炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》1月1日起正式施行、修改后的《证券期货行政执法当事人 承诺制度实施规定》2月1日起施行、上市公司董秘监管规则公开征求意见……2026年开年，一系列资本 市场关键制度持续升级，释放出深化改革的强烈信号。市场人士预期，2026年资本市场改革将进一步全 面深化，包括服务发展新质生产力、助力长钱长投、全链条织密投保"安全网"等在内的一系列改革有望 加快推进。（中证报） ...

2026年资本市场关键制度改革 - 2026年开年一系列资本市场关键制度持续升级，包括《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于1月1日起施行、《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》于2月1日起施行、上市公司董秘监管规则公开征求意见等，释放出深化改革的强烈信号 [1][8] - 市场人士预期2026年资本市场改革将进一步全面深化，一系列改革有望加快推进，包括服务发展新质生产力、助力长钱长投、全链条织密投资者保护“安全网”等 [1][8] 服务新质生产力与科技创新 - 赋能新质生产力、支撑科技强国战略是2026年资本市场改革的着力点之一，改革应聚焦提升对科技创新企业的包容性和支持力度，增强资本市场基础功能与科技产业发展的适配性 [2][9] - 提升资本市场制度的包容度与吸引力是关键，建议完善科创企业精准识别机制，为“硬科技”企业开辟IPO绿色通道，并发挥科创板“试验田”作用，优化“科创成长层”制度，将IPO“预先审阅机制”、存量股“询价转让制度”等推广向更多板块，同时推动创业板新一轮改革 [2][9] - 应引导各类资本“投早、投小、投长期、投硬科技”，匹配科创企业资金需求，建议大力发展和规范S基金市场以盘活一级市场存量资产，并拓宽多元化退出路径，激活产业并购市场，鼓励龙头企业整合科创企业 [2][9] - 建议大力发展区域性股权市场，建设好“专精特新”企业专属板块，并打通其向新三板、北交所乃至科创板的转板通道，构建服务企业全生命周期的阶梯式直接融资路径 [3][10] 深化投融资综合改革 - 深化投融资综合改革有助于实现市场的动态平衡与稳健发展，预计未来将进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更精准支持优质企业发行上市 [4][11] - 预计将推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，中长期资金入市指导意见预计将加快落实，为市场引入更多“源头活水” [4][11] - 监管部门将强化逆周期与跨周期调节以夯实市场基础，提出启动创业板改革并优化北交所制度、拟推出再融资储架发行制度等重点举措，预计投融资再平衡将进入新阶段 [4][11] - 资本市场制度环境有望持续优化，相关部门正助力上市公司从优化回报机制、有序开展并购重组、积极分红回购、加强市值管理等方面提升投资价值，建议进一步强化投资回报机制，引导上市公司实施一年多次分红，鼓励“注销式回购”常态化 [4][11] 提升投资者保护质效 - 近期一系列典型案例传递出政策对投资者合法权益的保护力度正全方位加码，这是市场公平正义的体现，也是2026年资本市场深化改革的坚实保障和提振市场长期信心的根本 [5][12] - 《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》提出明确主动退市中的投资者保护安排，防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益，该征求意见稿设“投资者保护”专章，相关举措均以保护投资者利益为出发点 [6][12] - 建议综合运用先行赔付、当事人承诺、调解、仲裁、支持诉讼、代表人诉讼、股东代位诉讼等多种投资者救济方式，通过监管与司法协同共治以维护投资者特别是中小投资者合法权益，同时继续完善支持投资者诉讼的机制以降低维权成本 [6][12] - 对于欺诈发行、财务造假等严重损害投资者利益的违法行为，应综合运用行政、民事、刑事手段，让造假者、违规者及其“帮凶”付出应有的违法代价 [6][12]

