2025年深圳金融运行核心数据与结构 - 2025年深圳市社会融资规模增量超6300亿元，同比多增超1500亿元，其中直接融资占比提升至约四成，处于历史高位 [1] - 截至2025年末，深圳市本外币各项存款余额14.63万亿元，同比增长7.8%，较年初增加超1万亿元，同比多增8000亿元 [1] - 截至2025年末，深圳市本外币各项贷款余额9.97万亿元，同比增长5.1%，较年初增加4828.44亿元，同比多增超2000亿元 [1] 信贷增长主体与结构优化 - 企（事）业单位贷款是信贷增长的主体，较年初增加2896.63亿元，同比多增1640.41亿元 [1] - 科技、绿色、数字经济产业贷款占各项贷款比重较2024年末分别提升1.9个、3.3个和1.4个百分点 [2] - 深圳民营经济贷款余额4.35万亿元，占各项贷款比重43.7%，普惠小微贷款余额2.01万亿元 [2] 科技金融与创新支持 - 债券市场“科技板”设立以来，深圳非金融企业在银行间市场发行科创债规模合计441.5亿元，居全国城市第二 [3] - 截至2025年末，深圳科技贷款余额2.28万亿元 [3] - 科技创新和技术改造再贷款政策激励银行支持相关领域，2025年末相关贷款发放余额较年初增长545亿元 [3] - “腾飞贷”“科技初创通”等特色金融产品助力5200余家初创期、成长期科技企业获贷近200亿元 [3] 结构性货币政策工具的运用与成效 - 2025年，各项结构性工具激励辖内金融机构新发放相关领域贷款规模超2100亿元，为历史最高水平 [4] - 截至2025年末，科技创新和技术改造再贷款激励银行发放相关贷款余额706亿元，惠及2996家科技企业、137个技术改造项目 [4] - 服务消费和养老再贷款激励银行新发放相关领域贷款超800亿元，占广东省比重超六成 [4] - 碳减排支持工具累计发放碳减排贷款超200亿元，支持绿色基础设施和清洁能源项目建设 [4]

图片来源：每经记者 潘婷 摄 原标题：人民银行深圳市分行答每经：将继续加强产业、财政、金融协同，支持深圳经济高质量发展 每经记者|潘婷 每经编辑|张益铭 2026年1月23日，人民银行深圳市分行、国家外汇管理局深圳市分局举行2025年深圳金融运行情况新闻发布会，介绍深圳金融运行有关情况。 数据显示，截至2025年末，深圳市存贷款规模稳居全国主要城市第三，本外币各项存款余额14.63万亿元，同比增长7.8%，较年初增加超1万亿元，同比多增 8000亿元；本外币各项贷款余额9.97万亿元，同比增长5.1%，较年初增加4828.44亿元，同比多增超2000亿元。 2025年，深圳各项结构性工具激励辖内金融机构新发放相关领域贷款规模超2100亿元，为历史最高水平。其中，截至2025年末，科技创新和技术改造再贷款 激励银行发放相关贷款余额706亿元，惠及2996家科技企业、137个技术改造项目，居全国各城市前列。服务消费和养老再贷款激励银行新发放相关领域贷款 超800亿元，占广东省比重超6成。碳减排支持工具支持深圳一批绿色基础设施和"小而美"清洁能源项目建设，累计发放碳减排贷款超200亿元。 在新闻发布会现场，人民银行 ...

