公司技术实力与行业地位 - 公司是全球少数掌握全领域3D视觉感知技术的企业之一，拥有12年高强度研发投入积累 [1] - 国内服务机器人3D视觉传感器市占率超70%，平均每10台服务机器人中有7台采用其技术 [3] - 已构建"双全式"3D视觉感知技术体系，实现从芯片到算法的全栈自主研发，专利申请超2000项（发明专利占比67%） [6][7] 具身智能领域布局 - 公司3D视觉产品成功应用于人形机器人"天工Ultra"，实现实时三维数据采集与空间构建 [2] - 已与天工、优必选、星尘智能等人形机器人厂商达成合作，Gemini系列产品可适配多数客户 [3] - 认为3D视觉是机器人代替人类的"刚需"，前瞻性布局使公司成为国内最早深耕该赛道的企业之一 [2][3] 商业化进展与财务表现 - 2024年1-5月营收达3.63亿元（同比+117.18%），净利润5500万元（同比扭亏增8643.86万元） [4] - 2019年至今累计研发投入近20亿元，2023年研发支出3.01亿元（占营收比重83.61%） [5] - 业务覆盖生物识别、机器人、三维扫描等领域，3D视觉感知产业智能制造基地一期（13万平米）已投产 [6][8] 技术战略与行业趋势 - 提出"硬科技是护城河"理念，在结构光、iToF等六大技术路线实现全领域布局 [7] - 生成式AI推动机器人交互升级，公司加速研发量产能力以应对下游需求爆发 [7][8] - 2015年建成全球少数可量产消费级3D传感摄像头的生产线，奠定产业化基础 [2]

业绩概况 - 公司预计本报告期营业收入71,453 59万元 比上年同期增长10%-18% [2] - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损6,000万元至4,500万元 同比下滑18 10%-11 42% [2] - 扣非净利润预计亏损7,000万元至5,000万元 同比下滑27 24%-9 12% [2] - 基本每股收益预计亏损0 2454元/股至0 1841元/股 上年同期亏损0 2078元/股 [2] 业务表现 - 数字绘画业务销售收入预计同比增长20%-25% 其中国内业务增长显著 海外业务保持增长 [3] - AI读写智能本及阅读器业务销售收入预计同比增长45%-55% 毛利增长高于费用增长 现金流改善 [3] - AI柯氏音电子血压计销售收入预计同比大幅增长 市场认可度提升 [3] - 汉王品牌电纸书在京东618期间多个品类销量排名第一 [3] 研发投入 - 公司保持高强度研发投入 研发费用同比增加 [4] - 前沿技术研发投入包括大模型技术 仿生机器人技术 嗅觉识别技术等 [4] - 前沿技术尚在孵化阶段 短期难产生规模效益 但长期看将增强竞争优势 [4] 业绩变动原因 - 部分业务因市场需求不足导致收入下滑 [2] - 新产品上市和品牌影响力提升带动其他业务线销售强劲 [2] - 精细化管理与费控措施效果显现 [2]

AI+办公软件行业发展趋势 - AI+办公软件行业处于从工具智能化向工作流重构的转型拐点，大模型技术推动办公软件从被动工具升级为主动智能中枢，引发企业生产力范式变革 [1] - 技术层面：多模态交互、智能体技术、跨平台整合能力加速产品形态创新 [1] - 市场格局：微软等国际巨头主导高端市场，国内厂商凭借本地化数据优势、政策支持及垂直场景深耕快速崛起 [1] 行业发展动能 - 线上办公常态化、企业数字化转型深化及信创替代需求共同构建行业增长引擎 [1] - AI Agent技术推动办公软件从效率工具向企业智能中枢演进，实现端到端操作闭环 [1] - 行业正向垂直专业化和生态整合方向发展，头部厂商通过跨平台接口封装和业务流整合，推动"AI+工具+业务"全链路智能协同 [1] 国内市场机遇 - 政策赋能与替代机遇下，具备全场景整合能力、垂直领域Know-how沉淀的厂商有望持续扩大竞争优势 [1] - 软件ETF跟踪的软件指数由中证指数有限公司编制，选取沪深市场软件开发、信息技术服务等领域上市公司证券，反映软件行业整体表现 [1] - 该指数具有较高成长性和技术导向性特征，适合关注科技创新及信息化发展的投资者进行资产配置 [1]

