存款利率下调趋势 - 多家国有大行包括工行、中行、建行等同步下调活期存款、定期存款及通知存款利率，大额存单产品利率全面迈入"1时代" [1] - 中国银行2025年第一期个人大额存单1年期、2年期利率均为1.2%，3年期为1.55%（特定客户），较去年第二期分别下调25BP、25BP、35BP [1] - 工商银行1/2/3年期大额存单利率与中国银行一致（1.2%、1.2%、1.55%），农业银行同期产品利率略高（1.45%、1.45%、1.9%）[3] 大额存单产品结构调整 - 建设银行手机银行显示1年期利率1.2%、3年期1.55%，暂未出售2年期和5年期产品 [4] - 中国银行大额存单付息规则明确：到期不自动转存，允许全部/部分提前支取（剩余金额需满足20万元起点），提前支取按活期利率计息 [3] - 产品支持转让，通过购买方式获取的大额存单转让时最低持有期为1天 [3] 中小银行利率动态 - 天津银行5月13日起下调海鸥存3/5年期利率至2.0%（-5BP）、1.75%（-30BP），幸福存单3年期利率降至2.05%（-5BP）[5][7] - 蓝海银行3年期大额存单利率下调10BP至2.3%，与2年期持平；众邦银行3/5年期利率分别下调20BP、40BP至2.4%、2.5% [8] 行业负债端管理 - 商业银行通过下调中长期存款利率缓冲息差收窄压力，中国银行研究院指出此举可提升利息收入并为资产端利率下调创造空间 [8]

LPR及存款利率调整 - 一年期LPR下调10个基点至3.00%，五年期以上LPR下调10个基点至3.50%[1][2] - 六大国有银行及招商银行同步下调存款利率，三年期和五年期存款利率降幅最大达25个基点[1][3] - 活期存款利率普遍下调5个基点至0.05%，定期整存整取三个月至二年期下调15个基点，零存整取等产品也下调15个基点[3][4] 银行具体利率调整 - 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行、交通银行活期利率统一调整为0.05%，邮储银行活期利率相同[3][4] - 定期整存整取利率调整后，三年期利率为1.25%，五年期利率为1.3%，七家银行保持一致[4] - 协议存款利率为0.1%，七天通知存款利率下调至0.3%[4] 政策影响及市场反应 - LPR下调传递降低企业融资成本和居民负担的信号，有助于促进房地产市场回稳和消费扩大[2] - 存款利率下调有助于稳定银行净息差，提高银行服务实体经济的可持续性[4][6] - 市场预期存款利率仍处于下行通道，未来可能继续下调以缓解息差压力[6][7] 行业趋势分析 - 存款利率调整通常遵循"大行领头，小行跟进"的传导路径，时间间隔在3-9个月不等[6] - 银行通过多种方式控制存款利率，包括调整挂牌利率和限制高息揽储产品[6] - 存款利率下行可能提升资本市场和理财市场吸引力，推动其健康发展[2][7]

存款利率下调概况 - 8家银行宣布下调存款挂牌利率，包括国有六大行、招商银行、光大银行，涉及活期、定期和通知存款等多种产品类型，下调幅度为5—25个基点 [1] - 国有大行活期利率下调5个基点至0.05%，定期整存整取三个月至二年期下调15个基点（0.65%—1.05%），三年期和五年期下调25个基点（1.25%—1.3%），7天通知存款利率下调15个基点至0.3% [4] - 股份制银行中招商银行同步下调，幅度与国有大行一致，光大银行部分期限利率高于其他银行（如三年期1.3%、五年期1.35%） [5][6] 政策背景与传导机制 - 此次调整是对人民银行政策利率传导的响应，5月初7天逆回购利率下调0.1个百分点至1.4%，5月20日LPR同步下降10个基点（1年期3%、5年期3.5%） [6][7] - 2022年4月存款利率市场化调整机制建立后，国有大行领衔、股份制银行跟进成为常规节奏，最近一轮下调发生在2024年10月（幅度5—25个基点） [8] 行业影响与银行动机 - 一季度商业银行净息差收窄至1.43%，较去年四季度下降9个基点，2024年42家A股上市银行净息差全线收窄（降幅1—51个基点） [8] - 银行需通过下调存款利率缓解息差压力，保持盈利以支撑信贷投放，同时减少隐性成本（如利息补贴） [7][9] 未来趋势与市场预期 - 在适度宽松货币政策下，存款利率仍有下调空间，但幅度有限且需控制节奏以避免存款搬家至理财、基金市场 [9] - 邮储银行和光大银行部分期限利率表现分化（如邮储一年期0.98%、光大一年期1.15%），反映银行差异化定价策略 [6]

