美国第三季度核心PCE物价指数终值 - 美国第三季度核心个人消费支出物价指数年化季率终值为2.9% [1] - 该数据与市场预期值2.9%完全一致 [1] - 该数据与前值2.90%相比保持稳定 [1]

市场行情与数据 - 北京时间1月22日亚盘时段，美元指数交投于98.795附近，现货白银交投于92.11美元/盎司附近，白银t+d交投于22730元/千克附近，沪银主力交投于22671元/千克附近 [1] - 1月21日，美元指数上涨0.22%收于98.767，现货白银收于93.04美元/盎司下跌1.61%，现货黄金上涨1.45%收于4831.59美元/盎司，现货铂金收跌0.12%报2478.00美元/盎司，现货钯金收跌1.87%至1841.00元/盎司 [1] - 1月21日，全球最大白银ETF（SLV）持仓为16166.1吨，较前一交易日减少56.38吨，同日白银延期合约（Ag(T+D)）的延期补偿费支付方向为“空付多” [2] - 1月21日白银市场行情剧烈波动，开盘于94.571美元/盎司，最高触及95.556美元/盎司，最低下探至90.257美元/盎司，最终收于92.95美元/盎司，日线形态为下影线极长的类锤头形态 [5] 地缘政治与宏观经济事件 - 美国总统特朗普透露与北约就格陵兰岛达成合作框架，收回对欧洲8国的关税威胁，并明确不会武力夺岛，格陵兰岛潜在协议内容为提供小块土地供美军建设基地 [2] - 瑞典最大养老基金已抛售其持有的绝大部分美国国债，出售规模约合77亿至88亿美元 [2] - 欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审议工作 [2] - 伊朗官方宣布近期骚乱事件导致3117人死亡 [3] - 欧盟寻求改革世界贸易组织的“最惠国”原则 [4] - 美国最高法院可能拒绝特朗普罢免美联储理事库克的请求 [4] - 沙特、土耳其、巴基斯坦等8国联合声明将加入特朗普的和平委员会，德国政府拒绝加入，意大利称暂不加入 [4] 重点关注事件与数据 - 1月22日，市场关注美国将公布至1月17日当周初请失业金人数与美国11月核心PCE物价指数 [1] - 当日待定事件为欧盟紧急峰会，将讨论应对特朗普关税方案 [5] - 当日将公布的重要经济数据包括：美国至1月16日当周API原油库存、澳大利亚12月季调后失业率、英国12月公共部门净借款、英国1月CBI零售销售差值、欧洲央行12月货币政策会议纪要、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国11月核心PCE物价指数年率及月率、美国11月个人支出月率、欧元区1月消费者信心指数初值、美国至1月16日当周EIA天然气及原油库存等 [5][6]

上周回顾与核心经济指标 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，远超市场预期的3.3%和前值3.8% [2] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，但高于前值2.6% [2] - 美国第三季度实际个人消费支出季率初值为3.5%，显著高于预期的2.7%和前值2.5% [2] - 美国至12月20日当周初请失业金人数为21.4万人，低于预期的22.4万人和前值22.4万人 [2] 主要央行政策动态 - 日本央行10月会议纪要显示，若经济和物价预测如期实现，将继续加息 [1][2] - 美联储克利夫兰联储主席Beth Hammack表示，未来数月内没有必要调整利率，倾向将政策利率维持在3.5%–3.75%区间至少至明年春季 [2] - 加拿大央行在年内累计降息100个基点后，决定将政策利率维持在2.25%，并认为当前利率水平大体适当 [2] 本周重点事件与前瞻 - 12月31日将公布美联储货币政策会议纪要 [1][3] - 美国总统特朗普或将在1月第一周指定美联储新主席人选 [1][3] - 12月31日将公布中国12月官方制造业PMI和美国至12月27日当周初请失业金人数 [3] - 1月1日巴菲特将正式卸任，阿贝尔将接任伯克希尔CEO [3]

美国三季度经济数据表现 - 三季度实际GDP年化季率初值达到4.3%，大幅高于3.3%的预期值，较上一季度3.8%的增速进一步提升，创下两年来最快扩张速度 [1][3] - 三季度实际个人消费支出季率初值录得3.5%，高于2.7%的预期，较前值2.5%实现明显跃升 [3] - 三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，较前值2.6%小幅上升，通胀水平处于可控范围 [3] 金融市场反应 - 数据发布后，现货黄金价格持续回落，日内涨幅收窄，美元指数则反弹至当日高点附近 [3] - 市场对美联储降息的预期显著下调，据测算，美联储在明年1月28日会议上降息的概率已降至17%左右 [3] 经济学家对增长前景的评估 - 多数经济学家对当前高增长持谨慎态度，普遍预警高增长难以持续，后续经济下行压力不容忽视 [1] - 普遍认为四季度经济增长将陷入乏力甚至停滞，核心症结在于始于10月1日的43天政府停摆事件，该事件对政府支出、企业投资和居民消费均产生显著冲击，抑制短期经济活动并打击市场信心 [3] - 经济学家普遍预计今年美国GDP全年增长率将维持在2%左右，反映经济增长面临诸多制约因素，难以高速扩张 [4] - 对于2026年，经济学家预判相对乐观，普遍预计美国经济将实现温和反弹 [4]

美国第三季度宏观经济数据表现 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，远超市场预期的3.3%和前值3.8% [1] - 第三季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.9%，符合市场预期，但高于前值2.6% [1] - 第三季度实际个人消费支出季率初值为3.5%，显著高于预期的2.7%和前值2.5% [1]