资本市场关键制度升级 - 2026年开年一系列资本市场关键制度持续升级并施行 包括《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于1月1日起正式施行 修改后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》于2月1日起施行 上市公司董秘监管规则公开征求意见 [1] - 市场人士预期2026年资本市场改革将进一步全面深化 释放出深化改革的强烈信号 [1] 预期改革方向 - 预期将加快推进一系列改革 包括服务发展新质生产力 助力长钱长投 全链条织密投保“安全网”等 [1]

资本市场关键制度改革 - 2026年开年一系列关键制度正式施行或公开征求意见 包括《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》于1月1日施行 修改后的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》于2月1日施行 上市公司董秘监管规则公开征求意见 释放深化改革的强烈信号 [1] 改革方向：赋能新质生产力 - 资本市场改革着力点之一是赋能新质生产力 支撑科技强国战略 [1] - 市场预期改革将聚焦提升对科技创新企业的包容性和支持力度 增强资本市场基础功能与科技产业发展的适配性 完善投融资市场生态 [2] - 建议完善科创企业精准识别机制 为“硬科技”企业开辟IPO绿色通道 发挥科创板“试验田”作用 优化“科创成长层”制度 推广IPO“预先审阅机制”和存量股“询价转让制度”至更多板块 并推动创业板新一轮改革 [2] - 建议引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技” 匹配科创企业资金需求 具体措施包括发展和规范S基金市场以盘活一级市场存量资产 拓宽多元化退出路径 激活产业并购市场 [2] - 建议大力发展区域性股权市场 建设“专精特新”企业专属板块 并打通其向新三板、北交所乃至科创板的转板通道 构建服务企业全生命周期的阶梯式直接融资路径 [3] 改革方向：深化投融资综合改革 - 深化投融资综合改革有助于实现市场的动态平衡与稳健发展 [3] - 预计未来将进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制 更精准支持优质企业发行上市 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 提高投资A股规模和比例 [3] - 中长期资金入市指导意见预计将加快落实 为市场引入更多“源头活水” 监管部门将强化逆周期与跨周期调节 [3] - 监管部门提出启动创业板改革并优化北交所制度、拟推出再融资储架发行制度等重点举措 预计投融资再平衡将进入新阶段 [3] - 相关部门正助力上市公司从优化回报机制、有序开展并购重组、积极分红回购、加强市值管理等方面提升投资价值 [4] - 建议进一步强化投资回报机制 引导上市公司实施一年多次分红 鼓励“注销式回购”常态化 [4] 改革方向：提升投资者保护质效 - 近期一系列典型案例显示对投资者合法权益的保护力度正全方位加码 这是市场公平正义的体现 也是深化改革的坚实保障和提振长期信心的根本 [4] - 《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》提出明确主动退市中投资者保护安排 防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益 该意见稿设“投资者保护”专章 相关举措均以保护投资者利益为出发点 [4] - 建议综合运用先行赔付、当事人承诺、调解、仲裁、支持诉讼、代表人诉讼、股东代位诉讼等多种投资者救济方式 通过监管与司法协同共治维护投资者合法权益 同时继续完善支持投资者诉讼的机制 降低维权成本 [5] - 对于欺诈发行、财务造假等严重损害投资者利益的违法行为 应综合运用行政、民事、刑事手段 让造假者、违规者及其“帮凶”付出应有代价 [5]