市场表现 - 中证银行ETF（512730 SH）上涨0 98%，其关联指数中证银行（399986 SZ）上涨0 95% [1] - 主要成分股中，招商银行上涨1 44%，兴业银行上涨0 75%，交通银行上涨1 06%，江苏银行上涨0 93%，浦发银行上涨0 92% [1] 政策与行业动态 - 5月20日早间多家国有大行及股份行下调人民币存款挂牌利率，活期利率下调5个基点至0 05%，定期存款各期限利率降幅15-25个基点 [1] - 存款利率下调或缓解银行息差压力，叠加政策支持预期增强，对银行板块形成提振 [1] - 银河证券研报指出，近期降准降息及结构性工具加力推动银行基本面积极因素积累，政府债发力拉动社融 [1] 券商研究与资金流向 - 银河证券指出2024年及2025年一季度上市银行业绩受非息收入短期扰动，但基本面向好趋势未改，行业整体呈现稳健发展态势 [1] - 华创证券分析显示，在公募基金基准平配测算中，银行板块可能获得1942 3亿元资金流入，占自由流通市值比例达6 4% [1] - 当前中证800指数成分中银行板块仍存在7 3个百分点的低配空间，反映出市场对银行板块的配置需求潜力 [1] 关联产品与个股 - 关联产品：中证银行ETF（512730） [2] - 关联个股包括招商银行（600036）、兴业银行（601166）、交通银行（601328）、江苏银行（600919）、浦发银行（600000）等 [4]

存款利率下调 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行均下调人民币存款利率，最大降幅25个基点 [1] - 活期存款利率下调5个基点至0.05% [1] - 定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05% [1] - 定期整存整取三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.30% [1] - 定期零存整取、整存零取、存本取息一年期、三年期、五年期均下跌15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.85% [1] - 协定存款利率下调10个基点至0.10% [1] - 7天期通知存款利率下调15个基点至0.3% [1] 邮储银行利率调整 - 邮储银行活期存款利率下调5个基点至0.05% [2] - 定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.86%、0.98%、1.05% [2] - 定期整存整取三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.30% [2] - 定期零存整取、整存零取、存本取息一年期、三年期、五年期均下跌15个基点，分别为0.65%、0.86%、0.86% [2] - 协定存款利率下调10个基点至0.10% [2] - 7天期通知存款利率下调15个基点至0.30% [2] 银行利率调整影响 - 新一轮存款降息有利于银行控制利息成本 [2] - 存款利率下调可能加大银行揽储难度 [2] - 银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金 [2] 各银行利率调整详情 - 工商银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.85%，一年0.95%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [5] - 农业银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.85%，一年0.95%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [7] - 中国银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.85%，一年0.95%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [7] - 建设银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.85%，一年0.95%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [9] - 交通银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.85%，一年0.95%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [10] - 邮储银行活期存款利率0.05%，三个月定期0.65%，六个月0.86%，一年0.98%，二年1.05%，三年1.25%，五年1.30% [12]

银行理财规模预测 - 年内银行理财规模有望触达33万亿元 [1] - 新一轮存款降息即将来临 有利于银行控制利息成本 [1] - 存款降息将加大银行揽储难度 [1] - 银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金 [1]

