加纳银行法修正案核心内容 - 加纳议会通过《加纳银行法》修正案，核心目标是恢复中央银行机构独立性并稳定经济 [1] 对政府融资的限制 - 法律禁止加纳央行直接在初级市场购买政府债券 [1] - 法律将对国家的贷款限制在严格定义的紧急情况下，结束了多年来在财政压力时期中央银行的例行支持 [1] - 紧急贷款仅限于不可抗力事件，包括自然灾害、公共卫生紧急事件以及总统正式宣布的其他危机 [1] - 任何用于弥补短期财政收入缺口的临时性预付款都必须严格控制在范围内，需有明确还款期限，且须经议会批准 [1] - 法律禁止任何可能类似于透支或走私贷款的间接融资机制 [1] - 疫情期间，加纳银行向政府运营提供了大量财政支持，此举后来导致其资产负债表出现负资产，并使加纳被国际资本市场拒之门外 [1] 治理与透明度改革 - 修订后的法律对加纳银行董事会成员提出了更严格的资格标准 [2] - 法律加强了审计和报告要求，以提高透明度和问责制 [2] - 法律为政府和中央银行在中期通胀目标方面更紧密的协调提供了一个框架，旨在锚定价格预期，同时保持操作自主性 [2] - 法案允许在总统批准的情况下对加纳银行进行资本重组，使其能够在不损害其独立性的前提下满足法定资本要求 [2] 改革背景与目的 - 这些变革是加纳根据其国际货币基金组织支持计划所作承诺的一部分 [2] - 该计划要求加强财政纪律，限制中央银行融资，并进行旨在恢复宏观经济稳定的改革 [2]

宏观经济总体表现 - 尼泊尔2025/26财年前四个月宏观经济保持稳定并有所改善 [1] 通货膨胀情况 - 截至2025年11月中旬，消费者物价指数同比仅上涨1.11%，远低于去年同期的5.60% [1] - 食品价格同比下降3.32% [1] - 平均通胀率为1.53% [1] 对外贸易部门 - 出口额同比增长77.5%，达到935亿卢比 [1] - 进口额同比增长18.7%，达到6,094.5亿卢比 [1] - 贸易逆差扩大至5,159.6亿卢比 [1] - 出口额占进口额的比重升至15.3% [1] 国际收支与外汇储备 - 侨汇收入同比增长31.4%，达到6,871.3亿卢比 [1] - 经常账户实现2,796.5亿卢比顺差 [1] - 国际收支实现3,184亿卢比顺差 [1] - 外汇储备增至3.06万亿卢比（约合215.2亿美元） [1] - 外汇储备可覆盖17.4个月的进口 [1] 财政状况 - 政府支出为4,688.8亿卢比 [1] - 资本性支出同比下降26.7% [1] - 政府收入为3,265.5亿卢比 [1] 金融体系状况 - 金融体系保持稳健，利率回落 [1] - 资本支出和私营部门信贷仍显不足 [1]

宏观经济目标 - 2026至2029年中期实现年均49%的实际GDP增长，其中非石油部门增长约50%以推动经济多元化[1] - 中期目标将通胀率维持在8%±2%的区间[1] - 计划从2026年起实现相当于GDP 15%的财政初级盈余以巩固财政状况[1] - 政府计划将国际储备维持在至少覆盖三个月进口额的水平以增强外部缓冲[1] - 2026财年设定了实际GDP增长不低于48%、非石油GDP增长至少49%的目标[1] - 2026年预算赤字率目标设定为2%，较2025年有所改善[1]