资本市场2025年回顾与关键突破 - A股总市值首次突破100万亿元 年度成交额超过400万亿元 上市公司分红金额超过2.6万亿元 创历史新高[1] - 市场生态发生深刻变革 在深化改革中砥砺前行 制度改革与结构优化双轮驱动 双向开放持续推进 创新资本加速聚集[1] 融资端：支持科技创新功能增强 - 资本市场支持科技创新的功能显著增强 “硬科技”企业崛起构成最亮眼风景线[2] - 与10年前相比 市值超千亿元的A股上市公司中 科技企业占比从12%提升至27% 在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应[2] - 新上市企业中九成以上是科技企业或科技含量较高的企业 电子行业市值超越银行 成为A股市值榜首[2] 投资端：“长钱长投”机制加速完善 - “引长钱、促长投”改革成效显著 市场机制正加速完善 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策落地实施[2] - 社保、保险、理财等资金入市障碍得到有效疏通 各类中长期资金入市规模与市场占比明显提升 成为稳定市场运行的中坚力量[2] - 截至2025年8月底 中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元 较“十三五”末增长32%[2] “十五五”规划开局年的政策方向与改革部署 - 2025年中央经济工作会议部署2026年经济工作 提出“持续深化资本市场投融资综合改革” 该表述已连续两年出现 措辞从“深化”升级为“持续深化” 标志着改革进入纵深阶段[3] - 证监会提出“坚持固本强基 持续增强市场内在稳定性”和“不断提高资本市场制度包容性吸引力”等工作要求[3] - 具体部署包括：积极培育高质量上市公司群体 开展新一轮公司治理专项行动 引导优质公司持续加大分红回购力度 全面推动落实中长期资金长周期考核机制 大力发展权益类公募基金 推动指数化投资高质量发展[3] 对未来市场发展的核心期待 - 期待改革举措以“万马奔腾”之势激活市场内生动力[4] - 制度创新之“马”领跑前行 持续优化发行、交易、退市等基础制度 推动市场透明度与效率同步提升[4] - 上市公司之“马”扛鼎担纲 全面提升治理水平与投资价值 筑牢做优做强之根基[4] - 机构投资者之“马”稳健驰骋 夯实市场“压舱石”作用 持续引领长期投资、价值投资新风尚[4] - 高水平开放之“马”拓宽疆域 稳步扩大制度型开放 构筑国际合作与竞争新优势[4]

文章核心观点 - 2025年A股市场在深化改革与政策推动下表现强劲，上证指数全年上涨超过18%，市场韧性与稳定性增强，并在支持创新和引导长期资金方面取得进展 [1] - 展望2026年，资本市场改革将继续围绕“稳”、“长”、“新”三大方向寻求突破，旨在增强市场吸引力与竞争力，更好服务经济高质量发展 [1] “稳”：筑牢制度根基，提升内在稳定性 - 市场稳定性显著提升，得益于跨部门协作机制优化、货币政策工具支持及金融资产投资公司股权投资试点扩围等政策“组合拳” [2] - “国家队”及各类机构合力增强市场稳定，中央汇金发挥类“平准基金”作用，社保基金、国有资本运营公司增持，央国企加强市值管理，龙头公司扩大回购，基金公司加大自持 [2] - 上市公司质量基础更加扎实，2025年前三季度营收与净利润同比双增，业绩逐季向好，全年A股上市公司分红金额超过2.5万亿元人民币，创历史新高 [4] - 专家建议2026年持续壮大优质上市公司群体、加大分红回购、加强跨市场风险监测、完善政策沟通机制以增强市场内在稳定性 [4] “长”：培育耐心资本，优化投资生态 - “长钱长投”制度取得突破，2025年1月出台方案对公募基金、国有商业保险公司、养老基金等全面实施三年以上长周期考核，降低年度考核权重 [5] - 产品服务更加丰富，推动指数化投资高质量发展，ETF总规模历史性突破6万亿元人民币，成为主流配置选择，并强化基金公司收入与投资者回报绑定机制 [7] - 市场生态持续优化，加强法治建设与投资者保护，修订公司治理准则，严肃查处财务造假案件，释放“零容忍”监管信号 [7] - 