行业市场前景与增长 - 随着人形机器人产业化进程加速，六维力传感器作为实现实时精准力控的关键部件，正迎来爆发式增长 [1] - 报告预测今年中国人形机器人六维力传感器出货量预计1.23万台，同比激增510.1% [1] 市场竞争格局 - 市场进一步集中，头部企业蓝点触控市占率已超70%，达到72.6% [1]

市场整体表现 - 市场三大指数于11月13日低开高走，沪指涨0.73%并刷新十年新高，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55% [1] 机器人ETF表现与资金流向 - 机器人ETF（159770）于11月13日跟踪的中证机器人指数收涨0.74%，成交额2.28亿元 [1] - 该ETF于11月12日获净申购1800万份，规模达97.97亿元 [1] - 机器人ETF已连续20个交易日获资金净流入，累计流入资金超16.8亿元 [1] - 标的指数覆盖机器人产业链硬件和软件核心领域，包括核心零部件、算法控制模块、电机电池模块 [2] 芯片ETF表现与资金流向 - 芯片ETF天弘（159310）于11月13日跟踪的芯片产业指数反弹收涨近2% [2] - 该ETF已连续4个交易日获资金净流入，累计流入资金超1000万元 [2] - 标的指数中证芯片产业指数在政策与需求驱动下，2025年H1归母净利润同比增长37.62% [2] 行业动态与产业化进程 - 全球首批赛博店员于11月11日在深圳深业上城京东之家合作店正式上岗 [3] - 诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞表示，中美人工智能发展加速且差距正在缩小，已基本不相上下 [3] - 人形机器人产业化进程加速，特斯拉、小鹏、乐聚智能等公司先后发布新款人形机器人 [3][4] - 特斯拉于11月7日公布Optimus擎天柱机器人最新量产计划，小鹏于11月5日发布女性机器人IRON，乐聚智能"夸父"亮相全运会 [4] 产业链分析 - 人形机器人产业链分为大脑（上游）、身体（中游）、整机集成（下游）三大环节 [3] - 上游集中于AI芯片、算法与运动控制系统，中游涵盖传感器、电机、减速器等核心机械零部件，下游由整机厂完成集成与应用落地 [3] - 产业链价值主要集中于中游核心部件环节，上游算法系统构成未来差异化竞争关键 [3]

核心观点 - 存储芯片行业正迈入由AI驱动的“超级周期”，供需格局发生根本性变化，价格进入全面上行通道 [2][17][18] - 人形机器人产业化进程显著加速，特斯拉、小鹏、乐聚智能等公司密集发布新品与量产计划，产业链投资机会显现 [2][3][41] - 科技成长风格仍将占优，短期建议关注AI应用、AI硬件、电力设备、有色金属、创新药五大具备边际改善的赛道 [4][66] 存储芯片“超级周期” - 行业自2025年下半年进入“超级周期”，AI对大模型、推理加速与高带宽的需求重构了行业逻辑，周期特征发生根本性变化 [2][17] - 价格全面持续上行：2025年第四季度DDR内存合同价格预计环比涨幅达21%或更高，NAND Flash合同价格预期在第三季度上涨约5-10%，移动设备DRAM部分报价要求涨幅接近40% [18] - 供需严重失衡：HBM需求激增（2025年增长率可能接近100%）导致产能优先向其倾斜，挤压传统DRAM与NAND供给，预计DRAM供应缺口将至少持续到2026年第四季度 [18][28][33] - 技术路线快速升级：HBM通过3D堆叠和TSV封装成为AI服务器标配，HBF推动NAND向高带宽演进，存算一体架构成为前沿趋势 [24][25] - 产业巨头显著受益：SK海力士2026年HBM产能已售罄，瑞银将其目标价上调至710,000韩元，并预测其2026年将保持51%的HBM市场份额；三星电子目标价被上调至128,000韩元 [32] 人形机器人产业化加速 - 特斯拉公布Optimus擎天柱机器人量产计划，GEN3将于2026年启动大规模量产，目标单台成本控制在2万美元以内，市场容量预计达数十亿台 [41] - 小鹏发布全新一代人形机器人IRON，身高1.78米，重70公斤，拥有65个自由度，由自研图灵AI芯片驱动，总算力达2250 TOPS，计划于2026年底实现规模量产 [49][50][52] - 