2025年中国宏观经济表现 - 2025年全年中国GDP达到约140.2万亿元人民币，按不变价格同比增长5% [2] - 全年经济呈现“前高后低”走势，四个季度GDP同比增速依次为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%，其中第四季度增速创3年最低单季水平 [2] - 经济增长动力切换至第三产业（增加值增长5.4%）和外贸出口（全年出口额同比增长6.1%），呈现“出口强、内需弱”的特征 [2] 经济增长的结构性分化 - 出口部门表现强劲：前11个月对东盟、中东欧等新兴市场出口增速保持在10%以上，机电产品出口占比提升至62%，高新技术产品出口增速达9.2% [3] - 内需市场持续疲软：社会消费品零售总额增速在3%左右徘徊，房地产销售面积连续两年下滑，居民消费倾向不足60% [3] - 最终消费支出对GDP的贡献率较上年下降3.2个百分点，固定资产投资增速仅为2.8%，其中房地产开发投资同比下降4.5% [3] 2026年经济增长预测与机构观点 - 全球30余家权威机构对2026年中国经济增速预测核心区间高度收敛于4.5%-5% [6] - 国际机构预测相对谨慎：IMF预测4.5%，世界银行与OECD预测4.4%，亚洲开发银行预测4.3% [6] - 本土机构预测偏向高位：中国社科院预测4.8%-5%，中金公司预测目标可达5%左右，中信证券预测4.9% [7] - 外资投行预测居中：瑞银、德意志银行、桥水基金等机构预测集中在4.5%-4.9% [9] 2026年宏观政策展望 - 财政政策将“精准增效”：广义赤字规模预计从11.86万亿元提升至12.45万亿元，广义赤字率微升至8.5% [10] - 专项债与超长期特别国债资金将重点投向新基建、科技创新、民生保障与地方化债四大领域 [10] - 货币政策延续“适度宽松”：市场预期全年将降准50个基点，7天期逆回购利率可能下调10-20个基点 [11] - 结构性工具全面升级：增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，科技创新和技术改造再贷款额度提升至1.2万亿元 [11] 2026年经济增长动力与风险 - 经济增长核心动力将形成“内需、出口、数字经济三足鼎立”的格局 [14] - 内需复苏有望成为亮点，消费增速有望回升至4%以上，服务消费（文旅、健康、养老等）增速可能突破6% [14] - 基建投资预计保持5%左右的稳健增长，出口增速预计维持在3%-5%区间 [14] - 风险主要集中在房地产调整、地方化债与低通胀三大领域 [15] - 2026年房地产销售面积降幅预计收窄至3%-5%，但房企违约风险仍需警惕 [15]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定的空间 [2] - 结构性政策方面，已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素作了优化完善 [2] - 在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] - 在类型上，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 在支持范围上，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [3] - 将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [3] 金融强国与“双支柱”框架建设 - “十五五”期间将重点构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作 [4] - 一是优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更多发挥利率调控的作用创造条件 [4] - 二是完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4] - 三是健全市场化利率形成、调控和传导机制，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导 [4] - 四是完善结构性货币政策工具体系，更好引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [5] - 五是完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [5] - 六是提高政策沟通和政策透明度，进一步健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [5] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作 [5] - 一是强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [5] - 二是逐步拓展宏观审慎覆盖领域和管理对象，覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施以及互联网金融等新领域 [5] - 三是继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，完善管理机制，实现宏观审慎管理工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [5] - 四是完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [5] 金融服务实体经济 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [6] - 在扩大内需、支持消费方面，将综合施策满足消费领域多样化金融需求 [6] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品 [6] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平 [6] - 实施好一次性个人信用修复政策，改善消费金融环境 [6] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，提升消费领域资金供给能力 [6] - 在支持科技创新方面，持续加大政策支持力度 [6] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [6] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [6] - 在支持中小微企业方面，不断提升融资普惠性和便利度 [7] - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [7] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [7] - 将和发展改革、商务、工信、科技等部门强化工作协同配合和信息共享 [7] - 推动金融机构完善内部激励约束机制，提升金融服务的便捷性、有效性、覆盖面 [7] - 加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥好财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，放大金融支持效果 [7] 金融开放与国际合作 - 下一步将积极践行全球治理倡议，坚持走改革开放之路、多边主义之路，为建设更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系贡献力量 [8] - 一是深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 二是持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 三是积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，积极参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9] - 四是加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [9]

货币政策总基调与目标 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为经济高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境 [1] - 总量政策上将灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1] - 中国人民银行表示2025年降准降息还有一定空间，并将促进社会综合融资成本保持低位运行 [1] 结构性货币政策工具优化 - 中国人民银行在2025年初已先行出台一批货币金融政策，并对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1] - 在利率方面，下调了各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2] - 在类型方面，单设了1万亿元民营企业再贷款，并合并设立了科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2] - 在额度方面，将支农支小再贷款额度增加了5000亿元至4.35万亿元，将科技创新和技术改造再贷款额度增加了4000亿元至1.2万亿元 [2] - 在支持范围上，拓展了碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域，相关政策已落地实施 [2] 金融市场稳定与监管 - 中国人民银行将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [2] 支持扩大内需与消费 - 引导金融机构加力支持扩大内需是做强国内大循环的战略举措 [3] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，以激励引导金融机构创新金融产品 [3] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平，并实施好一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [3] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，以提升消费领域的资金供给能力 [3] 支持科技创新 - 引导金融机构加力支持科技创新是推动高质量发展的战略举措 [3] - 近期增加了科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [3] 支持中小微企业 - 引导金融机构加力支持中小微企业，不断提升融资普惠性和便利度 [4] - 增加了支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [4] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [4] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [4] 政策协同与执行 - 中国人民银行将与发展改革、商务、工信、科技等部门强化协同配合和信息共享 [4] - 将推动金融机构完善内部激励约束机制，以提升金融服务的便捷性、有效性和覆盖面 [4] - 将加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，以放大金融支持效果 [4]