专家建议需全面落实长周期考核，并从优化考核机制、加快养老体系建设、丰富对冲工具、完善公司治理等方面着手，提升社保、保险、银行理财等机构资金入市便利度 [8] “新”：聚焦“硬科技”，激活创新动能 - 支持科技创新的改革力度加大，科创板“1+6”改革落地，创业板启用第三套上市标准支持未盈利创新企业，禾元生物成为重启未盈利企业上市标准后首家科创板上市企业 [9][10] - 支持科技创新的资本力量增强，债市“科技板”自2025年5月推出后，科技创新债券发行规模超过1.8万亿元人民币，科技企业并购重组活跃，私募股权基金聚焦“投早、投小、投硬科技” [11] - 资本市场含“科”量显著增长，科创板上市公司达600家，市值超千亿的A股公司中科技企业占比从十年前的12%提升至约30%，电子行业市值超越银行成为A股市值第一行业 [11] - 证监会明确将以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资，健全科技创新企业识别与价格形成机制，精准支持优质企业上市 [12]

宏观经济与政策环境 - 2025年是“十四五”规划圆满收官与“十五五”规划谋篇布局的关键之年，我国经济运行稳中向好，高质量发展纵深推进，中国式现代化迈出新的坚实步伐 [2][5] - 党的二十届四中全会围绕加快高水平科技自立自强、建设现代化产业体系、构建新发展格局等目标作出全面部署，为“十五五”时期经济社会发展擘画了宏伟蓝图 [2][5] - 会议提出要“紧紧围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力、竞争力”，为资本市场高质量发展锚定了清晰航向 [2][5] 资本市场改革与发展 - 2025年中国资本市场坚持市场化、法治化、国际化发展路径，在深化改革中守正创新、稳步前行 [2][5] - 新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落地见效，市场生态持续净化 [2][5] - 科创板“1+6”改革政策精准发力，多层次资本市场体系更加完备 [2][5] - 互联互通机制优化升级，高水平对外开放有序扩大 [2][5] - 资本市场服务实体经济质效显著提升，成为科技、资本与产业创新融合的核心枢纽，为高质量发展注入强劲动能 [2][5] 上市公司表现与角色 - 2025年上市公司作为国民经济的“基本盘”和科技创新的“主力军”，展现出强大的韧性与活力 [3][6] - 上市公司以稳健、持续的分红政策践行“以投资者为本”理念 [3][6] - 上市公司以技术突破与成果转化培育新质生产力 [3][6] - 上市公司以并购重组“量质齐升”赋能产业转型升级 [3][6] - 上市公司以国际化战略布局积极融入全球产业链和价值链 [3][6] - 上市公司以主动作为和实干之姿诠释中国企业的责任与担当，踏响了上市公司高质量发展之路的铿锵足音 [3][6] 协会工作与未来展望 - 2025年中国上市公司协会紧紧围绕资本市场改革发展大局，秉承“服务、自律、规范、提高”的工作宗旨，积极发挥自律管理作用 [3][6] - 协会携手会员单位致力于完善公司治理，倡导最佳实践；推动沟通交流，反映行业呼声；加强投资者保护，努力营造健康的市场生态；引导上市公司践行新发展理念，服务国家战略大局 [3][6] - 2026年，中国上市公司协会将继续携手全体会员单位，坚守初心、勇担使命，以治理之基筑牢市场信任长城，以创新之帜引领产业转型潮向，以责任之心护航发展行稳致远 [4][7]

我国资本市场服务科技创新的优势 - 我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋 在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业领域聚集了大量具备核心技术和市场竞争力的优质企业 为资本市场提供了丰富的服务标的 [2] - 近年来资本市场制度包容性明显提升 科创板的设立、注册制改革的分步骤推进 允许未盈利企业、特殊股权结构企业上市 打破了传统的盈利门槛限制 为处于不同发展阶段、不同盈利状态的科创企业提供了差异化的上市路径 [2] - 多层次资本市场体系完善 创业板、北交所等进一步拓宽了科创企业的融资渠道 