国际黄金价格自1月初回落至4340美元/盎司关口后，随着一系列刺激影响开始重新强势上涨，截至1月 21日盘中最高触及4891.1美元/盎司的历史极值，不到20天内累计涨幅达12.7%。 国内黄金期货主合约价格在今天盘中也大4.61%一举1100元/克大关。 股市方面，今天黄金股掀起涨停潮，招金黄金、白银有色、赤峰黄金、四川黄金等超十只黄金股集体封 板涨停。 作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 2026年开年以来，国际黄金市场迎来超预期的强势行情。 黄金大牛市下，黄金股ETF(159562)今日涨5.73%，今年以来的近13个交易日累计涨25.82%，净值续创 历史新高。 随着金价不断"破百"，之前还被市场认为高不可攀的5000美元/大关也近在咫尺，机构们开始频频上调 对目标价，又给市场带来了更多的看涨信心。 01 地缘冲突升级， 黄金资产成为最强避风港 这轮黄金大涨并非单一因素驱动，而是地缘风险、货币政策、央行配置与美元信用重构多重力量交织的 结果，共同铸就了这场贵金属盛宴。 其中，近期地缘冲突升级，刺激避险资金"疯狂涌入"是首要因素。 最近，美国总统特朗普以国家安 ...

黄金市场行情与价格走势 - 1月21日周二黄金价格继续强势上升抵达4700上方[1][2] - 价格在突破4800关口后延续大幅拉升目前触及4870附近盘整[1][2] - 市场观点认为价格有望冲击4900关口高点刷新后看向5000关口[1][2] 市场驱动因素与情绪 - 基本面背景被描述为牛市且有利好因素推动对金价多头形成支撑[1][2] - 市场情绪显示多头已经疯狂做多已成为习惯技术面分析被认为作用不大[1][2] - 强调顺势操作跟随市场趋势连续做多[1][2] 交易策略与操作参考 - 昨日交易策略强调依托4653防守看涨4700站上后继续看加速大涨[1][2] - 当前操作参考建议在4816区域做多防护设在4800目标看向4900[1][2] - 整体策略为回踩依托4800整数关口继续看涨[1][2]

地缘政治与贸易摩擦升级 - 美国总统特朗普就格陵兰岛问题向欧洲多国发出新的关税威胁，并表示不排除以武力方式夺取格陵兰岛主权，导致美欧贸易摩擦显著升级 [1] - 受美欧贸易摩擦升级影响，市场开启“抛售美国”交易模式，基准10年期美债收益率大幅上扬，最终收于4.300%，美元指数大幅下跌，最低触及98.20附近，欧洲多国股市遭受重创 [1] 央行购金行为与趋势 - 2025年世界黄金协会调查显示，76%的受访央行表示未来5年黄金储备占比将继续“温和上升” [3] - 中国央行已连续14个月增持黄金储备，波兰央行计划再购入150吨黄金，使黄金储备总量达到700吨 [3] - 机构持续的购金行为将在中长期为黄金牛市提供支撑，暗示黄金牛市仍未终结 [3] 黄金牛市的核心驱动因素 - 本轮黄金牛市的核心驱动因素在于美元信用缺失，特朗普推行“对等关税”政策致使美元在全球贸易结算中的比例明显下降 [5] - 特朗普再度挥舞关税大棒，欧盟已冻结与美国的贸易协议批准程序，这将进一步损害美元信用 [5] - 特朗普中期选举重心有望回归美国经济“内增长”，可能再度干预美联储，迫使其实施宽松政策，进一步降息，美元进一步贬值将是大概率事件 [5] - 当前地缘政治局势难以降温，包括格陵兰岛问题、俄乌冲突、美伊摩擦短期内都难以解决 [8] - 美元在全球外汇储备中的比例不断降低，特朗普中期选举的政治诉求大概率会促使美联储实行宽松的货币政策 [8] 黄金价格展望 - 黄金牛市的众多驱动因素并未发生实质性改变，金价再度攀升，突破5000美元关口并非难事 [6][8]

以下文章来源于富春路97号 ，作者滨康路十二畵生 富春路97号 . 非均衡为常态，均衡是非常态。问题不在于是否均衡，而在于市场朝什么方向变化，而这种变化是有利于形成长期的新结构，还是导致更大的失衡？ 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 滨康路十二畵生 来源 | 富春路97号 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 当三轮黄金牛市的轨迹被并置，我们或许会生出一种熟悉的感觉：技术在进步，制度在演化，但人们对恐惧、贪婪、幸福和财富增长的渴望并未改变。太 阳底下，终究没有什么新鲜事。历史不会简单重复，却总是押着相似的韵脚，而黄金，正是这些韵脚中最古老、也最顽固的一种回声。 01 引言 黄金，一个在人类文明与历史进程中被反复凝视、反复赋义的金属，仿佛自诞生之初就注定与动荡为伴。正如卡尔·马克思《 资本论 》中所 说："金银天然不是货币，但货币天然是金银"。王朝兴衰、货币轮换、战争与通胀周期更迭，舞台在变，角色在在换。但是，当旧世界的秩 序出现裂缝时：黄金，总是在这些抉择的缝隙里，被重新想起。 近半个世纪以来，国际金价先后录得三次史诗级别的上涨行情，它们虽分属不同年代，却又彼此呼应，亦如潮汐起伏。从二十世纪七十年代 美元 ...

