电力行业发展成就与现状 - 截至2025年底，全国电力装机总规模达到38.9亿千瓦，其中新能源装机规模突破18亿千瓦，装机比重历史性超过火电 [2] - 特高压直流输电通道达到24回，“西电东送”输电能力达到3.4亿千瓦 [2] - 2025年全国用电量首次突破10万亿千瓦时，达到10.37万亿千瓦时，超过美国、德国、日本、印度的用电量总和，有力支撑了“十四五”期间年均6.6%的用电量增速和年均5.4%的国民经济增长 [2] - 2025年非化石能源消费比重超过20%，“十四五”以来新能源装机占比从24.3%提升到47.3%，新能源发电量占全社会用电量比重从9.7%提升到22.2% [2] - 建成“沙戈荒”大基地超1亿千瓦，新增跨省区输电通道绿电占比超50%，全国年绿电交易电量达到3200亿千瓦时以上 [2] - 充电基础设施数量突破2000万个，支撑了超4300万辆新能源汽车的充电需求 [2] - 新型储能技术加快应用，装机规模超1.3亿千瓦 [3] - 全国统一电力市场初步建成，新能源实现全面入市 [3] 未来发展战略与目标 - 电力行业发展正处于从“量的积累”到“质的跃升”关键阶段，到本世纪中叶，电气化率预计超过60%，非化石能源消费比重预计超过70%，电力将成为主导型能源载体 [3] - “十五五”时期是加快构建新型电力系统的攻坚期，行业将以高质量发展为主题，以加快构建新型电力系统为主线，坚持电力先行 [4] - 加快形成绿色低碳的电力供应格局，坚持风光水核等多能并举，大力发展新能源，在实现新能源可靠替代前提下，推动新增用电需求主要由新能源发电满足 [4] - 初步建成以主干电网和配电网为基础、智能微电网为补充的主配微协同新型电网平台 [4] - 促进用电侧供需协同发展，以虚拟电厂、车网互动等建设为重点，激发用电侧调节资源 [5] - 提升电力系统调节能力，大力实施新一代煤电改造升级，加快推动煤电向调节性电源转型，科学布局抽水蓄能电站，大力发展新型储能 [6] - 夯实电力综合保障能力，建立电力供应充裕度监测预警机制，提高新能源功率预测精度，加快建设系统友好型新能源电站，夯实煤电兜底保障基础 [6] - 提高服务国计民生水平，推动由“用上电”向“用好电”“用绿电”转变，完善电动汽车充电设施网络 [6] 2026年重点工作部署 - 科学编制并发布新型电力系统建设“十五五”规划，明确发展路线图 [7] - 常态化做好电力供应充裕度监测预警，“一省一策”统筹指导支撑性电源和重点电网工程建设 [7] - 年内推动一批具备条件的特高压输电工程核准开工，着力推进“沙戈荒”大基地配套电源建设，加快电力互济工程建设 [7] - 深入推进《促进新能源消纳和调控的指导意见》等重大政策落实，研究出台配套实施方案 [8] - 组织开展新型电力系统第一批试点，研究制定源网荷储一体化等新业态项目技术经济管理规范、加快构网型技术应用、煤电节能降碳等一批增量政策 [8]

公司新能源充电业务海外拓展进展 - 公司开发的兆瓦级柔性充电堆已通过欧标CE认证和美国UL认证 [2] - 公司正积极推动新能源充电设备在美国、欧洲及海外地区的落地 [2] 公司工业电源业务海外市场基础 - 公司工业电源产品已有超过30年的出口历史 [2] - 产品已远销全球五大洲的20多个国家和地区 [2] 公司整体海外市场战略 - 海外市场是公司在全球能源结构重构和新型电力系统建设中的重要战略发展方向 [2] - 公司已针对特定市场组建了国际业务部并配备了相关专业团队 [2] - 公司将根据各国不同需求及政策制度等因素有序推进海外市场拓展 [2]

公司业务与产品进展 - 新能源产品方面，公司开发的兆瓦级柔性充电堆已通过欧标CE认证和美国UL认证 [1] - 公司正积极推动新能源充电设备在美国、欧洲及海外地区的落地 [1] - 电源产品方面，公司工业电源产品已远销五大洲20多个国家和地区，并历经土耳其7.7级大地震等考验 [1] 公司战略与市场拓展 - 在全球能源结构重构和新型电力系统建设中，海外市场是公司重要的战略发展方向 [1] - 针对特定市场，公司已组建国际业务部并配备了相关专业团队 [1] - 公司根据各国不同需求及政策制度等因素有序推进市场拓展 [1]