再融资、并购重组等制度的持续优化 为科创企业做大做强提供了有力支持 [2] - 集成性制度改革高度重视服务科技创新 监管部门正致力于构建从天使投资、创业投资到公开市场融资的全链条金融服务生态 为科技创新注入资本活水 [2] 我国资本市场服务科技创新面临的挑战 - 对新资产的估值定价能力不足 面对高度不确定、快速迭代的科创企业 传统估值方法捉襟见肘 市场缺乏成熟的估值准则 研发能力、知识产权等核心要素难以量化披露与理解 增加了评估的复杂性 [5] - 耐心资本供给短缺难以匹配创新长周期需求 科技创新的高风险、长周期特性与当前市场资金结构的短期化倾向形成突出矛盾 保险、养老金等长期资金对科创领域的配置偏低 而创投、私募基金自身也面临募资压力与退出周期约束 难以真正践行长期投资 [5] - 资本市场双向开放及吸引外资方面仍有提升空间 部分规则、监管范式、信用评级体系、信息披露标准与国际标准存在差异 在操作便利性上也有待进一步提高 [3] 资本市场深化改革为证券行业带来的机遇 - 拓展投行服务空间 创业板启用第三套上市标准、科创板重启第五套上市标准并设立科创成长层 不仅为科创企业上市创造条件 也为证券公司带来新的业务机会 同时 企业对再融资、并购重组的需求上升 也将推动投行业务从单一IPO向全链条服务转型 [6] - 推动提升专业研究能力 证券公司将持续加强对人工智能、机器人、生物医药、新能源等产业链的深度研究 在提供定制化综合融资服务方案上进行更多系统性的研究 同时 还将提升对硬科技企业的识别、判断、挖掘能力 有效发挥企业信息披露在发行定价中的作用 提高科创企业定价的合理性 [6] - 对综合金融服务能力提出更高要求 券商投行、投资、研究等部门需高效协同 为企业提供全周期服务 同时 券商也要为专业投资机构提供交易撮合、流动性管理等多元化服务 助力长期资金配置优质资产 [6] 释放证券行业服务科技创新效能的政策建议 - 完善资本市场支持科创企业的政策体系 健全全链条服务机制 具体包括建立多维度科创企业估值定价体系 打破按行业属性贴标签的估值惯性 鼓励发展适应不同类别企业在不同生命周期的估值体系及定价标准 全面提升科创企业信息披露质量 强化核心技术、研发投入等关键信息的披露 打通多层次融资渠道和退出机制 进一步加大对关键核心技术企业、科创企业的综合融资支持 优化再融资机制 完善并购重组制度安排 [7] - 推动证券行业深度参与科技成果转化 创新服务模式 通过打造产业投行、园区投行来推进服务下沉 参与设立科技成果转化基金 直接投资科创项目 积极探索知识产权证券化试点创新 盘活企业知识产权资产 [7] - 培育壮大专业化科技投资机构 鼓励证券公司等机构设立专门的科技投资团队或子公司 培养既懂技术又懂资本的复合型人才队伍 提升对科创企业的专业判断能力和投资管理水平 支持机构投资者建立符合科创投资特点的投资决策机制和风险控制体系 提高对科技创新项目的风险承受能力和长期陪伴能力 [7]

文章核心观点 - 申万宏源证券总经理张剑认为，深化科创板与创业板改革为证券行业拓展投行服务、提升专业能力开辟了新空间，同时需完善政策体系、推动行业深度参与科技成果转化并培育专业投资机构，以更好地服务科技创新 [1][4] 我国资本市场服务科技创新的优势 - 拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业聚集了大量优质企业，为资本市场提供了丰富的服务标的 [2] - 资本市场制度包容性明显提升，科创板设立、注册制改革允许未盈利及特殊股权结构企业上市，创业板、北交所等多层次市场体系拓宽了融资渠道，再融资、并购重组制度优化为企业做大做强提供支持 [2] - 集成性制度改革致力于构建从天使投资、创业投资到公开市场融资的全链条金融服务生态，为科技创新注入资本活水 [2][3] 我国资本市场服务科技创新面临的挑战 - 对新资产的估值定价能力不足，传统估值方法对高度不确定、快速迭代的科创企业捉襟见肘，研发能力、知识产权等核心要素难以量化披露与评估 [4] - 耐心资本供给短缺，科技创新的高风险、长周期特性与市场资金结构的短期化倾向矛盾突出，保险、养老金等长期资金配置偏低，创投、私募基金面临募资压力与退出约束 [4] - 