国际黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格于2026年1月21日报4832.42美元/盎司，日内涨幅超1.4%，盘中最高触及4844.241美元/盎司，创历史新高 [1] - 纽约期金同步走强，站上4840美元/盎司，日内涨幅达1.63% [1] - 金价在突破4700美元关口后，迅速站上4800美元整数关口，呈现单边上涨新态势 [1] 国内实物黄金市场 - 国内主要金饰品牌价格同步持续上涨，多家品牌报价已逼近1500元/克关口 [3] - 老凤祥与周大福价格最高，均达每克1498元；周生生报价1495元/克；老庙黄金为1493元/克 [2][3] - 2026年以来不到20天，部分品牌金饰每克上涨近百元，涨幅显著 [3] 黄金ETF资金流向 - 截至2026年1月21日，上海金ETF市场近四日呈现显著资金净流入，累计总额达32.90亿元 [4][5] - 广发上海金ETF近四日净流入18.54亿元，位居首位；富国上海金ETF与建信上海金ETF分别净流入8.06亿元和3.02亿元 [4][5] - 资金流入反映出投资者对人民币计价黄金资产的配置需求持续升温 [4] 金价上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧（含美欧贸易战）、全球债券收益率突发飙升，叠加美元走软，共同推动金价创历史新高 [7] - 全球央行持续大规模购金是关键驱动力，2022年三季度购金456.9吨，同比激增404.30% [7] - 2022年至2024年，央行购金量连续三年维持在1000吨以上，与金价强劲上涨高度同步 [7] - 长期来看，美国债务总额突破38.5万亿美元，多国财政赤字高企叠加降息周期下国债利率上涨，均强化黄金配置价值 [8] 机构观点与价格展望 - 多家机构看涨金价向5000美元关口冲刺，花旗将未来0-3个月黄金目标价从4200美元上调至5000美元 [1][8] - 汇丰银行预计金价或在2026年上半年触及5000美元关口 [8] - 有观点认为本轮黄金大牛市持续时间可能超过十年，涨幅有望达到2000年代的605.01%，甚至可能接近或超越1970年代的2328.57% [8]

黄金价格表现 - 1月21日亚盘时段，国际黄金最新报价为1081.28元/克，较前一交易日上涨14.70元，涨幅1.38% [1] - 当日开盘价报1066.54元/克，盘中最高触及1082.73元/克，最低下探至1065.18元/克 [1] - 现货黄金周线收阳，站稳4764美元/盎司创历史新高，连续三周上涨 [3] 驱动因素分析 - 近期黄金强势表现是地缘政治风险、货币政策预期及技术面突破三大核心因素共振的结果 [2] - 地缘政治风险：美欧贸易摩擦升级，欧盟酝酿对价值约1090亿美元的美国商品实施报复性关税，推升市场避险情绪，资金加速涌入黄金 [2] - 货币政策预期：美联储官员表态准备在必要时再次降息，市场共识为全年至少两次25基点的降息，宽松预期削弱美元吸引力，降低持有黄金的机会成本 [2] - 技术面突破：金价突破前期历史高点后，程序化交易与趋势跟踪基金集中入场，形成“突破—买盘涌入—进一步突破”的正向循环，放大上涨动能 [2] 技术分析与趋势展望 - 周线图显示，MACD稳居零轴上方，布林带向上开口，黄金牛市或刚起步 [3] - 技术指标：金价稳居MA20、MA200均线之上，布林带向上延伸，MACD零轴上方持续改善，多指标发出买入信号 [3] - 均线系统：5周均线上穿10周均线形成金叉，200周均线提供坚实支撑，标志中长期上涨趋势确立 [3] - 价格目标：短期目标4800美元，突破后看4900美元；中期有望冲击5000美元，甚至挑战6000-8000美元区域 [4]

黄金市场又一次把全球情绪点燃了。 美国银行首席策略师最新报告中直接抛出重磅预测：金价未来有机会冲上6000美元。他认为全球财政扩张，地缘格局重塑，信用货币摇摆，让黄金和白银重 新站上全球资产舞台的中心。更关键的是，全球黄金配置比例只有0.6%，一旦资金回流，空间相当可观。 有人觉得6000美元过于激进，也有人认为黄金牛市的底层逻辑确实在加强。地缘风险升温，央行持续买金，美元走弱，这些因素叠加，让黄金的吸引力不断 提升。网友的调侃也很真实，"山东黄金要变真黄金"，背后显示的是普通人对货币贬值时代的担忧。 如何在波动中守住财富。要看清这轮行情，历史是最好的参照。1980年的黄金牛市伴随高通胀，美联储激进加息，投机资金疯狂涌入，最终在亨特兄弟试图 操纵白银失败后戛然而止。当年他们用巨额资金推高白银价格，结果被市场反噬，价格瞬间崩塌，许多投资者被套得动弹不得。 如今的环境已经完全不同。全球债务规模远超当年，数字货币推动黄金金融化，ETF持仓量站上历史峰值，COMEX期货的投机占比也逼近警戒线。这些信 号说明黄金的长期逻辑还在，但短期波动也会更加剧烈。 这一观点迅速引发热议。 对于普通投资者来说，最重要的是保持清醒。黄 ...

