南京公安2025年度工作成果总结 - 南京公安在2025年度暨“十四五”期间，通过实施现代警务战略，交出了涵盖稳定、平安、改革、治理、民生、作风的“六张答卷”，现代警务体系已全面定型 [5] 大型活动安保与城市治理 - 在2025年9轮“苏超”赛事中，每场投入保障警力超5000名，创造了“丝滑离场”的安保奇迹 [9] - 在南京马拉松等824场大型群众性活动中，通过创新“岛式穿越法”等精细化管理，实现了“安全平稳、热烈有序” [9][10] - 通过“一点一策”的精细治理，优化了如钟山风景区“最美梧桐大道”等地的管理，实现了多方共赢 [9] 服务经济发展与营商环境 - 2025年，南京警方相继出台优化营商环境和助力“拼经济、促发展”双20条、完善服务高质量发展体系30条措施 [10] - 五年来侦办各类经济案件2556起，为企业挽回损失100多亿元，助力重大投资项目落地 [16] 科技强警与新质战斗力建设 - 主战中心获得16项部省级比武一等奖，大数据实战支队5年来有50个模型在全国全省获奖，交管支队拥有27项国家级发明专利 [14] - 通过AI助手、金陵智警等科技应用，以及全国首创的“主战中心”和“金陵警鹰”空中警务，构建了新质战斗力 [13][14] 打击犯罪与维护平安成效 - 连续12年实现现行命案全破，最快一起案件30分钟告破，五年间共侦破30起命案积案，其中包括时间跨度30年的3起和20年的13起 [16] - 在全省率先承诺“入盗必破”，入室盗窃破案率跃升至98% [16] - 发起全国集群战役11起，对境外多个电诈园区实现规模打击 [16] 队伍建设与英模精神 - 队伍中涌现出“全国公安机关成绩突出女民警”陈玥、“全国公安系统二级英模”刘传佳、吕宏伟、“全国先进工作者”崔圣菊、“全国最美基层民警”蔡文君等先进典型 [19] - 建国以来，南京公安机关共有71位民警因公牺牲，2025年1月，年仅24岁的烈士谢雨丰为救助落水群众壮烈牺牲 [21] - 2025年7月，以南京特警为主力的江苏特警队伍在全国公安特警挑战赛中夺得团体第一；9月，南京特警队员在首届中国—中亚特种警察技能挑战赛中勇夺“首冠”“双冠” [22]

上海市公安局2025年工作成效与新型警务模式 - 上海市公安局依托“专业+机制+大数据”新型警务运行模式，发展和提升公安机关新质战斗力，以治理之“变”稳住高质量发展之“势”，为上海“五个中心”建设保驾护航 [1] - 2025年上海公众安全感和公安工作满意度综合测评指数连续13年实现“双提升” [1] 科技赋能与智慧警务 - 通过搭建7400余个数据模型，提前预判、前端化解风险隐患，将安全防线前移 [2] - 利用全量警情分析系统对日均超万条110警情进行大数据分析，提前介入处置风险，2025年全市刑事立案数同比下降13.7% [2] - 首创“交通治堵大模型”，在已布设的360个路口使平均车速提升12.9%，带动全路网拥堵压力缓解 [3] - 2025年全市交通事故数、亡人数、伤人数分别下降2.7%、7%、7.3% [3] - 上海交通健康指数为全国一线城市最高 [3] 打击犯罪与安全防控 - 通过涉企风险预警模型，查处了700余家虚开增值税发票的空壳公司 [2] - 针对电信网络诈骗，全年预警劝阻受骗群众62万人，避免群众损失51.4亿元，电诈案件既遂数、立案数同比下降8.6%、8.4% [3] - 深入推进无人机安全监管，2025年飞手、无人机主动登记数同比分别上升34.4%和44.9% [4] - 网安部门依法清理涉企网络谣言信息28.2万余条次，关停相关违法违规账号2.4万余个 [4] 执法规范化与法治建设 - “教科书式执法”案例频现，打破了“弱势方免责”的思维误区 [3] - 2025年全市交通事故数、亡人数、伤人数保持“三下降”的良好态势 [3] - 持续深化“三所联动”矛盾纠纷多元化解机制，化解矛盾纠纷119万余起 [4] - 累计帮扶问题青少年1200余人，及时发现处置基层隐患问题、群众诉求1.8万余个 [4] 营商环境优化与企业服务 - 设立“蓝鲸”护企服务点和工作站，为参展企业提供法律咨询、报案指引、纠纷调解等服务 [5] - 打造“三所联动”企业版，靠前调解涉企民商事纠纷130余件 [5] - 侦破侵犯知识产权、窃取商业秘密等涉企案件2200余件，避免和挽回企业损失超100亿元 [5] - 在大型活动管理中推行“指尖审批”“首次许可制”，将申报材料压减70%、许可时间缩减60% [5] - 2025年在确保安全前提下，全市大型活动总量同比升33.9%，营业性演出场次、参与人次均创新高 [5]

