2024年证监会执法情况总结 执法总体数据 - 2024年证监会查办证券期货违法案件739件，作出处罚决定592件同比增长10%，处罚责任主体1327人（家）次同比增长24%，市场禁入118人同比增长15% [1] - 向公安机关移送涉嫌犯罪案件和线索178件同比增长51% [1] 案件类型分布 - 信息披露案件249件占比34%位居首位 [3] - 中介机构未勤勉尽责案件95件占比13%，连续三年增加 [3] - 内幕交易案件178件占比24%，操纵市场案件71件占比10% [3] 重点领域执法 - 欺诈发行领域：对87家拟上市企业开展现场检查，查办5起欺诈发行案件 [3] - 财务造假领域：查办128件案件，重点打击虚构业务、滥用会计政策等行为 [3] - 并购重组领域：查处35起内幕交易案件 [4] - 退市领域：全年55家上市公司退市，对35家退市公司追责 [4] 关键少数监管 - 查处上市公司"关键少数"989人次同比增长21%，罚没28.1亿元同比增长63%，市场禁入81人次 [7] - 追究35起财务造假案件中大股东/实控人责任同比增长60% [7] - 查处35起资金占用案件、14起违规减持案件 [7] 中介机构问责 - 全年对中介机构罚没6.73亿元，暂停4家会计师事务所和1家证券公司业务6个月 [7] - 查办59起从业人员违法违规案件，处罚38名违规炒股从业人员 [7] 执法机制创新 - 查办3起利用个股场外期权实施内幕交易的典型案件 [9] - 对股市"黑嘴"刘某、娄某罚没3.34亿元并终身市场禁入 [9] - 全年财务造假领域行政处罚61件，罚没51.57亿元，处罚责任人员426人 [10] - 发布《行政处罚裁量基本规则》建立六档裁量标准 [10]

监管政策动向 - 证监会强调追责"首恶"，重点查处财务造假公司的大股东及实控人等直接责任人员 [1] - 从严从快打击违规减持行为，特别针对绕道减持、变相减持等扰乱市场秩序的操作 [1] - 集中力量打击内幕交易、操纵市场等严重损害中小投资者利益的违法行为 [1] - 重拳整治非法荐股、非法代理维权等违法活动，以维护健康市场生态 [1]

为落实京沈对口合作国家战略重大举措，进一步推进京沈合作，2025年5月6日至5月12日，由北京基金 业协会、沈阳市基金业协会主办的2025年PE沈阳投融资活动周在沈阳市皇姑区隆重举办。活动以"创新· 发展·机遇—助力沈阳建设开放创新的区域性金融中心"为主题，吸引了金融投资界专家、企业代表齐聚 一堂。 5月10日，活动周启动仪式正式开幕。沈阳市委常委、副市长段继阳，原国家经济体制改革委员会副主 任邵秉仁出席活动并发表了开幕致辞。 在随后的主题研讨环节，多位金融投资专家围绕中国经济转型升级展开深入交流。 针对科创产业融资难题，多位专家表示，需充分发挥PE、VC等市场化投资工具作用，破解科创产业长 期资本缺失难题。专家们同时警示，当前市场存在高科技领域投资过热倾向，需警惕单一赛道泡沫，应 兼顾科技创新与传统产业升级。 面对IPO新政后一级市场流动性困境，北京大学汇丰商学院经济学教授樊纲指出，国有PE作为市场主 力，在兼并重组中面临"定价悖论"，破解需回归法治与市场规则。伦敦商学院教授、诺贝尔经济学奖提 名委员会成员伊莱·泰莫尔则提出，接续基金、指数化投资可成为新机会，前者为新退出渠道，后者通 过数据驱动被动管理提升 ...

黄立冲表示，推动ETF、LOF、REITs等产品研究，将提升北交所市场的产品多样性和投资便利性，吸 引更多中长期资金入市，增强市场活跃度和抗风险能力。指数化投资的稳步扩大，有助于提升市场定价 效率，促进优质企业脱颖而出。 5月13日，北京市人民政府网站显示，北京金融街服务局拟定了《北京市西城区关于加强资本市场生态 建设和促进上市公司高质量发展的若干措施（征求意见稿）》（以下简称"征求意见稿"），其中提到将 支持北京证券交易所（以下简称"北交所"）提升国际化水平，支持符合条件的北交所上市公司依规在港 交所上市。 征求意见稿表示，此举旨在服务北交所充分发挥服务创新型中小企业主阵地作用，提升北交所服务普惠 金融的效能，加强金融街资本市场生态建设，促进上市公司高质量发展。 同日，汇生国际资本总裁黄立冲在接受《每日经济新闻》记者采访时表示："支持北交所上市公司依规 在港交所上市，可以为企业提供更广阔的融资和发展空间，提升北交所对优质企业的吸引力，助力形 成'上市—成长—国际化'的良性循环。" 支持符合条件的北交所上市公司依规在港交所上市 对于提升北交所提升国际化水平，征求意见稿指出，将支持北交所加强同境外交易所的合作交 ...

