国内成品油价格调整预期 - 当前处于新一轮油价调整周期的第6个工作日，预计油价上调140元/吨，相比昨日预计涨幅增加20元/吨，已超过上调红线[1] - 预计油价上调幅度折合每升上涨0.11-0.13元[1] - 本轮油价调整时间定于2月3日24时[4] 国际原油市场动态 - 国际油价昨日大幅上涨，美原油上涨2.84%，收于62.65美元/桶；布伦特原油上涨2.61%，收于66.53美元/桶[4] - 截至发稿时，美原油价格暂报62.50美元/桶，跌幅0.11%，市场保持震荡[4] - 市场对原油供应中断的担忧升温，主要驱动因素包括冬季风暴冲击美国石油生产以及不稳定的地缘政治局势[4] 影响油价的核心因素 - 美国总统特朗普表示不担心美元贬值，受此发言影响，美元指数大跌，提振了以美元计价的原油需求，支撑油价上行[4] - 美国至1月23日当周API原油库存录得减少24.7万桶，而市场预期为增加145万桶，超预期减少的库存数据继续支撑国际油价[4] - 后续需关注即将公布的美国EIA原油库存数据，其可能影响国际油价走势[4] 国内部分地区当前油价（单位：元/升） - 北京市：92号汽油6.77，95号汽油7.21，98号汽油8.71，0号柴油6.45[4] - 上海市：92号汽油6.74，95号汽油7.17，98号汽油9.17，0号柴油6.39[4] - 江苏省：92号汽油6.75，95号汽油7.18，98号汽油9.24，0号柴油6.37[5] - 广东省：92号汽油6.79，95号汽油7.36，98号汽油9.36，0号柴油6.42[5] - 海南省油价最高：92号汽油7.89，95号汽油8.37，98号汽油9.37，0号柴油6.49[5] - 新疆油价最低：92号汽油6.60，95号汽油7.05，98号汽油7.85，0号柴油6.20[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月25日当周全球陆地及浮仓库存变动较小，全口径（含在途）库存回落，在途船货数量减少；陆上库存分区域看，中国、俄罗斯、中东库存回升，其中中东库存开年以来自底部持续回升，印度、欧洲库存回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球原油库存情况 - 1月25日当周全球陆地及浮仓库存变动较小，全口径（含在途）库存回落，在途船货数量减少 [2] 各区域陆上原油库存情况 - 中国、俄罗斯、中东库存回升，其中中东库存开年以来自底部持续回升 [2] - 印度、欧洲库存回落 [2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 截至2026年1月23日当周，国际油价整体小幅上涨，主要受哈萨克斯坦油田暂时停产、机构上调全球经济增长预期、特朗普取消对欧洲八国加征关税以及极寒天气可能影响供应增加需求等多重利好提振 [2][9] - 同期，石油石化板块表现强劲，整体上涨7.71%，显著跑赢沪深300指数（下跌0.62%） [10] 油价回顾与价格表现 - **油价回顾**：截至2026年1月23日当周，布伦特原油期货结算价为65.07美元/桶，较上周上升0.94美元/桶（+1.47%）；WTI原油期货结算价为61.07美元/桶，较上周上升1.73美元/桶（+2.92%） [2][20] - **其他原油价格**：俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为51.04美元/桶，较上周上升0.65美元/桶（+1.29%） [2][20] - **价差变化**：布伦特-WTI期货价差为4.0美元/桶，较上周收窄0.79美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO价差为14.68美元/桶，较上周扩大0.45美元/桶 [22] - **相关指数**：同期美元指数为97.51，较上周下跌1.88%；LME铜现货结算价为12920.50美元/吨，较上周下跌0.61% [22] 石油石化板块市场表现 - **板块整体**：截至2026年1月23日当周，石油石化板块上涨7.71%，而沪深300指数下跌0.62%至4702.50点 [10] - **细分行业**：油服工程板块上涨9.35%，炼化及贸易板块上涨7.28%，油气开采板块上涨3.46% [13] - **长期表现**：自2022年以来，油气开采板块累计涨幅212.31%，炼化及贸易板块累计涨幅49.68%，油服工程板块累计涨幅21.66% [13] - **个股表现**：上游板块中，洲际油气当周涨幅30.95%，石化油服涨幅13.85%，潜能恒信涨幅13.27% [15]；主要公司如中国海油A股当周上涨7.06%，中国石油化工股份H股当周上涨6.68% [16] 原油供给与钻井活动 - **美国原油产量**：截至2026年1月16日当周，美国原油产量为1373.2万桶/天，较上周减少2.1万桶/天 [2][39] - **美国钻机与压裂活动**：截至2026年1月23日当周，美国活跃钻机数量为411台，较上周增加1台；美国压裂车队数量为163部，较上周增加3部 [2][39] - **全球海上钻井平台**：截至2026年1月19日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，较上周减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为133座，较上周增加3座 [2][29] 原油需求与炼厂活动 - **美国炼厂**：截至2026年1月16日当周，美国炼厂原油加工量为1660.4万桶/天，较上周减少35.4万桶/天；美国炼厂开工率为93.30%，较上周下降2.0个百分点 [2][47] - **中国炼厂**：截至2026年1月22日，中国主营炼厂开工率为78.78%，较上周上升1.54个百分点；截至2026年1月21日，山东地炼开工率为61.17%，较上周下降0.53个百分点 [47] 原油进出口 - **美国进出口**：截至2026年1月16日当周，美国原油进口量为644.7万桶/天，较上周减少64.5万桶/天（-9.09%）；出口量为368.8万桶/天，较上周减少61.8万桶/天（-14.35%）；净进口量为275.9万桶/天，较上周减少2.7万桶/天（-0.97%） [44] 原油库存 - **美国原油总库存**：截至2026年1月16日当周，美国原油总库存为8.41亿桶，较上周增加440.8万桶（+0.53%） [2][48] - **战略与商业库存**：战略原油库存为4.14亿桶，较上周增加80.6万桶（+0.19%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周增加360.2万桶（+0.85%） [2][48] - **库欣地区库存**：库欣地区原油库存为2506.3万桶，较上周增加147.8万桶（+6.27%） [2][48] - **全球水上库存**：截至2026年1月23日当周，全球原油水上库存为13.29亿桶，较上周减少1601.2万桶（-1.20%），其中浮仓库存为10926.3万桶，在途库存为12.2亿桶 [72] 成品油市场 - **美国成品油价格与价差（周均价）**： - 柴油：98.98美元/桶，较上周上涨6.52美元/桶；与原油价差为34.42美元/桶，扩大6.46美元/桶 [80] - 汽油：76.56美元/桶，较上周上涨0.86美元/桶；与原油价差为12.00美元/桶，扩大0.80美元/桶 [80] - 航煤：86.98美元/桶，较上周上涨3.10美元/桶；与原油价差为22.42美元/桶，扩大3.03美元/桶 [80] - **欧洲成品油价格与价差（周均价）**： - 柴油：89.74美元/桶，较上周上涨2.89美元/桶；与原油价差为25.18美元/桶，扩大2.83美元/桶 [84] - 汽油：85.42美元/桶，较上周上涨0.44美元/桶；与原油价差为20.86美元/桶，扩大0.38美元/桶 [84] - **新加坡成品油价格与价差（周均价）**： - 柴油：83.05美元/桶，较上周上涨2.00美元/桶；与原油价差为19.08美元/桶，扩大2.54美元/桶 [87] - 汽油：71.17美元/桶，较上周下跌0.49美元/桶；与原油价差为7.03美元/桶，收窄0.13美元/桶 [87] - **美国成品油产量**：截至2026年1月16日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为878.3、508.7、171.8万桶/天，较上周分别减少24.6万桶/天（-2.72%）、20.9万桶/天（-3.95%）、13.4万桶/天（-7.24%） [92] - **美国成品油消费**：同期，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为783.4、352.4、166.0万桶/天，较上周分别减少47.0万桶/天（-5.66%）、57.2万桶/天（-13.96%）、21.9万桶/天（-11.66%） [104] - **美国成品油进出口**： - 