通用航空ETF及成分股市场表现 - 截至2026年1月9日，同类规模最大的通用航空ETF（159378）上涨4.21% [1] - 成分股航天电子(600879)与航天彩虹(002389)涨停，涨幅为10.01%和10.00% [1] - 成分股航天宏图(688066)上涨超过11%，西部超导(688122)上涨超过10% [1] - 中科星图(688568)现价68.22元，涨幅11.84%，成交额17.18亿元 [2] - 航天宏图(688066)现价42.57元，涨幅11.70%，成交额18.23亿元 [2] - 西部超导(688122)现价92.20元，涨幅10.42%，成交额33.65亿元 [2] - 中无人机(688297)现价55.76元，涨幅10.09%，成交额11.20亿元 [2] - 航天电子(600879)现价28.69元，涨幅10.01%，成交额71.28亿元 [2] - 航天彩虹(002389)现价28.28元，涨幅10.00%，成交额22.22亿元 [2] 地方政策支持低空经济发展 - 2025年1月8日，广州市政府印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024-2035年）》，提出大力发展低空经济 [2] - 规划明确将探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育低空领域新技术、新模式、新业态 [2] - 规划提出推进枢纽型起降场等基础设施建设，在交通枢纽等场所布局低空起降及备降设施 [2] - 规划提出构建设施网、空联网等“四张网”及公共服务平台，提供技术支撑 [2] - 规划提出加大关联产业培育与核心技术攻关力度 [2] - 规划提出依托应用示范岛开展“低空+通勤”、“低空+旅游”、“低空+应急”等应用示范，引导产业链集聚发展 [2] 行业驱动因素与前景 - 通用航空发展正迎来政策、技术与市场化三重驱动 [3] - 低空经济上升为国家战略，推动空域改革和基础设施完善 [3] - 无人机与eVTOL领域实现全球领先突破 [3] - 随着新型航空器成本下降及应用场景拓展，未来在海上运输、港口领航与物流配送等专业化高价值场景中，低空运营经济性有望显著提升 [3] 通用航空ETF产品概况 - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机领域 [3] - 该ETF受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化的快速发展 [3] - 通用航空ETF（159378）是全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF [3] - 该ETF的联接基金A类代码为023530，C类代码为023531 [3] - 通用航空ETF（159378）成立日期为2025年1月2日，早于同类产品 [3]

