国际货币基金组织：萨尔瓦多的比特币持有量符合该国的计划承诺。 比特币/美元 ...

以太坊现货ETF资金流入情况 - 以太坊现货ETF连续13个交易日录得资金净流入，累计吸引资金超过40亿美元 [1] - 周二（7月22日）单日净流入5.34亿美元，将连续流入纪录延长至13个交易日 [1] - 自7月2日开始的13日连续流入期间，所有以太坊ETF累计净流入从42.5亿美元跃升至83.2亿美元 [3] 主要ETF产品表现 - 贝莱德的iShares以太坊信托基金(ETHA)单日净流入4.26亿美元，资产规模突破100亿美元，占据市场最大份额 [3] - 富达的FETH紧随其后，单日流入3500万美元 [3] - 7月16日以太坊ETF单日流入7.27亿美元，创历史最高纪录，次日流入6.02亿美元位列历史第二 [6] 市场供需与机构需求 - 以太坊ETF总净资产达到198.5亿美元，占以太坊市值的4.44% [3] - 比特币现货ETF周二录得6793万美元净流出，显示资金配置偏好转向以太坊 [3] - 机构需求推动资金连续流入，比特币主导地位下降和机构对ETH敞口需求增长是主要驱动因素 [6] - 以太坊ETP吸引的资产不到比特币ETP的12%，但以太坊市值约为比特币的19%，显示配置不足 [6] - 未来一年内交易所交易产品和企业资产负债表需求可能达到200亿美元ETH，超出同期供给近7倍 [6]

摩根大通探索加密资产抵押贷款 - 公司正在探索以客户持有的加密资产作为抵押发放贷款的可能性 [1] - 这是美国最大银行推动加密资产进入主流金融体系的又一迹象 [1] - 该计划可能会有所变动 公司拒绝置评 [1] 首席执行官立场转变 - 若政策落实 将标志着首席执行官杰米·戴蒙立场的重大转变 [1] - 戴蒙曾在8年前称比特币为"骗局" 认为其"最终会崩盘 仅供毒贩与罪犯使用" [1] - 2021年加密货币估值狂飙时 仍认为比特币"毫无价值" [1] - 2023年底在美国参议院听证会上表示"一直非常反对加密货币" [1] - 2024年达沃斯论坛称比特币为"宠物石" 认为"比特币什么也做不了" [1] 公司最新政策调整 - 今年5月年度投资者日上表示将允许客户购买比特币但不提供托管服务 [1] - 只会将比特币列在客户账户报表里 [1] - 这一决定标志着公司迈出了值得注意的一步 [1] 比特币进入主流投资 - 公司政策调整是比特币进入主流投资的最新迹象 [1] - 尤其值得注意的是长期以来戴蒙对数字货币和加密市场的广泛批评 [1] - 戴蒙强调个人对比特币看法未变 仍关注其被滥用于洗钱等问题 [1] - 戴蒙表示"捍卫你购买比特币的权利" 尽管个人不认可 [1]

技术进步与宏大叙事 - 技术乐观主义者陷入微观叙事争论，如AI是否达到AGI水平或135智商，但无法进入主流叙事争取大众认同[5] - 物理世界技术停滞明显：协和号退役、地铁老化、安检效率低下，与互联网/AI单边进步形成对比[7][8] - 当前技术进步叙事局限于比特级创新（AI/数字货币），原子级技术（交通/基建/能源）几乎无突破[6][12] AI发展现状与历史类比 - AI当前阶段类似1999年互联网：社会认知其潜力巨大，但商业模式未成熟，需15-20年才能形成规模[9] - 互联网虽创造数十万亿市值公司（占中国市值15%），但未完全改变生活本质，AI可能仅带来几个点GDP增长和万亿级公司[10][11] - 比特币和AI的定价困难反映当代缺乏应对宏大叙事经验，过去30年仅计算机领域有显著突破[11][12] 科技停滞的底层原因 - 社会风险偏好降低、教育系统退化、低垂果实被摘取导致创新乏力[14] - 管制与安全顾虑抑制突破性技术（如核能/超音速武器），科学家转向DEI等非技术领域[15] - 技术停滞虽避免文明毁灭风险，但导致马尔萨斯陷阱，需在安全与进步间平衡[16] 技术对经济政治的局限性 - 100亿人形机器人和AI若无法提升GDP增速10%，则无法解决美国4%利息的永续国债问题[6] - 科技巨头鼓吹的创新（火星移民/自动驾驶）可能无法根本改变政治极化或赤字问题[2][8] - 马斯克对技术解决赤字能力的怀疑反映创新实际影响力或被高估[4][17] 行业未来挑战 - 需重启更宏大的技术叙事（超越互联网/AI），覆盖交通、能源、基建等原子级领域[8][17] - 当前技术乐观主义陷入细节争论，忽视对政府效率、地缘政治等系统性问题的解决潜力[5][6] - 缺乏跨领域突破可能使经济持续受困于低增长和高负债结构[6][16]