乐聚智能“夸父”机器人亮相全运会，成为全球首款实现无人工远程操控自主奔跑的5G-A人形机器人，并已完成近15亿元Pre-IPO轮融资，加速上市进程 [53][57] - 产业链价值集中：中游核心部件（传感器、丝杠、电机、减速器）占单机物料成本近九成，其中传感器价值占比最高，约为37% [59][61][62] - 上游算法与控制系统构成差异化竞争关键，下游整机厂商负责软硬件集成与场景落地，当前多聚焦于工业制造与仓储物流 [59][63] 短期产业趋势与投资建议 - 11月重点关注五大赛道：AI应用、AI硬件、电力设备、有色金属、创新药 [4][66] - AI应用端事件催化明确，包括Meta发售带屏智能AR眼镜、OpenAI开发者大会、特斯拉机器人应用落地推进等 [66] - AI硬件端景气度延续，英伟达向OpenAI投资建设算力数据中心，国内厂商加速自研芯片，半导体企业业绩增长 [66][68] - 电力设备领域技术突破频现，如固态电池获客户定点和装车路测，估值具备安全边际（固态电池指数PE(TTM)为31.59） [66][67] - 有色金属板块受益于美联储降息周期及供应端扰动，估值相对较低（指数PE(TTM)为26.54） [66][67] 重要行业资讯 - 谷歌推出第七代AI芯片Ironwood TPU，速度比前代快四倍多，单个吊舱可连接多达9,216个芯片 [4][89] - 亚马逊与OpenAI签署价值380亿美元的多年战略合作协议，OpenAI将使用AWS基础设施运行AI工作负载 [90] - 国内政策方面，国务院调整对美加征关税措施，继续暂停实施24%的税率，保留10%的税率 [4][80]

生产制造进展 - 特斯拉弗里蒙特工厂已启动人形机器人试生产产线 [1] - 规模更大的第三代人形机器人生产线计划于2026年建成投产 [1] - 规模化生产后单台人形机器人成本有望控制在2万美元以内 [1] 产品测试与应用 - 公司正在自有工厂及办公场所密集测试机器人的各类应用场景 [4] - 测试场景涵盖物料搬运、设备巡检等工业环节及基础行政辅助场景 [4] - 测试旨在为量产落地积累数据支撑 [4] 战略意义与前景 - 人形机器人被公司首席执行官埃隆·马斯克称为特斯拉有史以来最大产品 [4] - 人形机器人市场规模有望远超公司汽车业务 [4] - 第三代生产线将依托公司在汽车制造领域的技术沉淀实现效率提升 [4]

公司融资与市场认可度 - 公司完成过亿元人民币A+轮融资，由光合创投与首程控股旗下基金联合领投，中车转型升级基金、京国瑞与首程控股联合管理的北京机器人产业基金等跟投 [2] - 公司在短短一个月内连续完成两轮过亿元融资，获得财务投资机构、国家级产业基金与顶级战略投资方的持续加注 [2] - 新一轮融资将用于头部本体厂商新增订单的规模化量产、质量体系升级及新型一体化关节产品的研发 [2] 产品技术与性能优势 - 产品矩阵覆盖行星、谐波、摆线技术路线，扭矩范围覆盖2Nm至400Nm，广泛应用于人形机器人、四足机器人、机械臂、外骨骼等多类场景 [3] - 自研电机扭矩密度高达210Nm/kg，超越了国内头部公司的同类产品 [5] - 实现行业领先的单层PCB轻薄化设计，并支持高达100V工作电压的平台适配能力 [5] - 为业内极少数在一体化关节中同时集成EtherCAT、CAN FD、CANopen、RS-485四大通信协议的公司，使关节实现4kHz高频响应 [6] - 公司引领行业的中空走线产品已实现批产，解决人形机器人行业普遍存在的内走线痛点 [6] - 搭载全新一代自研电机的关节模组将于年内发布，同尺寸模组扭矩可进一步提高约30% [6] 研发团队与技术积累 - 创始人兼CEO陈万楷拥有华中科技大学学士、墨尔本大学硕士、吉林大学博士学历，曾在中国电子科技集团海洋信息技术研究院和浙江省北大信息技术高等研究院从事机器人研发工作 [4] - 核心团队合作已超过6年，来自吉林大学、华中科技大学、香港科技大学、中南大学等高校，在精密电机设计、驱动器软硬件研发、减速器工艺等领域拥有十余年研发经验 [4] - 公司首席科学家为陈万楷在吉林大学的导师刘春宝教授，研究方向为汽车传动，对减速机有深入研究，并在公司创立初期导入了宝贵的上市公司产业资源 [5] 生产制造与质量体系 - 公司秉承车规级质量理念，与多家汽车产业链企业协同代工，以车规标准打造机器人核心零部件 [10] - 当前产线良率已超过98%，并持续通过自动化与数字化改造提升生产效率 [10] - 随着新一轮融资落地，公司将进一步完善自动化产线布局，实现年产能从数十万台向百万台级跨越 [11] - 公司产品已经过数千小时额定工况老化测试 [12] 市场表现与客户合作 - 公司已与多家人形机器人头部厂商建立深度合作，实现规模化量产，订单每年翻数倍快速增长 [3] - 近期数家重要头部人形主机厂客户成功实现新一代产品发布，市场反响热烈，公司正全力加速自动化产能配套以响应下游客户订单迅猛增长 [3] 未来战略与行业愿景 - 公司计划打造覆盖不同功率、扭矩与通信协议的标准化产品库，让机器人厂商能够快速匹配所需模组，显著降低硬件开发成本与周期 [13] - 公司正构建"开放式通用平台"，通过模块化设计与灵活的软件接口连接上下游生态，形成从研发到制造再到应用的协同闭环 [13] - 公司还将携手高校与科研院所共建联合实验室，在材料、传动结构、算法与控制等领域持续突破，推动机器人核心部件的国产化与体系化发展 [13] - 公司致力于成为机器人产业的"宁德时代"，助力机器人真正走进千家万户 [14]

行业趋势转变 - 2025年上半年行业焦点为展示各种功能Demo，下半年转向以订单为核心 [2] - 过去两个月内，至少8家企业披露千台级订单，迈入“千台俱乐部” [2] - 千台级订单对应亿元级合同，成为产业化的分水岭，标志产品开始进入真实产业场景 [3][4] 订单与客户分析 - 制造业和教育行业是当前具备“千台部署”能力的主要客户 [6] - 制造业需求刚性，源于招工难、人力成本上升及产线自动化程度不足，人形机器人优势在于可训练、弹性部署，无需因产品迭代更换硬件 [6] - 在长三角地区，一个一线工人年综合成本约15万元，采用机器人替代双班岗位，两年可打平成本 [7] - 教育行业采购路径通常从“小额试点”开始，采用POC模式，前期部署1-3台，后续视反馈决定是否扩大采购 [13] - 部分小额订单流向二次开发和展演公司，用于租赁、展演、文旅，单台机器人日租价格在4000至7000元，较年初下调近三成 [14][16] 代表性订单案例 - 智元机器人与龙旗科技签下数亿元合作协议，计划部署近千台机器人 [3] - 优必选中标2.5亿元项目 [3] - 智平方与惠科签署5亿元协议，计划3年交付超1000台 [3] - 众擎机器人与多伦科技签署协议，多伦科技计划3年内采购不低于2000台 [3] - 松延动力宣布获得超2500台订单，合同金额突破1亿元 [3] 交付能力挑战 - 交付环节考验产品设计能力及自我修正、快速迭代的生产体系，供应链压力随订单量增加而显现 [17] - 松延动力将“确收”和“健康的现金流”作为关键指标，其北京工厂单月交付能力超200台，常州工厂一期预计达产300台/月 [17][18] - 加速进化采取分阶段交付策略，曾主动拒绝500台大单以稳住节奏，截至10月底累计出货超700台，海外出货占比超50% [21][22] 销售策略与价格战 - 多家公司招募销售团队，年薪开至30万到50万元，甚至有企业从投资方零售体系“整条挖人”以快速搭建渠道 [24] - 松延动力推出预售价9998元的“小布米”，成为首款进入万元以内区间的人形机器人，首批500台在京东售罄 [24][25] - 加速进化发布售价2.99万元的BoosterK1，定位入门级开发平台，当天签下千台级经销订单 [26] - 星尘智能将售价50万元的旗舰机S1系列比作“S级豪华车”，用于验证性能上限，同时研发更具成本优势的子系列 [26] 资本市场与未来展望 - 2026年融资窗口收紧，投资方评估逻辑转向真实销量和回款能力，而非团队背景和Demo [21] - 宇树科技推进IPO预计将拉高行业关注度，2026年被视为行业加速放量的关键一年 [27] - 出海成为重点方向，智元机器人正构建全球经销体系，预计明年海外业务营收占比超30% [27]