政务数据共享与大模型技术应用 - 威海市首次实现工伤医疗费智能审核报销 系山东省首例 通过政务数据共享和大模型技术应用实现电子票据获取与智能审核 [1] - 作为全省试点城市 威海市打通人社与省财政系统数据 建立工伤保险项目目录 标准审核规则库及伤病分离模型 医疗行为合规模型 [1] - 智能审核系统自动获取电子发票信息 包括时间 明细 金额 并与药品 医疗服务 医用耗材目录进行智能匹配 自动识别扣减不合规费用 [1] 效率提升与流程优化 - 传统人工审核2万元医疗费需1小时 智能审核后效率提升90%以上 报销审核效率同步提升90%以上 [2] - 电子票据+智能审核模式减少手工录入风险 保障票据真实性 降低验真难度 同时简化前台工作量 提高办事效率 [1] - 系统自动核验后直接完成报销结算 款项快速拨付至申请人银行账户 [1]

专利数量与质量提升 - 截至今年5月国内有效发明专利拥有量达到497万件体现出创新主体的蓬勃创造力 [1] - 国家知识产权局正聚焦创新主体需求持续优化工作机制推动专利质量提升 [1] - 近500万件发明专利为培育新质生产力孕育潜能 [1] 专利申请与审查优化 - 推动调整专利相关指标考核政策避免唯数量论建立以产业化前景为核心的评估制度 [2] - 今年1至5月开展三种专利优先审查8.4万件快速审查11.6万件延迟审查9300余件集中审查13批次 [2] - 研究应用大模型技术推动审查智能化升级 [2] 知识产权保护中心效能 - 全国77家国家级知识产权保护中心覆盖80%国家高新技术产业开发区服务17.2万家备案主体 [3] - 今年1至5月预审后发明专利授权7.5万件受理维权案件3.8万件平均办结周期2周内 [3] - 备案外资合资企业超8000家开展导航分析项目97个提供海外纠纷应对指导1137次 [3] 专利代理行业升级 - 启动"十五五"专项规划编制引导行业走专业化市场化国际化路线 [4] - 联合财政部发布采购需求标准推动代理服务优质优价整治"内卷式"竞争 [4] - 建立多层次培训体系推进知识产权服务出口基地建设举办涉外律师培训 [4] 行业规范与自律 - "蓝天"行动强调综合治理查办重大案件整治非正常专利申请行为 [5] - 协会通过倡议承诺活动制定操作规范指引提升行业质量意识 [5] - 加强人才培养搭建交流平台提升服务能力支撑专利事业高质量发展 [5]

报告行业投资评级 - 继续看好计算机板块，推荐标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、金蝶国际、合合信息；相关标的为日联科技 [5] 报告的核心观点 - 百度、华为同日宣布开源推动大模型技术普及，市场监管总局发布7项国家标准规范数字化服务，中国互联网协会立项推荐算法管理标准，多维度助力计算机行业生态升级与合规发展，国内AI发展落地有望持续加速 [5] 根据相关目录分别进行总结 科技巨头开源推动大模型技术普及 - 6月30日百度、华为宣布开源，百度开源文心大模型4.5系列的10款模型，实现预训练权重和推理代码的完全开源；华为宣布开源盘古70亿参数的稠密模型等，还将于7月30日开源仓颉编程语言核心组件，降低大模型研发与应用门槛，推动大模型技术普及，重塑行业生态格局 [5] 国家标准推动计算机行业规范化发展 - 市场监管总局批准发布人工智能等7项新兴产业国家标准和数据中心等5项国家标准，推动计算机行业规范化发展，加速技术迭代升级，提升企业竞争力，促进数字经济与计算机产业深度融合 [5] 推荐算法管理标准立项提速合规建设 - 7月2日中国互联网协会发布公告，《互联网平台企业推荐算法管理规范》等2项团体标准立项，规定了对互联网平台企业的推荐算法管理要求，推动平台算法治理从技术合规迈向价值合规 [5] 推荐标的盈利预测 | 可比公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 115.16 | 625.25 | 0.1618 | 0.43 | 0.57 | 711.60 | 267.81 | 202.04 | 优于大市 | | 达梦数据 | 215.65 | 244.20 | 4.6345 | 4.32 | 5.36 | 46.53 | 49.92 | 40.23 | 优于大市 | | 金山办公 | 270.60 | 1,253.36 | 3.1660 | 4.23 | 5.44 | 85.47 | 63.97 | 49.74 | 优于大市 | | 新大陆 | 31.81 | 328.30 | 0.9730 | 1.30 | 1.52 | 32.69 | 24.47 | 20.93 | 优于大市 | | 通行宝 | 16.45 | 95.46 | 0.4891 | 0.58 | 0.79 | 33.63 | 28.36 | 20.82 | 优于大市 | | 金蝶国际 | 15.38 | 545.91 | -0.0402 | 0.03 | 0.08 | -382.45 | 512.67 | 192.25 | 优于大市 | | 合合信息 | 154.78 | 216.69 | 3.5368 | 4.86 | 5.97 | 43.76 | 31.85 | 25.93 | 优于大市 | [6]