全球股市表现 - 道琼斯工业平均指数下跌19.12点至44323.07点，跌幅0.04% [2] - 纳斯达克指数上涨78.51点至20974.17点，涨幅0.38% [2] - 标普500指数上涨8.81点至6305.60点，涨幅0.14% [2] - 欧洲斯托克50指数下跌16.25点至5342.98点，跌幅0.30% [2] - 上证指数上涨25.31点至3559.79点，涨幅0.72% [2] - 恒生指数上涨168.48点至24994.14点，涨幅0.68% [2] 美国财政与货币政策 - 美国财长贝森特强调不会为达成贸易协议而仓促行事，将很快与中国会谈 [2] - 美国财长要求美联储进行全面制度性审查以增强公信力 [3] - 美国国会预算办公室估计大而美法案将使美国赤字十年内增加3.4万亿美元 [4] - 美联储主席鲍威尔面临刑事指控，涉及作伪证和项目成本超支问题 [3] 国际评级与投资 - 惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化"，因不确定性增加和经济增长放缓 [5] - 德国60家领先企业公布6310亿欧元投资计划以重振经济 [6] - 德国投资计划包括德意志银行和西门子等企业参与 [6] 科技与人工智能 - Neuralink首次一天内完成两台脑机接口手术，患者恢复良好 [7] - 软银和OpenAI的5000亿美元AI项目启动艰难，关键条款存在分歧 [7] - 通义千问更新Qwen3模型，通用能力显著提升并超越多个顶级模型 [7] - OpenAI与英国签署战略合作伙伴关系，将扩大伦敦办公室规模 [8][9] 企业动态 - 特朗普媒体公司累积约20亿美元比特币及相关资产 [8] - 比特币持仓约占特朗普媒体流动性总资产的三分之二 [8] 国际政治与经济 - 乌克兰与俄罗斯计划7月23日在土耳其举行新一轮谈判 [5] - 伊朗外长表示铀浓缩项目没有停止，涉及民族自尊心 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦美国ETF和普通公募基金市场，对创新产品动向、资金流向和表现进行分析，指出美国ETF创新产品丰富，资金流向有特点，科技产品二季度反弹，普通公募基金资金流向有变化 [1] 各目录总结 美国ETF创新产品：对冲基金复制产品扩充 - 上周美国新发15只产品，涵盖期权、主题、对冲基金复制等策略 [1][6] - Unlimited发行2只对冲基金复制策略产品，分别复制期货和股票多空策略，费率0.95%和1% [1][7] - Theme发行中国生成式AI ETF，WisdomTree发行欧洲军工ETF，景顺发行碳中和ETF [7] - Global X发行债券Covered Call产品，Amplius发行激进型配置ETF [9] 美国ETF动态 美国ETF资金：比特币产品持续流入 - 上周美国股票ETF流入超150亿美元，国内股票流入超国际，债券ETF流出 [1][10] - 流入靠前产品以股票宽基为主，贝莱德比特币、以太坊ETF明显流入，罗素2000ETF每日流出，ARKK无明显流入 [1][10][13] 美国ETF表现：科技产品二季度反弹明显 - 受DeepSeek事件影响，美国科技ETF一季度回撤大，但二季度反弹明显，年内收益超标普500，近三月涨幅高于其他行业，ARKK涨幅超30% [1][14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿，5月标普500涨6.15%，美国国内股票型产品规模升5.49% [1][16] - 7月2日 - 7月9日单周，美国国内股票基金流出约75亿美元，债券产品流入扩大至75.8亿美元 [1][16]