文章核心观点 - 深化财税体制改革是推进中国式现代化、构建高水平社会主义市场经济体制的关键举措，对于优化资源配置、促进社会公平和实现国家长治久安具有基础性作用 [1][2][3] 财税体制改革的战略意义 - 深化财税体制改革是推进国家治理体系和治理能力现代化的内在要求，现代财政制度为政府活动提供财力支持并是宏观经济治理的重要工具 [2] - 改革是社会主义市场经济持续健康发展的必然要求，2024年国内生产总值134.91万亿元，第二、三产业占比分别为36.5%和56.7%，需回应新业态发展对财政收支的影响 [3] - 改革是推动经济社会转型升级的重要力量，通过深化预算、税制等改革加强财力统筹，激励经营主体转型升级以培育新动能 [4] 当前财政经济运行数据与挑战 - 2024年一般公共预算收入为预算的98.1%，税收收入下降3.4%，2025年全国一般公共预算收入预计同比增长0.1%，财政运行呈紧平衡状态 [6] - 人口老龄化程度持续加深，2024年底60周岁及以上老年人口占总人口22%，预计2035年超过30%，对财政收支规模和结构提出新要求 [6] - 城乡区域发展和收入分配差距问题突出，需通过财税体制改革完善制度安排以推进共同富裕 [6] 深化财税体制改革的核心原则 - 增强财政可持续性，2024年全国税收收入175006.88亿元，占一般公共预算收入比重为79.64%，较2013年下降5.9个百分点，需稳定财政收入 [7] - 提高经济运行效率，通过财税制度设计减少资源错配，引导要素合理流动，并坚持中性原则减少对微观经济的直接干预 [7] - 维护社会公平，从税制优化和财政支出入手，逐步提高直接税比重，加大教育、医疗、社保投入以缩小收入差距 [8] - 促进宏观经济稳定，创新财政政策工具，在制度设计中寻求利益格局调整的动态平衡 [8] 重点改革领域与举措 - 建立全面规范透明的预算制度，加强财政资源和预算统筹，深化零基预算改革以优化资源配置并缓解紧平衡压力 [9] - 健全有利于高质量发展的税收制度，2024年数字经济核心产业增加值占GDP比重10%，需研究适应新业态的税收制度并健全直接税体系 [10] - 深化税收征管改革，利用大数据、人工智能等技术赋能“以数控税”模式，强化税收监管能力 [10] - 建立权责清晰的中央和地方财政关系，通过拓展地方税源、完善转移支付体系及适当加强中央事权来协调区域均衡 [11]

核心观点 - 巴基斯坦外国投资者工商会（OICCI）的调研报告显示，外资对巴基斯坦作为可行投资目的地的信心显著提升，73%的会员持肯定态度，较2023年的61%实现增长 [1] - 外资信心提升主要得益于宏观经济稳定，包括通胀率从37%降至4%、卢比汇率平稳及国际信用评级上调 [1] - 巴基斯坦国家银行数据显示，外国直接投资流入额从2022-2023财年的25.68亿美元，增至2023-2024财年的31.66亿美元，并进一步增至2024-2025财年的42.80亿美元，呈逐年上升趋势 [2] 投资环境评估 - 投资者对巴基斯坦商业风险的评估由高风险变为中等风险展望 [1] - 巴基斯坦的投资可行性排名已超过孟加拉国、越南、菲律宾等同类型国家 [1] - 将巴基斯坦列为新外国直接投资优先目的地的企业比例从两年前的24%提升至35% [1] - 58%的受访者预计未来两到三年相关行业将出现增长，高于上次调研的40% [1] 业务成本挑战 - 96%的受访者表示面临能源成本上涨 [1] - 95%的受访者表示面临工资支出上涨 [1] - 91%的受访者表示面临国内原材料成本上涨 [1] 政策与资本流动 - 随着外部账户改善，巴基斯坦政府放宽了外资企业利润汇回的限制，2024-2025财年利润汇回流出额达17.91亿美元 [2] - 利润汇回政策的放宽标志着金融政策的正常化及外汇流动性的改善 [2] 行业发展潜力 - 外资普遍认为信息技术与数字服务、可再生能源、农业、制药及出口导向型制造业是巴基斯坦的潜力领域 [2] - 工商会会员建议推动产业增长多元化以减少对信息技术行业的依赖 [2] 改革建议 - 工商会会员建议加强巴基斯坦数字与监管体系、加大人力资本投资、制定全面的投资政策 [2] - 改善国际形象以吸引长期投资被视为重要举措 [2]

