体经济 - 中国人民银行宣布将先行推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率，以提高银行重点领域信贷投放积极性；二是完善结构性工具并加大支持力度，以助力经济结构转型优化 [1] 结构性工具利率下调的具体内容与影响 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，其中各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25%，其他期限同步调整 [2][8] - 这是继2025年5月下调0.25个百分点后，央行再次下调结构性货币政策利率0.25个百分点 [2] - 再贷款利率下调会降低商业银行从央行获取资金的成本，理论上激励银行降低对小微企业、三农等再贷款支持领域的贷款利率 [2] - 此举被视为定向宽松信号，旨在通过降低政策性资金成本刺激特定领域融资，但传导至实体经济需要时间，若后续MLF等基础利率跟进下调，将更明确带动整体利率下行 [2] 政策解读与积极意义 - 政策是落实中央经济工作会议“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”要求的具体举措，体现了货币政策的适度宽松 [3] - 直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本 [3] - 与全面降息不同，结构性政策工具降息能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率和服务实体经济质效 [3] - 传递出国家对特定产业的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业 [3] 降准空间与流动性管理工具 - 央行表示目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间 [6] - 分析认为存款准备金率的“隐性下限”在5.0%左右，意味着还有约1.3个百分点的降准空间 [6] - 央行已启用公开市场国债买卖操作，该工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性 [6] - 2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约，央行拥有降准、国债买卖、MLF、买断式逆回购等丰富的政策工具来投放中长期流动性，引导市场流动性保持稳定充裕 [6] 未来货币政策基调 - “十五五”期间央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，2026年货币政策不会大放大收，坚持不搞大水漫灌 [7] - 当前货币政策重点是用好各类结构性货币政策工具，精准发力，推动新旧增长动能转换，夯实长期高质量发展基础 [7] - 可以排除2026年大幅度降息以及实施大规模数量型宽松的可能 [7] 央行推出的八项具体金融措施 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [8] - 将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款：合并使用额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [8] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围：额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [8] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具：将民营企业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元 [8] - 拓展碳减排支持工具的支持领域：纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目 [8] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域：结合健康产业认定标准，适时在支持领域中纳入健康产业 [8] - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办房地产市场去库存 [9] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品 [9] - 相关措施的政策文件将于近日发布，实施过程中将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，以放大政策效能，促进扩大有效内需 [9] - 央行将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 [9]

央行表示，为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自2026年 1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为 1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。 | | | | 中国人民银行 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | R | | THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公 ...

中国人民银行推出八项新金融政策 - 中国人民银行宣布推出八项新的金融政策以支持实体经济高质量发展 [1][3] 结构性货币政策工具利率下调 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1][3] - 各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下降至1.25%，其他期限档次利率同步调整 [1][3] 支农支小及民营企业信贷支持 - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元 [1][3] - 在总额度中单设1万亿元额度民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [1][3] 科技创新与技术改造支持加码 - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元提高至1.2万亿元 [1][3] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [1][3] - 将民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度维持2000亿元 [1][3] 支持领域拓展 - 将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型项目纳入碳减排支持工具的支持领域 [1][3] - 将健康产业纳入服务消费与养老再贷款的支持领域 [1][3] 商业地产政策调整 - 将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办市场去库存 [2][4] 未来货币政策空间 - 央行相关负责人表示降准降息从今年看还有一定的空间 [2][4] - 目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [2][4] - 外部约束方面，人民币汇率比较稳定且美元处于降息通道，汇率不构成很强约束 [2][4] - 内部约束方面，2025年以来银行净息差连续两个季度保持在1.42%，已出现企稳迹象 [2][4] - 2026年有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，叠加本次再贷款利率下调，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造空间 [4][5]

对于我们A股投资者来说，这一政策的影响是结构性、长期性的，而非全局性、刺激性的。它不会直接 催生全面的牛市，但会为市场注入清晰的结构性主线。帮主的策略思考是： 第一，紧跟政策导向，深挖受益产业链。本次"定向降息"最直接利好的，就是那些符合国家战略转型方 向的产业。例如，高端制造、绿色能源、数字经济、人工智能等领域的优质公司，有望获得更低成本的 研发和生产资金，从而提升竞争力和盈利能力。我们的研究重心，应该向这些产业链的核心环节倾斜。 各位朋友，今天下午央行发布了一项关键货币政策，但如果你只看到了"降息"两个字，可能就理解错了 重点。央行宣布，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。大家好，我是帮主郑重。这和我们 通常理解的"全面降息"有本质区别，它更像是一次精准的"滴灌"，而不是大面积的"漫灌"。今天，咱们 就来聊聊，这背后的深意是什么。 首先，我们要弄清楚什么是"结构性货币政策工具"。你可以把它理解为央行为了支持国民经济特定领 域、薄弱环节而设立的"专项再贷款"。比如，支农支小再贷款、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科 技创新再贷款等等。这次，央行是给这些"专项贷款"的利率普遍降低了0.25个百分点 ...