公司AI产品入选创新案例 - 公司9个AI产品通过开源大模型集成应用能力质效评估，入选首批"开源大模型+"软件创新应用典型案例，成为入选案例数量最多的公司[1] - 评估涵盖接入能力、应用能力、模型性能、安全能力、兼容适配、运营管理等六个维度[3] - 产品聚焦销售、核保、理赔和风控等实际业务场景，从68个入围案例中脱颖而出[3] AI能力建设与生态构建 - 公司构建"保险+科技+服务"模式，升级建设AskBob、智能图像、知识图谱、仿真预测四方面AI能力[4] - AskBob引入预训练大模型技术，已在核保、理赔等场景应用，团财核保答疑实现24小时0等待，有效解答率超90%[4] - 智能图像大模型替代烟囱式小模型，新场景交付时效大幅缩短，内容创作效率提升95%[4] - 知识图谱覆盖5类知识体系，实现知识自动化构建[5] - 仿真预测在车险保费预测场景实现从0到1突破[5] 业务场景应用与价值创造 - 公司完成DeepSeek大模型本地化部署，围绕销售、核保、理赔、风控等场景打造AI助手[6] - 创小保AI助手实现单条营销内容百万级客户精准触达，提升非车销售能力[6] - 团非数字核保人实现"人工核保"到"AI自核"模式变革，自核率提升17pt，首次报价时效缩短至2小时以内[7] - 数字化风控体系实现每年AI减损金额超50亿元[7] 行业地位与未来规划 - 公司AI大模型技术已全面融入业务流程，展现AI技术创新实践上的强大实力[3] - 公司在ICDAR、EMNLP、Gartner等多个世界AI顶级会议比赛中获得冠军[4] - 未来将深化数字化转型，推进"人工智能+"行动[7]

健康科技行业发展趋势 - 健康科技产业面临专业人才短缺、科研投入较低、支付体系不完善、市场竞争同质化等挑战 [1] - 行业破局之道在于科研创新、商业模式转型、国际化布局与爆款产品打造的多维度协同 [1] - AI与大模型深度融合开启智能医疗新时代 推动医疗资源普惠化 如手术机器人突破地域限制 [1] AI技术在医疗领域的应用 - AI大模型赋能医疗全链条 覆盖健康监测、慢病管理、辅助诊断、个性化治疗、医学影像分析、药物研发等场景 [2] - 大模型技术通过"从局部到整体"方式重构传统医疗软件系统(HIS/EMR/CDSS) 带来"AI+"创新机遇 [2] - AI与机器人技术应用范围从辅助诊断扩展至治疗规划、远程医疗、病理诊断、睡眠呼吸健康等领域 [3] 高端医疗器械发展 - AI医疗器械、医疗机器人、呼吸类器械、植入式器械、智慧病理产品是塑造医疗器械新质生产力的关键 [3] - AI与机器人技术融合催生数字化病理、手术机器人、呼吸健康、创新医疗器械等整体解决方案 [3] 区域产业布局 - 北京市东城区医药健康产业覆盖研发、生产、流通、销售及医疗服务全链条 [4] - 东城区规划建设8个产业组团(环球贸易中心/航星园/东方广场等)和3处金角银边区域 打造"银巷""硅巷"等特色产业集群 [4] - 中关村东城园将发挥科技创新与人才发展双高地作用 推动创新生态建设 [4]