货币政策 - 巴基斯坦央行将政策利率维持在11%不变 为连续第四次保持利率稳定 [8] 经济增长与预期 - 巴基斯坦上财年经济增长3% 主要得益于工业活动反弹和服务业扩大 [9] - 世界银行预计当前财年经济增速将保持在3% 中期内增长率有望回升 [9] - 海外投资者工商会调查显示73%成员认为巴基斯坦是可行外国直接投资目的地 较2023年的61%显著提升 [9] 通货膨胀与农业 - 巴基斯坦财政部预计2025年10月通胀率为5%-6% 部分商品价格上涨受洪水供应中断和边境临时关闭影响 [9] - 近期洪水给农业部门造成4300亿卢比损失 破坏了水稻、棉花等多种作物 [9] - 农业恢复工作正在进行中 支持因素包括农业信贷增加、机械进口量上升和化肥销售量改善 [9] 银行业表现 - 巴基斯坦上市银行2025年三季度总利润达1700亿卢比 同比增长8% 环比增长2% [10] - 银行业净利息收入同比增长6% 主要由联合银行、巴基斯坦国家银行和旁遮普银行推动 [10] - 行业非利息收入同比增长13% 达到1460亿卢比 [10] 国际合作与投资 - 绿色气候基金批准为亚洲开发银行牵头的“由冰川至农田”项目提供2.5亿美元资金 旨在为巴基斯坦等依赖冰川的社区打造韧性水利和农业系统 [10] - 巴基斯坦总统称中巴经济走廊为吉尔吉特-巴尔蒂斯坦地区带来民生、贸易和互联互通新机遇 [10]

多空因素分析 - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，并采取多举措稳定金融，包括打击虚拟货币炒作和支持个人信用修复，有助于稳定宏观经济并提振钢材需求预期 [2] - 美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，12月累计降息50个基点的概率为95.3%，降息预期有利于提振市场信心 [2] - 全国超20地推出支持举措优化住房公积金政策、推进“好房子”建设及发放购房补贴，以刺激房地产市场回稳并增加钢材需求，特别是高端钢材 [3] 钢材市场行情 - 10月28日钢材现货市场小幅回升，成交量整体表现一般 [4] - 全国部分钢材品种现货均价上涨，其中螺纹钢(HRB400 25MM)均价3215元/吨，上涨117元/吨，热轧板卷(5.5mm)均价3337元/吨，上涨116元/吨 [5] - 期货市场主力合约多数上涨，铁矿石主连涨幅1.93%至792.5元/吨，螺纹钢主连涨幅0.49%至3091元/吨，而焦炭和焦煤主连分别下跌0.96%和0.76% [7] - 当日有21家钢厂上调建材出厂价格，上调幅度在10元/吨至40元/吨之间 [8] 原燃料市场动态 - 进口铁矿价格小幅上涨，全球发运量高位但国内到港回落，港口库存减少，钢厂高炉开工率及日均铁水产量仍处相对高位，对铁矿有刚性需求 [9] - 焦炭价格暂稳运行，焦企因普遍亏损导致日均总产量环比下降，而钢厂高炉开工率高位对焦炭刚需支撑稳固，市场呈供需双弱但略偏紧格局 [9] - 废钢价格稳中有升，幅度10-20元/吨，受天气和秋收影响资源流通偏紧，钢厂到货量周环比明显下降，但钢厂利润不佳导致日均消耗量窄幅下滑 [9] - 唐山迁安普方坯资源出厂含税报2960元/吨，全国钢坯价格主流持稳，预计明日持稳偏强运行 [10] 市场综合观点 - 宏观预期持续好转，包括国内央行政策、多地房地产支持政策及国际美联储降息概率高企，为钢价提供支撑，但终端弱需求仍构成压制 [11] - 市场在多重利好下显现暖意，钢厂调价提振信心，但需求疲软与高库存压力限制涨幅，预计明日钢价持稳个涨，幅度0-10元/吨 [11]

