财务表现 - 2025年中报营业总收入18.94亿元，同比增长8.12%，其中第二季度营收10.05亿元，同比增长2.65% [1] - 归母净利润7529万元，同比增长0.31%，第二季度净利润3744.26万元，同比增长0.58% [1] - 扣非净利润6881.4万元，同比下降4.07% [1] - 毛利率16.34%，同比下降1.0个百分点，净利率4.38%，同比下降2.41个百分点 [1] - 每股收益0.21元，同比增长5%，每股经营性现金流0.16元，同比下降25% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.05亿元，同比下降14.99% [1] - 应收账款9.71亿元，同比增长10.43%，占最新年报归母净利润比例达1062.94% [1][2] - 有息负债12.63亿元，同比增长8.38%，有息资产负债率达23.21% [1][2] - 每股净资产8.09元，同比增长1.78% [1] 运营效率 - 三费总额1.51亿元，占营收比例7.99%，同比下降0.8个百分点 [1] - 历史ROIC中位数6.69%，2024年ROIC为3.14%，资本回报率表现一般 [1] - 货币资金/流动负债比例为41.98%，近三年经营性现金流均值/流动负债比例为15.06% [2] 机构持仓 - 明星基金经理闫思倩管理总规模161.36亿元，擅长成长股投资，其管理的鹏华碳中和主题混合A持有1359.71万股 [3][4] - 鹏华碳中和主题混合A规模20.8亿元，近一年收益率达181.27% [4] - 多家基金公司持仓出现调整，其中鹏华新能源汽车混合A新进持股118.33万股，方正富邦旗下两只基金增持 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩1.41亿元，每股收益均值0.39元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入103.27亿元 同比增长5.78% [1] - 归母净利润1.16亿元 同比增长75.06% [1] - 第二季度营业总收入54.05亿元 同比下降6.54% [1] - 第二季度归母净利润6947.39万元 同比增长42.55% [1] - 扣非净利润41233.56万元 同比增长112.74% [1] - 毛利率11.56% 同比增长16.46% [1] - 净利率1.56% 同比增长26.32% [1] - 每股收益0.16元 同比增长77.78% [1] 盈利能力指标 - 三费占营收比6.02% 同比下降1.14% [1] - 每股经营性现金流2.12元 同比增长387.75% [1] - 去年ROIC为2.9% 近年资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为1.64% 投资回报较弱 [3] - 2016年ROIC最低达-13.72% [3] 资产负债状况 - 货币资金63.74亿元 同比增长14.93% [1] - 应收账款42.57亿元 同比下降5.66% [1] - 有息负债53.57亿元 同比下降11.72% [1] - 每股净资产4.4元 同比下降0.37% [1] - 货币资金/流动负债比例为66.79% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.12% [3] 业务特征 - 公司业绩具有周期性特征 [3] - 去年净利率1.19% 产品附加值不高 [3] - 上市以来32份年报中出现3次亏损 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 应收账款/利润比例达2698.38% [3] 市场预期与资金动向 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.44亿元 [3] - 预期每股收益均值0.62元 [3] - 招商安泰偏股混合基金持有125万股并增仓 [4] - 该基金规模3.13亿元 近一年上涨31.88% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.7亿元，同比下降19.51% [1] - 归母净利润1.63亿元，同比下降17.82% [1] - 第二季度营业总收入2.75亿元，同比下降44.86%，归母净利润1836.26万元，同比下降52.75% [1] - 毛利率49.3%，同比下降2.41个百分点，净利率15.16%，同比微增0.48个百分点 [1] - 每股收益0.34元，同比下降17.97%，每股净资产8.12元，同比下降3.46% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.45元，同比大幅下降1355.23% [1] - 货币资金4.06亿元，同比下降10.77% [1] - 有息负债5.27亿元，同比大幅上升176.59% [1] - 应收账款3.7亿元，同比增长23.11%，占最新年报归母净利润比例达129.62% [1][3] - 三费占营收比11.29%，同比下降19.59%，总额1.21亿元 [1] 资本回报与历史表现 - 2024年ROIC为7.58%，净利率13.05% [3] - 近10年中位数ROIC为11.28%，最低为2022年的4.24% [3] - 公司上市以来共有25份年报，仅1次亏损年份 