货币政策工具利率下调 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [2] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 央行在新闻发布会上确认下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25% [6] 房地产与信贷政策调整 - 央行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办房地产市场去库存 [7] - 央行表示降准降息还有一定空间，目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间 [8] - 政策利率方面，外部约束因人民币汇率稳定及美元处于降息通道而减弱，内部约束因银行净息差企稳及长期存款到期而缓解，为降息创造空间 [8] 结构性工具额度增加与范围拓展 - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元 [9] - 在总额度中单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [9] - 民营企业再贷款将民营中型企业纳入支持范围，激励引导地方法人金融机构向民营中小微企业发放贷款 [18] - 该1万亿元额度由从现有支农支小再贷款中拿出的5000亿元和新增的5000亿元共同组成 [19] - 央行计划将健康产业纳入服务消费与养老再贷款的支持领域，待主管部门明确认定标准后适时纳入 [13] 流动性管理与政府债券支持 - 央行表示将灵活开展国债买卖等操作，与其他流动性工具一起保持流动性充裕，为政府债券顺利发行创造适宜的货币金融环境 [10] - 2025年人民银行通过买断式回购国债、地方政府债券的操作量接近7万亿元，以提高市场流动性 [10] - 2025年国债发行了16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额约40万亿元，银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿、5万亿和2万亿元 [10] 货币政策总体导向 - 央行将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用多种工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长和信贷均衡投放 [11][12] - 央行将发挥货币政策总量和结构的双重功能，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [12] - 央行表示近期中国物价水平已出现积极变化，将继续实施好适度宽松的货币政策，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境 [14] 人民币汇率与跨境贸易 - 央行表示中国没有必要也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [15] - 人民币汇率预计将继续双向浮动，保持弹性，宏观经济长期向好对汇率基本稳定形成支撑，但外部不确定性仍会带来扰动 [16] - 目前约30%的进出口贸易以人民币结算，另有约30%的外币结算贸易使用了外汇套期保值，总体上约60%的进出口贸易受汇率变动影响较小，且该比例预计将持续提升 [17] 金融统计数据 - 2025年末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长6.4%，若还原地方专项债置换对贷款的影响，增速在7%左右；全年人民币各项贷款新增16.27万亿元 [20] - 2025年末，资管产品总资产达119.9万亿元，同比增长13.1%，其中银行理财34.5万亿元，公募基金14.8万亿元，资产管理信托22.8万亿元，其他机构资管产品合计21.6万亿元 [21] - 2025年资管产品底层资产中存款、存单新增4.6万亿元，占各类新增底层资产的五成 [21]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布将先行推出两方面政策措施，一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性，另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，以助力经济结构转型优化 [2] - 具体下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，其中各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整 [2] 房地产支持政策 - 中国人民银行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办、房地产市场去库存 [2] - 财政部、税务总局、住房城乡建设部联合公告，明确自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在出售后1年内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠 [2]

货币政策工具利率下调 - 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 各类再贷款一年期利率从1.50%降至1.25% [1] - 这是继2025年5月下调0.25个百分点后 央行再次下调结构性货币政策利率0.25个百分点 [1] - 利率下调直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本 激励银行以更低利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款 [1] 结构性工具完善与额度增加 - 央行将支农支小再贷款与再贴现打通使用并增加额度 合并使用额度并增加支农支小再贷款额度5000亿元 [5] - 总额度中单设一项民营企业再贷款 额度为1万亿元 重点支持中小民营企业 [5] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元 并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [5] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 将民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理 合计提供再贷款额度2000亿元 [6] 政策目标与实施思路 - 2026年货币政策目标表述微调 促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行” [4] - 首次提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量” [4] - 货币政策思路转向“发挥存量政策和增量政策的集成效应” 更注重提升现有政策效率而非简单加码 [5] - 未来货币政策将更加注重发挥结构性工具作用 引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费和中小微企业 [5] 政策影响与意义 - 结构性政策工具降息能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域 提高资金使用效率和服务实体经济质效 [2] - 政策传递出国家对特定产业的金融支持决心 有助于提振经营主体信心 稳定和引导市场预期 吸引更多社会资本进入相关行业 [4] - 此次降息是贯彻落实“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”要求的具体举措 也是货币政策适度宽松的重要体现 [1]

货币政策总体基调与目标 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度 以支持“十五五”开好局、起好步 [1] 结构性货币政策工具利率调整 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 例如一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25% [2] 支农支小及民营企业信贷支持 - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 并增加支农支小再贷款额度5000亿元 [2] - 在总额度中单设一项民营企业再贷款 额度为1万亿元 重点支持中小民营企业 [2] 科技创新与技术改造金融支持 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 总额度从8000亿元提升至1.2万亿元 [2] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [2] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 合计提供再贷款额度2000亿元 [2] 绿色转型金融支持 - 拓展碳减排支持工具的支持领域 纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多项目 [2] 服务消费与健康产业金融支持 - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域 计划结合健康产业认定标准适时纳入健康产业 [2] 房地产市场与汇率风险管理 - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% 以支持商办房地产市场去库存 [3] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 丰富产品为企业提供风险管理工具 [3] 政策协同与流动性管理 - 相关政策措施将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合 [3] - 将继续加大流动性投放力度 灵活搭配公开市场操作工具 保持流动性充裕 引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 [3]

货币政策工具利率调整 - 中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1] - 各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整 [1] 政策目标与支持方向 - 完善结构性工具并加大支持力度，旨在进一步助力经济结构转型优化 [1]