新华社纽约1月29日电 综述｜美联储进入观望模式 新华社记者刘亚南 由于美国宏观经济和就业指标有所改善，美国联邦储备委员会在28日结束的货币政策会议上决定维持利 率不变，再次进入观望模式。 美联储决策机构联邦公开市场委员会当天发布的公告显示，现有指标显示美国经济前景的不确定性仍在 高位。就业增长持续低迷，失业率有一些企稳迹象，通胀仍处较高水平。从通胀和就业形势看，暂时没 有继续降息的迫切性。当天的决定也与鲍威尔在2025年12月货币政策会议后释放将暂停降息的信号一 致。 鲍威尔在28日举行的记者会上表示，虽然新增就业岗位数量依然处于低位，但失业率已经显现出一些企 稳迹象，通胀则依然在一定程度上处于高位。 高盛集团资产管理部门固定收益和流动性解决方案业务全球共同负责人凯·黑格表示，美联储很可能会 暂停降息，但受通胀回落等因素影响，预计美联储将在今年晚些时候重启降息。 安永会计师事务所全球战略咨询部门首席经济学家格雷戈里·达科表示，由于劳动力市场基本面逐渐走 软，个人消费支出价格指数涨幅预计在上半年仅略低于3%并在年底降至2.5%，美联储今年首次降息很 可能不会早于6月。 达科预计美联储今年会降息50个基点。他认 ...

美联储2026年1月议息会议决策 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变 [1] - 尽管面临来自白宫的政治压力，美联储依然选择了“长暂停” [1] 政策声明与经济评估 - 美联储对经济的描述从上个月的“温和”升级为本月的“强劲”，措辞显著转向鹰派 [3] - 政策制定者认为劳动力市场趋于稳定，招聘未见疲软，因此不急于降息 [3] - 失业率微降至4.4%，而去年11月的通胀率为2.8%，距离2%的目标仍有距离 [3] 利率前景与市场预期 - 当前利率维持在约3.6%的水平 [5] - 大多数政策制定者坚持要看到通胀逼近2%的证据才会采取行动 [5] - 市场对首次利率调整的预期已推迟至今年六月 [5] 经济数据与市场情绪 - 世界大型企业联合会数据显示，1月美国消费者信心指数跌至11年来的最低水平 [7] - 官方“强劲增长”的表述与消费者“悲观预期”形成“上热下冷”的脱节现象 [7] - 企业新增岗位寥寥，高利率环境预计将持续压抑消费 [7] 政策影响与未来展望 - 美联储的决策是基于通胀数据与劳动力市场现实的防御性策略 [8] - 只要核心通胀未触及2%，高利率环境预计将至少维持到今年六月 [8] - 高昂的资金成本与低迷的终端消费信心将成为上半年的常态，市场复苏节奏被推迟 [8]

沪期锌市场表现 - 沪锌2603主力合约开盘价25450元/吨，收盘价25950元/吨，较昨日结算价25215元/吨上涨735元，涨幅2.91% [1] - 合约最高价26300元/吨，最低价25260元/吨，成交量增加44698手至329040手，持仓量减少3700手至114499手 [1] - 伦锌价格在北京时间14:54报3471美元/吨，上涨95.5美元 [1] 现货锌市场价格 - ccmn长江综合0锌均价25300元/吨，上涨60元，1锌均价25220元/吨，上涨60元 [1] - 广东现货0锌均价25220元/吨，上涨70元，1锌均价25150元/吨，上涨70元 [1] - 现货0锌报价区间为25240-25350元/吨，1锌报价区间为25170-25270元/吨 [1] - 对比沪期锌2602合约，0锌贴水50至升水60元/吨，1锌贴水120至贴水20元/吨 [1] - 对比沪期锌2603合约，0锌贴水100至升水10元/吨，1锌贴水170至贴水70元/吨 [1] 宏观影响因素 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，符合市场预期 [2] - 美联储声明指出失业率企稳、通胀仍高，经济不确定性大 [2] - 美联储主席鲍威尔强调加息非基准假设，其鸽派发言与市场风险情绪升温共同推动资金入场需求上升 [2] - 地缘政治风险升温，特朗普威胁伊朗，伊朗外长回应将果断反击 [2] - 黄金、白银、电解铜、电解铝等有色金属大涨，市场风险偏好明显升温 [2] - 欧美天然气价格上涨，提振了沪锌价格重心 [2] - 上海期货交易所规则调整使锌价承压，部分资金止盈离场，限制了锌价的反弹高度 [2] 锌行业基本面 - 国内锌精矿加工费持续低位运行，冶炼利润跌破成本线，生产积极性受挫 [2] - 精炼锌产出受限，供应维持偏紧格局，为锌价提供坚实支撑 [2] - 需求端因淡季叠加临近春节，部分下游企业陆续放假，需求预期转弱 [2] - 现货市场流通宽松，早间询价氛围黯淡，持货商出货积极，下游仅维持刚需采购，交投一般 [2] - 午后锌价拉升，下游买方追涨补货力度增强，积极消纳低价货源，低价需求好转，成交企稳上升 [2] 市场展望与预期 - 有色金属板块上涨行情延续，支撑市场看涨情绪，锌价偏强格局或持续 [3] - 短期预计锌价震荡上行，今日运行区间预计在25200至26400元/吨 [3] - 后续需关注冶炼厂生产安排、下游备货节奏及海外库存变动 [3]