行业趋势转变 - 2025年上半年行业焦点是各种功能演示视频，如下棋、跳舞等[2] - 进入下半年行业风向转变，焦点从演示转向获取实际订单[3] - 行业正从技术叙事转向以订单兑现和回款能力为核心的产业化阶段[27] 订单规模与金额 - 过去两个月内至少有8家企业披露千台级订单，包括优必选、宇树科技等[3] - 教育展演类机器人售价2万至10万元，工业类产品普遍20万元及以上，千台订单对应亿元级合同[4] - 具体大额订单包括：智元机器人与龙旗科技签下数亿元近千台合作协议，优必选中标2.5亿元项目，智平方与惠科签署5亿元超1000台协议等[4] - 松延动力获得超2500台订单，合同金额突破1亿元[4] 主要应用场景与客户 - 制造业和教育行业是当前具备千台部署能力的突出客户群体[7] - 制造业需求刚性源于招工难、人力成本上升、产线自动化程度不够等痛点[7] - 教育行业采购路径从小额试点开始，对教学适配和课程资源有更高期待，采用概念验证模式推进[14] - 部分订单流向二次开发和展演公司，用于租赁和演出，单台机器人日租价格在4000至7000元之间，较年初下调近三成[15][16][17] 产品策略与成本效益 - 人形机器人相比非标自动化方案优势在于可训练、通过更新模型换岗，无需替换硬件[7] - 在长三角地区一个一线工人年综合成本约15万元，采用机器人在双班岗位替代人工，两年基本可打平成本[7] - 当前人形机器人投资回报率不及成熟机械臂系统，价值在于补足无法标准化、仍需人力的环节[8] - 公司采取不同产品策略，如星尘智能推出半身产品做减法，同时在旗舰产品上做加法以验证极限场景[9] 交付能力与供应链 - 交付环节考验产品设计能力和自我修正、快速迭代的生产体系，松延动力曾因设计问题调整产线流程[18] - 供应链面临压力，松延动力通过推进多源备货应对核心供应商产能吃紧问题[18] - 松延动力北京工厂单月交付能力超200台，常州工厂一期预计达产300台/月，第三座规划产能500台/月的工厂在筹备中[18] - 加速进化采取分阶段交付策略，累计出货超700台，海外出货占比超50%，曾主动拒绝500台大单以稳住节奏[21] 销售策略与价格竞争 - 多家公司招募销售团队，年薪30万到50万元，甚至有企业从投资方零售体系整条挖人搭建渠道[23] - 松延动力推出预售价9998元的业内首款万元内人形机器人，首批500台在京东售罄[24] - 加速进化发布售价2.99万元的入门产品，当天签下千台级经销订单[24] - 星尘智能将售价50万元的旗舰机比作豪华车，用于验证性能上限，同时研发更具成本优势的子系列[25] 资本市场与未来展望 - 2026年融资窗口逐步收紧，下一阶段融资取决于产品落地和稳定交付能力，而非团队背景和讲故事能力[20] - 松延动力创始人判断2026年是行业加速放量关键一年，宇树科技推进IPO将拉高行业关注度[25] - 出海成为拓展重点，智元正在全球构建经销体系，预计明年海外业务营收占比有望超30%[25]

行业趋势转变 - 2025年上半年行业焦点集中在展示Demo，如打拳、跳舞、跑步等演示视频[2] - 2025年下半年行业风向转变，焦点从Demo转向订单，多家公司披露千台级订单，进入“签单潮”阶段[3] - 千台级订单成为产业化的分水岭，标志着人形机器人开始进入真实产业场景，可类比十年前新能源车的早期示范应用阶段[4] 订单规模与客户分析 - 过去两个月内，优必选、宇树科技、智元机器人等8家企业披露千台级订单，对应亿元级合同金额[3] - 教育、展演类机器人售价在2万至10万元，工业类产品价格普遍在20万元及以上[3] - 制造业和教育行业是当前具备千台部署能力的主要客户，制造业需求源于招工难、人力成本上升等普遍痛点[5][6] - 制造业头部企业如领益智造已开始为人形机器人提供整机制造与代工服务，并接下百余台整机订单[10] 制造业应用与价值主张 - 人形机器人在制造业的价值在于其可训练、可弹性部署的特性，更新模型即可换岗，无需替换硬件，优于非标自动化方案[6] - 在长三角地区，一个一线工人年综合成本约15万元，采用机器人在双班岗位替代人工，两年基本可打平成本[6] - 当前人形机器人投资回报率不及成熟机械臂系统，真正价值在于补足无法标准化、仍需大量人力的环节[7] - 客户需求推动产品迭代，如星尘智能根据反馈推出半身产品S1-U以适应工厂场景，并在旗舰产品S1上增加传感器以应对复杂工况[8] 教育行业采购模式 - 教育行业采购通常从“小额试点”开始，采用POC模式推进，前期部署1-3台用于展演或教学，后续视反馈决定是否扩大采购[11] - 地方教委、高校等机构通过“以赛促教”方式批量引入人形机器人，需求在一线城市更明显[11][13] - 