货币政策总体基调 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，并为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1][3] - 货币政策将发挥增量政策与存量政策的集成效应，旨在为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境 [1][3] 总量政策工具 - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，以保持流动性充裕 [1][3] - 政策目标是使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格总水平预期目标相匹配 [1][3] - 明确表示2026年降准降息“还有一定的空间” [1][3] - 中国人民银行将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [1][3] 结构性货币政策 - 中国人民银行已在2026年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1][3] - 在利率方面，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2][4] - 在工具类型方面，单设额度为1万亿元的民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2][4] - 在额度方面，增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额度达到4.35万亿元；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额度达到1.2万亿元 [2][4] - 在支持范围方面，拓展了碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [2][4] - 上述结构性货币政策已落地实施 [2][4] 金融市场与汇率稳定 - 将继续维护金融市场的平稳运行，并做好预期管理 [2][4] - 政策目标是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2][4] - 将加强对债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2][4] - 将建立在特定情景下向非银行金融机构提供流动性的机制性安排 [2][4] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [2][4]

“十五五”开局货币政策基调 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 发挥增量与存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面 将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕 使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 并指出降准降息仍有空间 [2] - 结构性政策方面 已在2026年初先行出台并优化一批政策 包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] 结构性货币政策工具具体举措 - 单设1万亿元民营企业再贷款 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具 服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [3] 金融市场稳定与预期管理 - 继续维护金融市场平稳运行 做好预期管理 保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 加强债券 外汇 货币 票据 黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] “十五五”期间货币政策体系构建重点 - 优化货币政策目标体系 淡化对数量目标的关注 为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制 逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [4] - 健全市场化利率形成 调控和传导机制 畅通政策利率向市场利率的传导 [4] - 完善结构性货币政策工具体系 引导金融机构做好金融“五篇大文章” [4] - 完善人民币汇率形成机制 坚持市场决定性作用 保持汇率弹性并防范超调风险 [4] - 提高政策沟通和透明度 健全市场沟通机制 [4] 宏观审慎管理体系构建重点 - 强化系统性金融风险的监测和评估 建立标准化 系统化 定量与定性结合的框架 [4] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域 覆盖金融市场 非银机构 金融基础设施及互联网金融等新领域 [5] - 丰富和完善宏观审慎管理工具箱 实现工具创设 实施 评估 反馈 优化的全流程管理 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制 重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济重点领域举措 - 在扩大内需和支持消费方面 专设5000亿元服务消费与养老再贷款 激励金融机构创新产品 并持续推进支付便利化与消费金融环境改善 [6] - 在支持科技创新方面 增加科技创新和技术改造再贷款额度 将研发投入高的民营中小企业纳入支持 合并设立债券风险分担工具 推动发展债券市场“科技板” [7] - 在支持中小微企业方面 增加支农支小再贷款和再贴现额度 单设1万亿元民营企业再贷款 支持发行小微企业金融债券 并完善民营中小企业增信制度 [7] - 强化与多部门协同 推动金融机构完善内部激励约束机制 加强货币政策与财政政策协同以放大支持效果 [7] 金融开放与国际合作方向 - 深化金融领域制度型开放 推动金融服务业和金融市场高水平开放 有序推进人民币国际化 支持上海国际金融中心建设 巩固提升香港国际金融中心地位 [8] - 持续建设和发展安全高效的人民币跨境支付体系 加大跨境支付国际合作 [8] - 积极参与国际金融治理和合作 参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 推动国际货币基金组织份额改革 [8] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设 推动构建全球金融安全网 [8]

文章核心观点 - 建设银行上海市分行通过一系列金融创新实践，包括赋能科创、护航实体、联通全球和融入治理，为上海市优化营商环境、建设国际科技创新中心和国际金融中心提供了关键的金融支撑 [1][7] 赋能科创企业 - 公司推出“价值流”专属评价模型，将企业的核心专利、研发投入占比、人才密度等“软实力”转化为可量化的“硬信用”，提供基于纯知识产权质押的贷款，利率享有专属优惠 [2] - 公司为科技企业提供全生命周期综合金融服务，包括“科技助力贷”、“善新贷”、“善科贷”以及为“专精特新”企业定制的方案 [2] - 截至2025年末，公司服务上海全市科技企业近2万家，市场覆盖率超过50%，科创领域贷款余额超过1300亿元 [2] 服务实体经济与普惠金融 - 公司运用“产业图谱式服务”和“数字信用”，通过对接公共数据平台验证多维数据，为缺乏传统抵押物的中小企业提供信用贷款，例如发放300万元的“集群快贷” [3] - 公司深耕上海“3+6”重点产业体系，针对集成电路、生物医药、人工智能等产业集群，创新“一链一策”供应链金融服务，并推广“跨境快贷”、“出口贷”等产品支持外贸企业 [3] - 仅2025年，公司普惠型小微企业贷款余额近1700亿元，惠及上海市场主体超过7万户 [3] 促进跨境金融与结算 - 公司通过升级FT账户（自由贸易账户）功能体系，为企业提供本外币一体化、跨境收付便捷化的服务，显著提升资金周转效率 [4] - 公司设立全球金融服务中心，构建“一点接入 链动全球”的金融服务网络，为“走出去”企业提供项目贷款、内保外贷、汇率避险等“一站式”方案，也为“引进来”外资企业提供从落地开户到本土融资的“保姆式”服务 [5] - 2025年，公司国际结算量、跨境人民币结算量均位居市场前列 [5] 融合智慧政务与城市服务 - 公司将智慧政务与上海“一网通办”系统深度对接，通过布设于网点的智慧终端可办理675项本地政务服务，覆盖上海全部16个行政区 [6] - 公司发行融合交通、医疗、文化等功能的“建行生活卡”，并创新推出“碳减排支持工具”和“碳数贷”等绿色金融产品，支持城市绿色转型 [6] - 公司在全市布设330个“劳动者港湾”，为户外工作者提供便民服务 [6]