车用汽油：净出口86.5万桶/天，较上周增加13.5万桶/天（+18.49%） [114] - 柴油：净出口108.4万桶/天，较上周减少12.1万桶/天（-10.04%） [114] - 航空煤油：净出口17.1万桶/天，较上周增加7.1万桶/天（+71.00%） [114] - **美国成品油库存**：截至2026年1月16日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25699.0、1633.6、13259.2、4234.8万桶，较上周分别增加597.7万桶（+2.38%）、58.8万桶（+3.73%）、334.8万桶（+2.59%）、减少78.8万桶（-1.83%） [2][124] - **新加坡成品油库存**：截至2026年1月21日，新加坡汽油、柴油库存分别为1311、1042万桶，较上周分别增加30.0万桶（+2.34%）、32.0万桶（+3.17%） [124] 生物燃料板块 - **生物柴油价格及价差**：截至2026年1月23日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，与上周五持平；其与地沟油、潲水油价差分别为240.08、179.30美元/吨，较上周五分别收窄32.61、8.20美元/吨 [2][151] - **生物航煤价格及价差**：中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，与上周五持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2110美元/吨，较上周五下跌40美元/吨 [2][151] - **原料油价格**：中国地沟油、潲水油价格分别为909.92、970.70美元/吨，较上周五分别上涨32.61、8.20美元/吨；中国餐厨废油UCO价格为1060美元/吨，较上周五上涨15美元/吨 [2][153] - **生物柴油出口**：截至2025年12月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47万吨，较上月增加3.34万吨 [156] 原油期货市场 - **成交量与持仓**：截至2026年1月23日，周内布伦特原油期货成交量为222.0万手，较上周减少109.63万手（-33.06%） [160] - **WTI持仓**：截至2026年1月20日，周内WTI原油期货多头总持仓量为196.44万张，较上周减少5.44万张（-2.70%）；非商业净多头持仓为7.88万张，较上周增加2.07万张（+35.55%） [160] 相关标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国1月16日当周商业原油库存增加，炼厂开工率季节性回落但仍处同期高位，原油加工量下降致原油累库，单周原油净出口增加，进口及出口量均回落，周度原油产量预估下调，因炼厂开工率仍处相对高位，汽柴油库存压力加剧，原油与石油产品总库存高位逆季节性上探，单周数据偏向利空 [4] 各目录总结 EIA周度数据 - 美国1月16日当周商业原油库存增加360.2万桶，炼厂开工率由95.3%季节性回落至93.3%，原油加工量下降35.4万桶/日，单周原油净出口增加2.7万桶/日，进口及出口量均有回落，周度原油产量预估下调2.1万桶/日 [4] - 美国商业原油库存变动公布值为 - 360.2万桶，前值为339.1万桶；美国原油产量公布值为1373.2万桶/日，前值为1375.3万桶/日等多项数据对比 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价受地缘事件影响高位震荡 特朗普表态趋于理性但难完全排除军事干预风险 基本面看全球陆上石油库存淡季累库 水上总库存环比去库、同比偏高 现货端北海市场收紧、迪拜市场宽松、WTI与布伦特市场脱钩 欧洲天然气暴涨使欧柴裂解走强 欧美炼厂整体利润因原油价格走强面临向下压力 短期关注地缘局势 一季度绝对价格中枢维持高空格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 伊朗武装部队发言人称任何敌对和挑衅行为都将遭到坚决反制 [3] - 利比亚石油新月地带所有港口因恶劣天气全面停运 [3] - 委内瑞拉国民议会预计将于周四讨论石油法 [3] 库存 - 01月09日当周美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日 [4] - 01月09日当周美国国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶 增幅0.81% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日 较去年同期减少1.14% [4] - 01月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加21.4万桶至4.137亿桶 增幅0.05% [4] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日 较前一周增加75.3万桶/日 [4] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶 预期356.5万桶 前值770.2万桶 [4] - 美国至1月9日当周EIA精炼油库存 -2.9万桶 预期51.2万桶 前值559.4万桶 [4] 价格数据 - 2026年1月14 - 20日期间 BRENT价格从66.52涨至64.92 变化0.98；SC从445.50降至437.00 变化 -0.40等多组原油及相关产品价格变化 [3]

美国EIA库存报告核心数据 - 报告核心观点：美国上周石油产品库存及供应数据出现显著变化，其中汽油库存大幅超预期增加，而原油产量小幅下降 [1][1] - 汽油库存变动：汽油库存大幅增加897.7万桶，远超市场预估的增加200万桶，增幅约为预估值的4.5倍 [1][1] - 馏分油库存变动：馏分油库存减少2.9万桶，降幅远低于市场预估的减少66.2万桶 [1][1] - 库欣地区库存变动：作为WTI原油期货交割地的库欣地区，其原油库存增加74.5万桶 [1][1] - 原油进口与产量：原油进口量增加75.3万桶/日，而国内原油产量则减少5.8万桶/日 [1][1]

市场行情与价格动态 - 北京时间1月13日亚市盘中，美元指数交投于98.928附近，现货黄金交投于4594.97美元/盎司附近，黄金t+d交投于1026.30元/克附近，沪金主力交投于1028.86元/克附近 [1] - 上一交易日（1月12日）美元指数收跌0.16%报98.896，现货黄金收涨1.97%报4597.94美元/盎司 [1] - 上一交易日其他贵金属普遍上涨：现货白银收涨6.51%报85.16美元/盎司，现货铂金收涨3.03%报2337.30美元/盎司，现货钯金收涨1.80%报1851.00美元/盎司 [1] 库存与持仓数据 - 1月12日COMEX黄金库存为1129.43吨，较前一交易日保持不变；COMEX白银库存为13607.32吨，较前一交易日减少70.15吨 [2] - 1月12日SPDR黄金ETF持仓为1070.80吨，较前一个交易日增加6.24吨；SLV白银ETF持仓为16347.95吨，较前一个交易日增加39.47吨 [2] - 1月12日延期补偿费支付方向：Au(t+d)为空付多，Ag(t+d)为空付多，mAu(t+d)为多付空 [2] 宏观与地缘政治事件 - 白宫称特朗普未指示司法部调查美联储主席鲍威尔，美媒曝检察官在发起调查时未知会白宫和司法部本部 [3] - 美媒报道特朗普本周将就美联储主席一职面试贝莱德高管里克·里德 [3] - 有警告称美联储调查可能引发市场震荡，或令鲍威尔拒绝交权 [4] - 特朗普表示伊朗此前就核问题致电谈判，可能会与他们会面；伊朗外长称伊朗安全部队已控制全国局势，并指责美以应对伊朗发生的事件承担“直接责任” [4] - 特朗普威胁任何与伊朗做生意的国家都将面临25%的关税；白宫称空袭伊朗是潜在选项之一 [4] - 美媒报道白宫正权衡伊朗核提议，建议特朗普“先礼后兵”，但后者倾向于武力打击 [4] - 墨西哥总统在与特朗普通话后排除美国在墨采取军事行动的可能性 [4] - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》 [4] 未来财经日程 - 1月13日将重点关注日本11月贸易帐、美国12月NFIB小型企业信心指数、美国12月未季调CPI年率及月率、美国12月季调后核心CPI月率及年率、美国10月新屋销售总数年化等数据 [4] - 1月13日还将关注美联储穆萨莱姆讲话、EIA月度短期能源展望报告以及美国至1月9日当周API原油库存数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月11日当周全球原油陆上库存止跌回升，浮仓库存持续攀升，但全口径（含在途）库存回落即在途船货数量减少，且中国、印度、俄罗斯、欧洲、中东库存均回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 未提供具体目录内容，无法进行总结

