新政策来啦！9月1日起，个人养老金领取规则将迎来重要调整，不仅新增三种领取情形，还优化了申请渠道。具体有哪些变化？已有个人养老金产品历史表 现怎么样？来看本期飞钱说。 出品：飞钱说工作室 栏目统筹：耿雁冰 栏目策划：杨希 编辑：杨希 主播：冯紫彤 本期文案：冯紫彤 视频指导：曾婷芳 视频制作：卞显洋 冯紫彤 设计：王冰 ...

政策内容 - 五部门联合发布通知明确个人养老金领取条件包括达到基本养老金年龄 完全丧失劳动能力 出国境定居 医药费用负担超当地人均可支配收入 领取失业保险金12个月或正在领取最低生活保障金 [1] - 个人养老金领取可通过国家社会保险公共服务平台 开户银行或社保经办机构申请 经核实后由银行代扣个税并划转资金至社保卡账户 [1] - 通知要求加强跨部门信息共享以优化经办系统功能 为领取养老金提供便捷服务 [1]

政策内容 - 五部门联合发布通知明确个人养老金领取条件 包括达到基本养老金领取年龄 完全丧失劳动能力 出国定居 医疗负担超可支配收入 领取失业保险金12个月 领取最低生活保障金六种情形 [1] - 个人养老金领取可通过国家社会保险公共服务平台 开户银行或社保经办机构申请 经核实后由银行代扣个税并划转至社保卡账户 [1] 实施机制 - 要求加强跨部门信息共享与数据整合 优化经办系统功能以提升领取便利性 [2]

政策内容 - 五部门联合发布通知明确个人养老金领取条件 包括达到基本养老金年龄 完全丧失劳动能力 出国定居 特定医疗费用负担 长期领取失业保险或最低生活保障金等六种情形 [1] - 个人养老金领取可通过全国统一线上服务入口 账户开户银行或社保经办机构申请 经核实后由银行代扣个税并划转至社保卡银行账户 [1] 服务优化 - 要求加强跨业务跨层级数据共享 优化经办系统功能以提升领取便捷性 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 财政贴息政策落地，年内设备更新资金下达完毕，专项债可用于PPP建设成本，“准财政”工具有望推出，货币政策防资金空转有定力，关注有效信贷需求挖掘，金融监管有新举措，房地产政策巩固市场止跌回稳态势，中美关税再延90天，美暂无对中国购买俄油加征关税计划 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 个人消费贷和服务业经营贷财政贴息政策落地，年贴息比例为1个百分点，到期后将开展效果评估，研究视情延长政策期限或扩大支持范围 [11][14][15] - 国常会强调培育壮大服务消费，加力扩大有效投资，巩固拓展经济回升向好势头 [12][15] - 年内1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元 [13][15] 财政政策 - 专项债可用于PPP存量项目建设成本中的政府支出，约七成PPP存量项目已进入运营期 [16][19] - 5000亿“准财政”工具有望推出，或重点支持新兴产业、基础设施等领域 [17] - 增值税法实施条例向社会公开征求意见，对出口货物、跨境销售服务和无形资产有关范围及涉及多税率、征收率情形的适用规则作明确和细化解释 [18][19] 货币政策 - 8月央行买断式逆回购净投放3000亿，体现呵护态度 [20][22] - 央行“落实落细”总定调延续，防资金空转仍有定力，政策利率降息概率或偏低 [20][21][22] - 看淡单月信贷增量波动，金融机构需挖掘有效信贷需求，适应经济结构转型升级 [21][22] 金融监管 - 银行方面，监管整治“内卷式”竞争，居民存款搬家资金加速入市，商业银行并购贷款管理办法征求意见稿出台，多家中小银行下调存款利率 [22][23][28] - 保险方面，个人养老金新增三种领取情形，自9月1日起实施 [24][28] - 债券融资监管方面，交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查 [25][28] 房地产政策 - 政策基调是完善房地产金融基础性制度，巩固房地产市场止跌回稳态势 [29][32] - 住房需求方面，北京市取消五环外商品房限购 [29][32] - 住房供给方面，海南省出台地产调控政策，收购存量商品房用作保障性租赁住房可适当放宽收购面积标准 [30][31][32] 关税政策 - 中美关税截止日再延90天，继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [33][34] - 特朗普称暂时不会考虑因中国购买俄罗斯石油加征关税，但可能两三周后再考虑 [33][34]