关于未来政策路径，东方金诚预测，美联储已进入数据观察期，需评估前期三次降息的政策效果，上半 年通胀压力将进一步加大，成为降息主要制约。受《大而美法案》退税效应、关税成本传导及低基数效 应影响，上半年通胀或面临上行压力，鲍威尔在5月任期结束前，除非就业市场大幅恶化，否则大概率 维持利率不变，首次降息或推迟至6月新主席上任后。 东方金诚进一步判断，2026年年内美联储或有2次左右降息空间，除6月外，9月中期选举投票前可能再 度降息，既规避政策干预大选的争议，又能为大选后经济提供支撑，具体时点与次数仍取决于下半年经 济数据演变。同时，美联储大概率延续去年12月公布的储备管理购买（RMP）节奏，1月维持400亿美 元购债规模，为市场提供流动性支撑。 今日凌晨，美国联邦储备委员会（美联储）结束为期两天的2026年首次货币政策会议，宣布将联邦基金 利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。这是美联储在2025年9-12月连续三次"预防 式"降息后，首次暂停宽松步伐，会议声明及主席鲍威尔讲话释放出对经济的乐观评估与谨慎政策信 号。 本次利率决议以10票赞成、2票反对获得通过，反对票数较上一次会议减少1票 ...

新华财经纽约1月28日电（记者刘亚南）由于美国宏观经济和就业指标整体改善，美国联邦储备委员会 在28日结束的货币政策会议上决定维持利率不变，再次进入观望模式。 同时，围绕联邦政府政府对美联储的刑事调查、美国最高法院对联邦政府解雇美联储理事莉萨·库克案 的审理、新任美联储主席的提名、美联储内部运行等出现的挑战仍在继续发酵，美联储独立性成为绕不 开的话题。 宏观形势解读偏向乐观 联邦公开市场委员会当日发布的公告和美联储主席鲍威尔均描绘了较为乐观的宏观形势，从通胀和就业 形势两方面看，暂时没有继续降息的迫切性。当日的决定也与鲍威尔在12月货币政策会议后释放将暂停 降息的信号一致。 鲍威尔在28日午后举行的记者会上表示，美国经济去年以坚实的步伐扩张，并在进入2026年时表现坚 实。虽然新增就业岗位数量依然处于低位，但失业率已经表现出一些企稳迹象，通胀则依然在一定程度 上处于高位。 美国2025年第三季度美国国内生产总值环比按年率计算增长4.4%，四季度预计也会有不错的增速，去 年12月失业率则回落至4.4%。尽管消费者信心指数等仍然较为糟糕，决策者在通胀压力尚未缓解的情 况下倾向于继续观察。 鲍威尔对通胀形势给出相对 ...

货币政策决定与现状 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变[2] - 会议声明将经济扩张速度描述从“温和”改为“稳健”，并删除了“就业下行风险上升”的措辞[3] - 会议投票分歧收窄，仅出现两张反对票（支持降息25个基点），少于上次会议的三张[5] 经济数据与降息制约 - 美国2025年第三季度实际GDP环比折年率终值上修至4.4%，创2021年以来最快增速[3] - 12月失业率从4.5%回落至4.4%，非农新增就业小幅降温但未失速[3] - 12月CPI与核心CPI同比增速分别保持在2.7%和2.6%，通胀仍顽固高于2%目标[4] - 预计2026年上半年通胀仍有上行压力，关税对通胀的传导效应将在2026年年中达到峰值[7] 未来政策展望 - 预计美联储在5月鲍威尔任期结束前将处于政策观望期，上半年降息可能性很低[6][7] - 首次降息预计将推迟至6月左右，年内仍有2次左右的降息空间[6][8] - 预计美联储将延续储备管理购买（RMP）节奏，1月购债规模或维持在400亿美元[9]