北交所高质量发展支持措施 - 支持北交所丰富产品体系，研究推出公开发行可转债，推进信用债市场建设，扩大指数化投资，持续开展ETF、LOF、REITs、资产证券化等产品研究 [2] - 提升北交所法治化建设水平，发挥北京金融法院等机构功能，汇集基层意见助力市场法治建设 [2] - 支持北交所国际化发展，加强同境外交易所合作，建立常态化沟通机制，支持国际金融机构参与北交所发展，推动符合条件的上市公司在港交所上市 [2] 资本市场生态建设 - 营造优质上市服务环境，支持证券公司、公募基金、私募基金等机构集聚发展，为科技型企业提供全链条金融服务，对符合条件的机构给予资金支持 [3] - 构建多元化专业服务机构体系，发展会计审计、法律服务、信用评级等专业服务集群，对符合条件的机构给予最高1000万元资金支持 [3] - 支持金融机构优化投资生态，设立差异化金融产品，鼓励QFII、RQFII等境内外机构加大北交所投资力度，对符合条件的机构给予资金支持 [4] 企业上市全流程支持 - 强化企业上市全链条服务，依托北交所金融街服务基地，提升知识产权保护、投融资对接、上市辅导等功能，搭建专业化服务平台 [5][6] - 加强优质创新型企业资源储备，培育符合新质生产力的企业，形成梯队化分层分类培育体系，引导金融资本精准赋能科技创新 [6] - 优化企业上市服务协调机能，建立企业资质办理便捷通道，提高审批、资产转让等事项的办理效率 [6] 上市公司发展支持 - 支持上市公司加大科技创新投入，根据研发强度给予最高200万元年度资金支持，累计奖励不超过1000万元 [7] - 鼓励挂牌企业开展科技创新，对研发强度达标的企业给予最高50万元年度支持，累计奖励不超过150万元 [7] - 搭建金融赋能平台，支持上市公司人才引进，在工作居住证、子女教育、人才公寓等方面提供保障 [7] 政策核心价值 - 政策直击中小企业融资难、资源散、人才缺痛点，通过研发支持、全流程服务、并购整合和人才保障等措施，实现创新价值与资本回报的双向转化 [1] - 强化北交所作为中小企业融资主阵地的功能，通过资本、产业、政策正向循环为区域经济注入创新活力 [7]

北京金融街服务局：支持符合条件的北交所上市公司依规在港交所上市 智通财经5月13日电，北京金融街服务局结合当前资本市场关于支持企业上市的政策要求与政策导向， 拟定了《北京市西城区关于加强资本市场生态建设和促进上市公司高质量发展的若干措施（征求意见 稿）》。其中提到，支持北交所提升国际化水平。依托金融街论坛年会及系列活动机制，搭建常态化沟 通互动平台，支持北交所加强同境外交易所的合作交流，建立常态化的互动和沟通机制。积极支持国际 金融机构参与北交所发展，不断提升北交所的国际影响力。发挥驻区资源优势，支持符合条件的北交所 上市公司依规在港交所上市。 ...

北京金融街服务局支持北交所发展 - 北京金融街服务局拟定《北京市西城区关于加强资本市场生态建设和促进上市公司高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，旨在支持企业上市并促进资本市场生态建设 [1] - 政策重点支持北交所高质量发展，包括丰富产品体系、建设政府债券市场和推进信用债市场建设 [1] - 研究推出公开发行可转债，以进一步拓展北交所融资工具 [1] 北交所产品体系拓展计划 - 支持北交所持续丰富指数体系，稳步扩大指数化投资 [1] - 持续开展北交所交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）等产品研究 [1] - 推进公募不动产投资信托基金（REITs）和资产证券化产品的研究，以增强市场多样性 [1]

泰国证券交易所与纳斯达克合作 - 泰国证券交易所与纳斯达克扩大战略合作伙伴关系 [1] - 合作旨在实现资本市场生态系统现代化 [1]

