国内光伏装机市场动态 - 上半年因政策窗口期出现抢装需求，但下半年国内整体装机预期较上半年明显下降，终端收益率不确定导致部分项目推迟 [1] - 4月、5月国内光伏新增装机量直线飙升，5月创下92.92GW的史上最高纪录，同比暴增388.03% [1] - 新增装机量在5月后连续骤降，6月为14.36GW（同比降38.45%，环比降84.55%），7月约11GW（同比降47.7%），8月为7.36GW（同比降55.29%，环比降33.33%） [1] - 各省机制电价竞标结果公布后，可能刺激年终需求 [1] 新能源电价机制改革影响 - 新能源电价机制改革落地过程中的收益率不明确，是抑制下游电站开发商投资的主要因素 [1] - 对投资方而言，收益率的可预见性比产业链价格涨跌更关键，需要更清晰的电价政策来倒推系统投资和可接受的组件价格 [2] - 山东省作为首个公布机制电价的省份，其光伏机制电价为0.225元/kWh，较煤电基准价0.3949元/kWh下降43%，机制电量比例80%，入选电量12.48亿千瓦时，远低于业界预期 [3] - 云南省2025年光伏项目出清机制电价为0.33元/kWh，较山东省高出46.7%，对行业产生积极影响 [3] 晶科能源运营与展望 - 公司四季度排产环比维持稳定，全年出货目标不变，组件当前报价维持稳定 [3] - 公司上半年光伏组件出货量继续位列行业第一，但深陷亏损 [4] - 公司储能业务发展迅速，上半年储能出货量为1.5GWh，已超过2024年全年发货量，今年全年出货目标约为6GWh [4] 储能市场机遇与公司战略 - 光储融合，尤其是储能业务，已成为光伏企业摆脱困境、打造第二增长曲线的关键，预计2025年全球光储配套市场规模将突破2500亿元 [4] - 国内市场取消强制配储后，峰谷套利空间有望拓宽，独立储能项目收益率可观 [5] - 美国市场因AI算力中心催生电力需求，光储一体化方案成为主流，欧洲市场中短期PPA电价触底后项目开发活跃度提升 [5] - 公司将利用光伏业务的全球销售网络和渠道，为客户提供光储本地化一站式解决方案，借助现有组件客户黏性进行储能产品交叉销售，目前储能签单情况较好 [5] 产业链供需与价格展望 - 行业上游多晶硅产能整合方案若成功落地，通过淘汰落后产能、控制供给，有望使硅料供需回归平衡，推动产业链价格向合理区间回归 [4] - 未来叠加行业落后产能逐步出清，产业链价格整体有望进一步企稳复苏 [3] - 下游环节同样处于通过市场化方式出清中，长期价格有望在技术进步和供需结构改善后逐渐修复 [4] 全球市场需求分析 - 除了潜在的国内年终需求回暖，海外市场中印度、中东、非洲等新兴市场需求保持高景气 [3] - 欧洲市场受政策影响，需求相对稳定但增速放缓 [3] - 新兴市场呈现轮动式爆发，政策驱动性强 [5]

