公司成立与定位 - 中国长安汽车集团有限公司于7月27日正式成立，注册资本200亿元，注册地址为重庆 [1] - 新公司定位为正局级央企，由长安汽车董事长朱华荣担任法定代表人及董事长，成为继一汽、东风之后第三家汽车央企，也是第100家央企 [2] - 此前控股股东中国长安汽车集团有限公司更名为"辰致汽车科技集团有限公司"，汽车业务分立为独立中央企业，实际控制人未发生变化 [2] 战略布局与规划 - 2017年启动香格里拉计划和北斗天枢计划，推进新能源、智能化及全球化发展 [3] - 2021年联合华为、宁德时代打造阿维塔，2023年推出长安深蓝、长安启源等新能源品牌 [3] - 未来5年坚持BEV、REEV、PHEV、HEV、ICE五大动力路线，面向全球推出45款全新产品，其中新能源37款 [3] - 计划到2030年实现总销量500万辆，其中自主板块400万辆，新能源300万辆 [4] 销量与业绩表现 - 2025年上半年累计销售135.52万辆，创八年新高，其中新能源销量45.17万辆，同比增长超50% [4] - 2024年营业收入1597亿元，同比增长5.58% [5] - 2025年第一季度营业收入341.61亿元，净利润13.53亿元，扣非净利润7.83亿元，同比大幅增长601.31% [5] 新技术研发与产业化 - 推出金钟罩全固态电池（能量密度400Wh/kg，续航超1500公里，安全性提升70%）、天衡底盘、飞行汽车、人形机器人等技术 [6] - 2023年底与赣锋锂业合作推进固态电池产业化，2024年领投太蓝新能源B轮融资并发布无隔膜固态锂电池技术 [6] - 计划2026年验证无隔膜半固态电池，2027年量产无隔膜全固态电池 [6] 未来投资与创新方向 - 新能源、智能化等领域投入超2000亿元，新增超1万人科技创新团队 [7] - 预计2025年底完成新一代飞行汽车试飞，2028年实现人形机器人生产下线 [7] - 公司预判未来汽车为"可进化的智能汽车机器人" [7] 市场表现 - 截至2025年7月28日，长安汽车总市值1326亿元 [8]

2025首届硫化物全固态电池国际峰会暨展览会 1、 硫化物全固态电池技术发展现状分析 能量密度快速提升 : 硫化物全固态电池能量密度预计从 2025年的350Wh/kg提升至2030年的500Wh/kg，年均复合增长率达7.4%，显著高于液态锂 电池进步速度。 SSBA全固态电池联盟成立大会 时间： 2025年11月6-8日 地点：广州 一 活动背景与意义 商业化节奏加速 : 关键节点 2026年实现规模化生产（原计划2027年），反映技术突破超预期（如电解质电导率>10 mS/cm、界面稳定性提升）。 中日技术路线趋同 : 中日企业均聚焦硫化物路线，中国 2024年专利申请量达日本三倍，但日本在基础专利仍占全球40%，显示产业化竞争白热化。 政策驱动明确 : 国内设定 2027年装车节点，企业进度普遍提前半年（如60Ah电芯2025年下线），验证政策与市场双轮驱动效应。 2、 技术商业化突破的核心价值 供应链安全重构 ： 硫化锂本土化生产可降低对日韩原材料的依赖，缓解当前 99.9%纯度产品高达200万元/吨的价格压力，推动电解质成本向100美 元/kg目标迈进。 终端应用场景拓展： 高安全性（针刺测试不起 ...