具身智能行业现状 - 金沙江创投合伙人朱啸虎"清仓式"看空人形机器人引发市场热议 但资本动向却逐渐火热 [2] - 2025年国内具身智能行业年内投资事件达114起 超过2024年全年91起的总量 [3] - 头部企业持续获得融资 宇树科技完成C轮融资估值突破百亿元 银河通用获宁德时代领投11亿元 [2] - 京东 美团 腾讯 华为等巨头纷纷布局该领域 除投资初创公司外 大厂前高管也躬身入局 [2] 资本动态与估值变化 - 宇树科技春晚表演后部分具身智能项目估值攀升 有项目估值直接翻倍 [4][6] - 初创企业融资节奏加快 它石智航成立50天获1.2亿美元天使轮 原力灵机未满半年完成2亿元天使轮 千寻智能一年内获5.28亿元Pre A轮 [6] - 智元机器人B轮融资后估值达150亿元 较上一轮直接翻倍 [6] - 投资门槛水涨船高 动辄数亿人民币融资规模超出中小机构能力范围 [6] 商业化进展与挑战 - 头部企业尚未探索出可规模化变现的商业模式 某项目B轮退出时年营收仅800万美元 现金流缺口达2700万美元 [7] - 宇树科技客户以高校科研为主 同济大学采购825.66万元订单 反映消费级与工业级应用滞后 [9] - 赛道多数玩家仍停留在研发阶段 具备量产交付能力企业寥寥无几 [9] - 松延动力获2000台订单总金额超1亿元 银河通用机器人进驻7家无人药店 [11] 技术发展与投资逻辑 - 大模型技术突破为具身智能迭代升级提供机会 使机器人更智能动作更灵活 [4] - 投资机构开始关注上游产业链 灵心巧手获数亿元A轮融资 千觉机器人获多家机构投资 [9] - 部分投资人赌大模型与机器人融合的临界点 认为突破后整个产业链价值将重估 [10] - 资本关注点从团队技术转向交付能力 强调产品市场匹配度和现金流 [11] 行业未来展望 - 2025年被视作机器人交付元年 千台交付量后场景需求将超越简单操作 [12] - 参照智能驾驶和大模型发展轨迹 下一轮投资窗口期可能出现在量产阶段 [13] - 行业面临技术迭代速度 商业化路径等不确定性 但资本仍不愿彻底退场 [3][6]

健康科技50报告发布 - 毕马威中国发布《首届健康科技50》报告并揭晓榜单 全景扫描中国健康科技产业格局与竞争态势 [1] - 报告通过调研与模型分析对产业未来趋势做出前瞻预判 提供多维度客观评价与发展建议 [1] - 评选活动获得超过百余家企业参与 结合实地考察和评选模型筛选出优秀上榜企业 [1] 健康科技产业链分析 - 报告聚焦产业链上中下游 上游为科技赋能医药/器械/智慧医院研发 中游为生产制造 下游为服务终端和支付方式 [1] - 重点剖析核酸药物/合成生物/医疗机器人/医疗大模型四个细分领域 [1] - 洞察行业普遍问题与挑战 在科研创新/商业模式转型/出海路径/爆款产品打造等方面提出建议 [1] AI与机器人技术医疗应用 - AI和机器人技术应用范围已从辅助诊断扩展至治疗规划/远程医疗/病理诊断/睡眠呼吸健康等多个领域 [2] - 医疗行业正经历数字化与智能化转型 大模型技术推动从"AI以产品找需求"到"覆盖全场景/渗透全流程"的升级 [2] - 大模型技术通过"从局部到整体 自上而下"方式融入医疗场景 重构传统医疗软件系统架构与应用模式 [2]