文章核心观点 - 光储融合正成为光伏行业企业穿越周期、打造新增长曲线的关键战略方向，储能业务已为部分先行布局的公司带来显著业绩贡献 [2][6][14][16] 光储融合成为行业标配 - 隆基绿能参股储能企业苏州精控能源科技股份有限公司，并考虑收购其他储能企业，以推动光储融合 [4] - 阿特斯储能系统已签署合同在手订单金额达30亿美元，预计三季度出货量2.1-2.3GWh，全年出货量7-9GWh，储能业务毛利率领跑 [6] - 晶科能源为全年6GWh的储能出货目标努力，天合光能在手储能订单规模超过10GWh，并签订了合计2.48GWh的储能产品销售合同 [6] 光伏企业布局储能的优势 - 客户群体高度重合，光伏企业可复用发电企业及大型工业用户等客户资源与市场渠道 [6] - 需求场景强绑定，储能是平抑光伏发电出力波动、提升新能源消纳效率的刚性需求 [6] - 技术基础有重叠，两者均依赖功率变换系统（PCS），在技术研发和供应链管理上可形成协同效应 [6] 光储融合解决的市场痛点与发展驱动力 - 电源侧：未来新能源全电量入市，光伏在发电高峰期可能出现零电价或负电价，配套储能可将低电价时段发电量转移至高电价时段消纳，其经济性取决于峰谷电价差 [10] - 政策“136号文”提出适当放宽现货市场限价，将推动峰谷电价差拉开，最大化光伏配储的经济价值 [10] - 用户侧：绿电直连政策要求新能源年自发自用电量占比不低于60%，且需持续提升比例，催生对高比例储能系统的配置需求 [10][11] - 湖北省明确要求工商业厂房屋顶光伏年度自发自用电量原则上不低于50%，鼓励通过光储协同提高比例 [11] 光储融合对公司业绩的贡献 - 阳光电源上半年营业收入435亿元，同比增长40%，归母净利润77亿元，同比增长56%，主要盈利贡献来自光伏逆变器和储能业务 [14] - 阿特斯上半年实现盈利，储能系统交付达3.1GWh，第二季度交付量2.2GWh，环比增长超140% [14] - 天合光能通过全栈技术能力、场景化解决方案和全球服务网络，着力提升项目整体收益率 [14] 行业竞争态势与市场前景 - 储能行业头部企业凭借技术、规模优势保持较强盈利能力，而中小企业已陷入亏损困境 [15] - 企业积极拓展综合能源服务、虚拟电厂运营、电力市场交易等延伸业务，以对冲行业周期性波动风险 [15] - 国内储能系统/EPC招标采购量在8月达到69.4GWh，刷新单月纪录，需求驱动由政策强制配储转向经济性主导 [16] - 阳光电源预计未来几年全球储能复合增长率保守估计20%，乐观估计可达30%，欧洲、美国、澳洲等海外市场需求强劲 [16]

公司活动与战略 - 阳光电源于2025年9月26日至29日在青海举办“连接的故事”主题活动，期间同步开展“连接的力量”主题对话 [1] - 公司提出“筑桥、修桥、护桥”的可持续发展理念，通过技术创新连接发电与用电、资源与需求 [8] - 公司MSCI ESG评级于2025年8月由AA调升至AAA，其价值主张是聚焦新能源主业，将自然资源转换为清洁能源 [8] 技术创新与项目应用 - 阳光电源在青海多个新能源大基地项目中，针对高海拔、低湿度、强辐照等极端环境进行技术适应性设计，相关技术已应用于中东沙漠、北欧极寒等全球多样化场景 [7] - 公司在海南州共和黄河特高压红旗1000MW光伏电站与海南州共和铁盖150MW/600MWH储能电站项目中，以场景化解决方案推动发展 [7] - 阳光电源聚焦光伏、风电、储能、电动汽车及充电、氢能等主赛道 [8] 行业发展趋势 - 青海省清洁能源资源丰富，结合“沙戈荒”土地和水光互补优势，发展清洁能源产业优势突出 [6] - 截至2024年12月31日，青海省光伏、风电、储能装机量分别为3631.7万千瓦、1268.3万千瓦、200万千瓦/661万千瓦时 [6] - 在青海等资源富集但环境特殊地区，光储融合是发展必然，配置储能可提升光伏消纳能力，缓解电网压力 [6] 生态保护与企业责任 - 阳光电源公益基金会携手世界自然基金会、一个地球自然基金会在祁连山国家公园（候选区）启动栖息地植被恢复项目，建设100亩阳光林 [3] - 该项目旨在通过植被固碳增汇，连通野生动物迁徙与栖息地，提升区域生物多样性，为企业参与生态保护提供创新实践模式 [3][4]