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.26亿元，每股收益均值0.48元 [3] 业务模式与持仓 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 诺德量化核心A基金持有10.93万股，为新进十大持仓，该基金规模0.89亿元，近一年上涨78.53% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入81.6亿元 同比下降3.85% 归母净利润8.36亿元 同比上升65.22% [1] - 第二季度营业总收入41.2亿元 同比下降3.89% 归母净利润3.62亿元 同比上升42.18% [1] - 毛利率20.77% 同比增幅31.1% 净利率10.28% 同比增幅70.95% [1] - 每股收益0.5元 同比增65.18% 每股净资产4.89元 同比增9.0% 每股经营性现金流0.37元 同比增36.59% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润8.05亿元 同比上升50.73% [1] - 三费占营收比6.24% 同比增3.79% 销售费用 管理费用 财务费用总计5.09亿元 [1] - 历史净利率中位数为5.48% 当前净利率显著高于历史水平 [3] 资产负债结构 - 货币资金35.45亿元 同比增167.18% 应收账款7.53亿元 同比下降4.16% [1] - 有息负债67.54亿元 同比增47.67% 有息资产负债率达39.47% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为52.31% 需关注短期偿债能力 [3] 资本回报与投资价值 - 2024年ROIC为8.67% 近10年中位数ROIC为5.33% 2015年最低为-20.78% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩14.4亿元 每股收益均值0.87元 [3] - 预估股息率5.12% [3] 机构持仓动态 - 西部利得中证1000指数增强A新进持股96.21万股 基金规模3.02亿元 近一年上涨70.14% [4] - 10只基金新进十大持仓 包括华夏智胜优选混合(58.68万股) 交银系FOF产品(各51.48万股) [4] 战略项目布局 - 新疆60万吨玉米深加工及配套热电联产项目建设中 主要生产小品种氨基酸产品 毛利率21% [5] - 45万吨氨基酸项目主要生产大品种氨基酸及味精产品 毛利率10% 投资30多亿基于市场调研和可行性研究 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.39亿元，同比下降0.35% [1] - 归母净利润6116.46万元，同比下降36.03% [1] - 第二季度营业总收入7.85亿元，同比下降6.53%，归母净利润2900.62万元，同比下降50.76% [1] - 毛利率17.66%，同比下降22.66%，净利率4.55%，同比下降43.88% [1] - 每股收益0.13元，同比下降36.01%，每股经营性现金流-0.06元，同比下降119.85% [1] 资产负债结构 - 应收账款14.21亿元，同比增长4.95%，占最新年报归母净利润比例达900.78% [1][4] - 货币资金6.82亿元，同比增长8.96%，有息负债15.96亿元，同比下降6.20% [1] - 有息资产负债率22.36%，货币资金/流动负债比例为27.8% [4] 费用与效率 - 三费（销售/管理/财务费用）总计1.05亿元，占营收比6.83%，同比下降20.77% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.35% [4] - 2024年ROIC为4.28%，近10年中位数ROIC为4.63%，2015年最低为-4.77% [4] 业务与投资回报 - 公司业绩主要依赖研发驱动，但历史财报显示生意模式脆弱，上市17年年报中亏损2次 [4] - 2024年净利率6.27%，产品或服务附加值一般 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.01亿元，每股收益均值0.41元 [3] 机构持仓 - 国投瑞银国家安全混合A持有1739.79万股并增仓，规模25.25亿元，近一年上涨45.11% [5] - 华安旗下5只基金新进十大持仓，包括华安创新混合（227.87万股）等 [5] - 前海开源大海洋混合减持至92.17万股 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.48亿元，同比增长8.2%，归母净利润8789.69万元，同比增长16.09% [1] - 第二季度营业总收入6.12亿元，同比下降9.97%，但归母净利润3614.94万元，同比大幅上升43.37% [1] - 毛利率提升至33.49%，同比增长39.75%，净利率提升至8.31%，同比增长15.47% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.09元，同比增长13.43%，每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长91.04% [1] - 扣非净利润8643.63万元，同比增长6.77% [1] - 三费占营收比15.92%，同比增长12.9% [1] 资产负债结构 - 货币资金减少至3.88亿元，同比下降31.81%，应收账款减少至4.17亿元，同比下降33.53% [1] - 有息负债增至82.32亿元，同比增长32.31%，流动比率仅为0.39 [1][4] - 有息资产负债率达45.29%，每股净资产3.51元，同比增长7.83% [1][4] 现金流与债务风险 - 货币资金/流动负债仅为13.