经济增长预期上调 - 联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会将2025年拉美和加勒比地区经济增长预期上调至2.4% [1] - 对2026年该地区的经济增长预期维持在2.3%不变 [1] - 此次上调反映了外部经济环境的改善以及主要贸易伙伴的经济表现优于此前预估 [1] 分区域经济增长预期 - 预计2025年南美洲经济将增长2.9%，高于8月份预测的2.7% [1] - 预计2025年中美洲和墨西哥经济将增长1.2%，较此前预测稍有增加 [1] - 预计2025年加勒比地区（不含圭亚那）经济增长预期轻微上调至1.9% [1] 经济增长驱动因素 - 南美地区经济增长上调主要得益于与中国贸易额增加以及贵金属和其他自然资源价格回升 [1] - 中美洲和墨西哥经济增长主要反映其国际贸易形势改善 [1] - 加勒比地区经济增长主要受益于旅游业的良好表现 [1] 潜在风险与政策建议 - 国际经济前景仍由多重下行风险主导，包括全球通胀下降慢于预期、国际金融市场可能出现剧烈调整、发达经济体财政可持续性压力上升等 [1] - 拉加经委会呼吁地区国家维护宏观经济稳定，提高生产率，促进出口多元化，扩大区域内贸易和鼓励可持续投资 [2] - 该机构强调国际合作与多边主义对于巩固经济复苏、缓解地缘经济碎片化至关重要 [2]

经济增长预期上调 - 联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会将2025年拉美和加勒比地区经济增长预期上调至2.4%，较8月份预测的2.2%提高了0.2个百分点 [1] - 2026年该地区经济增长预期维持在2.3%不变 [1] - 预期上调反映出影响拉美地区经济的外部环境好于此前预期 [1] 区域经济表现分化 - 2025年南美洲经济预计增长2.9%，高于8月预期的2.7%，主要得益于南美国家与中国贸易额增加，以及贵金属和其他自然资源价格的回升 [1] - 2025年中美洲和墨西哥经济预计增长1.2% [1] - 2025年加勒比地区（不含圭亚那）经济增长预期略微上调至1.9%，主要受益于旅游业表现好于预期 [1] 经济增长驱动因素与政策建议 - 地区经济增长前景仍将受多重下行风险拖累，包括全球通胀下降慢于预期、国际金融市场可能出现剧烈调整、发达经济体财政可持续性压力上升等 [1] - 拉加经委会呼吁地区国家保持宏观经济稳定，提高生产率，促进出口多元化，扩大区域内贸易和鼓励可持续投资 [1] - 国际合作与多边主义对于巩固经济复苏势头、缓解地缘经济碎片化至关重要 [1]

深圳住房公积金规模 - 深圳住房公积金累计归集资金额突破1万亿元 较2024年9000亿元增加1000亿元 [1] - 深圳住房公积金开户职工累计超2000万人 实缴职工约1900万人 [1] - 深圳住房公积金制度覆盖外籍 港澳台及灵活就业人员等群体 [1] 广州城市改造与消费提振 - 广州2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个 [2] - 广州2025年计划完成城中村改造固定资产投资1000亿元 [2] - 广州将推进利用超长期国债开展老旧电梯更新 并利用专项借款购买存量商品房作为安置房 [2] 珠海免税集团资产重组 - 珠免集团拟出售其全资子公司珠海格力房产100%股权予珠海投捷控股 [3] - 通过本次交易 珠免集团将加快完成全面去地产化 更加聚焦于免税业务等大消费主业 [3] - 交易尚处于筹划阶段 具体交易价格等要素均未最终确定 [3] 上海房地产市场表现 - 上海2025年前9月房地产开发投资比去年同期增长2.2% [4] - 上海2025年前9月商品房新开工面积1104.78万平方米 下降26.0% 其中住宅新开工面积580.09万平方米 下降33.1% [4] - 上海2025年前9月商品房销售面积1202.42万平方米 下降0.3% 其中住宅销售面积956.90万平方米 下降3.8% [4] 万科土地收购动态 - 万科联合体以底价3.16亿元获成都郫都区两宗合计69.3亩涉宅用地 [5] - 两地块容积率1.5 位于犀浦街道核心生活圈 周边教育 医疗 商业配套成熟 [5] - 此举延续万科深耕成都城西的布局 与本地项目形成联动 [5]