资本市场双向开放及吸引外资方面有提升空间，部分规则、监管范式、信用评级体系、信息披露标准与国际标准存在差异，操作便利性有待提高 [4] 科创板与创业板深化改革带来的行业机遇 - 拓展投行服务空间，创业板启用第三套上市标准、科创板重启第五套上市标准并设立“科创成长层”，为科创企业上市创造条件并带来新业务机会，企业对再融资、并购重组的需求上升推动投行业务向全链条服务转型 [4] - 推动提升专业研究能力，证券公司需持续加强对人工智能、机器人、生物医药、新能源等产业链的深度研究，提供定制化综合融资方案，提升对硬科技企业的识别、判断、挖掘能力，有效发挥信息披露在发行定价中的作用 [5] - 对综合金融服务能力提出更高要求，券商投行、投资、研究等部门需高效协同提供全周期服务，同时为专业投资机构提供交易撮合、流动性管理等多元化服务，助力长期资金配置优质资产 [5] 释放证券行业服务科技创新效能的政策建议 - 完善资本市场支持科创企业的政策体系，健全全链条服务机制，包括建立多维度科创企业估值定价体系、全面提升科创企业信息披露质量、打通多层次融资渠道和退出机制并加大对关键核心技术企业的综合融资支持 [6] - 推动证券行业深度参与科技成果转化，创新服务模式如打造产业投行、园区投行以推进服务下沉，参与设立科技成果转化基金直接投资科创项目，积极探索知识产权证券化试点创新 [6] - 培育壮大专业化科技投资机构，鼓励证券公司等设立专门的科技投资团队或子公司，培养懂技术又懂资本的复合型人才，支持机构投资者建立符合科创投资特点的决策和风控体系 [6]

我国资本市场服务科技创新的优势 - 我国拥有全球领先的科技企业资源禀赋，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业领域聚集了大量优质企业，为资本市场提供了丰富的服务标的 [2] - 资本市场制度包容性明显提升，科创板的设立、注册制改革允许未盈利及特殊股权结构企业上市，创业板、北交所等多层次市场体系拓宽了科创企业融资渠道，再融资、并购重组制度优化为企业做大做强提供支持 [2] - 集成性制度改革致力于构建从天使投资、创业投资到公开市场融资的全链条金融服务生态，为科技创新注入资本活水 [2] 我国资本市场服务科技创新面临的挑战 - 对新资产的估值定价能力不足，面对高度不确定、快速迭代的科创企业，传统估值方法捉襟见肘，且研发能力、知识产权等核心要素难以量化披露与评估 [3] - 耐心资本供给短缺，科技创新的高风险、长周期特性与市场资金结构的短期化倾向矛盾突出，保险、养老金等长期资金对科创领域配置偏低，创投、私募基金面临募资压力与退出周期约束 [3] - 资本市场双向开放及吸引外资方面有提升空间，部分规则、监管范式、信用评级体系、信息披露标准与国际标准存在差异，操作便利性有待提高 [3] 资本市场深化改革为证券行业带来的机遇 - 创业板启用第三套上市标准、科创板重启第五套上市标准并设立“科创成长层”，为科创企业上市创造条件，也为证券公司带来新的业务机会 [3] - 企业对再融资、并购重组的需求上升，将推动投行业务从单一IPO向全链条服务转型 [3] - 证券公司需持续加强对人工智能、机器人、生物医药、新能源等产业链的深度研究，提升对硬科技企业的识别、判断、挖掘能力，提高科创企业定价的合理性 [4] - 对券商综合金融服务能力提出更高要求，投行、投资、研究等部门需高效协同提供全周期服务，并为专业投资机构提供交易撮合、流动性管理等多元化服务 [4] 释放证券行业服务科技创新效能的政策建议 - 完善资本市场支持科创企业的政策体系，建立多维度科创企业估值定价体系，打破按行业属性“贴标签”的估值惯性 [5] - 全面提升科创企业信息披露质量，强化核心技术、研发投入等关键信息的披露 [6] - 打通多层次融资渠道和退出机制，加大对关键核心技术企业、科创企业的综合融资支持，优化再融资机制，完善并购重组制度安排 [6] - 推动证券行业深度参与科技成果转化，通过打造产业投行、园区投行推进服务下沉，参与设立科技成果转化基金，积极探索知识产权证券化试点创新 [6] - 培育壮大专业化科技投资机构，鼓励证券公司设立专门的科技投资团队或子公司，培养复合型人才队伍，支持机构投资者建立符合科创投资特点的决策和风控体系 [6]