查看完整回放 ▼ 关联阅读 ▼ 国泰海通｜《全球货币变局》研究合集 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号 GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称"国泰海通证券") 研 国泰海通丨"不同寻常"的黄金牛市 国泰海通｜黄金 · 宏观专题研究合集 国泰海通丨决胜于"价"——2026年宏观年度展望 ...

黄金价格表现 - 2026年1月20日，现货黄金价格一度涨至4701.48美元/盎司，COMEX黄金一度涨至4707.4美元/盎司，双双创下历史新高 [1] - 自2026年1月1日起，现货黄金价格迅速冲破4400美元、4500美元、4600美元、4700美元关口，开年以来累计上涨超过8% [2] - 截至发稿时，伦敦金现报4698.775美元/盎司，年初至今上涨8.81%；COMEX黄金报4706.5美元/盎司，年初至今上涨8.64% [2] 白银价格表现 - 伦敦银现报94.257美元/盎司，年初至今上涨31.69%；COMEX白银报94.085美元/盎司，年初至今上涨32.55% [2] - 美国银行首席投资策略师指出，白银价格较200日移动均线高出104%，为1980年以来最超买水平 [3] 国内金饰市场 - 国内多个品牌足金饰品报价突破1450元/克，其中老庙、周大福报价1455元/克，老凤祥报价1456元/克 [2] - 根据品牌报价表，周大福、老庙足金价格为1455元/克，老凤祥为1456元/克，周六福为1440元/克，周生生为1454元/克，六福珠宝为1453元/克 [3] 机构观点与驱动因素 - 博时基金基金经理认为，新年以来地缘政治风险（如美国与南美、北欧与中东纷争，对委内瑞拉的袭击，对格陵兰岛的觊觎言论升级为关税威胁）与贸易风险交织，对金价形成有力支撑 [4] - 高盛商品指数年度调仓基本结束，短期冲击过去后趋势资金有望重新入场，上周全球最大黄金ETF-SPDR增仓超过20吨 [4] - 美国银行首席投资策略师认为，新世界秩序催生黄金牛市，黄金的长期上涨逻辑依然成立，考虑到过去一个世纪四次黄金牛市的平均涨幅约为300%，黄金价格有望突破6000美元 [3] - 银河期货分析认为，短期内金银需警惕政策面、资金面、情绪面等多重因素叠加影响，白银因更强的金融与工业属性将维持高位高波动，黄金作为核心避险资产表现将相对更为稳健 [4]

黄金价格表现 - 2026年1月20日，现货黄金价格一度涨至4701.48美元/盎司，COMEX黄金期货价格一度涨至4707.4美元/盎司，双双创下历史新高 [1] - 自2026年1月1日起，现货黄金价格迅速冲破4400美元、4500美元、4600美元及4700美元整数关口，年初至今累计上涨超过8% [2] - 截至发稿时，伦敦金现报4698.775美元/盎司，日内上涨29.591美元，涨幅0.63%，年初至今累计上涨8.81%；COMEX黄金报4706.5美元/盎司，日内上涨29.8美元，涨幅0.64%，年初至今累计上涨8.64% [2] 白银价格表现 - 伦敦银现报94.257美元/盎司，日内微跌0.141美元，跌幅0.15%，但年初至今累计大幅上涨31.69% [2] - COMEX白银报94.085美元/盎司，日内下跌0.195美元，跌幅0.21%，年初至今累计上涨32.55% [2] - 白银价格较其200日移动均线高出104%，为1980年以来最超买水平 [3] 国内金饰市场 - 国内多个品牌足金饰品报价突破1450元/克，其中老庙足金报价1455元/克，老凤祥足金报价1456元/克，周大福足金报价1455元/克 [2] - 其他主要品牌报价：周六福1440元/克，周生生1454元/克，六福珠宝1453元/克，菜百首饰1453元/克 [3] 机构观点与驱动因素 - 美国银行首席投资策略师Hartnett认为，新世界秩序催生了黄金牛市，尽管短期超买可能带来回调，但黄金的长期上涨逻辑依然成立，更高配置比例合理 [3] - 美国银行高净值客户目前的黄金配置比例仅为0.6%，考虑到过去一个世纪四次黄金牛市的平均涨幅约为300%，黄金价格有望突破6000美元 [3] - 博时基金基金经理王祥指出，新年以来地缘政治风险（如南美、北欧与中东地区纷争）与贸易风险交织，对金价形成有力支撑 [4] - 高盛商品指数的年度调仓已基本结束，短期冲击过去后趋势资金有望重新入场，上周全球最大黄金ETF-SPDR增仓超过20吨 [4] - 银河期货分析认为，短期内需警惕政策面、资金面、情绪面等多重因素叠加影响，白银因其更强的金融与工业属性将维持高位高波动，黄金作为核心避险资产表现或相对更稳健 [4]