加密货币期货市场表现 - CME比特币期货BTC主力合约周四纽约尾盘报11 9万美元 较周三下跌0 12% [1] - CME以太币期货DCR主力合约同期上涨1 05%至3422美元 [1]

公司股价表现 - 公司股价在2021年8月达到峰值前五年内累计上涨2430% [1] - 截至7月14日股价较峰值下跌76% 2023年内跌幅达21% [2] - 当前远期市盈率为24.7倍 [2] 核心业务构成 - 公司运营两大生态系统：Square服务中小企业商户 Cash App服务个人用户 [4] - Square一季度毛利润同比增长9% 客户使用多种服务后转换成本较高 [5] - Cash App拥有5700万用户 增速快于公司整体水平 [5] 比特币战略布局 - 公司目前持有8584枚比特币 价值超10亿美元 [8] - 比特币相关业务一季度仅贡献6500万美元毛利润 占总利润3% [10] - 推出硬件钱包Bitkey 开发挖矿设备Proto 计划支持商户加密货币支付 [9][10] 长期发展驱动力 - 公司未来20年发展轨迹将高度依赖比特币价格走势 [7] - 若比特币价格上涨 硬件销售和矿机业务可能激增 [11] - 比特币可能成为AI代理间的跨境结算货币 符合公司金融自由愿景 [9][12] 业务现状评估 - 尽管增长放缓 公司利润呈现飙升态势 [2] - Square商户解决方案涵盖POS系统 库存管理 薪资服务等 [4] - Cash App提供转账 直接存款 股票交易等个人金融服务 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦美国ETF和普通公募基金市场，涵盖创新产品、资金流向和表现等方面。上周美国新发22只产品，含标普500相关策略产品；股债ETF境内外同步流入，境外股票流入超境内，比特币产品大幅流入；跨境股票产品表现优，涨幅超20%，标普500涨幅不到7%；5月非货币公募基金总量上升，6月25日 - 7月2日国内股票基金流出扩大，债券产品维持流入 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：贝莱德发行标普500相关策略产品 - 上周美国新发22只产品，含2只标普500差异化策略产品，先锋、Kurv、Allspring、Calamos等也有新产品发行 [7] - 贝莱德被动产品投资标普500除标普100外成分股，规避市场集中度风险；Roundhill产品复制标普500全收益且避分红 [11] - Horizon发行挂钩纳指主动期权策略和前沿科技主题ETF，Tradr发行5只个股2倍杠杆产品 [11] 美国ETF动态 美国ETF资金：跨境股票产品持续流入 - 上周美国股债ETF境内外同步流入，境外股票流入超境内，比特币产品大幅流入 [2] - 流出靠前产品有行业、风格产品，宽基以流入为主，贝莱德比特币、以太坊ETF流入前十 [2] - 近2周重点关注的ETF产品资金流向显示，纳斯达克100 ETF上周流出明显，罗素2000、新兴市场产品流入 [17][19] 美国ETF表现：国际股票产品表现出色 - 今年美国跨境股票产品持续流入，表现优于美国股票，多只境外股票产品涨幅超20%，标普500涨幅不到7% [21] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿，5月标普500涨6.15%，国内股票型产品规模升5.49% [24] - 6月25日 - 7月2日单周，美国国内股票基金流出约232亿美元，流出扩大，债券产品维持流入 [24]

进出口贸易 - 上半年中国货物贸易进出口总额21.79万亿元 同比增长2 9% [1] - 出口13万亿元 增长7 2% [1] - 进口8 79万亿元 下降2 7% [1] - 中美双方团队加紧落实伦敦框架有关成果 [2] 煤炭行业 - 中国煤炭运销协会召开上半年经济运行分析座谈会 [3] - 会议强调加强行业自律 整治内卷式竞争 [3] - 目标促进煤炭市场供需平衡 [3] 加密货币市场 - 比特币价格突破12万美元关口 [4] - 续创历史新高 [4] 证券市场 - 上证指数午间收盘涨0 43% [5] - 深证成指跌0 23% [5] - 创业板指跌0 74% [5] - 恒生指数涨0 11% [5] - 恒生科技指数涨0 2% [5]