孚能科技业务进展 - 公司收到广汽集团电池组箱总成定点开发通知书 将于年内开始供货 [1] - 公司为上海时的科技E20 eVTOL机型独家供应第二代半固态电池 该机型获得阿联酋企业10亿美元采购订单 [1] - SPS电池产品已进入大规模量产交付阶段 赣州和广州基地部分产线投产 产能利用率与良率稳步提升 [2] SPS电池技术优势 - SPS超级软包电池采用液冷板与底盘一体化设计 减少33%材料成本并提升30%-75%体积利用率 [2] - 技术兼容三元/磷酸铁锂/固态/钠离子等多种材料体系 广汽定点车型采用SPS磷酸铁锂方案 [2] - 2024年为SPS磷酸铁锂电池大规模出货元年 已获广汽/吉利/江铃等项目定点 [2] 半固态电池商业化 - 2023年后三元体系产品定点均采用半固态方案 覆盖商用车/eVTOL等领域 出货量达GWh级别 [3] - 半固态电池成本仅比液态电池高5%-10% 具备良好经济性 [3] - 硫化物全固态电池材料成本较高 预计未来通过技术迭代实现降本 [3] 全固态电池规划 - 硫化物全固态电池将于2025年8月送样 年底实现中试线投产及60Ah电池小批量交付 [3] - 2026-2027年推进小批量量产装车 配套建设GWh级产线 2030年实现大规模量产 [3] - 公司在固态电池领域具备高镍三元+软包+叠片技术积累 已供货高端汽车/eVTOL客户 [4][5] 行业发展趋势 - 全固态电池产业进入"政策驱动+场景落地"发展窗口期 [4] - SPS电池在续航/充电效率/适配性等方面全面升级 被视为改变行业格局的关键技术 [1][2]

据起点锂电持续关注，继 天赐材料（电解液）、 江苏瑞德丰（结构件）、 龙蟠科技（磷酸铁锂）、 华创新材（锂电铜箔）、 友山科技（磷 酸铁锂）等企业之后，楚能新能源再次签订采购合作。 从楚能新能源官方平台获悉，7月22日， 楚能与锂电铜箔龙头诺德股份 在其全球总部签订战略合作协议，供应链体系进一步稳固。 在起点锂电看来，本次合作有两个重点， 一是采购量大，且依旧是五年长单。 根据协议， 楚能将在未来五年向诺德股份采购16万吨铜箔材 料。 另一个与以往不同的是，在技术层面，楚能开始发力固态电池。 据悉，双方 将合作高性能铜箔产品技术，并推进新型集流体在固态电池上的 协同创新，加快高性能铜箔产品的开发与应用。 资料显示， 诺德股份是国内铜箔龙头企业，市占率位于行业前三。 核心产品为锂电铜箔（3-8微米极薄系列）及高端电子电路铜箔，应用于 新能源汽车动力电池、消费电子锂电池、5G通信设备PCB基板等领域。锂电领域，其客户已覆盖 宁德时代、比亚迪、LG新能源等全球头部 电池厂商。 在固态电池端，今年 诺德股份 已经推出了双面镀镍铜箔，已适配半固态/固态电池技术。据诺德股份公开表示，公司目前自主研发的材料已 小批量送样到 ...

纪要涉及的行业或公司 - **行业**：固态电池行业、锂电设备行业 - **公司**：比亚迪、宁德时代、国轩、一汽、华为、上汽、先导智能、银河科技、纳克诺尔、宏工科技、新宇人、曼斯特、航可科技、利元亨、海木星、联赢激光、德龙激光、交城超声 [1][2][5][12][14] 纪要提到的核心观点和论据 - **产业现状与趋势**：固态电池产业链处于快速发展阶段，自2024年下半年头部企业恢复对锂电设备资本开支，产业链公司订单增加，源于工艺进步而非市场炒作 2025年上半年新签订单毛利率提升2 - 3个百分点，部分设备商订单触底反弹，预计未来半年至一年业绩逐步兑现 产业迎来政策、产业、技术三重拐点，2027年为量产关键窗口，2026年可见订单逐步兑现 下半年至2026年催化因素密集，预计2026下半年小规模量产，2028 - 2029年大规模装车运用 [1][2][3] - **技术差异**：固态与液态锂电设备技术差异显著，全固态电池产线需新建，带来新设备资本开支 固态电池制造工艺取消卷绕，采用叠片等技术，省去注液工序，化成分容需高压设备，引入干法混合等新技术 [1][4][9] - **政策支持**：工信部推出60亿研发专项并发布标准体系，发改委提供15%国债补贴，今年9月及明年6月将中期审查，推动研发专项进展，加速技术突破和产业化 [1][2][7] - **干法电极技术**：干法电极技术省去溶剂使用，优势为降低能耗成本和提升能量密度，虽有难度但从湿法向干法迭代是未来趋势 [1][8] - **设备市场前景**：固态电池整线单GW时价值初期约5亿元，量产阶段降至2 - 3亿元，仍较传统液态锂电设备翻倍增长 假设2030年200GW时固态产能，远期至少带来四五百亿增量空间 [1][11] - **公司竞争力**：前道环节关注纳克诺尔、宏工科技等；整线布局关注先导智能、银河科技等；激光公司可作为平台型企业关注 [12][13] - **公司估值**：固态电池设备公司估值大多在15 - 30倍，有安全边际和性价比 龙头设备公司估值有望达四五十倍以上，上升空间大 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 今年下半年至明年上半年是固态电池设备订单招投标重要时期，目前多数设备公司传统订单拐点向上，报表压力缓解 [17] - 海木星在固态电池整线前中道环节占比约60 - 70%，年底交付部分半固态电池订单；联赢激光从液态向固态转型，今年目标新签订单45亿元，同比增长50%；德龙激光与宁德时代合作紧密，提供固态电池相关设备 [14]

交易概况 - *ST威尔拟以5.46亿元现金收购紫江新材51%股份，交易对方包括紫江企业、宁德新能源、长江晨道等[2] - 交易完成后，*ST威尔成为紫江新材控股股东，紫江企业保留31.05%股份[5] - 交易构成关联交易，因双方实控人均为沈雯，被市场视为"左手倒右手"的资产转移[5] 标的公司业务与市场地位 - 紫江新材主营动力储能和3C数码软包锂电池用铝塑膜，拥有国家级专精特新"小巨人"称号[6] - 2024年铝塑膜销售量达5127.7万平方米，国内市场占有率22.2%[6] - 主要客户包括比亚迪、ATL、欣旺达等，其中比亚迪2021年贡献营收31.59%，ATL占13.63%[8][7] 财务表现与业绩承诺 - 2023-2024年营收分别为7.11亿元、6.23亿元，2025Q1营收1.55亿元[9] - 2024年净利润5351.51万元，同比下滑40.7%[9] - 交易方承诺2025-2027年净利润不低于6550万元、7850万元、9580万元[10] 行业与技术趋势 - 软包电池因CTP/CTB技术导致成组效率劣势，铝塑膜出货量增速下滑[10] - 比亚迪创新应用铝塑膜于刀片电池封装，推动技术场景扩展[10] - 半固态/固态电池商业化预期将为铝塑膜创造增量市场[11] 资本运作历史 - 紫江新材曾计划分拆至科创板/创业板上市，2023年撤回申请后转至新三板创新层挂牌[12] - 比亚迪和ATL原持股比例分别为3.87%、2.53%，交易后ATL退出股东行列[9] 收购方现状 - *ST威尔主营业务为自动化仪器仪表及汽车检具，连续三年亏损（2022-2024年累计亏损超5500万元）[13] - 公司上市后年营收未突破3亿元，当前面临退市风险警示[13]

根据市场公开信息及7月21日披露的机构调研信息，知名私募玄卜投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）孚能科技 调研纪要：孚能科技表示，固态电池是公司战略发展目标，致力于成为固态电池领军企业。软包封装和 叠片工艺被认为是全固态电池的最佳路线，因其能提高硅碳负极掺硅率，解决固固界面接触问题，提升 电池循环寿命。公司在固态电池领域具备先发优势，深耕软包叠片工艺，拥有深厚的技术积累和专利壁 垒。预计液态、半固态、全固态电池将长期共存，分别应用于不同的细分应用场景。公司半固态电池产 能将在2025年底达到54GWh，目前出货量已达GWh级别。半固态电池成本较液态电池高5-10%，全固态 电池成本较高但有望大幅降本。铝塑膜已基本实现国产化，帮助公司软包电池BOM成本降至更低。 机构简介： 玄卜投资（上海）有限公司成立于2014年，注册资本为人民币4,500万元。公司拥有一支具有理工，金 融，财务，法律等多元专业背景的投资团队，团队核心成员均毕业于国内外知名院校，拥有丰富的证券 从业经历，不仅具有扎实的投资理论基础，同时也具备了丰富的资本市场投资实战经验。公司坚持价值 投资，以深入的基本面分析降低投资中承担 ...

