公司动态 - 天华新能控股子公司四川天华时代锂能有限公司被广州期货交易所新增为碳酸锂期货指定交割厂库 [1] - 该公告由广州期货交易所于2025年12月22日发布，文件号为广期所发〔2025〕431号 [1] 对公司的影响 - 子公司被指定为交割厂库可充分利用公司现有资源，提升公司的规范管理水平 [1] - 有利于公司将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合 [1] - 此举预期将增强公司的抗风险能力和市场竞争力，提高公司的盈利水平 [1]

公司动态 - 万润新能被广州期货交易所新增为碳酸锂期货指定交割厂库 [1] - 该决定由广期所于2025年12月22日发布的《关于调整碳酸锂期货指定交割库的公告》(广期所发〔2025〕431号)作出 [1] 业务影响 - 该事项有利于将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合 [1] - 预计将增强公司的抗风险能力和市场竞争力 [1] - 对公司未来拓展业务渠道和提高盈利水平将产生积极作用 [1] - 将促进公司健康发展 [1]

公司动态 - 万润新能被广州期货交易所新增为碳酸锂期货指定交割厂库 [1] - 该决定由广期所于2025年12月22日通过公告（广期所发〔2025〕431号）发布 [1] 业务影响 - 该事项有利于将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合 [1] - 预计将增强公司的抗风险能力和市场竞争力 [1] - 对公司未来拓展业务渠道和提高盈利水平将产生积极作用 [1] - 将促进公司健康发展 [1]

公司动态 - 万润新能被广州期货交易所新增为碳酸锂期货指定交割厂库 [1] - 该决定由广州期货交易所于2025年12月22日通过《关于调整碳酸锂期货指定交割库的公告》(广期所发〔2025〕431号)发布 [1] 业务影响 - 该事项有利于将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合 [1] - 此举将进一步增强公司的抗风险能力和市场竞争力 [1] - 对公司未来拓展业务渠道和提高盈利水平将产生积极作用 [1] - 将促进公司健康发展 [1]

公司动态 - 中矿资源下属子公司成功申请成为广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库，厂库位于江西新余，自公告日起生效 [1] - 该资质由公司第六届董事会第十五次会议审议通过，并于2025年12月22日获得广期所批准 [1] 战略意义 - 获得交割厂库资质有利于公司结合现货市场、期货市场与交割厂库，增强抗风险能力 [1] - 此举将提升公司的市场竞争力 [1]

公司业务模式与收入来源 - 公司作为贵金属铂、钯期货指定交割厂库，其业务收入主要来源于交割环节提供的仓储、检验、物流等服务 [1] - 相关业务的具体核算需遵循《企业会计准则》及期货市场相关规则 [1] 成为指定交割厂库的战略意义 - 成为铂、钯期货指定交割厂库可提升公司品牌影响力 [1] - 该资质有助于公司拓展销售渠道 [1] - 该资质有助于公司优化库存管理 [1] - 该资质有助于公司拓宽融资渠道 [1] - 该资质有助于增强公司产业链整合能力 [1]

公司战略与运营举措 - 公司董事会审议通过了关于申请广州期货交易所氢氧化锂指定交割厂库的议案 [1] - 公司同意向广州期货交易所申请氢氧化锂指定交割厂库资质 [1] - 公司授权管理层提交申请材料并办理其他相关事宜 [1] 行业与市场动态 - 广州期货交易所已推出或计划推出氢氧化锂期货品种，为行业提供风险管理工具 [1] - 申请成为指定交割厂库表明公司正积极参与衍生品市场，以提升其产品流动性和市场影响力 [1] - 此举有助于公司更好地管理价格波动风险，并可能增强其在氢氧化锂现货市场的定价参与度 [1]