京东布局Robotaxi - 公司旗下公司密集申请Joyrobotaxi商标 覆盖运输工具、科学仪器、广告服务等9大类别 显示其全链条布局野心 [1][2] - 商标策略与2017年美团注册打车商标类似 预示公司可能对自动驾驶出行生态进行系统性谋划 [3] - 公司此前已在出行领域有所试探 包括与乐道汽车合作、与比亚迪签署5亿元战略协议推动新能源汽车以旧换新等 [3][5] 公司Robotaxi战略优势 - 公司将物流基因注入出行场景 自研无人配送车已在北京、上海实现常态化运营 积累数百万公里城市道路数据 [5] - 亚洲一号智能仓储的路径规划算法与自动驾驶实时调度系统存在技术共通性 最后一公里配送的用户地址数据可能转化为Robotaxi高频订单场景 [5] - 公司拥有5.8亿年度活跃用户 用户月均打开APP次数达12.7次 远超垂类出行软件的4.2次 为Robotaxi提供天然流量入口 [7][13] 与小米造车战略对比 - 小米选择重资产投入 自建工厂、自研三电系统 走硬件+软件全栈自研路线 已投入150亿元研发费用 [5][7] - 公司延续平台+服务模式 明确不造车 而是围绕汽车后市场构建生态 核心优势在于供应链效率与场景整合能力 [5][7] - 公司物流领域运营亚洲最大无人仓群 配送时效领先行业30% 零售端覆盖3C家电、生鲜百货等全品类消费场景 [7] Robotaxi行业竞争格局 - 百度萝卜快跑累计订单量突破500万 覆盖北京、武汉等10城 滴滴无人车在上海获得全无人驾驶商业化许可 [9] - 文远知行与小马智行等初创公司在广州、深圳展开常态化运营 百度Apollo累计测试里程超3000万公里 滴滴无人车拥有百万级真实订单数据 [9][14] - 截至2025年5月全国仅有6个城市允许全无人驾驶商业化运营 且限速不超过60公里/小时 [14] 公司在汽车后市场布局 - 公司提出三步走战略 打通线上购车+线下体验零售闭环 构建维保服务+车品供应链网络 切入电池回收+数据服务增值赛道 [15] - 已与比亚迪、蔚来、小鹏等12家新能源车企达成合作 2024年双11期间线上销量同比增长87% 新能源车型占比达62% [15][17] - 全国20个城市试点汽车体验中心 车品供应链覆盖5000+SKU 合作门店超3万家 平均配送时效较传统汽配城快48小时 [17] 公司战略转型背景 - 拼多多靠低价策略抢占下沉市场 抖音电商用内容流量重构人货场 公司传统优势被稀释 2022年营收增速降至9.9% 用户增长率跌破5% [19][21] - 公司推动多领域变革 包括重启京东外卖、与抖音合作直播电商、建设物流+零售产业基地等 目标是从电商平台转型为全场景服务平台 [19] - 汽车产业是承接公司供应链、物流、技术三大优势的最佳载体 公司选择生态赋能之路 避免与传统车企正面交锋 [21]

聚焦上市公司、生态体系与市场流动性 专家建言中国资本市场 改革与发展 ◎闫刘梦 5月10日，中国资本市场改革与发展暨《中国资本市场的理论逻辑》（十卷本）理论研讨会在北京举 行。多位专家围绕资本市场高质量发展的核心命题展开探讨，在提升上市公司竞争力、完善市场生态体 系、提供充分流动性等方面建言献策。 资本市场改革需强化上市公司核心竞争力 中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求在研讨会上表示，资本市场是现代 金融的枢纽，在经济发展、金融改革中将逐渐占据战略地位。 "发展资本市场的一个关键点是提高上市公司竞争力。"吴晓求说。在他看来，大幅度提高上市公司竞争 力，就是要提高上市公司科技水平、改善上市公司结构，让科技型企业占据重要位置。 上海财经大学党委常委、副校长刘莉亚表示，结构性货币政策的实施对上市公司回购行为已产生积极影 响，推动市场流动性提升及主动式回购显著增加。同时，当前政策在引导企业规范操作方面仍存改进空 间。对此，她建议，优化政策设计机制，将再贷款利率与企业实际回购表现动态挂钩，通过差异化利率 分层遏制道德风险。此外，可构建上市公司信用评级体系，优先向治理规范、履约记录良好的企业提供 ...