美国劳动力市场 - 摩根大通全球固定收益负责人指出企业陷入停滞状态 [1]

美国初请失业金数据 - 上周美国初请失业金人数减少5000人至24.5万人，符合市场预期，但仍稳定在八个月来的最高水平附近 [2][5] - 四周移动平均值增加4750人至24.55万人，创2023年8月以来最高水平 [5] - 续请失业金人数减少6000人至194.5万人，略高于预期的193.2万人 [6] - 续请失业金四周移动平均值增加1.3万人至192.625万人，创2021年11月以来最高水平 [7] - 5月非农就业新增仅13.9万人，远低于去年同期的19.3万人，失业率为4.2% [9] 金融市场反应 - 美股三大指数小幅上涨：纳指涨0.62%，标普500涨0.55%，道指涨0.62% [3][4] - 美元指数跌0.14%报98.681，现货黄金价格震荡走低至3387.95美元/盎司 [4] 劳动力市场与政策影响 - 特朗普关税预计将使通胀同比上升3%，普通家庭收入减少约1000美元 [12][13] - 移民限制和2.4万亿美元减税法案可能加剧财政赤字并限制劳动力供应，最早2026年初影响薪资和通胀 [13] - 职位空缺减少、就业增长放缓、失业申领人数攀升显示劳动力市场裂痕显现 [17] 美联储政策预期 - 市场聚焦美联储点阵图更新，3月预测显示2025年底前降息两次25个基点 [16][17] - 摩根大通预计政策声明无实质性变化，但点阵图将反映经济演变路径 [17] - 富国银行预测美联储可能因关税拖累增长和失业率上升而在下半年降息 [17] - 美银预计今年仅降息一次，高盛和花旗预计点阵图中位数维持两次降息 [17]

美国初请失业金数据 - 截至6月14日当周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 符合经济学家预期 [1] - 持续申领失业救济人数微降至195万人 [1] - 四周移动平均值升至24 55万人 创2023年8月以来新高 [5] 劳动力市场趋势 - 过去两个月失业金申领人数持续攀升 反映劳动力市场逐步放缓 [5] - 持续申领人数徘徊在2021年底以来最高水平 表明失业者再就业时间延长 [5] - 企业招聘步伐放缓 表现为职位空缺减少和新员工减少 [5] 经济领域表现 - 5月美国新屋开工量降至疫情爆发以来最低水平 [5] - 经季节调整前初请数据实际下降 伊利诺伊州 加利福尼亚州和佐治亚州降幅显著 [5] - 多项数据显示各经济领域需求普遍降温 [5] 政策环境 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变 同时评估关税政策影响 [5] - 加征关税对消费者价格的传导效应目前仍有限 [5]

美国初请失业金人数 - 上周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 但仍稳定在八个月来的最高水平附近 [1] - 续请失业金人数略有下降至195万人 [1] - 数据波动性较大 尤其在假期前后或学校放暑假期间 [1] - 过去两个月申请失业救济人数总体呈上升趋势 反映劳动力市场逐渐放缓 [1]

近年来，美国经济在经历高通胀冲击后，通胀数据逐步缓和。按传统逻辑，通胀压力缓解应为美联储降 息提供空间，但美联储却选择维持高利率政策不变。这一反常决策背后，是通胀预期管理、关税政策不 确定性及经济环境复杂性的多维度博弈。本文从 ETO Markets 专业视角出发，解析美联储政策逻辑及其 对金价、美元的潜在影响。 通胀预期：美联储政策的核心锚点 通胀预期是美联储决策的关键变量。它并非直接数据，而是消费者与企业对未来物价走势的心理预判， 却能通过行为传导至实际通胀。例如，密歇根大学调查显示，今年春季美国短期与长期通胀预期曾显著 上升，尽管部分关税暂停后有所回落；而纽约联储调查则显示通胀预期仅温和上升。市场指标则暗示， 投资者预期未来一两年通胀或小幅攀升，但长期趋于稳定。 通胀预期的"自我实现"特性尤为关键。若企业预期成本上升，可能提前提价；房东可能上调租金；工人 则可能要求加薪以应对物价。这种循环可能推高通胀，正如瑞银经济学家Alan Detmeister所言："若所 有人预期通胀上升，通胀便可能成真。"反之，若预期"锚定"低位，则可抑制价格剧烈波动，避免短期 冲击演变为长期高通胀。 经济学家指出，企业过去通过 ...