行业趋势 - 光储融合正成为光伏行业企业的标配 多家企业积极布局储能业务 [1][2][3] - 光伏企业涉足储能领域具备客户群体高度重合、需求场景强绑定和技术基础有重叠三大天然优势 [4] - 光储融合能有效解决光伏消纳和电网稳定性问题 是能源转型的必然选择 [4][7] - 政策推动储能从政策配套迈向市场化交易 光储协同发展趋势显著 [4][10] - 储能系统招标采购量创新高 8月达到69.4GWh 印证需求刚性及高增长 [10] 公司动态 - 阳光电源上半年逆势盈利77亿元 市值突破3000亿元 主要盈利贡献来自光伏逆变器和储能业务 [1][8] - 隆基绿能参股苏州精控能源科技股份有限公司 并考虑收购另一家储能企业 但尚未形成明确决策 [2] - 阿特斯储能系统已签署合同在手订单金额达30亿美元 预计全年出货量7-9GWh 储能业务毛利率持续领跑 [3][8] - 天合光能在手储能订单规模超过10GWh 海外占比高 近期签订2.48GWh储能产品销售合同 [3] - 晶科能源为全年6GWh出货目标努力 同步推进光储一体化解决方案全球化部署 [3] 市场驱动因素 - 未来国内将适当放宽现货市场限价 峰谷电价差拉开将最大化光伏配储经济价值 [1][6] - 绿电直连政策要求新能源年自发自用电量比例不低于60% 催生高比例储能配置需求 [6] - 高自发自用需求场景急需配储 如湖北省要求工商业厂房屋顶光伏自发自用电量原则上不低于50% [6][7] - 海外市场增长强劲 欧洲大储和工商储需求良好 美国补贴政策2033年退坡 澳洲预计2026年有10GWh需求 [10] 业务表现 - 阳光电源上半年营业收入435亿元 同比增长40% 归母净利润77亿元 同比增长56% [8] - 阿特斯上半年交付储能系统3.1GWh 第二季度交付2.2GWh 环比增长超140% [8] - 全球储能复合增长率保守估计20% 乐观估计可达30% [10] 战略重点 - 企业需要强化技术创新 构建技术研发、知识产权和行业标准三位一体的高质量发展体系 [7] - 光储系统是整体解决方案 需满足构网、耐高温、长循环等区域性特殊需求 [7] - 政策驱动型"强配储"逐步让位于经济性主导 企业需更关注项目实际经济效益 [7] - 头部企业凭借技术规模优势保持较强盈利能力 中小企业则陷入亏损困境 [9]

核心观点 - 光储融合成为光伏行业企业标配 助力企业逆势增长并打造新增长曲线 行业竞争加剧但储能需求刚性增长 [1][3][4][9][10] 行业动态 - 隆基绿能参股苏州精控能源科技股份有限公司并接触收购储能企业 但尚未形成明确决策 [3] - 阿特斯储能系统在手订单金额达30亿美元 预计全年出货量7-9GWh 三季度出货2.1-2.3GWh [4] - 晶科能源推进全年6GWh储能出货目标及光储一体化解决方案全球化部署 [4] - 天合光能储能订单规模超10GWh 海外占比高 近期签订2.48GWh销售合同 含1GWh海外构网型系统订单 [4] - 8月中国储能系统/EPC招标采购量达69.4GWh 创单月纪录 [10] 企业表现 - 阳光电源上半年营收435亿元（同比增40%） 归母净利润77亿元（同比增56%） 市值突破3000亿元 [1][9] - 阿特斯上半年交付储能系统3.1GWh 二季度交付2.2GWh（环比增超140%） 成为盈利企业之一 [9] - 天合光能通过全栈技术能力与场景化解决方案提升光储融合项目收益率 [9] 驱动因素 - 政策推动峰谷电价差扩大：136号文要求适当放宽现货市场限价 增强光伏配储经济性 [6][10] - 绿电自发自用政策要求：新能源年自发自用电量占比不低于60% 总用电量占比不低于30% 2030年新项目不低于35% [6][7] - 湖北省要求工商业屋顶光伏自发自用电量原则上不低于50% [7] - 美国储能补贴政策2033年退坡 欧洲大储和工商储需求良性竞争 澳洲2026年需求预计10GWh [11] 技术优势 - 光伏企业涉足储能具备客户群体重合、需求场景强绑定、技术基础重叠（功率变换系统）三大优势 [5] - 构网型系统、耐高温、长循环等技术满足区域特殊需求 [8] - 储能解决光伏消纳和电网稳定性问题 光储协同成为能源转型必然选择 [5][7] 市场趋势 - 储能从政策配套转向市场化交易 经济性主导取代强制配储 [8][10] - 全球储能复合增长率保守估计20% 乐观估计30% [11] - 企业拓展综合能源服务、虚拟电厂运营、电力市场交易等延伸业务对冲周期风险 [10]

公司业绩与市值表现 - 阳光电源上半年逆势盈利77亿元 [1] - 公司市值站上3000亿元大关 成为光伏行业第三家突破3000亿元市值的上市公司 [1] 行业战略布局动态 - 光储融合正成为光伏行业企业的标配 [1] - 隆基绿能近期被传出将收购储能企业 [1] - 阿特斯和天合光能等企业较早布局光储业务 [1] 光储融合发展前景 - 未来国内将适当放宽现货市场限价 电价差拉开将最大化光伏配储价值 [1] - 高自发自用需求场景急需配储 为光储融合提供需求场景 [1] - 储能业务成为光伏企业摆脱困境和打造新增长曲线的关键 [1] 行业竞争现状 - 光伏行业基本面虽有好转但仍难言乐观 [1] - 行业竞争已高度激烈 企业若准备不充分贸然进入储能领域短期内恐难以实现盈利 [1]