行情走势 - 12月8日，双焦期货破位下跌，焦煤05、01合约及焦炭01合约跌幅均超6%，焦煤主力05合约跌破1100元整数关口[2] - 自11月以来，焦煤期货单月跌幅达17%，焦炭期货累计下跌11%，市场多空博弈激烈[2] 煤焦系大跌原因分析 - **现货市场疲软**：从11月开始，焦煤竞拍市场降温，上周降价范围扩大且加速下跌，市场流拍率保持在30-50%高位，显示下游采购谨慎，市场从紧平衡转向宽松[8][10][11][12] - **期货交割压力**：临近交割月，焦煤2601合约交割量可能达20万吨，主要交割品蒙古进口煤的仓单成本可低至980元/吨，导致多头接货意愿低，价格承压下行[13][14][15] - **产业链负反馈**：钢材价格疲软挤压钢厂利润，导致钢厂减产，10月初至今全国247家样本钢厂铁水日产量减少8.5万吨，需求收缩压力从钢厂传导至焦化厂及煤矿[16][17] - **进口煤冲击**：蒙古国计划将对华煤炭出口提升至年1亿吨，前11个月出口已达7380万吨，甘其毛都口岸蒙煤价格从11月初1170元/吨跌至988元/吨，跌幅超15%，进口增加压制国内煤价[18][19][20][21][26] 库存数据 - **焦煤库存**：洗煤厂库存321.40万吨，周环比增16.09万吨；煤矿库存247.01万吨，周环比增23.09万吨；焦化企业库存1009.20万吨，周环比降1.10万吨；港口库存296.50万吨，周环比增2.00万吨；钢厂库存798.27万吨，周环比降3.03万吨[22] - **焦炭库存**：焦化企业库存76.44万吨，周环比增4.68万吨；港口库存181.30万吨，周环比降6.10万吨；钢厂库存625.25万吨，周环比降0.27万吨[27] 机构市场观点 - **申银万国期货**：煤焦回落主因蒙煤供给增加及钢厂减产，但国内焦煤供应紧张局面未有效改善，预计后期持续下跌概率不大，对远月保持乐观[29] - **金瑞期货**：下跌驱动来自蒙煤通关增加，12月5日通关车数突破1800车，叠加铁水减产及双焦累库，预计短期价格弱势运行[29] - **正信期货**：大跌源头在焦煤，基本面偏弱因铁水下滑、上游累库及冬储未开启，临近交割担忧仓单压力，短期弱势延续，中期有改善预期[30] - **中信建投期货**：供应端宽松预期压制价格，主产区稳产、进口增量预期未减，需求端改善有限，市场重心或在供给主导下缓慢下移[31] - **广发期货**：焦煤2601合约或继续低位震荡偏弱，2605合约后期或有阶段性反弹但仍面临交割博弈风险[32] - **中辉期货**：进口放量打破供应偏紧预期，2601合约跌至1000元/吨附近，现货仓单成本在1100元/吨以上，价格继续下跌空间有限但反弹高度也受限[33] - **华宝期货**：11月以来价格弱于黑色板块其他品种，因采暖季保供稳价、进口高位及铁水产量下滑，供强需弱格局下价格缺乏上行驱动[34] - **新湖期货**：焦炭供给随利润好转有所复产，需求端铁水季节性下滑，期价跟随煤价波动，01合约贴水1轮现货，05合约超跌[34] - **新湖期货（焦煤）**：基本面供需双弱，国产煤季节性减产，蒙煤、俄煤进口冲量，铁水日产量232.3万吨环比降2.38万吨，刚需疲弱，冬储进展慢[35]

广州期货交易所调整多晶硅期货注册品牌 - 广州期货交易所发布公告，决定新增两个多晶硅期货注册品牌 [3][7] - 新增品牌为新疆晶诺新能源产业发展有限公司的“晶诺”牌和新疆东方希望新能源有限公司的“东方希望”牌 [3][7] - 新增注册品牌自公告发布之日（2025年12月5日）起正式启用 [3][8] 多晶硅期货注册品牌名录详情 - 公告附有详细的《广州期货交易所多晶硅期货注册品牌名录》 [4][10] - 名录以表格形式列出了注册品牌的申请企业、品牌名称、生产企业及地址、交割品级、联系人等信息 [5][11] - 名录中除新增品牌外，还包含如“永祥”、“大全”、“新特能源”等多家现有注册品牌及其生产厂区信息 [5][11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告介绍LME铜期货规则，涵盖背景、交易和交割规则等内容，指出LME是世界工业金属交易中心，铜期货流动性和市场深度好，交易期限长，全球有超450个交割仓库，中国香港也有8个，还说明了交易类型、调期业务及交割流程和注意事项[12] 根据相关目录分别进行总结 背景介绍 - 伦敦金属交易所是世界工业金属交易中心，2012年被香港交易所全面收购，从事多种金属交易，其价格和库存影响全球有色金属生产和销售，铜是最早引入的期货品种，交易期限长，全球有超450个交割仓库，中国香港有8个 [12] - LME铜合约信息包括合约代码、单位、报价单位、合约月份、交割方式、交易时间、最后交易日、交割标的、交割货币等，交割标的为A级铜，有具体标准 [20] 交易规则 - 合约类型分日度、周度和月度合约，适用范围和交割日不同，交易时间部分相同 [24] - 交易类型有圈内交易、电话交易和电子交易，圈内交易是公开喊价，仅圈内会员可参与，电话交易24小时不间断，电子交易有时间限制且不支持市价单、市价止损单 [26] - 调期是将不同到期日合约调到同一到期日，分借入和借出两种类型，会产生升贴水，费用规则根据调期时间不同而不同 [30] 交割规则 - 买入交割（提货）流程：交割前需明确需求、建立多头头寸、筹备资金、匹配特殊需求；交割执行分三天，涉及提出意向、确认资金、分配或置换仓单、划转资金等，后续要管理仓单、接收收据、提运货物 [37][40] - 卖出交割（交仓）流程：交割前需确认货物合规性、建立空头头寸、入库注册仓单；交割执行分三天，涉及提交仓单、核验、锁定头寸、付款、录入款项、转移仓单所有权，后续要接收凭证、结算费用、规划操作 [47][50] - 注意事项：交割价格以LME交割结算价为基准，提指定货物有额外升水；仓单需通过清算商合法转移；要确认交割费用；可办理调期顺延交割时间 [58][60][61] - 交割仓库：LME在全球34地有超450个仓库，亚洲近211个，韩国最多，中国香港2025年1月被批准为交割地点，截止12月有8个仓库 [66] - 持仓限额：不同品种的期货和期权有不同的默认持仓限额 [70]