行业动态：军事领域无人机专业培训与能力建设 - 陆军第78集团军某旅开展了为期3天的遥控模型航空器（无人机）飞行执照培训考核，共有130余名官兵参与，旨在培养持证合规的专业技术骨干 [1] - 培训内容系统全面，理论环节特邀大学无人机应用专家讲授无人机系统构造、飞行原理、空域法规及安全规范等核心知识，并重点解读了“起降”操作规程、“四位悬停”平衡原理及“水平位移”控制逻辑 [1] - 实操环节遵循“理论先行、由简入繁”原则，官兵从基础遥控器操作和设备调试开始，将“起降”作为入门第一课反复练习，确保每个环节精准无误 [1] 培训成果与人员表现 - 绝大多数官兵展现了良好的学习领悟能力和扎实的操作技能，在“起降”规范性、“四位悬停”稳定性和“水平位移”精确性方面进步显著，有效将理论知识转化为操作能力 [1] - 专家评价指出，这反映出部队官兵学习新装备、钻研新战法的热情很高，导向非常务实 [1] 后续发展规划与影响 - 通过此次培训，该旅成功储备了一批具备合法资质的无人机操作手，并在部队中进一步营造了学习掌握新装备、钻研信息化智能作战的浓厚氛围 [1] - 下一步，该旅计划持续跟踪培训骨干的技能保持与深化运用，并计划结合后续演训任务，将无人机精飞技能向野外复杂环境拓展，以推动新质战斗力加速生成 [1]

全军2026年度军事训练启动 - 2026年度全军军事训练正式拉开帷幕 [1] - 各军兵种同步开展实战化训练 [1] 陆军训练重点 - 陆军将深入探索无人作战领域的战法训法 [1] - 目标是确保在未来战场不断打赢 [1] 海军训练重点 - 海军参训舰艇开展多科目实战化训练 [1] - 训练旨在锤炼体系作战水平 [1] 空军训练重点 - 空军部队以“开训即实战 起飞即战斗”的姿态展开训练 [1] 火箭军训练重点 - 火箭军多个单位同步开展实战化训练 [1] - 训练场景描述为“东风浩荡、威武列阵” [1] 联勤保障部队训练重点 - 联勤保障部队开训紧盯实战 [1] - 立起从严从难导向 遵循“实战需要什么就训什么”的原则 [1] 武警部队训练重点 - 武警部队进行实战实训 [3] - 目标是锻造“尖刀铁拳” [3] 全军训练常态与趋势 - 近年来 全军开训体系练兵已成为常态 [5] - 各军兵种在联合训练中深度融合 以锤炼联合作战能力 [5] - 新装备、新力量正融入作战体系 [6] - 此举加速了新质战斗力的生成 [6]

政策与监管动态 - 国家国防科工局会议强调要促进商业航天发展，推动航天产业化 [1] - 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，为商业火箭企业登陆资本市场打通通道并明确标准 [1] - 商业火箭企业科创板IPO标准的发布表明国家对商业航天领域的重点支持，资本加持将加速产业发展 [1] 产业发展与前景 - 商业航天产业链整体受益于政策支持与技术进步，产业前景广阔 [1] - 在“十五五”国家航天强国战略目标牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段 [2] - 伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [1] - 2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率达98.5% [2] 产业链相关公司动态 - 火箭产业链受益于航天动力、西部材料等企业的技术积累 [1] - 卫星产业链及太空算力领域，中科星图、航天宏图等企业凭借数据处理能力优势将获得发展机遇 [1] - 蓝箭航天IPO辅导工作正式完成，有望成为第一支成功上市的商业火箭公司 [1] - 星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家民营火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案 [1] 军工行业整体趋势 - 军工行业进入长期景气上行通道，把握新质战斗力及军贸两大主线 [2] - 建军百年目标迫在眉睫，行业将进入新一轮上升周期 [2] - 商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [2] - 在内需外贸双轮强驱动下，我国军工行业有望进入长期景气通道 [2] 军工行业需求分析 - 内需方面，前期定型产品批产叠加新型号“十五五”转阶段批产，行业订单有望持续下达 [2] - 外贸方面，我国军贸完成三重跃迁，当前全球新一轮军备竞赛背景下我国军贸市场有望迎来历史机遇 [2] 市场表现与ETF数据 - 截至2025年12月31日13:33，中证军工指数强势上涨2.21% [3] - 军工ETF广发(512680)上涨2.18% [3] - 按照申万二级行业分类，中证军工指数中航空装备与航天装备合计权重占比超39% [3] - 成分股航天电子、中国卫通、北斗星通涨停，中国卫星、联创光电等个股跟涨 [3] - 前十大权重股合计占比37.1%，其中权重股中航西飞上涨1.52%，中航光电、中国长城等跟涨 [3] - 拉长时间看，截至2025年12月30日，军工ETF广发近1周累计上涨7.94% [3] - 截至2025年12月30日，军工ETF广发近半年规模增长3.66亿元，今年以来份额增长9.90亿份 [3]

国防科技体系化跃升与新质战斗力生成 - 2025年中国国防科技力量迈入体系化跃升新阶段，新域新质作战力量比重不断提高，助力开创国防和军队现代化新局面 [1] - 九三阅兵以新型四代装备为主体，首次对外展示部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，新域新质力量比重上升 [32] - 受阅武器装备信息化、智能化程度高，体现适应科技发展和战争形态演变的强大能力 [32] 海军装备重大进展与“三航母时代” - 2025年11月5日，第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列，标志人民海军正式进入“三航母时代” [4][5] - 福建舰满载排水量8万多吨，是全球首艘采用常规动力加电磁弹射技术的航空母舰 [8] - 福建舰入列后首次海上实兵训练中，歼-35、歼-15T等多型舰载机完成多架次弹射起飞和着舰训练，有效检验了电磁弹射、回收和甲板作业能力 [12] 两栖攻击舰与护卫舰战力突破 - 076两栖攻击舰首舰四川舰于11月16日完成首次航行试验，满载排水量4万余吨，应用电磁弹射和阻拦技术 [13][17] - 四川舰可搭载固定翼飞机、直升机、两栖装备等，作战能力达到“准航母”级别 [17] - 054B型导弹护卫舰首舰漯河舰与二号舰钦州舰先后入列，排水量约5000吨，在隐身技术、作战指挥系统、火力集成控制等方面取得突破 [18][21] 空军无人机与先进战机协同作战 - 空军宣传片首次展示攻击-11无人机与歼-20隐身战斗机、歼-16D电子战机进行编队飞行的画面 [22][26] - 攻击-11无人机采用无尾飞翼布局，隐身性能好、续航时间长、攻击精度高，可遂行制空突击、压制防空等作战任务 [26]

核心观点 - 军工行业在2025年企稳复苏，行业需求出现拐点，新一轮景气上行正在进行，“十五五”期间有望实现军民贸需求共振，全行业整体性复苏和新型号批产上量值得期待 [2][8][24] - “十五五”装备建设将从补短板向强体系和现代化发展，以无人反无人、深海、作战信息化智能化及隐身材料为代表的新质战斗力将加快建设 [8][30][36] - 民用市场中，航空发动机及燃气轮机（两机）产业链和商业航天市场空间广阔，正蓬勃发展；全球两机零部件供给紧张为国内供应商带来重要发展机遇 [8][31][97] - 世界局势不稳定加剧各国军事建设急迫性，随着我国装备实战得到检验及国际影响力提升，高端装备在军贸市场有望实现突破，中东市场有望成为增量市场，整机出口的总装厂盈利能力将提高 [8][31] 行业现状与展望 - **2025年行业表现**：经历了2023-2024年的需求不振后，2025年军工行业如期迎来需求复苏，产业链营收重回增长；2025年前三季度军工板块营收同比上升3.07%，增速较2024年同期由负转正 [14] - **内部结构分化**：2025年前三季度，从下游看，兵器、信息化板块增速快，航天领域重回增长，航空板块营收下滑；分产业链层级看，上游公司营收实现8.3%的同比增长，快于分系统的3.4%和总装的1.2% [14] - **盈利能力筑底**：2025年前三季度归母净利润同比下降9.89%，降幅较去年收窄；上游公司需求拉动，降价压力边际放松，盈利能力下滑趋势得到遏制，有望逐步企稳 [20] - **前瞻指标回暖**：2025年第三季度各层级合同负债均有所回升，预示新一轮景气上行；同时，零部件、分系统和总装层级的存货同比提升，增速分别为12.57%、8.81%和19.82%，表明下游需求好转，公司积极备货 [21] - **2026年展望**：2026年是“十五五”规划的开局年，也是2027年百年建军目标第一步实现的关键年；行业景气度有望上行，军费预计维持稳定增长，且结构有望向新质战斗力方向优化 [29][30] 新质战斗力发展方向 - **无人与反无人**：无人装备在现代战争中的应用不断扩大，反无人机需求应运而生；未来重点关注大型忠诚僚机（如飞鸿-97A、攻击-11）和消耗性中小型无人机群；地面无人车、作战机器人（如“机器狼”）有望在“十五五”逐步列装 [8][45][46] - **反无人机系统**：针对无人机蜂群挑战，我国构建了以防空导弹、防空高炮、激光武器为主的多层次、软硬杀伤结合的综合反无人系统；探测技术走向多模态感知深度协同，反制手段中，激光武器和微波武器是重要发展方向 [52][58][59] - **深海科技**：发展深海科技关乎国家资源安全、科技自立自强与海洋强国地位构建；深海探测有望成为发展重点，在军民领域均有重要作用；声呐及水听器是深海探测系统的核心部件，价值量占比较高 [8][67][70][73] - **作战信息化与智能化**：人工智能（AI）可全面赋能通信、预警探测、指挥控制、武器对抗等军事作战体系；参考美国实践，AI正在由“单一装备智能化”向“体系级赋能军工”演进；我国新设立的信息支援部队将聚焦网络信息体系建设 [8][74][78][86] - **隐身材料**：隐身材料在我国各型装备中的应用渗透率持续提升；可分为隐身涂层材料（易耗品）和隐身结构件；其技术正向低频超宽带化、多频谱兼容化、薄型轻量化发展，应用覆盖范围和单机价值量将不断增长 [8][87][92][95] 民用市场发展机遇 - **两机（航空发动机及燃气轮机）产业链**： - **需求驱动**：AI算力扩张导致海外数据中心电力需求激增，驱动燃气轮机订单大幅增长；同时，疫情后海外民航发动机交付快速恢复 [8][97] - **国产化机遇**：国产商用发动机长江1000预计2027年获得适航认证；海外两机零部件供给紧张，国内供应商迎来切入海外供应链的发展机遇期 [8][31] - **市场空间**：全球商用航发市场规模有望从2024年的493亿美元增长至2033年的782亿美元 [20] - **商业航天**： - **进展加速**：自2024年7月起，我国低轨卫星组网进度加速；随着民营火箭参与、发射工位建成以及可回收技术推进，运力不足的瓶颈有望突破 [8] - **应用突破**：手机直连卫星技术的突破有望带动卫星通信应用 [8][25] 军贸市场前景 - **市场环境**：世界局势持续不稳定下，各国军事建设的急迫性加剧，全球军贸需求有望持续扩大；2024年全球军费达到历史新高，美国2026财年国防预算达1.01万亿美元，增速接近13% [8][26] - **中国装备机遇**：随着我国装备实战效果得到检验以及国际影响力提升，高端装备在军贸市场有望实现突破；中东市场有望成为我国装备出口的增量市场 [8][31] - **企业受益**：整机出口的总装厂盈利能力将得到提高，有望率先受益；军贸业务有望成为军工企业的有效补充和第二增长极 [8][31]