报告行业投资评级 - 投资观点偏多，OPEC+一季度继续暂停增产，原油长期供需维持偏宽松格局，但短期地缘局势是主要扰动，油价风险溢价或有所回升 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势反复扰动，国际油价宽幅波动，本周油价先跌后涨，市场关注委内瑞拉局势及主要产油国供应中断风险，WTI、Brent、SC原油主力合约周度均上涨 [6] - 供给中长期中性，EIA上调2025 - 2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示11月OPEC国家与Non - OPEC DoC国家原油产量有不同变化 [3] - 需求中长期中性，EIA、IEA上调2025 - 2026年全球原油及相关液体需求增速预测，OPEC保持预测不变 [3] - 库存短期中性，美国至1月8日当周商业原油库存减少、库欣原油库存增加，成品油库存增加 [3] - 产油国政策中长期偏多，OPEC+重申2026年一季度维持产量稳定，暂停增产；美国宣称“无限期”控制委内瑞拉石油销售 [3] - 地缘政治短期偏多，以色列国防军袭击加沙地带，特朗普提及美国获取格陵兰岛 [3] - 宏观金融短期中性，美国12月非农就业人口增长低于预期、失业率低于预期，美联储1月降息概率低 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格多数上涨，如Brent原油周涨幅3.65%、WTI原油周涨幅2.53%等；美国+欧洲+新加坡油品库存中柴油等部分品种有涨幅，燃料油等部分品种有跌幅；期货仓单数量部分品种有变化，如FU高硫燃料油仓单数量周降幅58.07% [4] 期货市场数据 - 行情回顾：本周油价宽幅波动先跌后涨，截至1月9日，WTI原油主力合约收盘价58.78美元/桶、Brent原油主力合约收盘价63.02美元/桶、SC原油主力合约收盘价432.7元/桶 [6] - 月差&内外价差：近月月差小幅走强，内外价差窄幅波动 [9] - 远期曲线：展示了SC原油、WTI、Brent等品种的远期曲线 [22] - 裂解价差：汽柴油、航煤裂解价差回落 [24][35] 原油供需基本面数据 - 产量：2025年11月全球原油产量增加，美国当周国内原油产量减少2万桶至1381万桶/日，钻井平台数减少2口至544口 [57][81] - 库存：美国商业库存减少383.2万桶，库欣库存增加73万桶；西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降；中国部分炼厂库存有不同表现 [82][92] - 需求：美国炼厂开工率维持94.70%不变，汽柴油隐含需求减少；中国炼厂产能利用率小幅下降，主营炼厂毛利下降，汽柴油裂解价差稳定 [114][125][126] - 宏观金融：美债收益率反弹，美元指数反弹 [139] - CFTC持仓：WTI原油投机性净空头寸减少 [149]

地缘政治与供应风险 - 市场担忧伊朗国内抗议活动可能导致其原油供应中断 [1] - 俄罗斯原油出口受限构成另一供应风险 [1] - 地缘政治紧张局势与供应风险双重因素推动国际油价上涨 [1] 油价表现 - 截至1月9日周五收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨2.35% [1] - 截至1月9日周五收盘，伦敦3月交货的布伦特原油期货价格上涨2.18% [1] - 本周全周累计，美油期货主力合约价格上涨3.14% [1] - 本周全周累计，布油期货主力合约价格上涨4.26% [1] 市场分析观点 - 分析认为地缘政治风险加剧是影响油价的关键因素 [1] - 分析指出全球原油库存持续攀升对市场构成影响 [1] - 国际原油价格处于地缘政治风险与库存攀升的复杂博弈中 [1]