核心观点 - 央行推出系列结构性货币政策工具 旨在通过定向降息和工具扩容 精准支持实体经济重点领域 而非全面宽松[2] - 政策重点明确指向民营经济 科技创新 绿色发展 服务消费与养老四大方向 以稳定预期 增强信心[7][8][12] - 全面降息降准仍有空间 央行认为当前存款准备金率 汇率环境及银行盈利能力为后续操作创造了条件[13][14] - 央行强调人民币汇率将保持基本稳定 双向波动 并致力于提升企业汇率避险服务能力[15][16] 货币政策工具调整 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 例如一年期利率从1.50%降至1.25%[2][3] - 扩大五项结构性货币政策工具的规模或使用范围 重点支持民营经济 科技创新 绿色发展 服务消费与养老等领域[7][8] - 具体工具包括支农支小再贷款 科技创新与技术改造再贷款 碳减排支持工具等[4] - 设立“民营企业再贷款” 大幅增加科技创新和技术改造再贷款额度 并将研发投入高的民营中小企业纳入支持范围[8] - 合并推出“科技创新与民营企业债券风险分担工具” 拓展碳减排支持工具覆盖范围[8] - 降低商用房（如商铺 写字楼）的首付比例[3] 政策目标与传导机制 - 政策目的是通过降低银行从央行获取政策性资金的成本 鼓励银行向小微企业 科技创新 绿色产业等重点领域增加信贷投放[2] - 结构性货币政策工具是“精准滴灌” 旨在降低特定群体融资成本 避免资金空转[5] - 政策传导至实体经济需要时间 再贷款利率下调不等于个人房贷或存款利率立即变化 但释放了资金成本下降的信号[2][6] 重点支持领域分析 - 民营经济：政策特意加强对民营中小微企业的金融扶持 以解决民营中型企业“夹在中间”融资难的问题[9] - 科技创新：大幅增加科技创新和技术改造再贷款额度 支持研发投入高的民营中小企业[8] - 绿色发展：拓展碳减排支持工具 覆盖更多绿色项目[8] - 服务消费与养老：扩大服务消费和养老再贷款的支持领域 信贷资金将更精准流向文旅 养老 家电 新能源汽车等领域以提振内需[8][10] 全面货币政策空间 - 央行认为全面降息降准仍有空间 且条件正在改善[13] - 降准有余地：目前金融机构平均法定存款准备金率为6.3% 相比历史水平仍有下调空间[14] - 汇率压力不大：人民币走势稳定 美元进入降息周期 外部环境友好 汇率不再是降息主要障碍[14] - 银行利润压力缓解：银行净息差已连续两个季度稳定在1.42% 未继续收窄 且2026年将有大量高利率存款到期 有助于银行降低负债成本[14] - 本次结构性工具利率下调有助于降低银行从央行融资成本 为未来降息腾出空间[14] 汇率政策与市场预期 - 央行重申人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定 强调中国不会靠货币贬值获取出口优势[15] - 预计人民币汇率将继续双向波动 有升有贬 这是正常现象[15] - 央行与外管局将致力于提升企业汇率避险服务 包括完善人民币跨境使用政策 鼓励银行开发更多简单便宜的汇率避险产品（如远期结汇 期权）[16][18] - 推动银行提供更多币种 更便捷的避险工具 并建立长期服务机制 以帮助企业实现“汇率风险中性”[16][17][18]

量化模型与构建方式 本报告为ESG市场观察周报，主要内容为政策、市场动态与舆情追踪，未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与分析。报告内容聚焦于宏观政策解读、市场指数表现、资金流向和舆情事件统计[1][2][3]。 量化因子与构建方式 本报告未涉及具体的量化因子构建、测试与分析。 模型的回测效果 本报告未涉及任何量化模型的回测效果展示。 因子的回测效果 本报告未涉及任何量化因子的回测效果展示。