宏观经济数据 - 美国第三季度实际GDP年化季环比增长率大幅上修至4.3%，显著高于市场预期的3.3%和此前公布的初值3.8% [1] - 同期核心PCE物价指数同比上升2.9%，与市场预期相符 [1]

贵金属市场动态 - 现货黄金价格在盘中短线拉升后高位回落，最终收跌0.27%，报4197.13美元/盎司 [1] - 现货白银价格连续第二日创纪录新高，收涨2.03%，报58.3美元/盎司，历史性地站上59关口 [1] - 俄罗斯11月黄金储备首次突破3000亿美元，创其现代历史纪录 [1] 能源市场动态 - 市场判断俄乌和谈短期难以促成制裁放松，WTI原油最终收涨0.7%，报60.13美元/桶 [1] - 布伦特原油最终收涨0.8%，报63.87美元/桶 [1] - 据悉G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，以取代油价上限政策 [1] 美国宏观经济数据 - 美国9月核心PCE物价指数年率意外回落至2.8%，创三个月低位，市场预期为连续第三个月录得2.9% [1] - 白宫经济委员会主任哈塞特表示，美联储是时候审慎地降息 [1] - 美国财长表示，美国到今年年底将实现3%的GDP增长 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铂继续震荡，钯窄幅波动 [1] 根据相关目录分别进行总结 铂钯基本面数据 - 价格方面，铂金期货2606收盘价442.30，涨幅0.60%；金交所铂金收盘价435.32，涨幅0.26%；纽约铂主连收盘价1655.10，跌幅0.32%；伦敦现货铂金收盘价1635.00，跌幅0.41%；钯金期货2606收盘价381.75，涨幅0.66%；人民币现货钯金收盘价355.00，跌幅4.05%；纽约钯主连收盘价1502.00，涨幅1.25%；伦敦现货钯金收盘价1457.12，涨幅0.07% [1] - 成交与持仓方面，广铂昨日成交25037，较前日增加2466，持仓65408，较前日增加53143；NYMEX铂金昨日成交24655，较前日增加1820，持仓61853，较前日减少1473；广钯昨日成交4728，较前日减少4841，持仓17736，较前日增加14369；NYMEX钯金昨日成交3606，较前日减少788，持仓19292，较前日增加85 [1] - ETF持仓方面，铂金ETF持仓（盎司）前日为3124461，较前日增加2.519；钯金ETF持仓（盎司）前日为1093932，较前日增加16.431 [1] - 库存方面，广铂（千克）库存无变动；NYMEX铂金（盎司）前日库存614713，较前日减少232；广钯（千克）库存无变动；NYMEX钯金（盎司）前日库存176705，较前日增加4315 [1] - 价差方面，PT9995对PT2606价差为 -6.98，较前日增加1.35；广铂2606合约对2610合约价差为 -1.05，较前日减少0.95；买广铂2606抛2610跨期套利成本为5.51，较前日增加0.02；金交所铂金对伦敦铂金的价差为63.64，较前日增加11.38；人民币现货钯金价格对PD2606价差为 -27，较前日减少0.25；广钯2606合约对2610合约价差为 -0.25，较前日增加0.40；买广钯2606抛2610跨期套利成本为4.79，较前日无变动；人民币现货钯金对伦敦钯金的价差为24，较前日增加0.67 [1] - 汇率方面，美元指数收盘价98.98，跌幅0.08%；美元兑人民币（CNY即期）汇率7.07，涨幅0.02%；美元兑离岸人民币（CNH即期）汇率7.07，涨幅0.01%；美元兑人民币（6M远期）汇率7.00，涨幅0.22% [1] 宏观及行业新闻 - 美国9月核心PCE物价指数年率意外回落至2.8%，创三个月低位，市场预期为连续第三个月录得2.9% [4] - 白宫经济委员会主任哈塞特称美联储是时候审慎地降息，未与特朗普讨论美联储主席人选问题 [4] - 贝森特称美国到今年年底将实现3%的GDP增长 [4] - 特朗普批准在美国生产小型汽车 [4] - 特朗普谈最高法院关税案，称美国还有其他方式征收关税，目前的方法要直接得多 [4] - 以色列总理内塔尼亚胡拒绝退出政坛换取赦免 [4] - 哈马斯称愿在推动巴勒斯坦建国框架下讨论解除武装问题 [4] 趋势强度 - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

核心通胀指标PCE数据 - 美国9月核心PCE物价指数同比上升2.8%，低于预期和前值的2.9% [1] - 9月核心PCE物价指数环比上升0.2%，与市场预期和前值保持一致 [1] - 核心PCE物价指数是美联储衡量通货膨胀的主要指标，于2002年被采纳 [1] 市场反应与降息预期 - 数据公布后，美股三大股指集体上涨 [1] - 核心PCE物价指数降温提振了市场对美联储下周再次宣布降息的预期 [1] - CME美联储观察工具显示，市场预计美联储12月降息25个基点的概率已升至87% [1] 美联储政策前景分析 - 近期美联储官员表态普遍更加看重就业市场走弱的风险 [1] - 第三方机构的高频数据均指向就业市场进一步走弱，给降息提供了一定支撑 [1] - 结合10月美联储议息会议纪要中官员对后续降息存在较大分歧，预计12月美联储大概率采取“鹰派”降息，并对后续降息路径的态度更加谨慎 [1] - 需要关注12月末美国总统特朗普可能宣布的下一任美联储主席人选 [1]

美国9月核心PCE物价指数 - 美国9月核心PCE物价指数环比增长0.2%，与市场预期和前值持平 [1]