南方财经 21世纪经济报道记者 周蕊 纽约报道 美东当地时间1月28日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标 区间维持在 3.5%至3.75%不变，这一决定符合市场普遍预期。 在会后发布的声明中，美联储指出，最新数据显示，美国经济仍在以"稳健的速度"扩张。尽管就业增长 依然偏弱，但失业率已显现出趋于稳定的迹象；与此同时，通胀水平仍处在相对偏高区间。 在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，结合近期经济数据来看，目前尚难认定货币政策已对 经济形成明显压制。"不少委员认为，仅凭最新数据，还不足以说明政策立场已经明显偏紧。"他说。 标普500盘中触及7000点关口 在美联储公布利率决定当天，美股一度受到经济评估偏积极的提振。盘中，标普500指数首次突破7000 点心理关口，创下历史新高。不过，在投资者重新评估政策前景后，指数涨幅逐渐收窄，最终微跌收 盘。 市场人士指出，指数触及关键整数位更多具有象征意义，而货币政策的中长期路径，仍是影响资产定价 的核心变量。 利率调整仍将逐次评估 鲍威尔指出，自上一次议息会议以来，美国经济前景整体出现改善。通胀走势基本符合预期，而部分劳 动力市场 ...

货币政策与利率 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，符合市场预期，此前已连续三次降息25个基点[2] - 国内10年期国债收益率报1.822%，回落0.62个基点[5] - 银行间市场DR007报1.548%，下行3.54个基点[5] 市场表现与资金 - A股市场成交额达2.99万亿元，较前一交易日增加708亿元，市场活跃度维持高位[4] - 市场融资余额为27,059亿元（截至1月27日），维持稳定[4] - 有色金属板块领涨，涨幅近6%，并获得单日资金净流入超41亿元[4] - 电力设备与电子板块资金净流出居前，分别超52亿元和63亿元[4] 汇率与全球市场 - 美元指数走强至96.35，人民币汇率承压，离岸人民币兑美元报6.9434[6] - 港股表现强劲，恒生指数大涨2.58%[4] 行业与公司业绩 - 上市券商2025年业绩预喜，多家券商归母净利润同比增速超50%[3] - A股总市值达115.46万亿元，较年初增加6.71万亿元[24]

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 正文 美联储 2026 年 1 月 27-28 日举行议息会议 ， FOMC 官员投票保持联邦基金利率在 3.5%-3.75% ，这 是自 2025 年 9 月重启降息后的第一次暂停。理事沃勒和米兰投反对票，倾向于在此次会议上降息 25 个基 点。本次议息会议决议在市场预期之内，相对更为重要的信息是：（ 1 ）美联储对后续货币政策路径的表 态；（ 2 ）美联储对就业市场和通胀的评估。 2022 年 3 月、 5 月、 6 月、 7 月、 9 月、 11 月、 12 月以及 2023 年 2 月、 3 月、 5 月、 7 月美 联储先后十一次上调基准利率。其中 2022 年 3 月加息幅度为 25bp ， 5 月为 50bp ， 6 月 -11 月每次 加息 75bp ， 12 月为 50bp ， 2023 年 2 月、 3 月、 5 月、 7 月为 25bp ； 6 月为首次暂停加息， 9 月为第二次暂停， 11 月为第三次暂停， 12 月为第四次暂停， 2024 年 1 月为第五次暂停， 3 月为第六 次暂停， 5 ...

摘要今日周四(1月29日)亚盘时段，现货黄金最新报价为1229.91元/克，较前一交易日上涨1.73元，涨幅 1.66%，日内呈现强势冲高走势。当日开盘价报1209.23元/克，盘中最高触及1248.62元/克，最低下探至 1208.99元/克。 今日周四(1月29日)亚盘时段，现货黄金最新报价为1229.91元/克，较前一交易日上涨1.73元，涨幅 1.66%，日内呈现强势冲高走势。当日开盘价报1209.23元/克，盘中最高触及1248.62元/克，最低下探至 1208.99元/克。 【要闻速递】 杰弗里.冈拉克，这位DoubleLine Capital的首席执行官以及被誉为"新债王"的投资者，在最近的一次采 访中表达了他对当前美联储政策的看法。他预计，在鲍威尔主席任期的剩余时间内，美联储将维持利率 不变，因为经济前景正在变得更加平衡。这一观点反映了他对美国经济和货币政策走向的深入分析。 考虑到鲍威尔作为主席仅剩下两次政策会议，冈拉克似乎对鲍威尔在任期间不会再有降息持有较为确定 的预期。他认为鲍威尔正在为美联储的双重目标——物价稳定和最大就业——之间的矛盾缓和铺路。 此外，冈拉克还重申了他对国际敞口的偏好， ...