部分小额订单流向二次开发和展演公司，用于租赁和演出，单台机器人日租价格在4000至7000元，较年初下调近三成[13] 交付能力与供应链挑战 - 签单仅是产业化起点，真正考验在于交付环节，交付问题根源多在于产品设计而非生产工人[15] - 松延动力通过调整生产流程应对交付挑战，其北京工厂单月交付能力超200台，常州工厂一期预计达产300台/月[15] - 供应链压力显现，个别核心供应商出现产能吃紧，公司通过推进多源备货应对不确定性[15] - 加速进化采取分阶段交付策略，曾主动拒绝500台大单以稳住交付节奏，并建立用户运营指标体系追踪日活、复购等指标[19] 融资与投资逻辑演变 - 2026年融资窗口逐步收紧，下一阶段融资能力取决于产品落地和稳定交付能力，而非团队背景或Demo[17] - 投资方评估逻辑从看Demo转向看真实销量和回款能力，千台级订单有助于估值但最终比拼交付与回款[17] - 行业回归基本盘，仅靠Demo和流量的融资模式失效，重点转向真实商业闭环的跑通[17] 销售策略与渠道建设 - 行业竞争从“拼Demo”转向“拼交付”的销售战，销售团队建设成为新焦点，多家公司以30万至50万元年薪招募销售人员[22][24] - 渠道建设加速，有企业提出“三年百城”目标，或从投资方零售体系“整条挖人”以快速搭建销售网络[24] - 加速进化选择从教育市场切入，将机器人本体、开发平台和赛事打包成解决方案售往教育机构[17] 产品定价与市场探索 - 价格下探成为趋势，松延动力推出预售价9998元的“小布米”，成为首款进入万元以内的人形机器人，首批500台在京东售罄[25] - 加速进化发布售价2.99万元的BoosterK1入门产品，定位具身开发入门级平台，并签下千台级经销订单[25] - 星尘智能将售价50万元的旗舰机S1系列比作“S级豪华车”，用于验证性能上限，同时计划研发更具成本优势的子系列产品[26] - 低价策略旨在降低开发门槛、探索新场景，而非单纯价格战，行业处于类似早期PC产业的差异化布局阶段[25][26] 未来展望与出海战略 - 2026年被视为人形机器人行业加速放量的关键一年，因宇树科技推进IPO将拉高行业关注度，且各企业交付节奏加快[26] - 出海成为重点方向，智元机器人正在全球构建经销体系，预计明年海外业务营收占比有望超过30%[26] - 加速进化海外市场出货占比已超过50%[20] - 行业整体从技术叙事迈向以订单兑现和回款能力为核心的产业化阶段，比拼产品、场景和交付的闭环能力[27]

工程机械行业销售数据 - 9月挖掘机销量为19858台，同比增长25.4% [1][2] - 挖掘机内销9249台，同比增长21.5%，出口10609台，同比增长29.0% [1][2] - 9月装载机销量10530台，同比增长30.50%，内销5051台增长25.58%，出口5479台增长35.30% [1][2] - 9月汽车起重机销量1561台，同比增长21.90%，增速转正，行业呈现全面回暖态势 [1][2] 人形机器人产业化进展 - 智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2，具备多模态语音交互功能，适应多元场景复杂需求 [2] - 智元机器人同日开启与均胜电子签订的过亿元采购合同的首批交付商用，实现商业化落地 [2] 重点公司业绩与前景 - 日联科技上半年新签订单同比增长近一倍，收入同比增长38.34%，归母净利润同比增长7.8% [2] - 康斯特第三季度营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长22.24%、30.66%、36.2% [3][4] - 新锐股份上半年收入增长28.97%，剔除收购影响后归母净利润同比增长13.81%，扣非净利润增长26.80% [5] - 康斯特MEMS传感器正逐步导入生产，未来成长空间可期 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 报告核心观点 - 工程机械行业持续回暖 9月挖机销量19858台 同比增长25.4% 其中内销9249台增长21.5% 出口10609台增长29.0% 景气度向非挖机械扩散 装载机销量10530台增长30.50% 