6）#智能座舱方面差距较大，迈巴赫的后排娱乐屏比较传统，实际使用率较低，尊界S800的副驾屏，投影使 用体验远超迈巴赫的娱乐系统。 对比迈巴赫S680： 1）S680落地价格380万左右，是尊界的六倍。 2）迈巴赫客群和S800重合度较高，主要用于商务行政场景，是典型的后排车。迈巴赫基本上是目前该市场 唯一有竞争力的车型。 3）S680车身更长，主要是车头，轴距和后排与S800接近。 4）后排座椅乘坐感受比较类似，S800零重力座椅可调节范围更大。 5）S680后排地板中央有明显的地台隆起，应急情况下作为五座使用体验较差。 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 比亚迪出海：发力东南亚 对比劳斯莱斯古斯特： 1）古斯特落地价五百万左右。 2）劳斯莱斯并不主打商务场景，古斯特作为劳斯莱斯四门轿车的代表，实际定位上与S800、迈巴赫的差异 较大，更强调前排体验和驾驶感受。 3）古斯特车身长度和S800接近，但后排空间远小S800，座椅可调节范围也较小。 古斯特座椅偏厚和硬，定 位上并非以乘坐舒适度为第一需求。 4）智能化程度比迈巴赫更低，全车只有一块中控屏，大量采用实体按钮，但按钮的精致程度和阻尼调校水平 非常高，主打复 ...

主机厂电芯采购 - 主机厂在电芯采购策略上需平衡性能与成本因素 [6] 比亚迪出海战略 - 比亚迪正重点拓展东南亚市场作为海外业务增长点 [6] CATL业务动态 - 宁德时代储能业务增速显著超越动力电池板块 [6] 行业社群服务 - 提供锂电行业社群服务，包含行业动态分享、专业报告资源及人脉对接 [7]

市场分析：劳动力数据对美联储政策影响 - 近期疲软的劳动力市场数据可能推动美联储转向放松政策立场 [1] - 分析师认为美联储可能在7月达到政策拐点而非6月会议 [1] - 当前就业数据存在不稳定性和修正空间 但美联储可能采取拖延策略 [1] 美联储决策时间点判断 - 6月会议过早转向宽松政策 7月更可能成为关键时点 [1] - 就业市场数据质量存疑 需观察后续修正情况 [1]

据CME"美联储观察"，美联储6月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。美联储7 月维持利率不变的概率为77.9%，累计降息25个基点的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为 0.6%。美联储到9月维持利率不变的概率为27.5%，累计降息25个基点和50个基点的概率分别为58%、 14.1%。 上周，与美联储政策利率挂钩的利率期货盘中反映出市场对美联储自9月起连续两次降息的押注不断升 温。美国劳工部数据显示，周度首次申请失业救济人数维持在相对高位，显示劳动力市场正在逐步降 温，进一步强化了投资者对宽松政策的预期。 与此同时，另一份政府报告显示，5月美国生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，与经济学家预期一致， 表明通胀压力并未进一步加剧。 智通财经APP获悉，受唐纳德·特朗普政府贸易与财政政策冲击而剧烈波动的美国国债投资者，本周将 得以窥探这些政策对美联储利率决策的影响。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同僚料将在6月17-18 日会议上维持基准利率不变，但交易员将仔细研读经济与利率预测数据，试图从中洞察政策制定者如何 应对当前的不确定性。 上周五市场收盘时，交易定价显示美联 ...

德国经济部月度报告：第二季度劳动力市场尚未出现复苏迹象。 ...