个人养老金基金产品扩容 - 个人养老金基金数量从6月末297只增至8月21日303只 新增6只产品 [1][2] - 新增产品主要为指数增强型基金 涉及华夏基金 天弘基金 招商基金等大型机构 [2] - 博道基金首次进入个人养老金基金名录 其在量化领域具特色 [2] 指数增强型基金发展现状 - 纳入个人养老金产品名录的指增基金数量增至24只 覆盖上证50 沪深300 中证500 中证800等指数 [2] - 24只指增基金成立以来平均收益接近12% 最早产品成立于2024年12月 [3] - 指增基金具备风格清晰稳定特征 追求可持续超额收益 适合长期资金配置 [3] 投资者偏好与产品适配性 - 养老基金Y份额投资者中77%愿意承担有限或较大本金损失以获取高收益 仅23%无法接受大幅收益波动 [3] - 指增基金风险收益特征与个人养老金投资者偏好匹配 支持结合风险偏好进行资产配置 [3] - 权益类资产中长期复合回报率高于纯债类资产 当前经济复苏阶段权益市场有望产生超额收益 [4] 政策与市场影响 - 监管明确指数基金纳入个人养老金产品名录标准 允许每季度结束后1个月内申请纳入 [2] - 产品扩容丰富养老产品矩阵 增加权益类资产配置 引导长期资金入市并优化市场结构 [1][4] - 个人养老金账户可享受递延纳税优惠和低费率优势 建议通过分散配置控制投资节奏 [4]

央视网消息：自9月1日起，个人养老金新增3种领取情形，大病家庭、长期失业者、低保人群可提前领 取。怎样看待政策的调整改进？另外，作为个人养老保险制度的"第三支柱"，个人养老金制度落地实施 以来发展情况如何？接下来还可以从哪些方面进一步提升缴存意愿，让这一制度更好地发挥效用？《新 闻1+1》连线中国社会保障学会副会长金维刚、中国社会科学院金融所研究员董昀，带来分析解读。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等领域。对各品种从市场表现、消息面、资金面等方面分析，给出操作建议，如部分品种建议逢高做空、部分建议观望或根据特定区间操作等。整体反映各品种当前状况及未来走势预期，为投资者提供决策参考。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周二早盘股指冲高尾盘回调，上证指数等多数指数下跌，期指主力合约随指数下挫，基差中性震荡 [2][3] - 国内发布个人养老金领取通知，海外美俄乌或举行三方会谈 [3][4] - 8 月 19 日 A 股交易额环比缩量，央行开展逆回购操作，单日净投放 4657 亿元 [4] - 预计 A 股进入高位震荡，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率多数下行 [5] - 央行逆回购投放加量，资金面预计缓解 [6] - 期债调整或有限，企稳需央行释放信号或股市行情回落，建议短期观望 [6] 贵金属 - 美国商务部新增钢铁和铝关税清单，7 月美国新屋开工数增长 [7] - 美俄乌领导人会晤缓和地缘局势，市场关注央行年会，美元走强，贵金属回调 [7][9] - 建议金价回调到位通过黄金看涨期权构建牛市价差策略，白银保持低多思路 [10] 集运欧线 - 集运指数方面，SCFIS 欧线指数环比下跌，美西线指数环比上涨，SCFI 综合指数较上期下跌 [11] - 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国 7 月 PMI 数据公布 [11] - 期货盘面震荡，现货报价下行或对盘面施压，预计偏弱震荡，10 合约空单继续持有 [12] 有色金属 铜 - 现货铜价维持高位压制下游采购，宏观关注降息预期，美国 7 月 CPI 与 PPI 数据影响市场 [13][14] - 供应端 7 月产量大增，预计 8 月环比下降；需求端加工开工率有变化，终端需求有韧性 [15][16] - 库存方面 COMEX 和国内社库累库，LME 去库；预计短期区间震荡，主力参考 78000 - 79500 [16][17] 氧化铝 - 现货价格南北分化，北方供应宽松承压，南方供应偏紧支撑价格 [17] - 7 月产量和运行产能增加，预计 8 月运行产能小幅增加；库存方面港口库存减少，仓单注册量增加 [18] - 预计本周主力合约宽幅震荡，中期建议逢高布局空单 [19] 铝 - 现货铝价上涨，基差不变；供应端产量稳中小增，需求端处于淡季，终端消费复苏力度偏弱 [19][21] - 库存方面社会库存累库；预计短期铝价高位承压，主力参考 20000 - 