新能源汽车电池热管理 - 热失控是新能源汽车电池起火事故主因 保障安全需依赖先进电池热管理系统 [1] - 电池热管理系统设计阶段需模拟性能 确保电芯均等冷却且完全密封 实际中常遇模组设计缺陷导致边角电芯无法有效散热 [1] - 浸没式冷却成技术趋势 液体直接接触电芯使温度反应更快 安全系数更高 但多用于高档性能车 其他车型倾向标准化方案 [1] 新国标对行业影响 - 工信部发布"史上最严电池安全令" 要求动力电池热失控后不起火不爆炸 新增底部撞击和快充循环测试 2026年7月实施 [2] - 新国标将推动企业重新设计电池包结构和热管理系统 加速行业高质量发展 可能形成"强者恒强"格局 [2] - 比亚迪 欣旺达 国轩高科 宁德时代等企业已宣布产品达到或超过新国标要求 [4] 技术升级与成本变化 - 满足新国标需改变热管理回路液体化学成分 材料选择决定成本 浸没式冷却系统成本比传统方案高约25% [3] - 固态电池因安全性能高被视为下一代技术 但需更高效散热设计 其热管理系统材料成本比液态电池高10%-15% [4] - 五矿证券指出新国标将推动热管理优化 锂电材料热稳定性改进 并带来电池热安全系统升级的投资机会 [4]

电池新国标核心要求 - 新国标明确动力电池"不起火、不爆炸"强制要求，新增底部撞击、快充循环测试，将于2026年7月施行 [2] - 首次提出内部短路热失控后不起火不爆炸的要求，被称为"史上最严电池安全令" [2] - 将推动企业重新设计电池包结构、热管理系统等，加速行业高质量发展 [2] 电池热管理系统设计关键 - 热失控是电池安全事故主因，保障安全的核心是先进的电池热管理系统 [1] - 设计阶段需提前模拟系统性能，确保电池组内所有电芯均能得到大致均等冷却 [1] - 产品需完全密封以防液体接触电芯，实际中常遇客户提供的模组、电芯设计及回路存在问题 [1] - 电池热管理的安全性依赖设计、材料与技术创新，设计是主要影响因素 [1] 浸没式冷却技术趋势 - 浸没式冷却优势是液体直接接触电芯，对温度变化反应更快、安全系数更高 [1] - 适用于充电快、耗电快的性能车，但多应用于高档车 [1] - 其他车型更倾向于已证实有效的标准化解决方案 [1] - 浸没式冷却成本可能比传统系统高25%左右 [3] 新国标对行业影响 - 将促进电池行业安全升级，推动新能源车和电池产品优胜劣汰 [4] - 企业有望在电池包PACK层面优化热管理、液冷散热系统 [4] - 推动锂电材料热稳定性改进，带来电池热安全系统升级的投资机会 [4] - 可能形成"强者恒强"格局 [2] 固态电池发展 - 固态电池被视为下一代先进技术，安全性能更高 [4] - 固态电池热管理系统与液态电池差异大，因固态电解质导热性低，需更高效散热设计 [4] - 固态电池技术突破关键在材料选择 [4] - 固态电池热管理系统材料成本高10%～15% [4] 企业应对措施 - 比亚迪、欣旺达、国轩高科、宁德时代等多家电池企业已宣布旗下产品达到或超过新国标要求 [4] - 新国标不会影响公司现有解决方案，关键在于选对材料 [3] - 温度要求不高时可用便宜材料，要求提高则需用温度、压力性能更优的材料 [3] - 成本高低取决于电池结构复杂度 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [3] 报告的核心观点 - 中国插混汽车市场因经济性迎来繁荣，增速连续3年多超纯电动汽车，但随着纯电补能效率提升，经济性成插混市场长期繁荣关键 [1][38] - 