文章核心观点 - 2026年宏观经济政策将延续“稳中求进、提质增效”的总基调，在保持连续性和稳定性的基础上，强调政策执行的“质”和“效”，重心从稳增长转向调结构[3][4] - 财政政策和货币政策将维持扩张态势，具体表现为更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并注重存量与增量政策的集成效应以及逆周期和跨周期调节[3][4][5] - 2026年是“十五五”规划的开局之年与化债关键之年，宏观政策更具前瞻性，旨在为未来五年奠定高质量发展基础[3][4][5] 宏观经济形势与政策基调 - 会议肯定了2025年经济运行“总体平稳、稳中有进”的态势，新质生产力稳步发展，重点领域风险化解取得积极进展[3] - 2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，政策重心从“以进促稳”转向“提质增效”，从稳增长走向调结构[3][4] - 宏观政策将更具前瞻性，力求为“十五五”时期奠定高质量发展基础[4] 财政政策方向与预期 - 会议明确继续实施更加积极的财政政策，为狭义和广义财政赤字提升释放预期信号[4] - 财政政策基调将保持连续性与稳定性，预计体现为“一平三升”：财政赤字率与今年持平，专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模上升[7] - 具体预期包括：目标财政赤字率保持在4.0%[7][8]；新增地方政府专项债额度有望从2025年的4.4万亿元扩大至5万亿元左右[7][8]；超长期特别国债发行规模将从2025年的1.3万亿元扩大到1.8万亿元左右[7]；准财政政策将进一步发力，规模估计高于今年[7] - 财政支出重点将向新质生产力、民生保障等领域倾斜[8] 货币政策方向与预期 - 会议明确继续实施适度宽松的货币政策，告别沿用十多年的“稳健”表述[4] - 货币政策将延续适度宽松基调，但不会“大水漫灌”，注重把握短期与长期、稳增长与防风险等关系[8] - 预计2026年将进一步降息降准：存款利率和政策利率将进一步下降[8]；可能实施降准降息一至两次[8]；中性情形下降准1-2次、幅度50-100个基点，降息1-2次、幅度10-20个基点[9]；有分析认为降息幅度可能达0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达1个百分点[8] - 货币政策将更加注重发挥结构性工具作用，引导资源流向科技创新、绿色发展、提振消费等重点领域[8][9]，且结构性工具将延续“加量降价”思路[9] - 政策将通过下调政策利率带动LPR下行，降低实体经济融资成本，并缓解银行负债端压力以稳定净息差[10] 政策实施特点与协调 - 会议强调“发挥存量政策和增量政策集成效应”，此为新增表述，意味着未来政策将更注重各部门、各地区、各领域的协调配合[5] - 政策思路是“存量在先，增量在后”，核心在于狠抓存量政策落实，增量政策将保持与存量政策的匹配性和延续性[6] - 政策将增强“前瞻性、针对性、协同性”[7]，并存在相机抉择的可能性，通过增量政策加大逆周期和跨周期调节力度，确保经济平稳运行[6] - 主要经济体货币政策走向趋同，特别是美国进入降息周期，为我国货币政策调整提供了相对宽松的外部环境[10]

12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要 坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量 政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 明年"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，这与2025年的政策取向一致， 保持了政策的连续与协同。2025年，在此基调下，财政赤字率从2024年的3%提高至4%的历 史高位；央行亦于5月实施降准0.5个百分点，并下调7天期逆回购利率0.1个百分点。 明年的政策重点，将从侧重"增量"发力，转向更加强调存量与增量政策的系统集成与协同。 会议提出要增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存 量。这意味着要发挥存量政策和增量政策集成效应，通过优化消费与投资、供给与需求之间 的良性互动，将搞活存量、优化供给本身转化为新的增长动能，最终实现"1+1＞2"的整体效 果。 会议更加关注"持续扩大内需、优化供给"。扩大内需是构建新发展格局、应对国际经贸斗争 的战略基点。将扩大内需与优化供给结合起来，以新需求引领新供给，以新供给创造新需 求， ...