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.31% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.15倍 [4] - 应收账款/利润高达335.7% [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为4.28%，净利率5.88%，投资回报一般 [5] - 上市以来ROIC中位数为11.03%，最差年份为2024年 [5] - 上市6年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] 机构持仓情况 - 被明星基金经理杨宗昌持有，其管理的易方达供给改革混合基金持有975.40万股并增仓 [6][7] - 共有10只基金持仓，其中6只为新进十大持仓，包括财通资管、嘉实、大成等基金产品 [7] - 易方达供给改革混合基金规模40.56亿元，近一年上涨44.57% [7] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩2.08亿元，每股收益0.21元 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入13.13亿元，同比增长0.51%，其中第二季度营收6.0亿元，同比增长7.59% [1] - 归母净利润4.41亿元，同比下降1.66%，第二季度归母净利润1.68亿元，同比下降4.59% [1] - 毛利率54.15%，同比提升6.47个百分点，净利率33.57%，同比下降2.17个百分点 [1] - 每股收益0.38元，同比下降2.56%，每股净资产7.5元，同比增长3.68% [1] 费用结构变化 - 三费（销售/管理/财务费用）总额1.94亿元，占营收比例14.78%，同比大幅上升31.63% [1] - 销售费用同比增长22.94%，主要因大商超及生鲜渠道精准营销策略导致市场推广费用增加 [3] - 财务费用同比增长18.87%，系存单利息收入减少所致 [4] - 研发费用同比增长25.07%，源于榨菜自动化设备、健康益生榨菜等多项研发项目投入 [4] 现金流与资产状况 - 经营活动现金流净额每股0.11元，同比下降25.06%，因投标保证金收入减少且市场推广支出增加 [1][5] - 货币资金30.53亿元，同比下降20.75%，应收账款1.25亿元，同比上升26.53% [1] - 投资活动现金流净额大幅增长126.53%，主要因到期理财本金收回增加 [5] - 购建长期资产支付现金同比上升156.44%，系乌江绿色智能化生产基地项目付款增加 [5] 特殊项目变动说明 - 应收款项同比激增1421.45%，因公司为提升竞争力给予客户信用额度 [3] - 预付款项增长457.27%，系设备预付款增加，存货增长30.2%因青菜头收购量上升 [3] - 营业外收入增长83.63%因没收违规投标保证金，营业外支出增长84.3%因报废技术改造固定资产 [4] - 投资收益增长38.86%来自保本理财固定收益，政府补助同比减少44.68% [4] 机构持仓与业务策略 - 兴证全球欣越混合A持有1278.6万股并增仓，为最大持仓基金，规模26.65亿元 [8] - 公司2021年底提价后推出60g产品布局2元价格带，2024年放开调货限制稳固市场 [9] - 2024年推出80g产品"加量不加价"策略，以品质强化和消费者吸引为核心方向 [9] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.25亿元，每股收益均值0.72元 [7]

财务表现 - 营业总收入4.13亿元，同比下降34.04% [1] - 归母净利润1698.56万元，同比下降79.86% [1] - 第二季度营业总收入2.19亿元，同比下降42.04% [1] - 第二季度归母净利润1133.01万元，同比下降74.87% [1] - 扣非净利润1195.27万元，同比下降85.52% [1] - 净利率4.09%，同比下降69.61% [1] - 每股收益0.1元，同比下降81.74% [1] 成本与费用 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计1.1亿元，占营收比26.72%，同比增幅78.23% [1] - 毛利率38.49%，同比增9.98% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金5.71亿元，同比增20.86% [1] - 应收账款2.13亿元，同比下降10.59% [1] - 有息负债6.28亿元，同比增51.63% [1] - 有息资产负债率21.72% [2] - 每股净资产10.5元，同比增14.71% [1] - 每股经营性现金流-0.0元，同比增99.82% [1] - 应收账款/利润达183.16% [2] 投资回报与业务评价 - 去年ROIC为6.71%，资本回报率一般 [1] - 去年净利率10.65%，产品或服务附加值一般 [1] - 上市以来ROIC中位数10.35%，投资回报较好 [1] - 2020年ROIC为5.16%，投资回报一般 [1] 商业模式与资本开支 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] 机构持仓与基金动态 - 华宝多策略增长A持有149万股并增仓，基金规模6.5亿元，最新净值0.449，近一年上涨28.86% [3] - 长江智能制造混合发起式A新进十大持仓，持有77.98万股 [3] - 华宇宝康配置混合增仓48万股 [3] - 华宝国策导向混合A增仓42万股 [3] - 国投双债LOF减仓15万股 [3] - 华宝远恒混合A增仓7.9万股 [3] - 平安恒鑫混合A减仓2.33万股 [3] 产品与技术优势 - 锻造高合金复合衬板具有耐磨性更好、提升磨机台效、降低能源消耗、减少更换安装时间等优势 [4] - 在西藏知不拉7.5米半自磨机使用后，衬板寿命提升近1倍，处理矿量和设备台效显著提升，电单耗和钢球单耗有效降低 [4] - 该矿山已安装使用第二套锻造复合衬板 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.21亿元，每股收益均值0.71元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.39亿元，同比下降0.35%，归母净利润6116.46万元，同比下降36.03% [1] - 第二季度营业总收入7.85亿元，同比下降6.53%，归母净利润2900.62万元，同比下降50.76% [1] - 毛利率17.66%，同比下降22.66%，净利率4.55%，同比下降43.88% [1] - 每股收益0.13元，同比下降36.01%，每股经营性现金流-0.06元，同比下降119.85% [1] - 扣非净利润4796.39万元，同比下降43.35% [1] 资产负债结构 - 应收账款14.21亿元，同比增长4.95%，占最新年报归母净利润比例达900.78% [1][3] - 货币资金6.82亿元，同比增长8.96%，有息负债15.96亿元，同比下降6.20% [1] - 有息资产负债率达22.36%，货币资金/流动负债比例为27.8% [3] - 每股净资产6.04元，同比下降0.07% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比6.83%，同比下降20.77% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.35% [3] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数为4.63%，2024年ROIC为4.28%，2015年最低为-4.77% [3] - 上市以来17份年报中出现2次亏损，净利率历史水平为6.27% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.01亿元，每股收益0.41元 [3] 机构持仓情况 - 国投瑞银国家安全混合A持有1739.79万股并增仓，规模25.25亿元，近一年上涨45.11% [4] - 华安基金旗下5只产品新进十大持仓，合计持有908.68万股 [4] - 招商产业精选股票A持有560万股并增仓，前海开源大海洋混合持有92.17万股并减仓 [4]

财务表现 - 营业总收入143.58亿元，同比增长33.17%，主要因磷酸盐正极材料销售数量48.08万吨，同比增加55.38% [1][3] - 归母净利润3.05亿元，同比下降21.59%，第二季度单季净利润2.11亿元，同比下降8.54% [1] - 毛利率7.36%，同比下降9.82%，净利率2.1%，同比下降41.82% [1] - 每股收益0.4元，同比下降21.57%，每股净资产15.64元，同比增长3.91% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.8元，同比下降734.24%，主因票据支付固定资产购置款及票据保证金回收减少 [1][3] - 货币资金16.6亿元，同比下降13.48%，有息负债92.83亿元，同比上升61.39% [1][5] - 投资活动现金流净额同比降77.76%，因长期资产投入增加；筹资活动现金流净额同比增137.42%，因融资性票据贴现及借款偿还减少 [3] 运营指标 - 应收账款63.02亿元，同比上升43.86%，应收账款与利润比率达1061.71% [1][5] - 三费总额3.71亿元，占营收比2.58%，同比增2.3%，管理费用同比增45.62%因股份支付费用及薪酬折旧增加 [1][3] - 净利率2.61%（历史年报），ROIC 4.18%，低于历史中位数10.92% [4] 业务模式与资本结构 - 业绩依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 有息资产负债率27.83%，货币资金覆盖流动负债比率仅15.02% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.03%，现金流持续承压 [5] 机构持仓与预期 - 嘉实竞争力优选混合A持仓476.72万股（增仓），规模23.27亿元，近一年净值上涨86.97% [6] - 华夏蓝筹混合LOF等多家基金增持，建信环保产业股票A新进十大持仓 [6] - 分析师普遍预期2025年业绩10.51亿元，每股收益1.38元 [5]