光储融合行业趋势 - 光储融合正成为光伏行业企业的标配 多家公司积极布局储能业务 [1][2][3] - 光伏企业涉足储能领域具备客户群体高度重合 需求场景强绑定 技术基础有重叠三大天然优势 [4] - 光储融合能有效解决光伏消纳和电网稳定性问题 是能源转型的必然选择 [4][6] 企业布局与业绩表现 - 阳光电源上半年逆势盈利77亿元 市值突破3000亿元 主要盈利贡献来自光伏逆变器和储能业务 [1][8] - 阿特斯储能系统已签署合同在手订单金额达30亿美元 预计全年出货量达7-9GWh 储能业务毛利率持续领跑 [3][8] - 天合光能在手储能订单规模超过10GWh 近期签订2.48GWh储能产品销售合同 [3] - 隆基绿能参股苏州精控能源 并考虑收购其他储能企业 但尚未形成明确决策 [2] 政策与市场驱动因素 - 未来国内将适当放宽现货市场限价 峰谷电价差拉开将最大限度释放光伏配储经济价值 [1][5] - 绿电直连政策要求新能源年自发自用电量占比不低于60% 2030年新项目达到不低于35% 催生高比例储能配置需求 [5][6] - 政策驱动型"强配储"逐步让位于经济性主导 8月储能系统招标采购量达69.4GWh刷新单月纪录 [7][9] 技术发展与应用场景 - 储能系统能平抑光伏发电出力波动 提升新能源消纳效率 应用场景包括微电网 零碳园区 光储充电站等 [4][6] - 企业需要强化技术创新 构建技术研发 知识产权 行业标准三位一体体系 满足构网 耐高温 长循环等特殊需求 [6] - 光储系统是整体解决方案 需通过光储融合提升项目整体收益率 满足市场化需求 [6][8] 海外市场前景 - 全球储能复合增长率保守估计20% 乐观估计可达30% [10] - 欧洲市场大储和工商储需求处于良性竞争状态 美国市场补贴政策2033年退坡 澳洲预计2026年有10GWh储能需求 [10]

文章核心观点 - 光储融合正成为光伏行业企业标配 是行业摆脱困境和打造新增长曲线的关键路径 阳光电源 阿特斯等先行企业已通过该业务实现逆势增长[1][8][10] - 光伏企业布局储能具备客户重合 需求绑定和技术协同三大天然优势 但需强化技术创新和解决方案能力 避免在准备不足时贸然进入[4][7][10] - 政策推动电价差拉大和高自发自用比例要求 为光储融合创造经济性需求场景 国内储能招标量创新高 海外市场保持20%-30%复合增长[6][7][10] 行业动态 - 隆基绿能参股苏州精控能源并考虑收购储能企业 但公司表示尚未形成明确决策[2] - 阿特斯储能订单金额达30亿美元 预计全年出货7-9GWh 天合光能订单超10GWh 近期签订2.48GWh销售合同[3] - 晶科能源推进全球光储一体化部署 全年目标出货6GWh[3] 企业表现 - 阳光电源上半年营收435亿元（同比+40%） 净利润77亿元（同比+56%） 市值突破3000亿元[1][8] - 阿特斯上半年交付储能系统3.1GWh 二季度环比增长超140% 成为少数盈利光伏企业之一[8] - 天合光能通过构网型系统等技术满足海外特殊需求 战略转型解决方案提供商[3][7] 政策与市场 - 136号文提出放宽现货市场限价 推动峰谷电价差拉大 增强光伏配储经济性[6] - 绿电直连政策要求新能源自发自用电量占比不低于60% 2030年新项目不低于35%[6] - 8月国内储能系统招标量达69.4GWh 创单月纪录 需求由政策驱动转向经济性主导[10] 技术与发展 - 储能解决光伏消纳和电网稳定性问题 需满足构网 耐高温 长循环等特殊技术要求[4][7] - 微电网 零碳园区 光储充电站等多元化场景成为行业共识[7] - 企业延伸至综合能源服务 虚拟电厂运营等业务以对冲行业周期风险[9] 海外市场 - 欧洲大储和工商储需求良好 美国补贴政策2033年退坡 澳洲2026年需求预计达10GWh[10] - 全球储能复合增长率保守估计20% 乐观估计达30%[10]