报告行业投资评级 - 国防军工行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 商业航天产业迎来政策与资金双向驱动，有望进入快速发展阶段，火箭与卫星端有望协同共振[8] - 国际形势不稳定性加剧，我国装备建设有望提速，新质战斗力建设将加速[8] - 随着“十五五”临近，军工板块内外需共振，配置价值凸显，民用及军贸有望成为第二增长极[8] 商业航天发展行动计划要点 - 国家航天局于近期设立商业航天司，标志着产业迎来专职监管机构[12] - 发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确到2027年基本实现商业航天高质量发展的目标[12] - 行动计划涵盖卫星端、火箭端、新兴产业端和资金端四个维度的支持政策[13] - 卫星端政策包括完善商业卫星建设运营支持机制和推动卫星数据安全高效利用[13] - 火箭端政策包括加强地面基础设施建设和鼓励商业航天布局产业链相应环节[13] - 新兴产业端支持拓展太空资源开发利用、太空制造等新业态[13] - 资金端将引导培育耐心资本，设立国家商业航天发展基金[13] 国际形势与国内装备建设 - 印度国防部争取在下一财年实现国防预算最高20%的增幅[16] - 土耳其国防企业签署65亿美元合同升级本国防空系统[16] - 在大国博弈加剧背景下，全球军费总额连续突破历史峰值[16] - 我国周边地缘安全不确定性加剧，主战装备建设有望提速[16] - 以无人装备、深海作战、信息化和智能化为代表的新质战斗力将加速建设[16] 行业表现与市场数据 - 报告期内（2025年11月21日至11月28日），国防军工(申万)指数上涨2.85%，收于1,689.66点[23] - 同期上证综指上涨1.40%，沪深300指数上涨1.64%[23] - 国防军工指数相对沪深300指数的超额收益率为+1.21%[24] - 在申万一级行业指数中，国防军工本周涨跌幅排名第14位（共31个行业）[26] - 个股方面，航天环宇（688523）本周涨幅达53.33%，赛微电子（300456）涨幅达44.85%[29] 投资方向与相关标的 - 航发&燃机链：关注航发动力、应流股份、西部超导（买入）、中航重机（买入）等公司[17] - 新质新域：关注航天电子（买入）、海格通信（买入）、新光光电（增持）等公司，涉及无人装备、深海科技、作战信息化等领域[17] - 军工电子：关注航天电器（买入）、振华科技（增持）、中航光电（买入）等公司[17] - 军贸/主机装备：关注中航沈飞、中航西飞、国睿科技等公司[17]

通用航空ETF市场表现 - 截至12月1日13:51，通用航空ETF（159378）价格上涨1.01%，报价1.197元，冲击连续三个交易日上涨[1][2] - 该ETF为全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，追踪国证通用航空产业指数[3] - 成分股表现强劲，其中利君股份涨停，涨幅10.02%，航天宏图上涨6.32%，华力创通上涨4.77%，广联航空上涨3.04%[1][2] 低空经济发展前景与市场规模 - 中国低空经济正进入高质量发展快车道，预计2025年市场规模将达到1.5万亿元，较2024年实现翻倍增长[2] - 预计到2030年，低空经济市场规模有望突破2万亿元，成为推动经济增长的新引擎[2] - 行业在2025年呈现“快慢协同”发展特征，产业前端（如飞行器研制、法规完善及“订单出海”）明显提速，而应用场景推广与产能规模化则更注重安全有序[3] 近期行业动态与展会成果 - 2025亚洲通用航空展于11月30日在珠海落幕，展会为期四天，主题为“通航新纪元，探索低空无限可能”[3] - 展会汇聚全球387家企业，展出174架飞行器，吸引8万人次参观[3] - 展会成交额突破70亿元，成交飞行器837架，展现出低空经济蓬勃的发展势头[3] 行业驱动因素与产业链展望 - 通用航空与低空经济产业受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化的快速发展[3] - 在民航局成立专项领导小组统筹发展、低空经济与军工属性共振的背景下，产业链将延续分化态势，前端环节有望率先受益[3] - 应用场景推广遵循“先载货后载人”的渐进原则[3]