21000，关注 21000 压力位 [21] 铝合金 - 现货价格持平，7 月产量和开工率增长，8 月预计维持；需求端受淡季制约，库存累库 [22] - 预计步入 8 月下旬需求环比修复，铝合金 - 铝价差存收敛预期，主力参考 19600 - 20400 [24] 锌 - 现货锌价下跌，下游订单一般；供应端锌矿供应宽松，精炼锌产量大增 [24][25] - 需求端进入淡季，初级加工行业开工率维持低位，库存国内累库、LME 去库 [26][27] - 预计锌价震荡运行，主力参考 22000 - 23000 [27] 锡 - 现货锡价下跌，成交平淡；供应端 6 月进口量减少，需求端光伏和电子消费需求偏弱 [28][29] - 库存方面 LME 和社会库存减少；预计短期宽幅震荡，关注缅甸锡矿进口情况 [30] 镍 - 现货镍价持平，供应端产能扩张，产量高位；需求端电镀和不锈钢需求一般，库存海外高位、国内增加 [30][31] - 预计短期区间调整，主力参考 118000 - 126000 [33] 不锈钢 - 现货不锈钢价下跌，基差上涨；原料价格稳中偏强，供应端 8 月粗钢预计排产增加 [33][34] - 库存方面社会库存去化慢，仓单持续减量；预计短期区间震荡，主力参考 12800 - 13500 [36] 碳酸锂 - 现货碳酸锂价上涨，供应端 7 月产量增加，8 月排产预计增加；需求端稳健偏乐观，库存全环节小幅去库 [37][39] - 预计短期偏强，参考 8.5 - 9 万区间波动，建议谨慎观望或短线逢低轻仓试多 [40] 黑色金属 钢材 - 期货下跌，基差走强，钢坯和螺纹价格下跌，热卷维稳；成本端焦煤复产、铁矿供应后期或下滑，利润下降 [41] - 供应端 8 月产量环比回升，需求端 1 - 7 月总需求同比增加，本期表需下降，库存累库 [42][43] - 建议热卷 10 月在 3380 - 3400 做空尝试 [44] 铁矿石 - 现货矿粉价格下跌，期货合约下跌，基差情况明确；需求端日均铁水产量增加，高炉开工率等有变化 [45][47] - 供给端全球发运环比回升，到港量下降，库存港口累库、日均疏港量增加、钢厂库存上升 [48] - 建议逢高做空 [48] 焦煤 - 期货震荡下跌，现货竞拍部分煤种松动，蒙煤报价下跌；供应端煤矿开工环比下滑，需求端焦化开工提升、下游铁水产量高位波动 [49][52] - 库存端煤矿去库放缓，整体库存中位；建议投机逢高做空，套利焦煤 9 - 1 反套 [52] 焦炭 - 期货震荡下跌，现货第六轮提涨落地，第七轮提涨启动；供应端焦企开工提升，需求端高炉铁水高位波动 [53][55] - 库存端焦化厂和钢厂去库，港口略降；建议投机逢高做空焦炭 2601，套利焦炭 9 - 1 正套 [55] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格上涨，成交减少，开机率下降；菜粕成交为 0，价格涨跌互现，开机率 13% [56] - 美国农业部等公布多项数据，ProFarmer 考察有新发现，巴西 8 月前两周出口大豆增加 [56][57] - 建议择机逢低布局长线多单 [58] 生猪 - 现货价格震荡上涨，外购仔猪育肥出栏利润增加，自繁自养部分规模出栏利润降低，出栏均重增加 [59][60] - 建议观望为主 [60] 玉米 - 现货价格整体偏弱或涨跌互现，港口价格下跌，成交清淡；基本面广州港口谷物库存减少，玉米库存环比下降 [61] - 建议关注新季玉米长势 [62] 白糖 - 巴西中南部地区产糖下降，印度、泰国丰产预期有差，原糖低位反弹，国内郑糖预计震荡 [63] - 建议维持反弹偏空思路 [63] 棉花 - 美棉现蕾率和结铃率较去年同期慢，国内棉价短期区间震荡，远期新棉上市后承压 [64][65] 鸡蛋 - 现货价格稳定，供应充足，需求端部分地区消化速度尚可，预计蛋价维持偏空走势 [67] 油脂 - 马棕震荡，连棕惯性走强，连豆油冲高回落；马来西亚棕榈油出口量和产量增加，国内三大食用油库存增加 [69][70] - 棕榈油预计震荡回落调整，连棕油有望向上，豆油预计回调，国内市场基差报价受支撑 [70] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树处于生长期，现货价格稳硬运行，预计短期内暂稳，关注天气情况 [71] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区库存富士和早熟苹果交易情况不同，西部产区嘎啦货量增多，山东产区库存富士交易沉闷 [72][73] 能源化工 原油 - 