公司股价表现 - 截至2026年2月24日，先驱电气（PPSI.OQ）股价上涨5.72%，收于3.95美元 [1] - 公司所属的电气设备零件板块当日涨幅为1.77%，略高于大盘平均水平 [1] 市场与行业环境 - 当日美股大盘整体走强，纳斯达克指数上涨1.04%，标普500指数上涨0.73%，道琼斯指数上涨0.81% [1] - 市场整体情绪受科技股带动回暖，AMD因获得Meta大额AI芯片订单股价大涨，光通信、算力等细分领域表现活跃 [2] - 电气设备板块受益于电网投资预期，国家能源局近日表态将加快新型电力系统建设，推动电网设备需求 [2] 公司近期动态 - 公司近期未发布具体事件公告 [2] - 部分资金关注年报披露前的交易性机会 [2]

公司产品发布与核心功能 - 中网联合旗下北京易能中网技术有限公司推出“易能电易查”小程序，这是一款专为新能源投资决策和运营管理打造的便捷数据工具 [1] - 该产品以“信息数据+AI模型算法”为核心，旨在为新能源投资企业、金融机构、资产管理单位等用户提供覆盖全国、实时精准的收益测算与市场决策支持 [1] - 产品旨在破解传统分析工具存在的电价数据分散、更新滞后等问题，以支撑精准的资产估值与风险管控 [1] 产品功能与设计特点 - 小程序围绕“全、快、准”三大核心，构建了涵盖首页总览、查数据、看政策三大功能模块的一站式决策支持平台 [2] - 首页总览聚焦全国电力现货价格动态，通过热力图直观呈现各省电价高低与峰谷价差，帮助投资者快速识别高电价潜力区域，为电站开发、选址、建设、交易提供价格风向标 [2] - 查数据模块是专业数据库，涵盖现货价格、中长期价格、省间现货、机制电价、天气、电源结构等六大关键维度 [2] - 看政策模块实时追踪国家及地方储能、新能源领域的最新政策与电力市场规则，解读政策影响、分析市场趋势，帮助投资者把握补贴、准入、考核等关键政策窗口 [2] 公司技术背景与行业定位 - “易能电易查”小程序背后是中网联合多年来在电力市场前沿实践积累的“电力交易+”智能体系的直观呈现 [3] - 自2017年成立以来，公司业务已覆盖全国30个省份，积累多个省份超千余节点历史电价数据，并深度分析电力市场发展趋势 [3] - 公司结合长周期气象环境变化、煤炭价格周期波动、国内外经济环境影响等因素，开发了“易准”垂类电力交易AI大模型、现货交易辅助决策系统、量化交易模型等多种具有自主知识产权的电力市场工具 [3] 行业发展与产品愿景 - 在“双碳”目标与新型电力系统建设背景下，新能源正从“资源开发”迈向“资产运营”新阶段 [3] - 该产品的推出旨在提升行业资产管理的专业化、精细化水平，通过数据智能化提升资本配置效率，推动绿色能源投资高质量发展 [3] - 未来，公司研发团队将聚焦新能源投资者需求，持续深化小程序在收益模拟、风险预警等方面的功能，与行业伙伴共建透明、高效的能源资产数据生态 [3]

文章核心观点 - 中网联合旗下公司推出“易能电易查”小程序，旨在以“信息数据+AI模型算法”为核心，为新能源投资决策和运营管理提供覆盖全国、实时精准的收益测算与市场决策支持，以应对电力市场化带来的不确定性 [1] 产品功能与定位 - 产品定位为新能源投资领域的“电价收益导航系统”，围绕“全、快、准”三大核心，构建了首页总览、查数据、看政策三大功能模块的一站式决策支持平台 [2] - 首页总览模块聚焦全国电力现货价格动态，通过热力图直观呈现各省电价高低与峰谷价差，帮助投资者快速识别高电价潜力区域，为电站开发、选址、建设、交易提供价格风向标 [2] - 查数据模块是专业数据库，涵盖现货价格、中长期价格、省间现货、机制电价、天气、电源结构等六大关键维度 [2] - 看政策模块实时追踪国家及地方储能、新能源领域的最新政策与电力市场规则，解读政策影响、分析市场趋势，帮助投资者把握补贴、准入、考核等关键政策窗口 [2] 公司背景与技术能力 - 产品背后是中网联合多年来在电力市场前沿实践积累的“电力交易+”智能体系的直观呈现 [3] - 公司自2017年成立以来，业务已覆盖全国30个省份，积累多个省份超千余节点历史电价数据，并深度分析电力市场发展趋势 [3] - 公司结合长周期气象环境变化、煤炭价格周期波动、国内外经济环境影响等因素，开发了“易准”垂类电力交易AI大模型、现货交易辅助决策系统、量化交易模型等多种具有自主知识产权的电力市场工具 [3] 行业背景与发展意义 - 在新能源规模化发展、电力市场化改革深入推进的背景下，项目收益率高度耦合于瞬息万变的电力市场，电价波动、政策调整、气象条件、电源结构等因素交织影响，使项目前期选址、收益预测与后期运营面临巨大不确定性 [1] - 传统分析工具存在电价数据分散、更新滞后等问题，难以支撑精准的资产估值与风险管控 [1] - 在“双碳”目标与新型电力系统建设背景下，新能源正从“资源开发”迈向“资产运营”新阶段 [3] - 该产品的推出旨在提升行业资产管理的专业化、精细化水平，通过数据智能化提升资本配置效率，推动绿色能源投资高质量发展 [3] 未来规划 - 公司研发团队表示，未来将聚焦新能源投资者的需求，持续深化“易能电易查”小程序在收益模拟、风险预警等方面的功能 [3] - 公司计划与行业伙伴共建透明、高效的能源资产数据生态，共同为绿色能源的稳健投资提供卓越数据服务 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 电力板块在供需矛盾紧张、市场化改革推进及成本可控的背景下，有望迎来盈利改善和价值重估 [5][87] - 天然气板块受益于上游气价回落和国内消费恢复，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本气源和接收站资产的贸易商利润空间有望增厚 [5][87] - 本周核心事件包括：国家发布构建全国统一电力市场体系的政策，目标到2030年市场化交易电量占比达70%左右；欧洲天然气库存因极寒天气和供应扰动降至低位，引发供应紧张担忧 [5][80][81] 根据目录总结 一、本周市场表现 - 截至2月13日，公用事业板块下跌1.2%，表现劣于大盘（沪深300上涨0.4%）[4][12] - 电力板块下跌1.13%，燃气板块下跌2.27% [4][15] - 公用事业子行业中，火力发电板块下跌0.23%，水力发电板块下跌2.06% [15] 二、电力行业数据跟踪 - **动力煤价格**：秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价周环比上涨19元/吨至712元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价周环比上涨44.01元/吨至795.68元/吨 [4][21][23] - **动力煤库存及电厂日耗**：秦皇岛港煤炭库存周环比下降18万吨至545万吨；内陆17省电厂日耗周环比下降16.21%至314.8万吨/日，可用天数增加5.2天至28.38天；沿海8省电厂日耗周环比下降28.79%至148.4万吨/日，可用天数增加6.4天至21.8天 [4][28][30] - **水电来水**：三峡出库流量周环比上升0.50%至8050立方米/秒，同比下降4.39% [4][43] - **重点电力市场交易电价**： - 广东日前现货周度均价202.32元/MWh，周环比下降30.61%；实时现货周度均价279.80元/MWh，周环比上升7.30% [4][50] - 山西日前现货周度均价200.37元/MWh，周环比上升7.59%；实时现货周度均价208.93元/MWh，周环比上升21.82% [4][57] - 山东日前现货周度均价220.19元/MWh，周环比下降18.23%；实时现货周度均价199.80元/MWh，周环比下降23.27% [4][58] 三、天然气行业数据跟踪 - **国内外天然气价格**： - 国产LNG出厂价格指数周环比下降5.20%至3759元/吨 [4][56] - 欧洲TTF现货价格周环比下降4.4%至11.38美元/百万英热；美国HH现货价格周环比下降31.3%至3.43美元/百万英热；中国DES现货价格周环比下降0.5%至10.65美元/百万英热 [4][59] - **欧盟天然气供需及库存**： - 2026年第5周，欧盟天然气供应量61.9亿方，周环比上升1.4%；消费量（估算）113.3亿方，周环比上升2.1%，同比上升26.0% [4][62][68] - 欧盟天然气库存量周环比下降9.89%至468.76亿方，库存水平为35.2% [66] - **国内天然气供需**： - 2025年12月，国内天然气表观消费量385.70亿方，同比上升1.9%；产量229.80亿方，同比上升5.4% [4][71][72] - 2025年12月，LNG进口量848.00万吨，同比上升18.8%；PNG进口量497.00万吨，同比上升12.7% [4][72] 四、本周行业新闻 - **电力**：国家发改委、能源局印发意见，目标到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比达70%左右；到2035年全面建成 [5][80] - **天然气**：欧洲因持续极寒及供应扰动，天然气库存快速下降，2025年1月日均净提取量达7.79太瓦时创五年新高，库存水平跌至俄乌冲突以来最低，预计4月储气率或仅余30% [5][81] 五、本周重要公告 - **粤电力A**：控股子公司投资的惠来电厂6号机组（1000MW）投产，项目两台机组全面建成，总投资80.50亿元，预计年发电量88.4亿千瓦时 [82] - **新天绿能**：2026年1月发电量同比增加15.25%，输/售气量同比增加6.80% [83] - **龙源电力**：2026年1月发电量同比增长12.05%，其中风电增长8.11%，太阳能发电增长42.25% [83] 六、投资建议 - **电力**：建议关注全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际）、电力供应偏紧的区域龙头（皖能电力、新集能源、浙能电力等）、水电运营商（长江电力、国投电力等），以及煤电设备制造商（东方电气）和灵活性改造技术公司（华光环能、青达环保等） [5][87] - **天然气**：建议关注城燃及贸易商标的，如新奥股份、广汇能源 [5][87]

核心事件与产品 - 一批电力系统移动智能设备——台区移动有源功率调节装置于2月5日举行批量交付发车仪式 [1] - 该批设备由广西汽车集团旗下元控智驱公司交付给南方电网 [1] - 设备将于春节前投运至广东省6个城市的20余个地区，以保障春节用电高峰期间的民生用电稳定 [4] 战略与市场意义 - 此次交付标志着公司从移动充电领域向电网低电压治理领域实现了重要的战略延伸 [2] - 标志着移动智能技术与电网低电压治理场景实现深度融合 [1] - 公司旨在为新型电力系统末梢治理注入新动能，为配网升级改造提供可复制、可推广的柔性供电解决方案 [1] - 公司表示将与南方电网持续深化合作，携手开拓全国乃至全球市场 [1] 技术与产品能力 - 产品依托车规级底盘、规模化智能制造等核心优势，品质达到行业领先水平 [1] - 公司自2022年起组建专项研发团队，历时三年攻坚，突破了多项关键技术瓶颈 [1] - 公司完成了从研发、测试到批量量产的全链条突破 [1] - 公司以车规级品质和28天极速交付能力提供服务 [1] 运营与交付效率 - 本次交付实现了近百台设备的快速交付 [2] - 交付周期较行业常规周期缩短了60%以上，刷新了移动配网设备批量交付的效率纪录 [2] - 公司充分发挥规模化制造能力，高效统筹供应链、生产、检测等全流程 [2] - 公司致力于不断提升响应速度、成本控制与服务保障能力 [1]

宏观经济与金融数据 - 2026年1月末社会融资规模同比增长8.2%，广义货币供应量（M2）同比增长9.0%，明显高于名义GDP增速，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境 [2][3] - 中国人民银行与国家金融监督管理总局认定21家国内系统重要性银行，按得分分为五组，其中国有商业银行6家，股份制商业银行10家，城市商业银行5家，第四组包括工商银行、中国银行、建设银行、农业银行 [5] 监管动态与政策 - 市场监管总局制定《互联网平台反垄断合规指引》，共五章38条，针对互联网平台相关垄断风险识别、风险管理、合规保障机制等作出规定 [4] - 金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，约谈携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行等六家出行平台企业，要求其规范与金融机构合作开展借贷业务中的营销行为，清晰披露信息并保障消费者权益 [4] - 证监会对天风证券为武汉当代科技产业集团股份有限公司涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为，作出行政处罚及市场禁入事先告知 [2][3] 资本市场与指数调整 - 恒生指数公司季度检讨结果显示，恒生指数成分股将由88只增加至90只，加入宁德时代、洛阳钼业、老铺黄金，剔除中升控股，变动将于3月6日收市后实施，3月9日起生效 [2][3] 公司融资与资本运作 - 西南证券拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元，用于补充资本金，具体投向财富管理、投资银行、资产管理、证券投资等业务及偿还债务 [7] - 上汽集团全资子公司上汽金控拟与多方共同出资设立上海尚颀尚成二号私募投资基金合伙企业，基金首次认缴规模25亿元，上汽金控认缴10亿元，重点投向固态电池、全栈电子架构、数字底盘、芯片国产化及人工智能、具身智能、算力芯片等前沿技术 [7][8] - 科泰电源决定终止H股发行上市相关筹备工作，公司表示经营状况稳定，该决策基于多方面因素的全面权衡 [7][8] 公司经营与业绩 - 美团发布盈利预警，预计2025年度亏损233亿元至243亿元，而2024年度盈利358.08亿元，亏损主要因核心本地商业分部从2024年约524.15亿元经营利润转为2025年68亿元至70亿元经营亏损，以及公司加大了海外业务和整个生态体系的投入 [8][9] - 宗申动力拟与隆鑫通用进行资产置换，以解决同业竞争问题，推动业务清晰化、专业化发展，交易预计构成重大资产重组 [9] 公司监管与法律事务 - 英集芯收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公司表示各项经营活动正常，将积极配合调查 [8] 行业研究与投资观点 - 华泰证券研报认为，全国统一电力大市场的推进将从盈利机制、发展空间、消纳保障等多维度利好新型电力系统建设，看好储能加速高质量发展、主网网架持续建设、新能源需求结构性增长三大投资主线 [11]

宏观经济与金融数据 - 2026年1月末社会融资规模同比增长8.2%，广义货币供应量(M2)同比增长9.0%，增速明显高于名义GDP，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境 [1] - 中国人民银行与国家金融监督管理总局认定21家国内系统重要性银行，按得分分为五组，其中第四组包括工商银行、中国银行、建设银行、农业银行 [3] 金融市场与监管动态 - 恒生指数成分股将由88只增加至90只，纳入宁德时代、洛阳钼业、老铺黄金，剔除中升控股，调整于3月9日起生效 [1] - 证监会对天风证券为武汉当代科技产业集团涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为，作出行政处罚及市场禁入事先告知 [2] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引》，共五章38条，针对垄断风险识别、管理等作出规定 [2] - 金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行约谈携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行六家出行平台企业，要求规范与金融机构合作的借贷业务营销行为 [2] 公司资本运作与战略 - 西南证券拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元，全部用于补充资本金及各项业务投入 [4] - 上汽集团全资子公司上汽金控拟参与设立私募投资基金，首次认缴规模25亿元，其中上汽金控认缴10亿元，基金重点投向固态电池、数字底盘、芯片国产化及人工智能等前沿领域 [5] - 宗申动力拟与隆鑫通用进行资产置换，以摩托车发动机业务相关资产与负债置换通用机械业务相关资产与负债，旨在解决同业竞争并推动业务专业化，预计构成重大资产重组 [6] - 科泰电源决定终止H股发行上市相关筹备工作，称基于多方面因素审慎决策，不会对经营造成重大影响 [5] 公司经营与合规事件 - 美团发布盈利预警，预计2025年度亏损233亿元至243亿元，而2024年度盈利358.08亿元，亏损主因核心本地商业分部从经营利润约524.15亿元转为经营亏损68亿元至70亿元，以及加大海外业务投入 [5][6] - 英集芯收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公司称经营正常并将配合调查 [5] 行业研究与观点 - 华泰证券研报认为，全国统一电力大市场的推进将从多维度利好新型电力系统建设，看好储能高质量发展、主网网架建设、新能源需求结构性增长三大投资主线 [7]