汽车起重机销量1561台增长21.90% [12] - 国内人形机器人产业化加速推进 智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2 并开启与均胜电子签订的过亿元采购合同的首批交付商用 [12] - 建议关注持续回暖的工程机械和人形机器人 PCB设备等成长主线 三季报披露期关注业绩向好的流程工业 刀具板块及绩优个股 [6] 板块行情回顾 - 本周上证综指上涨2.88% 深证成指上涨4.73% 创业板指上涨8.05% 机械指数（中信）上涨4.80% [16] - 本周涨跌幅靠前的行业为通信 电子 房地产 涨幅分别为11.56% 8.11% 5.82% [19] - 机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括激光加工设备 3C设备 油气装备 涨幅分别为12.31% 8.75% 8.25% [22] 通用设备行业数据与观点 - 2025年9月制造业PMI为49.8% 环比回升0.4个百分点 生产指数回升至51.9% 1-9月制造业固定资产投资完成额同比增长4.0% [25] - 2025年9月金属切削机床产量7.77万台 同比增长18.2% 1-9月累计产量64.2万台 增长15.1% 金属成形机床产量1.6万台 增长6.7% 1-9月累计产量13.2万台 增长7.3% [29] - 2024年以来机床产业支持政策持续加码 包括产业结构调整指导目录 工业领域设备更新实施方案 工业母机+产需对接活动 首台（套）重大技术装备目录 金融支持新型工业化指导意见 工业母机高质量标准体系建设方案等 [29][34][35][37] - 2025年9月叉车销量130380台 同比增长23.00% 其中出口49261台增长13.9% 内销81119台增长29.3% [38] - 2025年9月工业机器人产量76287台 同比增长28.3% 1-9月累计产量594816台 增长29.8% 机器换人趋势加速 2022年工业机器人市场规模达87亿美元 [48] 机器人行业动态 - 特斯拉人形机器人量产渐近 第三代Optimus设计已完成 计划2025年底推出原型 2026年开始规模化生产 目标5年内年产100万台 [54] - Figure AI发布专为家庭设计的Figure03 可完成多项家务 BotQ制造基地目标首期年产能1.2万台 未来四年累计生产10万台 [54] - 国内头部企业产业化和资本化加速 优必选获得2.5亿元人形机器人采购合同 宇树科技开启上市辅导 智元机器人预计年底完成C轮融资 [55] - 上海发布具身智能产业发展实施方案 目标到2027年核心产业规模突破500亿元 深圳发布具身智能机器人行动计划 目标关联产业规模达1000亿元 [56] 工程机械行业分析 - 挖机销量呈现与基建和房地产投资数据的背离 2025年1-9月基建投资（不含电力）同比增1.1% 房地产开发投资额同比降13.9% 更新周期 水利基建 出口共同支撑销量增长 [62] - 国内化债政策为地方政府腾挪空间 雅鲁藏布江下游水电工程拉动基建投资 未来国内基建项目和更新周期有望托底内销高增长 [62] - 出口在2025年主要地区大选影响消除 经济温和复苏背景下 需求回暖持续 [62] 重点公司业绩摘要 - 日联科技上半年新签订单同比增长近一倍 收入增长38.34% 归母净利润增长7.8% [3] - 康斯特第三季度营业收入1.48亿元 增长22.24% 归母净利润4020万元 增长30.66% 扣非净利润3804万元 增长36.2% [14] - 新锐股份上半年收入增长28.97% 归母净利润增长2.88% 扣非净利润增长13.81% 剔除收购影响后归母净利润增长13.81% 扣非净利润增长26.80% [15] - 大族数控第三季度营收15.21亿元 增长95.19% 归母净利润2.28亿元 增长281.94% [77] - 杭叉集团第三季度营收46.70亿元 增长11.22% 归母净利润6.33亿元 增长12.79% [77] - 大族激光第三季度营收51.00亿元 增长35.14% 归母净利润3.75亿元 增长86.51% [78] - 汇川技术第三季度营收111.53亿元 增长21.05% 归母净利润12.86亿元 增长4.04% [78]