俄乌和谈释放积极信号，国际油价下跌；中国加大采购俄罗斯乌拉尔原油，乌克兰袭击管道泵站等消息 [73][74] - 建议偏空思路对待，跨月逢低做扩 10 - 11/12 月差，关注各品种下方支撑 [77][78] 尿素 - 现货价格稳定，供应端日产量增加，部分企业检修，需求端农业需求空窗、出口集港需求激增，库存增加，外盘印度发布进口标购 [79][80] - 建议盘面反弹后短期看多谨慎，无更多利好则逢高空，期权逢高做缩 [81][82] PX - 现货价格小幅上涨后回吐部分涨幅，供应端稳定，利润方面 PX 上涨、PXN 至 260 美元/吨附近；供需上国内开工回升，PTA 负荷提升 [83][84] - 建议短期 PX11 在 6600 - 6900 震荡对待，PX - SC 价差低位做扩 [84] PTA - 期货涨后回落，现货商谈氛围一般，基差略走强；利润方面现货和盘面加工费情况明确，供需上 PTA 负荷提升，聚酯负荷回升 [85][86] - 建议 TA 短期 4600 - 4800 震荡对待，TA1 - 5 逢高反套 [86] 短纤 - 期货冲高回落，现货平稳，成交一般；利润方面现货和盘面加工费情况明确，供需上周度供应和需求均提升 [87][88] - 建议 PF10 短期在 6300 - 6500 区间震荡，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 [88] 瓶片 - 内盘报价局部上调，出口报价变动不大，成交气氛一般；成本方面现货和盘面加工费情况明确，供需上周度开工率持平，库存可用天数持平，需求端软饮料产量和瓶片消费量有变化 [89][90] - 建议 PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动，短期逢低做多加工费 [90] 乙二醇 - 现货价格重心坚挺上行，商谈尚可；供需上国内供应回归，海外进口量下修，需求端聚酯负荷将提升 [91] - 建议 EG01 短期在 4300 - 4500 区间震荡 [91] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可，多数地区价格持稳或上涨；开工率下降，库存华东和山东部分地区增加 [93][94] - 建议尝试入场短空 [94] PVC - 现货价格下行，成交尚可；开工率提升，库存生产企业厂库库存天数减少 [95] - 建议偏空对待 [95] 纯苯 - 现货市场平稳整理，供应充足，缺乏方向指引；供需上产量和开工率有变化，库存去库，下游开工有所回升 [96][97] - 建议 BZ2603 单边跟随油价和苯乙烯波动 [97] 苯乙烯 - 现货市场僵持震荡，利润压缩，下游采购观望；供需上供应高位，部分装置有检修预期，下游负荷回升，出口预期增加，库存港口增加 [98][99] - 建议 EB09 短期在 7100 - 7400 震荡，反弹偏空对待 [99] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格上涨，轮胎开工率半钢胎下降、全钢胎提升，库存半钢胎和全钢胎样本企业平均库存周转天数增加 [106][107] - 建议观望 [108] 多晶硅 - 现货价格偏强震荡，供应端 8 月产量预计增长，需求端下游产品价格调涨，需求小幅回升 [108][109] - 建议暂观望 [110] 工业硅 - 现货价格情况明确，供应端 7 月产量环比增加，8 月供预计小幅增加，需求端多晶硅和有机硅复产有支撑，库存减少 [110][111] - 建议暂观望 [112] 纯碱 - 现货重碱主流成交价 1250 元/吨上下，供应端周产量回升，库存累库，需求端无增长预期 [112][114] - 建议空单继续持有 [115] 玻璃 - 现货沙河成交均价 1200 元/吨上下，供应端产量持平，库存增加，需求端深加工订单偏弱，刚需有压力 [112][114] - 建议前期空单持有 [115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注中游制造业开工情况，对生产和服务行业近期事件及上中下游行业情况进行分析，包括政策动态和价格、开工率、销售等指标变化[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 8月19日多部门联合召开光伏产业座谈会，要求加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量以规范光伏产业竞争秩序，推动产业健康可持续发展[1] 