会议更加关注"持续扩大内需、优化供给"。扩大内需是构建新发展格局、应对国际经贸斗争的战略基 点。将扩大内需与优化供给结合起来，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、 供给和需求良性互动，能够增强国内大循环内生动力和可靠性。 近日，我国出台进一步促进民间投资发展的13项措施，激发民间投资活力，增强市场主导的有效投资增 长动力。与此同时，相关部门制定并发布了《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方 案》，增强供给与需求的适配性，进一步释放消费潜力。这一系列着眼于优化供给的政策，主要是以优 质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。 "做优增量、盘活存量"是关键。做优增量必须因地制宜发展新质生产力，培育战略性新兴产业和未来产 业；保持投资合理增长，提高投资效益，扩大有效投资。但是，相对我国经济巨大的存量，做优增量在 规模上不足以支撑经济稳定增长，因此，必须盘活存量，让存量资产和传统产业焕发新效能，包括优化 提升传统产业，推动技术改造升级，促进制造业数智化转型以及服务业优质高效发展。 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要坚持稳中 求 ...

"做优增量、盘活存量"是关键。做优增量必须因地制宜发展新质生产力，培育战略性新兴产业和未来产 业；保持投资合理增长，提高投资效益，扩大有效投资。但是，相对我国经济巨大的存量，做优增量在 规模上不足以支撑经济稳定增长，因此，必须盘活存量，让存量资产和传统产业焕发新效能，包括优化 提升传统产业，推动技术改造升级，促进制造业数智化转型以及服务业优质高效发展。 盘活存量的重点是盘活闲置与低效资产。要盘活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施等。近日，国 家发展改革委对基础设施REITs发行范围作了进一步拓展，纳入商业办公设施、城市更新设施、体育场 馆、商旅文体健、四星级及以上酒店等资产。还需完善并购、破产、置换等政策，整治"内卷式"竞争， 鼓励兼并重组与市场退出，出清低效或无效产能。 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要坚持稳中 求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成 效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 明年"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，这与2025年的政策取向一致，保 ...

新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 本篇评级为★★★★，主要围绕以下内容展开： 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信：miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 1、总量政策超预期吗？ 1、总量政策超预期吗？ 2、珍惜2026年的市场波动； 3、扩内需指向什么方向？ 4、反内卷行业，政策有新变化 5、文件没提房地产，意味着什么？ 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 今天我们只解读一条重磅级消息：中午，重要会议——政治局会议的通稿对外发布。这场会议讨论研究 了2026年的经济工作方向，文件里出现的大量关键词，基本框定了明年资本市场的打法。我们逐条拆解 这份文件释放的新信号。 首先，最核心的问题是：明年到底有没有大规模经济刺激，或者说增量政策？会前市场期待极高，小作 文满天飞，甚至传言文件会直接点名"12月降准降息"。这些传言把一部分人的胃口吊得很高，此时就要 警惕"预期差"。通稿发布后可见，整体基调平稳：虽然延续"实施更加积极有为的宏观政策"的 ...

政治局会议在基调上有何亮点？统筹经济工作和经贸斗争、重视政策效果和经济增长 会议重提2025年4月政治局会议首提的"更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争"，凸显对外部环境不确定性的 关注与内部发展稳定性的重视。 这一表述在2024年12月会议"更好统筹发展和安全"基础上深化延伸，既体现 对内外双重任务的统筹考量，也与"十五五"规划建议的形势判断相契合，精准呼应"以国内循环的稳定性对冲 国际循环的不确定性"的核心要求。 事件： 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法 治国工作条例》。 报告正文 会议以"提质增效"替代"以进促稳"，凸显对政策质量、效率与可持续性的平衡考量。 会议延续提出"继续实施 更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，更强调"发挥存量政策和增量政策集成效应"。2026年财政政策 或将保持扩张取向并优化支出结构。中性情景预期赤字率维持在4%左右，特别国债与新增专项债规模较2025 年小幅扩张；货币政策更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降 息。 会议提出"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"，锚定 ...

固收研究报告 政策表态倾斜"存量"，债市区间运行 ——12 月中央政治局会议简评 2025 年 12 月 8 日 核心观点 ⚫ 前期回顾和当下形势判断：会议肯定了今年以来的经济工作，表示"统筹国内国际两个 大局，实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现""经济运行 总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解 取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定"，预计今年 5%的 GDP 增速 目标完成概率较大；同时也明确了明年经济工作的方向，定调明年"要坚持稳中求进、 提质增效""持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量"，对于明年经济在稳增 长的基础上更加注重存量的优先盘活与使用、质量效能的提高更加看重。 ⚫ 各个方向政策如何定调？ 发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。本次针对宏观政策 取向要求延续去年 12 月以及今年 7 月的"更加积极"，针对货币和财政政策的表述， 财政政策"更加积极"、货币政策"适度宽松"，意味着今年的宏观政策得到认可，明 年 将 延 续今 年 的整 体 政策 方 向，积 极 扩 张的 财 政政 策 以及 适 ...