插混汽车分PHEV和EREV两类，传统车企优化PHEV产品，新势力采用EREV路线并与纯电技术融合共享 [1] - 结合产品技术趋势和消费者用车习惯，插混将持续具备经济性，预计2030年在中国汽车市场占近40%份额，海外市场中美国需求有限，欧洲前景较好 [2] - 长期来看，自动驾驶和V2G等技术革命将加强纯电车型经济性，推动其对插混和燃油车的替代 [2] 根据相关目录分别进行总结 中国插混汽车市场繁荣背后：经济性是基础 - 插混汽车连续超3年增速超越纯电动汽车，2021年3月比亚迪秦Plus DM - i上市后，插混销售增速一直领先纯电动，销量提升因产品经济性提升 [14][17] - 主流混动技术通过串联工作模式解决通勤油耗问题，串联和串并混联汽车使用串联工作模式时有“两个解耦”，使发动机可工作在最佳经济性状态，国内主要插电混动车型几乎都支持串联工作模式 [26][28] - 纯电补能效率不断提升，插混市场长期繁荣需要经济性支撑，纯电动汽车单车带电量增长、快充网络建设和快充车型渗透，插混汽车相对纯电的经济性成其能否长期存在的基础 [30][38] 中国插混汽车产品和技术演化：PHEV和EREV两极分化 - 成本为王，传统车企PHEV产品方案向DM - i靠拢，传统车企依托技术积累打磨PHEV产品，随着产品迭代，主力车型混动架构向DM - i的P1 + P3双电机加单挡减速器方向靠拢，吉利、奇瑞等车企在主流和经济型车型上推出单挡减速器方案促进销量增长 [39][40] - 完美过渡，新势力从EREV入局混动，和纯电技术共享，EREV在通勤场景有需求和产品力，布置灵活、车内空间有优势，产品结构简单、研发成本低、开发周期短，预期EREV和纯电车型平台将深度融合共享 [45][47] - 两极分化，插混技术方案格局基本清晰，插混产品定位处于纯电和燃油车价差之间，PHEV和EREV在电池需求、产品定义和车型尺寸上有明显区分，EREV定位向带备用电源的纯电动汽车演化，PHEV定位向可充电的节能汽车演化 [48][56] 终局展望：繁荣仍将持续，但经济性基础终被技术变革颠覆 - 插电混动汽车典型方案的经济性测算，以PHEV典型的A级轿车应用和EREV典型的C级SUV应用为例，插混相对经济性关键在于用户选纯电车比插混多背负的电池能否被充分利用，测算显示插混对相当比例消费者具备经济性 [59][67] - 不同尺寸汽车分动力总成的份额预测，长期看燃油车将基本被替代，中期小尺寸汽车纯电动有成本优势，大尺寸汽车中北方传统豪华品牌燃油车有一定市场，预计2030年中国乘用车市场插电混动汽车市占率约39%，燃油车占比约14% [74] - 技术变革对插电混动未来需求的影响，电池技术变革、自动驾驶技术成熟和V2G反向充电技术应用可能改变插混和纯电的经济性平衡，充电网络建设对插混影响较小 [76][80] 全球插电混合动力汽车长期市场预测 - 欧洲车企预计将重启插电混动车型研发，欧洲市场最初插混汽车为应对排放法规，2015年大众柴油门丑闻后放弃深入研发，随着中国市场成功实践，欧洲车企开始重启研发，预计未来数年销量快速增长 [82][83] - 美国市场插电混动车型竞争力不及油电混动，美国插电混动产品定义受政策干扰，用车环境使插电混动充电优势被稀释，油电混动在成本和产业链成熟度上优势明显，插电混动车型未来发展前景有限 [87][89] - 2030年不同动力总成汽车全球市场预测，假设2030年前后新技术有突破进展，纯电动汽车将替代插电混动需求，预计2025 - 2030年全球新能源汽车销量从2020万辆增长至4165万辆，动力电池出货量从1097GWh提升至2590GWh [93]