服务行业 - 2025年1 - 7月印花税2559亿元，同比增长20.7%，其中证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%；7月证券交易印花税151亿元，环比6月增长29%，同比2024年7月增长1.25倍[2] - 8月19日5部门发布通知，自9月1日起新增3种个人养老金领取情形，包括特定医药费用支出、领取失业保险金情况、领取城乡最低生活保障金[2] 行业总览 上游 - 黑色行业玻璃价格回落较多[3] - 农业行业鸡蛋、棕榈油价格回升[3] - 能源行业液化天然气价格回落[3] 中游 - 化工行业PX开工率上行，尿素、PTA开工小幅回落[3] - 能源行业电厂耗煤量提高[3] - 农业行业生猪制品开工上行[3] 下游 - 地产行业一、二线城市商品房销售季节性回落[3] - 服务行业国内航班班次高位持稳[3] 重点行业价格指标跟踪 农业 - 8月19日玉米现货价2315.7元/吨，同比 - 0.18%[37] - 8月19日鸡蛋现货价6.7元/公斤，同比5.16%[37] - 8月19日棕榈油现货价9690.0元/吨，同比4.55%[37] - 8月19日棉花现货价15244.5元/吨，同比0.35%[37] - 8月19日猪肉平均批发价20.2元/公斤，同比 - 0.25%[37] 有色金属 - 8月19日铜现货价79103.3元/吨，同比 - 0.07%[37] - 8月19日锌现货价22178.0元/吨，同比 - 1.38%[37] - 8月19日铝现货价20606.7元/吨，同比 - 0.31%[37] - 8月19日镍现货价121933.3元/吨，同比 - 1.77%[37] - 8月19日铝（另一数据）现货价16756.3元/吨，同比 - 0.45%[37] 黑色金属 - 8月19日螺纹钢现货价3246.0元/吨，同比 - 2.77%[37] - 8月19日铁矿石现货价789.8元/吨，同比 - 0.63%[37] - 8月19日线材现货价3405.0元/吨，同比 - 2.44%[37] 其他 - 8月19日玻璃现货价14.3元/平方米，同比 - 1.38%[37] - 8月19日天然橡胶现货价14958.3元/吨，同比0.17%[37] - 8月19日中国塑料城价格指数806.8，同比 - 0.24%[37] - 8月19日WTI原油现货价63.4美元/桶，同比 - 0.84%[37] - 8月19日Brent原油现货价66.6美元/桶，同比 - 0.05%[37] - 8月19日液化天然气现货价3958.0元/吨，同比 - 3.32%[37] - 8月19日煤炭价格782.0元/吨，同比0.00%[37] - 8月19日PTA现货价4726.0元/吨，同比 - 0.12%[37] - 8月19日聚乙烯现货价7448.3元/吨，同比0.09%[37] - 8月19日尿素现货价1766.3元/吨，同比0.21%[37] - 8月19日纯碱现货价1290.0元/吨，同比 - 0.96%[37] - 8月19日水泥价格指数130.0，同比1.98%[37] - 8月19日建材综合指数115.3点，同比 - 1.67%[37] - 8月19日混凝土价格指数93.3点，同比 - 0.10%[37]

个人养老金制度新规 - 五部门联合发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》 自9月1日起实施[1] 领取条件 - 达到领取基本养老金年龄可领取[4] - 完全丧失劳动能力可领取[4] - 出国（境）定居可领取[4] - 申请前12个月内医保目录内自付医疗费用超过当地上年度居民人均可支配收入可领取[4] - 申请前2年内累计领取失业保险金达12个月可领取[4] - 正在领取城乡最低生活保障金可领取[4] 领取方式 - 通过国家社会保险公共服务平台等线上入口申请领取[2] - 通过个人养老金资金账户开户银行申请领取[2] - 通过基本养老保险关系所在地社保经办机构申请领取[2] - 经社保机构核实后由开户银行代扣3%个人所得税后划转至社保卡银行账户[2] 制度特点 - 政府政策支持的个人自愿参加制度[3] - 实行个人账户制 缴费完全由个人承担[3] - 年度缴费上限为12000元[3] - 资金可自主购买符合规定的储蓄存款/理财产品/商业养老保险/公募基金等金融产品[3] - 账户封闭运行并享受税收优惠政策[3] 实施要求 - 各地人社部门需完成与信息平台对接[2] - 加强跨部门信息共享优化经办系统功能[2] - 为参保人提供便捷领取服务[2]