招商银行存款利率调整 - 招商银行于2025年5月20日起执行新的人民币储蓄存款利率表 [2] - 活期存款利率由0 1%下调至0 05% [5] - 三个月期整存整取利率下调至0 65% 半年期0 85% 一年期0 95% 二年期1 05% 均较此前下调15BP [5] - 三年期利率下调至1 25% 五年期1 3% 均较此前下调25BP [5] 外币存款利率情况 - 美元活期存款利率为0 05% 七天通知存款0 05% 一个月期0 2% 三个月期0 3% 半年期0 5% 一年期0 8% [4] - 英镑活期存款利率为0 01% 七天通知存款0 01% 一个月期0 05% 三个月期0 05% 半年期0 1% 一年期0 1% [4] - 欧元和日元各期限存款利率均为0 0001% [4] 市场背景与预期 - 央行5月7日宣布将通过利率自律机制引导商业银行下调存款利率 同时下调政策利率0 1个百分点 [6] - 市场普遍预期新一轮存款降息即将来临 这与央行推出的降息、降准等货币政策措施有关 [6] - 去年六大行分别于7月25日、10月18日集体下调存款挂牌利率 股份制银行和地方性银行随后跟进 [7] - 中信证券预计今年二三季度市场可能再度迎来存款利率调整 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [3] 报告的核心观点 - 从银行视角解读2025年一季度货币政策执行报告，重点关注短期内央行是否重启国债买卖操作、贷款定价底线思维、存款降息是否在二季度落地三个问题 [1] 根据相关目录分别总结 预计短期内央行不会重启国债买卖操作 - 央行表示将从宏观审慎角度观察、评估债市运行情况，关注国债收益率变化，视市场供求状况择机恢复操作 [1][9] - 今年年初国债市场供不应求，1月10日央行暂停公开市场买入国债，3月21日货币政策委员会例会未提及该操作，货币政策执行报告对此热点问题作细节回应 [9] - 评估是否重启从三方面分析：宏观审慎角度，避免重启加大债市收益率短期波动、提升中小银行利率风险；债市运行和国债收益率方面，4月以来10Y国债收益率回落至1.6%-1.7%低位，央行有托底需求；市场供求方面，虽有重启配合政府债供给放量需求，但考虑风险和替代工具，立即重启必要性不大 [10][11][12] 从央行释放信号中看贷款定价的“底线思维” - 本次报告将LPR减点细化为50bp以内、50 - 100bp、100bp以上三个区间，LPR加点将300 - 500bp和500bp以上合并为300bp及以上 [13] - 央行细化减点区间或传达贷款定价不应过度减点信号，2025年3月末LPR减点占比47.17%，较2019年8月上升31.62pct，且减点定价占比超加点定价占比，减点幅度有向50bp以上扩张现象 [14] - 央行曾对对公贷款和消费贷释放定价下限信号，监管底线是避免贷款利率低于保本点，加强贷款定价自律监管可呵护银行净息差、防范资金空转，5月7日政策利率仅降10bp也是为避免贷款定价过度下行 [15] 存款降息大概率在二季度落地 - 报告新增“支持实体经济与保持银行体系自身健康性”表述，明确提出“降低银行负债成本”，央行对维持银行息差稳定性重视提升 [16] - 2022年以来有六轮存款降息，存在“存款利率下调→政策利率下调→LPR下调”规律，5 - 6月存款降息落地概率大 [16] - 假设此次活期存款降5bp、各期限定期存款降15bp，预计节约利息支出884亿，改善净息差3bp [18] - 5月7日一揽子货币政策含数量型、价格型和结构型三类共十条政策，央行将引导商业银行下调存款利率 [19][20] - 一揽子货币政策预计降低2025年净息差0.2bp：全面降准50bp预计改善1.2bp；OMO降息10bp预计改善1.3bp；LPR降息10bp预计拖累3.1bp；结构性货币政策工具降息25bp预计改善0.4bp；个人住房公积金贷款降息25bp预计拖累2026年净息差0.6bp [21][23][24]

银行理财规模增长 - 4月末银行理财规模环比增加2 1万亿元至31 3万亿元 [1] - 环比增长7 35% 同比增长6 83% 基本回归历史高位 [1] 存款降息影响 - 新一轮存款降息落地有利于银行控制利息成本 [1] - 存款降息加大银行揽储难度 [1] - 银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金 [1] 债市影响 - 存款利率下调可能推动国债利率等广谱利率进一步下行 [1] - 存款利率下调将继续推动"存款搬家"现象 [1] 未来展望 - 年内理财规模可能突破33万亿元的历史高点 [1]

超30家中小银行补降存款利率。 在福建工作的黄女士（化名）习惯每月将部分收入存进定期存款中。5月初，她发现原本一些主打高息的中小银行也在加速降息。 她告诉记者，自己常用的这家民营银行，去年5月份三年期、五年期存款利率分别为3.3%、3.8%。而今年4月初，她收到客户经理通知，三年期、五年期存 款利率将降为2.8%、2.9%。最近她去询问时，利率再降至2.45%、2.5%。 这并非个例。近期中小银行正加速"补降"。据第一财经不完全统计，4月起已有哈密市商业银行、聊城沪农商村镇银行、海伦惠丰村镇银行、福建华通银行 等超30家中小银行"补降"存款利率，下调幅度在10BP至100BP不等。有银行甚至在1个月内三次下调中长期限存款利率。 有业内分析人士认为，随着央行明确释放引导信号，叠加银行息差压力，市场预期二三季度或将迎来大行领衔的新一轮全面降息。 "补降"节奏明显加快 5月9日，聊城沪农商村镇银行宣布调整人民币存款挂牌利率，定存利率全线低于2%。其中，一年期定期存款利率下调15BP至1.8%，两年期定期存款利率下 调21BP至1.89%，三年期、五年期定期存款利率下调18BP至1.98%。 | 存款项目 | 年利率 ...