政策导向与行业趋势 - 国家能源局等四部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 明确提出推动高安全高可靠储能装备体系 包括构建低成本长时钒基铁基有机等液流电池装备体系 [1] - 政策特别强调低成本长时液流电池装备体系和本征安全性能提升 恰是矿山储能的关键诉求 [2] - 山西省要求所有正常生产建设的井工煤矿必须实现双回路供电并配备可快速启动的应急电源 为储能应用创造政策窗口 [3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的实施将推动新型储能装机量增长 [5] 矿山储能应用模式 - 传统矿山通过光储融合+技术创新模式探索安全运营与低碳发展协同 [1] - 储能技术解决光伏等新能源间歇性问题 通过平急两用特性保障生产安全 为通风提升等关键设备提供可靠电力支持 成为矿山绿色转型刚需配置 [2] - 南山煤矿光储一体化钒电池储能电站集成2.7MWp分布式光伏与1.5MW/6MWh钒电池储能系统 具备4小时长时储能能力 [3] - 截至今年9月 该项目光伏累计发电达294万千瓦时 储能系统完成186次充放电循环 放电量超76万千瓦时 [3] - 光伏+长时储能模式为矿山利用采空区沉陷区等闲置空间布局新能源项目提供可复制方案 [3] 钒电池技术特性与优势 - 钒电池具备水基电解液不易燃 循环寿命超万次 适应极端温差等特性 适合矿山等高安全要求场景 [3] - 钒电池储能项目通过削峰填谷每年为煤矿节省大量电费 并可提供应急供电 [3] - 固体增容材料可将正极电解液成本降至传统方案的40%至60% 结合短流程工艺后有望再下降40% [4] - 工作温度范围由10℃至40℃拓宽至5℃至70℃ 无需额外温控设备即可适应矿山复杂工况 [4] 技术挑战与突破 - 钒电池初始成本约为锂离子电池2倍至3倍 能量密度低占用较多空间 运行温度受限可能需要额外温控设备 [4] - 第一代正极固体增容材料完成多功率电堆测试 用于5千瓦系统产品进入生产阶段 [5] - 第二代正极固体增容材料研发成功 性能实现翻倍 负极材料研发同步推进 [5] - 计划2027年底实现负极钒用量降低50%目标 [5] - 材料创新是推动钒电池从示范项目走向规模化商业化应用的关键因素之一 [5] 市场前景与发展潜力 - 矿山作为高耗能场所对储能需求较大 光储融合模式符合矿山绿色转型趋势 [5] - 未来几年矿山+储能市场具有较大整体潜力 [5] - 永泰能源凭借钒电池储能全产业链优势着力探索矿山+储能模式 [1] - 头部企业通过核心技术突破破解传统钒电解液成本高温度适应受限容量提升难三大行业痛点 [4]

行业趋势转变 - 光伏行业从单一产品输出转向全产业链协同出海 形成供应链合力并加速光储协同乘数效应 [1][2] - 光储融合成为海外市场必答题 光伏发电间歇性特征使储能价值在发电端、用户端和输配电端凸显 [3][4] - 全球已规划可再生能源项目达数百GW 未来10年配套储能需求将进入TWh级别 [5] 企业战略布局 - 晶科能源推进沙特10GW高效电池及组件项目 与沙特主权财富基金PIF合作 带动产业链上下游同步出海 [2] - 天合储能全球工程技术中心落地 截至6月底累计出货近12GWh 覆盖全球六大市场 其中欧洲市场超2GWh [5] - 晶科能源将今年储能系统出货目标定为6GWh 较去年增长5倍 海外占比大幅提升 [5] - 阿特斯在北美、欧洲、澳大利亚、拉美等市场部署本地化团队 提供即时响应服务 [5] 协同出海优势 - 产业链协同保障原料供应稳定性 提升调配速度 避免因物流延误影响生产 [2] - 形成从原料到终端的全链条解决方案能力 建立风险共担机制缓冲市场波动和汇率波动冲击 [3] - 借助多方资源快速适配本地市场 通过合资模式实现从产品输出到管理输出升级 [2][3] 区域市场机会 - 中东地区凭借自然资源、资本优势及绿色氢能战略布局 被视为光伏与储能潜力高地 [6] - 企业聚焦欧洲、澳大利亚等市场巩固份额 同时加码研发构建开放共赢产业生态 [7] 技术发展重点 - 储能系统作为"巨型充电宝"可在光伏出力充裕时存储电力 用电高峰时段保障供电稳定 [3] - 以光储一体化解决方案提升绿电利用效率 优化电站收益 成为打动海外客户的关键 [5] - AI算力与能源消耗激增催生更多光储需求 行业通过技术创新打造差异化竞争力 [7]